化工行业周报：原油价格上涨，三代制冷剂价格上行

投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 基础化工 沪深300 上证指数 14% 9% 4% -1% -6% -11% 分析师毕春晖 SAC证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com 联系人梅宇鑫 meiyx@ctsec.com 相关报告 证券研究报告 原油价格上涨，三代制冷剂价格上行 核心观点 本周行情：本周市场综合指数整体上行，上证综指报收3110.48，本周下降0.70%，深证指数本周下降0.68%，A股指数下降0.70%；其中化工板块下跌1.15%。 化工公司行情：本周涨幅前五的股票为：贝斯美（16.97%）、石英股份 （11.58%）、锦鸡股份（9.93%）、彤程新材（9.41%）、高争民爆（8.60%）。本周跌幅前五的股票为：鸿达兴业（-12.32%）、中毅达（-11.69%）、镇洋发展（-7.19%）、世龙实业（-6.21%）、东来技术（-6.10%）。 化工品行情：本周化工品涨幅前五分别为：丙二醇甲醚醋酸酯、无水氢氟酸三氯甲烷、丙烯酰胺、制冷剂R125。本周化工品跌幅前五分别为：液氯、双氧水、锰酸锂、高烯烃、脂肪醇。本周重点关注化工品中：三代制冷剂、维生素B1有较大涨幅，其中制冷剂价格再度攀升，成本端推涨力十足。上游原料行情延续拉涨，硫酸市场维稳运行，局部上行，液氯价格整体仍处高位，二氯甲烷理性回落，厂家库存稍有累积，三氯乙烯市场价格上行，但出货量有限，市场供不应求，原料端氢氟酸行情强势，新月定价高位，整体成本面承压增强；下游需求乏力，整体市场仍处于供大于求的局面，而即将颁发的配额管理政策 1.《化工行业周报》 2023-09-25 决定了全球供应有限，HFCs制冷剂市场有望维持长期利好局面。纯MDI、 2.《化工行业周报》 2023-09-18 LiPF6、碳酸锂、棉粕、尿素、磷酸铁锂均有较大跌幅，其中纯MDI价格下跌 3.《化工行业周报》 2023-09-11 下游出货以刚需为主，需求较弱；LiPF6需求疲软，碳酸锂市场价持续弱势运行的同时下游电解液企业对LiPF6需求偏弱，导致LiPF6价格连续下跌；粕类产品受原料影响价格下降；临近过节，尿素需求整体乏力，价格下跌为主；电池产能过剩明显，叠加车企间降本促销，传导至电池厂，下游的价格战又蔓延 至中游材料厂，因此磷酸铁锂价格下降。 投资建议：1）关注高端光学材料国产替代：我国已经成为消费电子产品的生 产和消费大国，但是其中部分零件仍未实现完全自主生产，因此重点关注需要国产替代的产品，包括OCA光学胶、光学膜、光学基膜、高端树脂等，建议关注OCA光学胶领先企业斯迪克、拥有领先的光学基膜、高频高速树脂的东材科技、PI材料领先企业瑞华泰、显示材料领先企业瑞联新材；同时建议关注率先推进芳纶隔膜涂覆的泰和新材、国内PEEK领先企业中研股份。2）关注动物营养品行业：在豆粕减量行动方案的不断推进、饲养行业弱势运行的情况下，饲养原料或将优先考虑性价比，其中杂粕+氨基酸的方案有望加快替代部分豆粕需求。同时，叠加对于国外大豆减量的预期，大豆和豆粕价格有所回升，进一步推动氨基酸需求增长，建议关注苏氨酸、赖氨酸龙头梅花生物。3）关注化工行业龙头白马：随着天然气价格回落至历史低水平，成本端利好靠近上游、上下游一体化高程度化工企业；同时，多产品随下游终端需求恢复有望提 振需求，建议关注轻烃一体化龙头卫星化学、化工行业龙头万华化学。 请阅读最后一页的重要声明！ 风险提示：需求增长不及预期风险；竞争加剧风险；原油价格波动风险 表1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值 （亿元） 收盘价 （09.28） EPS（元） PE 投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 300806 斯迪克 81.15 17.89 0.55 0.63 1.10 42.64 28.40 16.26 增持 601208 东材科技 106.64 11.62 0.46 0.52 0.84 24.85 22.35 13.83 增持 688323 瑞华泰 38.57 21.43 0.22 0.17 0.54 108.09 126.06 39.69 增持 600873 梅花生物 283.16 9.62 1.44 1.37 1.55 7.07 7.02 6.21 增持 688550 瑞联新材 45.61 33.17 2.52 1.72 2.31 18.50 19.28 14.36 增持 002254 泰和新材 139.46 16.14 0.64 0.88 1.53 33.14 18.34 10.55 增持 688716 中研股份 33.66 27.66 0.61 0.55 0.87 0.00 50.29 31.79 增持 数据来源：wind数据，财通证券研究所 内容目录 1本周化工行情回顾4 1.1化工细分板块行情4 1.2化工板块公司行情5 2本周化工品价格价差变动5 2.1本周原油价格变动情况6 2.2本周化工品涨跌情况6 2.3本周重点化工品价格价差变动8 3本周重点关注行业、公司新闻11 3.1本周重点关注行业新闻11 3.2本周重点关注公司新闻12 4投资建议13 5风险提示13 图表目录 图1.本周化工细分板块行情4 图2.本周化工涨幅前十公司5 图3.本周化工跌幅前十公司5 图4.OPEC一揽子原油价格变动（单位：美元/桶）6 图5.本周化工品涨幅前十7 图6.本周化工品跌幅前十8 图7.R22价格和价差（单位：元/吨）10 图8.R32价格和价差（单位：元/吨）10 图9.R125价格和价差（单位：元/吨）10 图10.R134a价格和价差（单位：元/吨）10 图11.液晶面板价格（单位：美元/片）11 表1.本周A股重点跟踪指数行情4 表2.重点关注化工品涨跌幅8 1本周化工行情回顾 本周市场综合指数整体上行，上证综指报收3110.48，本周下降0.70%，深证指数本周下降0.68%，A股指数下降0.70%；其中化工板块下跌1.15%。 