弹性授信额度、短期流动性额度和预防性和流动性额度的回顾与改革建议

2023年10月 IMF政策文件 审查灵活信用额度、短期流动性额度、预防性和流动性额度，并提出改革建议 货币基金组织工作人员定期编写文件，提出新的货币基金组织政策，探索改革方案，或审查现有的货币基金组织政策和业务。以下文件已发布并包含在该软件包中： A新闻稿5.总结执行局在2023年10月2日审议工作人员报告期间表达的意见。 The工作人员报告，由国际货币基金组织工作人员编写，于2023年9月20日完成，供执行董事会于2023年10月2日审议。 基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 IMF政策文件的电子版可从以下位置向公众提供 国际货币基金组织华盛顿特区 ©2023国际货币基金组织 PR[23/ 国际货币基金组织执行董事会，结束对灵活信贷额度，短期流动性额度以及预防性和流动性额度的审查，并批准了拟议的改革 立即释放 华盛顿特区：2023年10月2日，国际货币执行董事会 基金组织（IMF）完成了对灵活信贷额度（FCL），短期流动性额度（SLL）以及预防和流动性额度（PLL）的审查。董事会批准了工作人员的改革建议，目的是进一步加强全球金融安全网（GFSN），并确保随着外部风险变得更加普遍，旷日持久和多样化，国际货币基金组织的预防设施工具包仍然适合目的。 自2017年上一次审查FCL和PLL以来，特别是自COVID-19大流行爆发以来，基金预防工具的使用有所增加。审查发现，预防性工具通过对市场情绪和结果的积极影响，帮助各国在大流行期间缓解外部冲击，以及通过与市场融资相比的有利成本和条款，特别是在市场压力发作期间，有效地对外部风险提供保险。 认识到在当前容易受到冲击的环境中预防危机需要加强预防工具下的资格框架以及工具包的其他改革，因此审查采取了三管齐下的方法。 首先，为了保持预防措施的强大信号功能，审查建议加强保障措施，并确保FCL，SLL和PLL的可靠资格框架 。保障措施改革包括在重大经济政策变化之后以及预防性FCL和PLL的提款之后的董事会简报，以及FCL预算支持图纸的谅解备忘录。澄清和更新了某些资格标准，包括反洗钱/打击资助恐怖主义，以及依靠2018年治理框架在资格评估的背景下确定治理和腐败漏洞。 第二，《审查》试图通过确保基金组织的预防性工具具有应对巨大和持续的系统性风险所需的灵活性和火力，使基金组织的预防性工具对合格成员更加有用。关键改革包括： •提高SLL和PLL访问限制， •引入关于同时使用FCL和SLL的明确规定，以使成员能够更好地应对更广泛的冲击，以及 •不要求FCL用户讨论在该安排涉及低访问和预防性时退出该工具下的融资的策略。 根据潜在的国际收支需求的资格和证明，这些改革将允许FCL和SLL合并使用高达400％的配额，而无需成员阐明退出策略。 第三，也是最后一点，审查通过简化与使用预防性工具有关的行政程序，维持了基金对预防性工具包的健全管理。它还评估了实施关键改革对基金的风险和潜在影响。 执行局评估1 执行董事欢迎对灵活信贷额度（FCL），短期流动性额度（SLL）和预防和流动性额度（PLL）的审查，以及旨在确保这些工具保持足够和适合目的的工具包改革建议。他们一致认为，预防危机的成本远低于解决危机，并指出，审查是基金促进预防危机和加强成员利用全球金融安全网的工作的重要组成部分。董事们广泛支持工作人员文件中概述的改革建议。 资格框架 董事们强调了保持FCL，SLL和PLL安排的强大信号能力的重要性，方法是确保一个清晰透明的资格框架，其评估以适用的标准，核心指标和阈值为指导，并以公平的方式应用。为此，他们欢迎自最近一次评估以来，为批准安排或完成审查而提交的工作人员报告将在适用的情况下透明地标记与资格有关的任何变化，包括核心指标的价值。工作人员报告。 董事们支持将成员在反洗钱/CFT中的绩效评估明确纳入有效的金融部门监督标准的提议，同时避免交叉条件 。