汽车行业周报：新能源车市场“金九”火爆，多家自主品牌销量创新高

新能源车市场“金九”火爆，多家自主品牌销量创新高 核心观点： 本周观点更新 9月进入车市传统消费旺季，终端购车热情高涨，新能源车市场在旺季下表现出显著高于整体车市的“火爆”程度，据乘联会数据，9月1-24日，新能源车市场零售50.8万辆，同比+33%，环比+11%，今年以来累计零售495.1万辆，同比+36%，全国乘用车厂商新能源批发59.5万辆，同比+40%，环比+17%，今年以来累计批发567.5万辆，同比+39%。新能源车销量高增主要受到头部品牌驱动，国庆期间多家自主品牌及新势力公布9月销量，其中比亚迪销售新能源乘用车28.7万辆，同比+43%，广汽埃安交付5.2万辆，同比+72%，理想交付3.6万辆，同比+212%，深蓝汽车交付1.7万辆，零跑交付1.6万辆，均创历史最佳成绩，产品力出众，性价比高的车型更加受到市场青睐，品牌效应进一步发挥作用，车企重视以市场占有率打开知名度，建立品牌声誉。据中国汽车流通协会数据，2023年9月，中国汽车经销商库存预警指数为57.8%，同比上升 2.6个百分点，环比上升0.9个百分点，库存预警指数继续位于荣枯线之上，库存指数高企主要系新能源转型加速影响，一方面，年初补贴退坡叠加新能源产品的快速迭代，部分燃油车型吸引力大幅降低，造成终端库存积压，另一方面，经销商在面临营收利润双降的被动局面，仍要依靠新能源车维持经营局面，因而出现了燃油车库存积压叠加新能源车持续补库的库存结构性压力。 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-0.70%、 -0.68%、-1.32%。汽车板块的涨跌幅为0.26%，涨跌幅排行位列30个行业中第8位，较上周持平。 从分子板块来看，零部件、商用车、乘用车、摩托车及其他、销售及服务周涨跌幅分别为0.79%、0.45%、-0.41%、-0.79%、-0.91%。 估值方面,销售及服务、零部件、乘用车、摩托车及其他、商用车市盈率分别为34.34x/26.77x/20.77x/20.67x/18.66x。零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.60x/2.31x/1.97x/1.68x/0.82x。 投资建议 整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、经纬恒润、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、菱电电控、中熔电气、拓普集团、旭升集团等。 风险提示 1、汽车销量不达预期的风险。2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险。3、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。 汽车行业 推荐维持评级 分析师 石金漫 ：010-80927689 ：shijinman_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030002 行业数据2023-9-29 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 行业周报●汽车行业 2023年10月7日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、本周观点更新3 二、行情回顾3 （一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第8位，子板块中零部件表现最好3 （二）个股大小非解禁、大宗交易一览5 三、行业本周要闻6 四、本周重点公司动态7 五、投资建议9 六、风险提示10 一、本周观点更新 9月进入车市传统消费旺季，终端购车热情高涨，新能源车市场在旺季下表现出显著高于整体车市的“火爆”程度，据乘联会数据，9月1-24日，新能源车市场零售50.8万辆，同比+33%，环比+11%，今年以来累计零售495.1万辆，同比+36%，全国乘用车厂商新能源批发59.5万辆，同比+40%，环比+17%，今年以来累计批发567.5万辆，同比+39%。新能源车销量高增主要受到头部品牌驱动，国庆期间多家自主品牌及新势力公布9月销量，其中比亚迪销售新能源乘用车28.7万辆，同比+43%，广汽埃安交付5.2万辆，同比+72%，理想交付3.6万辆，同比+212%，深蓝汽车交付1.7万辆，零跑交付1.6万辆，均创历史最佳成绩，产品力出众，性价比高的车型更加受到市场青睐，品牌效应进一步发挥作用，车企重视以市场占有率打开知名度，建立品牌声誉。据中国汽车流通协会数据，2023年9月，中国汽车经销商库存预警指数为57.8%，同比上升2.6个百分点，环比上升0.9个百分点，库存预警指数继续位于荣枯线之上，库存指数高企主要系新能源转型加速影响，一方面，年初补贴退坡叠加新能源产品的快速迭代，部分燃油车型吸引力大幅降低，造成终端库存积压，另一方面，经销商在面临营收利润双降的被动局面，仍要依靠新能源车维持经营局面，因而出现了燃油车库存积压叠加新能源车持续补库的库存结构性压力。 二、行情回顾 （一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第8位，子板块中销售及服务表现最好 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-0.70%、-0.68%、-1.32%。汽车板块的涨跌幅为0.26%，涨跌幅排行位列30个行业中第8位，较上周持平。个股情况来看，本周行业涨幅前五位的公司是博俊科技、远东传动、华安鑫创、日盈电子、中自科技，涨幅分别为25.10%、19.81%、17.85%、13.02%、12.87%，跌幅前五位的公司是兴民智通、双环传动、中路股份、*ST中期、朗博科技，跌幅分别是-11.96%、-11.83%、-7.41%、-7.24%、 -6.42%。 