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铅锌日评:消费与成本相搏弈,铅价持续高位震荡;宏观利好刺激锌价上移,关注政策实际落地情况

2023-08-31曾德谦宏源期货E***
铅锌日评:消费与成本相搏弈,铅价持续高位震荡;宏观利好刺激锌价上移,关注政策实际落地情况

铅锌日评20230831:消费与成本相搏弈,铅价持续高位震荡;宏观利好刺激锌价上移,关注政策实际落地情况 2023/8/31 指标 单位 今值 变动 近期趋势 SMM1#铅锭平均价格 元/吨 16,050.00 0.16% 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 16,305.00 1.24% 沪铅基差 元/吨 -255.00 -175.00 升贴水-上海 元/吨 - - 升贴水-LME0-3 美元/吨 13.50 -8.51 价差 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一 美元/吨元/吨 -14.00 40.00 1.51 35.00 铅 沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨元/吨 5.00 20.00 -5.00 -25.00 期货活跃合约成交量 手107,983.00 -6.62% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手101,803.00 -0.98% 成交持仓比 /1.06 -5.70% 库存 LME库存 吨 54,875.00 0.00% 沪铅仓单库存 吨 48,462.00 0.57% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价(电子盘) 美元/吨2,171.00 -0.62% 沪伦铅价比值 /7.51 1.87% SMM1#锌锭平均价格 元/吨 21,120.00 1.00% 沪锌期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 20,975.00 1.11% 沪锌基差 元/吨 145.00 -20.00 升贴水-上海 元/吨 115.00 -20.00 升贴水-天津 元/吨 185.00 -60.00 升贴水-广东 元/吨 185.00 -40.00 价差 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 美元/吨美元/吨 -17.75-38.50 -6.25-5.50 锌 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二 元/吨元/吨 205.00235.00 20.00 -10.00 沪锌连二-沪锌连三 元/吨 235.00 5.00 期货活跃合约成交量 手142,326.00 -8.86% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手108,953.00 1.57% 成交持仓比 /1.31 -10.27% 库存 LME库存 吨 149,025.00 0.00% 沪锌仓单库存 吨 8,588.00 -1.40% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价(电子盘) 美元/吨2,438.00 -0.35% 沪伦锌价比值 /8.60 1.46% 1.为进一步提高贸易便利化水平,促进外贸稳规模优结构,海关总署决定对进口铅矿砂及其精矿、锌矿砂及其精矿检验监管模式进行调整优化。将现行由海关对进口铅矿砂及其精矿、锌矿砂及其精矿逐批实施抽样品质检验调整为依企业申请实施;必要时,海关实施 铅 监督检验。2.8月30日LME铅库存减少200吨,主要出自高雄仓库,高雄仓库去库150吨,釜山仓库去库50吨,总计去库200吨。截止8月30日,LME铅库存总计54675吨。 资讯 1.日本财务省周三公布的数据显示,日本7月精炼锌(特高级锌及西方原锌)出口量为13,181,442公斤,同比增长48.3%;1-7月精炼锌出口总量为83,061,220公斤,同比增长37.3%。 锌 2.8月30日LME锌库存下降1150吨,依然出自新加坡和巴生港仓库,新加坡仓库去库525吨,巴生港仓库去库625吨,总计去库1150吨。截止8月30日,LME锌库存总计147875吨。3.数据显示,中国轮胎产销量及出口景气度较好。2023年7月,中国橡胶轮胎产量8478.9万条,同比增长13.4%。出口方面,2023年7月,中国橡胶轮胎出口81万吨,同比增长6.6%。2023年1-7月,中国橡胶轮胎累计出口509万吨,同比增长12.6%。 上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.16%,沪铅主力合约收涨1.24%。 铅 基本面来看,废电瓶流通货源持续偏紧,原料供应紧张,价格易涨难跌,再生铅原料成本压力较大,原生铅方面,矿端供给偏紧,且冶炼副产品利润低,尤其是硫酸价格;加之今年高温天气因素,河南、安徽等地区冶炼厂产能释放不足,及部分冶炼厂存在常规检修,铅锭地域性供给偏紧;终端市场略有好转,铅价上行叠加传统“金九银十”行情,汽车整车配套订单有所增加,部分汽车蓄电池企业提产,其他电动自行车、三轮车等蓄电池企业暂无较大变化,市场观望情绪较重;当前铅锭出口窗口关闭,销售重回内销。整体来看,本周原生铅检修逐渐恢复,供给预计有所增量,但下游消费暂未出现显著回暖,铅锭交割仓库库存或将再次累库;在成本支撑与供给增量的博弈下,预计短期铅价将持续高位震荡,需关注终端消费回暖情况及宏观情绪变动。 投资策略 上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨1%,沪锌主力合约收涨1.11%。上海地区锌锭升水较前日下跌20元/吨至115元/吨;天津地区锌锭升水较前日下跌60元/吨至185元/吨;广东地区锌锭升水较前日下跌40元/吨至185元/吨。 锌 基本面来看,锌精矿供给充足,冶炼厂原料备库充足,短时间内不会出现因原料不足导致的减停产;在矿端偏松且利润较高的情况下,预计锌锭将持续放量,近期精炼锌进口利润有所修复,在国内政策利好释放下,内强外弱格局或将再次刺激进口窗口开启,供给宽松格局延续;供给增加但下游三大板块需求持续疲软,镀锌因基建支撑表现相对较好,压铸锌合金内销和出口均较差,氧化锌因生产工艺的原因整体表现相对平稳,但随着国内政策持续利好刺激,市场对下游消费回暖预期较强。海外大规模交仓行为持续,进一步验证海外消费走弱;国内利好政策频发,加之“金九银十”预期尚存,消费预期有所增长,沪锌重心上移,需关注国内政策实际落地情况及下游消费恢复情况。 免责声明:宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构,已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果,本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为宏源期货,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示:期市有风险,投资需谨慎! 曾德谦(F3021262,Z0013703),联系电话:010-82295006