他们欢迎澄清，虽然FATF灰色名单不会自动取消成员资格，但如果工作人员评估该名单的不足表明有效的金融部门监督标准，FATF灰色名单国家不太可能有资格获得FCL或SLL。不符合。 董事们支持依靠2018年治理框架来确定治理和腐败脆弱性，作为评估一个国家机构实力的背景下有效应对冲击能力的评估的一部分。他们强调，该提案的执行应与第四条磋商中治理和腐败问题的重点和覆盖范围保持一致，在极少数情况下，第四条磋商未涵盖2018年治理框架确定的相关治理漏洞，工作人员将与当局讨论这些漏洞，作为工作人员对资格的考虑的一部分。 董事们支持拟议的债务可持续性评估重新校准预防性PLL安排，这些安排(i)受例外准入政策的约束，或(ii) 中期市场准入国家主权风险和债务可持续性框架模块未能充分捕捉到可能引发提款的冲击。However,afewdirectorsnotedthepotentialriskofthisreformandcallsforcarefulmonitoringandimplementationoffurthersafetes,ifnecessary.Directorsagreedtomove 1讨论结束时，作为董事会主席的董事总经理总结了执行董事的观点，并将此摘要发送给该国当局。总结中使用的任何限定符的解释可以在此处找到： http://www.IMF.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm。 在第三种情况下，除基线外，还需要通过绘图方案来告知预防性安排中的债务可持续性评估，以“对DSA基线的现实性有疑问时”，以免参考内部员工流程。 FCL、SLL和PLL工具包的充分性 董事们支持拟议的FCL和SLL改革方案，包括（i）取消在FCL安排下进入时阐明预防性FCL安排的退出策略的要求，除了先前FCL安排下的任何未偿信贷外，不超过配额的200％，（ii）将SLL访问限制增加到配额的200％，以及（iii）明确允许同时使用FCL和SLL。根据每种工具的资格，并评估潜在的国际收支需求，这些改革可以允许FCL和SLL合并使用高达400％的配额，而无需阐明退出策略。在广泛支持该提案的同时，一些董事会倾向于较低的综合访问级别，并且一些董事强调，配额的400％既不应该被视为权利，也不应该被视为“默认”访问值。一些董事也不相信提高FCL退出战略的表达，并获得高达200％的配额，并指出各国需要最终发展足够的自我保险。董事们一致认为，退出应保持状态依赖性，一些董事在员工报告中描述FCL安排的退出策略时，要求提供更多细节，以获取超过200％的配额。 董事们一致认为，PLL继续在贷款工具包中发挥重要作用，并同意增加访问限制的提议。他们同意，PLL和SLL访问限制将作为下一次访问限制全面审查的一部分进行审查，或者如果触发了“审查条款”。在这方面，一些董事强调，对准入限制的审查应反映第十六次配额总审查的结果。主任们还支持工作人员的提议，即概述多个国家同步接受SLL的程序。 政治保证和保障政策 董事们还支持关于减少预防性FCL/PLL安排的后续简报的提议。董事会/行政程序和其他财务方面 董事们赞赏工作人员文件第70-74段所述的减少董事会会议次数，简化行政程序以及讨论某些董事会文件中的资格的建议，同时强调在所有情况下都将继续需要确保董事会的适当监督。他们还同意在独立的SLL员工报告中不要求全面的不利情况，并且可以简化偿还能力分析，重点放在短期流动性风险上。 董事们欢迎将SLL引入“审查条款”，根据该条款，每当FCL和PLL下的未偿信贷和承诺总额达到1500亿SDR时，将触发对工具包的新审查。在相关的一点上，一些董事呼吁在下一次定期审查这三种文书之前进行中期审查。董事注意到工作人员对基金在预防安排下的融资承诺的财务方面的分析，包括承诺费。 和远期承诺能力的评分，并同意维持现行政策。