环保、公用事业行业周报：本周煤价小幅上涨，后市煤价上涨动力或不足

证券研究报告|行业研究周报 2023年09月2日 本周煤价小幅上涨，后市煤价上涨动力或不足 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 4%0%-4%-8%-12% -16% 2022/082022/112023/022023/052023/08 公用事业沪深300 分析师：晏溶邮箱：yanrong@hx168.com.cnSACNO：S1120519100004分析师：周志璐邮箱：zhouzl1@hx168.com.cnSACNO：S1120522080002相关研究：1、硅料价格延续上涨态势，后市煤价上涨动力不足 2023.8.27 2、1-7月风光合计新增超1亿千瓦，后市煤价上涨动力不足 2023.8.20 3、硅料价格延续小幅上涨趋势，煤炭库存去化缓慢后市上涨支撑不足 2023.8.13 环保、公用事业行业周报 报告摘要： ►下游拉晶企业维持满负荷生产，硅料价格延续上涨趋势 根据中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周国内N型 硅料价格区间在9-9.5万元/吨，成交均价为9.13万元/吨，周环比涨幅为2.47%，单晶致密料区间在7.4-8.4万元/吨，成交均价为7.92，周环比涨幅为5.46%。本周硅料市场继续呈现上涨态势，主要系，一是本周为长单集中签订期，签单量大，新签单企业多；二是近期下游拉晶企业维持满负荷生产，采购、囤货硅料意愿较为显著。加之25日某大厂公布硅片价格涨幅达15.36%，硅片提价将成本上涨传导到下游，并进一步支撑硅料价格上涨；第三是虽然部分企业结束了限电影响，但产能恢复还需要时间，一定程度上影响未来硅料供应，加剧市场对硅料供应紧张情绪。硅片方面，M10单晶硅片（182mm/150μm）成交均价维持在3.36元/片，周环比持平；N型单晶硅片 （182mm/130μm）成交均价维持在3.45元/片，周环比持平；G12单晶硅片（210mm/150μm）成交均价维持在4.35元/片，周环比持平。本周硅片价格延续上涨趋势。组件端，SMM8月31 日数据显示，主流报价在1.12-1.31元/瓦之间。光伏电站投资成本中，组件成本占比较高，组件价格的下降将使得电站投资回报率提升，从而刺激下游装机需求，电站运营商有望受益于规模增加，回报率进一步提升，进而增厚业绩。 ►本周煤价小幅上涨，后市煤价上涨动力或不足 截至9月1日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价为845元/吨，环比上周增加27元/吨，涨幅为3.30%。本周煤价有所上涨的主要原因系，当前正处于民用备煤阶段，叠加随着高温天气减少和利润上升驱动下，化工、建材等非电企业的开工率开始上升，一定程度上填补了电力用户采购的减量，对市场煤的销售形成明显支撑。产地方面，受陕西新泰煤矿事故影响，产地安监普遍收紧，加之月末完成生产指标的煤矿陆续停产，造成供应持续减少。港口方面，随着消费旺季结束，贸易商参与市场的热情显著降温。受台风影响，旺季下半段的电煤消费情况明显低于预期。据CCTD监测，8月份沿海样本终端煤炭日耗平均值为225万吨，较去年同期低3.1%。由于日耗表现一般，库存居高不下，因此电力终端额外采购现货资源的意愿偏低。此外，叠加后续来水预期好转，水电出力或缓解火电压力。我们预计后市煤价上涨或动力不足。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 ►短期国内天然气价格或小幅上涨，美国天然气价格或将上涨 截至9月1日，全国LNG出厂价格指数为4158元/吨，环比 上周上升149元/吨，升幅为3.72%。本月初上游部分管道检修，上游供应量或将有所减少，叠加目前液厂液位无压，9月1日西北地区LNG价格集中上涨，涨幅为30-200元/吨。随着LNG价格连续上涨，下游市场需求有所减少。