黑色商品日报：铁矿港库增加，盘面震荡运行

期货研究报告|黑色商品日报2023-08-30 铁矿港库增加，盘面震荡运行 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 钢材：成交暂无起色，观望情绪浓厚 逻辑和观点： 昨日2310合约延续震荡走势，盘面收于3678元/吨，跌15元/吨；热卷2310合约收于 3848元/吨，跌38元/吨。现货方面，杭州地区较上一日报价高20元/吨，报价3680— 3690元/吨，成交较弱。北京地区开盘价格较昨日基本持稳，整体成交一般偏弱。昨日 全国建材成交14.63万吨，与上一日基本持平，成交暂无起色，市场观望居多。 整体来看，昨日钢材市场交投氛围清淡，成交偏弱，供给压力仍在，导致价格短时间难有起色。但短期成本支撑依旧较强，叠加库存环比处于去化态势，整体库存偏低，价格短期也难有很大回调幅度。总的来说，钢材处在上有供给压力，下有成本支撑的格局，后期消费旺季是否能如期到来，是影响钢材价格的重要因素，另外仍需密切紧跟平控执行情况和经济刺激政策�台情况。 策略： 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 关注及风险点：粗钢压产政策、需求程度、原料价格等。 铁矿：铁矿港库增加，盘面震荡运行 逻辑和观点： 逻辑与观点：昨日铁矿石2401合约震荡运行，收于810.5元/吨，环比跌幅1.04%。青 岛港进口铁矿价格全天累计下跌3-10元/吨。市场交投情绪较为冷清，今日成交品种以 PB粉为主，成交较少。现PB粉884元/吨，跌5元/吨，超特粉725元/吨，跌10元/吨，全国主港铁矿累计成交128.5万吨，环比上涨51.2%。Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量1.21亿吨，环比上周增加约100万吨。 整体来看，当前铁水产量维持高位水平，铁矿石消费依然保持刚性，价格相对坚挺。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 需要重视各环节原料低库存的产业矛盾，一旦成材消费进一步转强，钢厂有望持续刚性采购铁矿。近期多地粗钢平控政策陆续传🎧，后期考验政策执行力度，需要紧密跟踪铁矿石的供需平衡情况。 策略： 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 关注及风险点： 粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。 双焦：现货矛盾不突出，市场维持震荡 逻辑和观点： 焦炭方面：昨日焦炭主力2401合约收于2177元/吨，收跌0.98%，环比下跌21.5元/ 吨。现货方面，昨日日照准一级焦报价2080元/吨。焦炭第一轮降价基本落地，焦化行盈利能力尚可，供应稳步提升，外加投机需求放量，不过部分高库存钢厂有所控量。 整体来看；近期随着煤价小幅回落，焦化利润有所改善，下游高炉复产，废钢到货不足，导致铁水产量维持高位，加之钢厂焦炭库存去化过度，钢厂补库需求略有提升，短期焦炭消费维持韧性。近期多地粗钢平控政策陆续传🎧，平控政策对于焦炭有利空影响，需要综合研判焦炭的供需平衡，短期维持震荡看待。 焦煤方面：昨日焦煤主力2401合约收于1466元/吨，收跌2.07%，环比下跌31元/吨。现货方面：昨日吕梁中阳市场炼焦煤竞拍涨跌互现，低硫主焦精煤A10.5，S0.9，V25，G85，起拍价1800元/吨，成交价1865元/吨，较上期跌75元/吨。受安全检查影响，产地供应延续偏紧格局，随着焦炭第一轮降价落地，市场情绪整体偏弱，下游焦企仍以按需采购为主，贸易商保持观望态度。 整体来看，近期由于煤矿安全事故影响，焦煤产量有所下滑，但由于国内煤价较高，吸引国外焦煤资源进入国内补充供给，其中蒙煤和俄煤总量较大，而伴随着下游逐步复产，焦煤需求相应提升，高价格却也使得流拍率有所增长，短期来看，焦煤依旧维 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/11 持需求韧性。近期多地粗钢平控政策陆续传🎧，平控政策对于焦煤有利空影响，需要综合研判焦煤的供需平衡。同时需关注在安全要求下，供应的明显的波动。 策略： 焦炭方面：震荡焦煤方面：震荡跨品种：无 期现：无期权：无 关注及风险点：粗钢压产政策、成材利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。 动力煤：进入季节性累库周期，后期煤价压力较大 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，主产地煤价整体平稳，月末生产任务完成，停产减产煤矿增多，供应相对偏紧，煤矿价格企稳，部分煤矿价格上涨。港口方面，港口发运倒挂，资源补充有限，由于港口结构性缺货，成交重心有所上移；电厂负荷下降，日耗回落，非电需求一般，价格反弹有限。进口方面，由于人民币贬值叠加海运费上涨，进口煤相比国内煤优势不再明显，部分矿商捂货惜售，价格较为坚挺。运价方面，截止到8月 29日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于550.59，相比上一交易日下跌10.48点。 需求与逻辑：近期主产煤区安全事故频发，供应暂时受限，北港货源不多，港口库存持续下滑，下游采购相对有限，成交以预售为主，后期去库速率或将放缓。随着电厂日耗的下降，终端库存明显偏高，后期将逐步进入季节性累库周期，煤价仍有较大压力。需关注在安全要求下，供应的明显的波动。 关注及风险点：港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。 玻璃纯碱：玻璃震荡下跌，纯碱主力跌停 逻辑和观点： 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/11 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2401震荡下跌，收于1578元/吨，下跌38元/吨，跌幅 2.35%。