外展 董事们欢迎工作人员计划开展外联活动，以提高对基金预防工具包的认识，并传达现有预防工具的好处，包括预防性备用安排。 2023年9月20日 灵活信用额度、短期流动性额度、预保和流动性额度的审查及改革建议 执行摘要 基金的预防工具包基于一个简单的主张，即促进预防危机的成本远低于解决危机。它的价值随着系统性风险的增加而增加。全球贸易和金融体系的一系列冲击给整合良好的新兴市场带来了巨大而持久的阻力。一个资金充足的全球金融安全网（GFSN）和一套预防工具使符合条件的成员能够应对国际收支（BoP）冲击，减少危机的发生并限制危机的蔓延。基金是GFSN中所有成员都可以使用的唯一 一层；其他层的可用性和外部性各不相同。在这种情况下，对灵活信贷额度（FCL），短期流动性额度（SLL）和预防和流动性额度（PLL）进行审查的总体目标是确保预防设施工具包（以下简称“工具包”）适合未来的挑战。 在容易受到冲击的环境中预防危机需要一个强大的资格框架以及工具包的改革。稳健的资格对于强有力的信号、维持市场信心和保护基金资源至关重要。也就是说，预防工具适用于面临危险外部环境的表现强者，而不适用于具有明显国内弱点的成员。同时，相当大和持续的系统性风险要求在更长的 范围内提供某种最低水平的保险，同时获得旨在解决不同国际收支平衡计划困难的预防性工具，并获得足够的机会。 为此,本次审查重点关注三大领域,基于对会员的调查，以及在2023年7月13日和9月13日举行的两次非正式会议上与执行董事的讨论。 资格框架-通过加强保障措施和确保强有力的资格框架，以适用的标准、核心指标和门槛为指导 ，基于透明度和可预测性，保持强大的信号传导能力。保障措施建议包括在重大经济政策变化后 的董事会简报，FCL预算支持图纸的谅解备忘录（MoU），以及在预防基础上批准的FCL和 PLL提款的后续简报。与资格相关的提案旨在更好。 反映了反洗钱/打击资助恐怖主义（AML/CFT），资格框架与2018年治理框架的一致性，以及对预防性例外获取（EA）PLL的公共债务可持续性要求的重新校准。 预防工具包设计-通过增加灵活性和确保足够的火力，提高基金预防性工具对合格成员的价值。关键建议涉及（i）在预防性FCL安排中不要求阐明退出期望，以达到不超过配额的200％， （ii）将SLL访问限制提高到配额的200％， （iii）引入有关同时使用FCL/SLL的明确规定，以及（iv）将所有PLL特定的访问限制和上限从当前水平提高20％（i。Procedres.，一年至两年PLL的年度限额批准和工具累计上限分别为配额的300％和600％）。还提出了促进同步接收SLL的改革。提案（i）至（iii）可以允许多达400％的FCL-SLL合并访问配额，而无需阐明退出期望，但需符合潜在BoP需求的资格和评估。这些提议利用了FCL和SLL的相对优势来应对各种BoP冲击，并在容易受到冲击的世界中提供了更大的火力。这将增强面临持续外部风险的合格成员的稳定性，减少积累代价高昂的过度储备的动机，提供更大的可用缓冲可预测性，并有助于限制溢出和系统性风险。 工具包的管理-通过以下方式保持基金对预防工具包的健全管理：（i）在所有情况下继续要求董事会批准安排，同时简化与使用预防工具有关的行政程序；（ii）但不建议对基金在预防性安 排下的融资承诺的财务方面进行更改，例如承诺费和远期承诺能力（FCC）的评分；（iii）评估实施本文主要建议对基金的风险，对基金资源的潜在影响以及不作为的风险。 工作人员打算制定外联计划向当局，市场参与者和公众宣传，以提高对基金预防工具包的认识，包括预防性备用安排（SBA），并更好地传达其利益，包括作为本次审查的一部分进行的改革带来的新利益。 由财务、法律和战略、政策和审查部门编写。该小组由亚历山大·库留克（SPR ），大卫·摩尔（FIN）和加布里埃拉·罗森伯格（LEG）领导，其中包括托马斯·奥格斯滕，本尼亚达·劳普拉帕索恩，安妮·夏洛特·帕雷特·奥诺拉托和玛莎·特斯法耶·沃尔德迈克尔（SP