考虑到上游普遍库存不高，预计短期内LNG价格或小幅上涨。截至9月1日，美国天然气期货价格为2.76美元/百万英热，环比上周上涨0.21美元/百万英热，涨幅为8.15%。美国方面，受台风影响，美国LNG装运受到影响，贸易出口受阻，LNG资源紧俏。此外，考虑到澳大利亚雪佛龙罢工事件对国际天然气供应市场的影响虽逐渐减弱，但仍旧有所影响。综合考 虑，我们预计美国天然气价格短期内或将上涨。 投资建议 随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。 在全球开展能源转型的大背景下，我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型，不断推进清洁能源的投资发展。目前我国能源消费结构不断优化，以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展，尤其是在进入2023年后，光伏上游原料硅料、硅片、电池片价格下跌且有望持续的背景下，光伏运营商有望迎来一波利润增长空间。电站运营商将充分受益于组件价格的下跌以及拖欠补贴的持续回血，相较于前两年呈现出装机速度加快的趋势。在此，推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。受益标的包括【芯能科技】、【晶科科技】、【太阳能】、【广宇发展】、【林洋能源】、【金开新能】、【京运通】。 2023Q2，火电企业业绩相较于2023Q1在持续修复，行业基本面向好得到进一步验证。一方面，在政策加持下，长协煤履约率有望提升，同时叠加进口煤增量冲击，入炉煤价有望继续下跌。另一方面，自从电价改革实施后，多地电力市场成交价均实现20%顶格上浮。江苏、广东等地的2022年年度双边交易均价也逼近了顶格线。随着成本端压力下行，收入端电价上浮，火电盈利能力持续改善。我们认为电企盈利既受益于煤价成本下跌，同时也受益于煤机+风光装机增长，此外从规模效应等多角度出发比较，推荐关注【华能国际】，受益标的包括【粤电力A】、【天富能源】、【浙能电力】、【大唐发电】、【华 电国际】、【江苏国信】、【建投能源】、【长源电力】、 【宝新能源】。 风险提示 1）碳中和相关政策推行不及预期； 2）动力煤、天然气需求季节性下降； 3）电力政策出现较大变动。 正文目录 1.本周煤价小幅上涨，后市煤价上涨动力或不足5 1.1.环保行业5 1.1.1.周内重点行业新闻5 1.1.2.周内环保公司2023H1业绩情况5 1.1.3.《关于进一步做好黑臭水体整治环境保护工作的通知》印发，大力推进污水治理13 1.2.公用事业行业13 1.2.1.周内重点行业新闻13 1.2.2.周内公用事业公司2023H1业绩情况14 1.2.3.下游拉晶企业维持满负荷生产，硅料价格延续上涨趋势22 1.2.4.加强电力可靠性数据治理，深化可靠性数据应用发展的通知23 1.2.5.《关于进一步加强电力市场管理委员会规范运作的指导意见》发布，推动电力市场健康发展23 1.2.6.电力设备材料价格走势回顾24 1.3.本周煤价小幅上涨，后市煤价上涨动力或不足25 1.4.短期国内天然气价格或小幅上涨，美国天然气价格或将上涨26 2.行情回顾27 2.1.环保行情回顾27 2.2.电力行情回顾28 3.风险提示30 图目录 图1光伏硅料主流产品均价24 图2光伏硅片主流产品现货均价24 图3光伏电池片主流产品现货均价25 图4光伏组件主流产品现货均价25 图5动力煤期现价差（元/吨）26 图6北方四大港区煤炭库存（万吨）26 图7LNG每周均价及变化（元/吨）26 图8主要地区LNG每周均价及变化（元/吨）26 图9国际天然气每日价格变化（美元/百万英热）27 图10中国LNG到岸价及市场价差每周变化（元/吨）27 图11SW水务板块本周个股涨跌幅TOP527 图12SW固废板块本周个股涨跌幅TOP527 图13SW综合环境板块本周个股涨跌幅TOP528 