图1：本周汽车板块涨跌幅为0.26% 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表1：本周汽车行业涨幅前五位个股 证券代码名称最新收盘价周涨跌幅市盈率市净率 300926.SZ 博俊科技 30.95 25.10% 45.33 6.37 002406.SZ 远东传动 7.62 19.81% 55.62 1.44 300928.SZ 华安鑫创 53.21 17.85% 1,939.65 3.31 603286.SH 日盈电子 20.48 13.02% 195.91 3.88 688737.SH 中自科技 30.70 12.87% 89.57 1.98 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表2：本周汽车行业跌幅前五位个股 证券代码名称最新收盘价周涨跌幅市盈率市净率 002355.SZ 兴民智通 5.52 -11.96% -13.95 2.70 002472.SZ 双环传动 28.48 -11.83% 32.95 3.29 600818.SH 中路股份 13.50 -7.41% 278.30 7.32 000996.SZ *ST中期 5.00 -7.24% 6,511.32 3.56 603655.SH 朗博科技 21.43 -6.42% 179.63 4.26 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 从分子板块来看，零部件、商用车、乘用车、摩托车及其他、销售及服务周涨跌幅分别为0.79%、0.45%、-0.41%、-0.79%、-0.91%。 估值方面,销售及服务、零部件、乘用车、摩托车及其他、商用车市盈率分别为 34.34x/26.77x/20.77x/20.67x/18.66x。零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.60x/2.31x/1.97x/1.68x/0.82x。 表3：汽车板块区间涨跌幅统计 板块名称周涨跌幅9月涨跌幅 上证综指深证成指沪深300 乘用车整车商用车零部件 销售及服务 商用车(中信) 摩托车及其他 -0.70%-0.68%-1.32%-0.41%0.45%0.79%-0.91%-0.79% -0.30%-2.96%-2.01%2.20%3.14%-0.16%1.56%0.55% 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表4：汽车板块估值比较 板块名称市盈率市净率 上证综指深证成指沪深300 乘用车整车商用车 零部件销售及服务 商用车(中信) 摩托车及其他 10.8221.8110.2620.7718.6626.7734.3420.67 1.222.291.201.971.682.600.822.31 资料来源：资料来源：同花顺iFinD，（市盈率：TTM，整体法，剔除负值；市净率：整体法，最新，剔除负值），中国银河证券研究院 （二）个股大小非解禁、大宗交易一览 表5：未来三个月大小非解禁一览 代码 简称 解禁日期 解禁数量 (万股) 解禁前 解禁后 总股本 流通A股 占比(%) 总股本 流通A股 占比(%) 300998.SZ 宁波方正 2023-10-11 3,076.92 13,716.92 3,499.81 25.51 13,716.92 6,576.74 47.95 603767.SH 中马传动 2023-10-12 118.65 30,744.50 30,744.50 100.00 30,744.50 30,863.15 100.39 605018.SH 长华集团 2023-10-12 13,200.00 47,150.54 33,648.64 71.36 47,150.54 46,848.64 99.36 000559.SZ 万向钱潮 2023-10-16 55,063.19 330,379.13 275,303.76 83.33 330,379.13 330,366.95 100.00 002765.SZ 蓝黛科技 2023-10-16 30.00 65,636.31 50,094.72 76.32 65,636.31 50,124.72 76.37 603040.SH 新坐标 2023-10-17 61.67 13,510.79 13,387.45 99.09 13,510.79 13,449.12 99.54 688326.SH 经纬恒润 2023-10-19 1,380.74 12,000.00 5,093.63 42.45 12,000.00 6,474.38 53.95 000625.SZ 长安汽车 2023-10-26 51,531.17 991,932.30 764,813.29 77.10 991,932.30 816,344.46 82.30 603197.SH 保隆科技 2023-11-10 113.46 20,897.73 20,784.26 99.46 20,897.73 20,897.73 100.00 002965.SZ 祥鑫科技 2023-11-13 81.60 17,825.00 11,569.55 64.91 17,825.00 11,651.15 65.36 688326.SH 经纬恒润 2023-11-13 473.68 12,000.00 6,474.38 53.95 12,000.00 6,948.06 57.90 002265.SZ 建设工业 2023-11-23 8,453.09 103,304.04 31,856.62 30.84 103,304.04 40,309.70 39.02 001282.SZ 三联锻造 2023-11-24 57.14 11,336.00 2,780.86 24.53 11,336.00 2,838.00 25.04 605068.SH 明新旭腾 2023-11-24 10,950.00 16,254.00 5,264.00 32.39 16,254.00 16,214.00 99.75 301133.SZ 金钟股份 2023-11-27 132.65 10,609.66 3,320.81 31.30 10,609.66 3,453.46 32.55 600733.SH 北汽蓝谷 2023-11-27 62,237.72 557,350.32 391,224.44 70.19 557,350.32 453,462.16 81.36 601777