现货方面，昨日全国均价2008元/吨，环比下跌2元/吨，华北市场成交偏淡，沙河市场成交灵活，华东市场产销好转，华南市场以稳为主。整体来看，玻璃缺乏明确趋势性大方向。供应持续增加，而需求波动较大，价格跟随日度高频产销数据�现剧烈波动。关注近月贴水修复的机会，以及远月高位的空配机会。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2401震荡跌停，收于1764元/吨，下跌197元/吨，跌幅10.05%。现货方面，昨日纯碱市场产销持稳，纯碱开工率81.11%，环比走扩。整体来看，短期纯碱投产不及预期，库存处于绝对历史低位，远期纯碱产能逐步释放，供需偏紧的格局逐渐向宽松过渡。短期内需充分重视刚性短缺下的纯碱供需错配，及其所引发的各类产业行为和价格表现。同时也更加需要重视远端供应增加带给行业的剧烈价格和利润波动，重视远月被动跟涨带来的向下机会。 策略： 玻璃方面：震荡 纯碱方面：近强远月跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：房地产政策、光伏产业投产、纯碱�口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明4/11 商品每日价格基差表 项目 合约 今日8月29日 昨日8月28日 上周8月22日 上月7月28日 项目 合约 今日8月29日 昨日8月28日 上周8月22日 上月7月28日 螺纹钢 热轧卷板 上海现货 3720 3720 3720 3790 上海现货 3850 3850 3900 4090 北京现货 3620 3630 3610 3770 天津现货 3870 3890 3890 4040 广州现货 3930 3930 3930 3970 广州现货 3850 3860 3900 4080 RB10合约 3678 3667 3723 3851 HC10合约 3848 3858 3917 4117 RB01合约 3694 3701 3733 3861 HC01合约 3792 3808 3856 4064 RB05合约 3645 3646 3667 3768 HC05合约 3720 3727 3765 3925 基差:上海 RB10 42 53 -3 -61 基差:上海 HC10 2 -8 -17 -27 RB01 26 19 -13 -71 HC01 58 42 44 26 RB05 75 74 53 22 HC05 130 123 135 165 基差:北京 RB10 32 53 -23 9 基差:天津 HC10 112 122 63 13 RB10-RB01 -16 -34 -10 -10 HC10-HC01 56 50 61 53 RB01-RB05 49 55 66 93 HC01-HC05 72 81 91 139 唐山普方坯价格 3510 3510 3530 3650 长流程即期利润 华北 149 163 209 265 张家港6-8mm废钢 2550 2550 2540 2580 华东 3 -2 89 188 唐山生铁即时成本 2525 2528 2484 2549 江苏生铁即时成本 2654 2659 2610 2676 全国废钢到货(万吨) 0.00 0.00 50.04 47.46 长流程盘面利润 近月 156 144 175 389 全国建材成交(万吨) 14.64 14.25 17.33 12.07 远月 203 209 258 493 长流程即期利润 华北 1 7 29 95 超远月 209 212 282 421 华东 -43 -47 -7 -4 卷矿比 现货 3.98 3.95 3.95 4.27 长流程盘面利润 近月 61 31 57 214 10合约 4.37 4.35 4.35 4.93 远月 164 162 193 363 01合约 4.68 4.70 4.79 5.49 超远月 185 183 234 327 卷焦比 现货 1.86 1.85 1.88 1.91 短流程即期利润 华东 -224 -224 -212 -190 10合约 1.76 1.74 1.72 1.79 华南 -280 -279 -244 -208 01合约 1.74 1.73 1.72 1.83 螺矿比 现货 3.84 3.81 3.77 3.96 卷螺差 现货 130 130 180 300 10合约 4.18 4.13 4.13 4.61 10合约 170 191 194 266 01合约 4.56 4.56 4.63 5.22 01合约 98 107 123 203 螺焦比 现货 1.80 1.79 1.79 1.77 焦炭焦煤 10合约 1.68 1.65 1.63 1.68 焦炭现货价格:准一级 日照港 2070 2080 2080 2140 01合约 1.70 1.68 1.67 1.73 唐山到厂价 2060 2060 2060 2060 铁矿石 吕梁出厂价 2280 2280 2390 2280 日青京曹四港最低价 PB粉 881 888 899 871 J09合约 2192 2224 2280 2298 超特粉 725 735 744 737 J01合约 2177 2199 2242 2226 卡粉 962 965 975 972 J05合约 2114 2135 2142 2173 普氏62%美金指数 - 113.95 113.30 109.40 基差:日照港现货 J09 64 43 -13 34 I09合约 880 888 901 835 J01 79 68 25 105 I01合约 811 811 806 740 J05 142 132 125 159 I05合约 776 773 753 717 J09-J01 15 25 39 72 基差:PB粉 I09 66 66 65 100 J01-J05 64 64 100 54 I01 135 142 160 195 焦煤现货价格:主焦 山西中硫煤 1700 1700 1750 1800 I05 170