图14SW环保装备板块本周个股涨跌幅TOP528 图15环保财政月支出（亿元）28 图16火电板块本周个股涨跌幅TOP529 图17水电板块本周个股涨跌幅TOP529 图18SW光伏和风电板块本周个股涨跌幅TOP529 图19SW热电板块本周个股涨跌幅TOP529 图20SW其他新能源板块本周个股涨跌幅TOP529 图21SW燃气板块本周个股涨跌幅TOP529 图22电力及公用事业板块本周跌幅为0.26%，周内涨跌幅位于各行业下游30 图23电力及公用事业板块整体PE22.55，处于所有行业里面中下游水平30 1.本周煤价小幅上涨，后市煤价上涨动力或不足 1.1.环保行业 1.1.1.周内重点行业新闻 1、新疆克拉玛依生活垃圾焚烧发电项目特许经营招标 8月30日，新疆克拉玛依生活垃圾焚烧发电项目特许经营招标，本项目特许经 营期为30年（含建设期2年，经营期28年）。项目总投资31145万元，生活垃圾规划容量400吨/日，配置1x400t/d机械炉排炉焚烧线，1x8MW抽凝式汽轮发电机组及对应配套系统，(包括烟气净化系统，汽轮发电机系统及辅助系统等)；同时项目协同处置市政污泥30t/d。当焚烧炉存在处理余量时可协同处置枯枝等园林垃圾。 建设内容：主要包括主生产区、生产辅助区和生活区三大部分。主厂房是生产区最主要的建筑物，包括垃圾卸料大厅、垃圾坑、焚烧间、烟气净化间、汽机间及其他一些设备功能用房；生产辅助区有综合水泵房、冷却塔、地磅房、渗沥液处理站等:生活区部分有综合楼、门卫室等。 本次招标生活垃圾处理服务费单价最高限价246.2元/吨，污泥处理服务费单价 最高限价375元/吨，不接受联合体投标。 2、山西省工业和信息化厅生态环境保护督察整改任务第35项已整改完成通过核查验收 山西省工业和信息化厅负责的生态环境保护督察整改任务第35项已整改完成， 并通过核查验收。 3、上海市徐汇区环境卫生作业服务项目公开招标 8月31日，上海市徐汇区环境卫生作业服务项目公开招标，预算金额为48645 万元，服务年限1年。项目服务范围涉及道路清扫、公厕保洁、垃圾房保洁、沿街商铺上门收集、垃圾清运等相关市容市貌工作，以及重大节日、各项活动等市容保障工作。项目计划9月21日开标。 1.1.2.周内环保公司2023H1业绩情况 1、联泰环保公布半年度报告 报告期营业收入7.02亿元，同比下降0.49%，净利润1.23亿元，同比下降17.13%。 2、大地海洋公布2023年半年度报 报告期营业收入4.19亿元，同比增长15.65%；归属于上市公司股东的净利润2617.86万元，同比增长46.89%；基本每股收益0.31元。 3、严牌股份公布2023年半年度报告 报告期营业收入3.499亿元，同比下降4.02%；归属于上市公司股东的净利润3152.49万元，同比下降12.06%；基本每股收益0.15元。 4、劲旅环境公布2023年半年度报告 报告期营业收入7.08亿元，同比增长15.00%；归属于上市公司股东的净利润6590.44万元，同比下降0.03%。 5、先河环保公布2023年半年度报告 报告期营业收入4.29亿元，同比增长2.62%；归属于上市公司股东的净利润2917.93万元，同比增长39.05%。 6、绿茵生态公布半年度报告 营业收入1.51亿元，同比下降53.38%，净利润5149.5万元，同比下降47.67%。 7、三达膜公布2023年半年度报告 报告期实现营业收入5.10亿元，同比增长15.45%；归属于上市公司股东的净利润1.12亿元，同比增长0.17%。 8、力源科技公布2023年半年度报告 报告期实现营业收入为1.18亿元，同比增长13.48%；归属于上市公司股东的净亏损为827.5万元。 9、海天股份公布2023年半年度报告 报告期实现营业收入为6.18亿元，同比增长11.32%；归属于上市公司股东的净利润为1.21亿元同比增长21.18%。 10、玉禾田公布2023年半年度报告 报告期营业收入29.28亿元，同比增长12.39%；归属于上市公司股东