表1.本周A股重点跟踪指数行情现值 周涨跌 周涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 上证指数 3110.48 -21.96 -0.70% -0.30% 0.69% 深证指数 10109.53 -69.21 -0.68% -2.96% -8.23% A股指数 3261.13 -23.09 -0.70% -0.30% 0.71% 化工 6103.72 -71.05 -1.15% -2.44% -13.48% 数据来源：wind，财通证券研究所 1.1化工细分板块行情 其中化工板块细分板块行情来看，涨幅前三板块为：合成树脂（1.59%）、氟化工 （1.07%）、涤纶（0.73%）；跌幅前三板块为：聚氨酯（-4.80%）、氯碱（-3.36%）、磷肥及磷化工（-2.01%）。 图1.本周化工细分板块行情 代码板块名称现值周涨跌周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅 850354.SI合成树脂3050.7247.721.59%-0.38%13.01% 850382.SI氟化工4541.3748.151.07%-3.75%-18.21% 850341.SI涤纶6096.5644.080.73%0.29%11.88% 850325.SI煤化工5311.4635.680.68%5.27%4.85% 850335.SI涂料油墨6234.9016.480.27%1.65%7.04% 850337.SI民爆制品3072.290.720.02%-1.59%-8.61% 850333.SI农药3516.87-0.27-0.01%1.63%-16.94% 850355.SI膜材料1755.26-2.37-0.13%-0.12%-6.73% 850326.SI钛白粉711.63-3.56-0.50%-1.56%-10.12% 850136.SI有机硅4627.49-31.63-0.68%-1.45%-23.78% 850323.SI无机盐10507.94-84.32-0.80%-3.14%-12.20% 850338.SI纺织化学制品1825.37-14.89-0.81%0.91%-2.98% 850331.SI氮肥6128.49-65.66-1.06%-2.43%-7.41% 850353.SI改性塑料2730.57-30.15-1.09%-0.49%-12.22% 850381.SI复合肥3690.83-41.97-1.12%-2.51%-13.61% 850861.SI电子化学品5325.80-66.16-1.23%-1.66%7.20% 850343.SI粘胶1831.97-24.04-1.30%-1.71%-21.49% 859631.SI炼油化工3010.84-53.54-1.75%0.36%17.02% 850363.SI炭黑3014.15-58.47-1.90%-5.83%-9.66% 850332.SI磷肥及磷化工1275.88-26.15-2.01%-2.09%-23.93% 850322.SI氯碱1536.45-53.35-3.36%0.27%-9.38% 850372.SI聚氨酯21229.97-1070.18-4.80%-4.99%-4.11% 数据来源：wind，财通证券研究所（以申万分类为准） 1.2化工板块公司行情 本周涨幅前五的股票为：贝斯美（16.97%），9月28日，公司股东上海祥万健石本次减持计划实施完毕，其通过大宗交易和竞价交易方式合计减持公司股份10,834,257股，占公司总股本的3%、石英股份（11.58%），9月26日，公司公告 2023半年度利润分配预案，其中每股分配比例：每10股派发现金股利13元（含税），不送红股，也不进行资本公积转增股本、锦鸡股份（9.93%）、彤程新材（9.41%）、高争民爆（8.60%）。 本周跌幅前五的股票为：鸿达兴业（-12.32%）、中毅达（-11.69%）、镇洋发展（-7.19%）、世龙实业（-6.21%）、东来技术（-6.10%）。 2.22 16.97% 11.07 11.58% 0.71 图2.本周化工涨幅前十公司 序号 证券代码 证券简称 股价（元/股） 周涨跌 周涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 1 300796.SZ 贝斯美 15.30 20.66% 2 603688.SH 石英股份 106.67 11.5 3 300798.SZ 锦鸡股份 7.86 9.93% 4 603650.SH 彤程新材 32.56 2.80 9 5 002827.SZ 高争民爆 13.00 1.03 6 900921.SH 丹科B股 0.15 7 300200.SZ 高盟新材 8 002513.SZ 蓝丰 9 603505 10 数据来源：wind，财通证券研究所 图3.本周化工跌幅前十公司 序号证券代码证券简称股价（元/股）周涨跌 周涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 -41.62% .69% -15 % -4.80 -0.02 0.32 10900906.SH中毅达B -45.22% -6.26% -4.84% -0.32 6.29 天铁股份 300587.SZ 9 -15.12% .77% -14 % -5.05 -0.54 10.16 8002068.SZ黑猫股份 -25.35% -4.84% -5.13% -1.16 21.44 国恩股份 002768.SZ 7 -2.88% -5.79% % -5.23 -4.87 88.32 6600309.SH万华化学 12.81% -0.87% -6.10% -0.96 14.79 东来技术 688129.SH 5 -11.34% -0.34% 1% -6.2 -0.59 8.91 4002748.SZ世龙实业 -15.25% -3.47% -7.19% -0.84 10.85 镇洋发展 603213.SH 3 -41.46% -26.79% -11.