黑色商品日报：铁矿库存高位，盘面震荡偏弱

期货研究报告|黑色商品日报2024-06-05 铁矿库存高位，盘面震荡偏弱 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 余彩云 yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 联系人 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 钢材：市场需求一般，钢材承压下跌 逻辑和观点： 昨日，螺纹主力合约2410价格跌幅0.9%，较前一交易日下跌33元/吨，收于3646元/ 吨。热卷主力合约2410较前一交易日下跌22元/吨，收于3788元/吨，跌幅为0.58%。 现货方面，昨日全国建材成交11.96万吨，较上一日有所增加，环比增加1.09万吨。 综合来看，随着建材消费淡季的逐渐到来，钢材市场的去库存化进程放缓。昨日现货市场整体成交一般，螺纹钢现货表现较弱，部分地区价格�现大幅下跌的情况。热卷现货市场相对稳定，终端企业保持一定的采购动作。短期来看，需要继续关注成材需求的影响，预计钢材价格将震荡下行。 策略： 单边：震荡偏弱跨期：无 跨品种：无期现：无期权：无 关注及风险点：宏观政策、成材需求情况、钢材�口、钢厂利润、炉料成本支撑等。 铁矿：铁矿库存高位，盘面震荡偏弱 逻辑和观点： 昨日铁矿石主力合约收盘价834.0元/吨，较上一交易日下跌9.5元/吨，跌幅为2.11%。 现货方面，市场交投情绪较为一般。进口铁矿港口现货价格全天累计下跌5-18元/吨。 现青岛港PB粉831元/吨跌9元/吨，超特粉680元/吨跌5元/吨。全国主港铁矿累计成交86.7万吨，环比上涨17.96%。 供给端，全球铁矿发运保持高位，周一全国铁矿港口库存增加。需求端，铁水产量回落，原料刚需回落。整体来看，铁矿库存压力较大，预计短期盘面震荡偏弱运行。 单边：震荡偏弱 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 关注及风险点：铁水产量、库存情况、宏观经济环境、废钢到货等。 双焦：宏观情绪回落，双焦低位震荡 逻辑和观点： 昨日焦煤主力2409合约收于1671.5元/吨，较上一交易日下跌25.0元/吨，跌幅1.47%， 焦炭2409合约收于2250.5元/吨，较上一交易日下跌18.5元/吨，跌幅0.82%。现货方面，黑色系盘面整体回落，市场观望情绪较重。进口蒙煤方面，受下雨影响，海关设备故障，甘其毛都通关量减少，昨日蒙煤通关539车，环比减630车。 综合来看：供应方面，双焦产量环比回升，但依旧处同期偏低水平；需求方面，上周铁水产量小幅回落，钢厂采购刚需为主，贸易商投机情绪亦较弱。库存方面，焦炭全口径库存维持历史同期低位水平，焦煤库存小幅回升，其中洗煤厂和港口库存回升明显。整体来看，当前市场情绪整体偏弱，远月升水下盘面有一定的下行修复的压力。预计短期双焦维持震荡整理，关注交割与基差风险。 策略： 焦炭方面：震荡焦煤方面：震荡跨品种：无 期现：无期权：无 关注及风险点：宏观政策、钢厂复产、焦化利润、煤炭进口、期现操作等。 动力煤：市场情绪降温，港口销售不温不火 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/12 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，榆林地区看涨情绪开始降温，价格稳中偏弱运行，整体�货有所放缓，个别煤矿开始降价。鄂尔多斯区域销售不温不火，受港口市场调降影响，大部分煤矿调降居多。进口方面，受海运费上涨影响，进口煤采购成本增加，外矿报价维稳。当前电厂库存普遍较充足，终端采购观望为主，市场实际成交仍偏少。运价方面，截止到6月4日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于607.13点，相比上一交易日 上涨1.81点。 需求与逻辑：短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。 关注及风险点：港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其它突发事故等。 玻璃纯碱：供应维持低位，纯碱震荡上涨 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2409震荡微涨，收于1676元/吨，上涨13元/吨，涨幅 0.78%。现货方面，昨日全国均价1659元/吨，环比下跌1元/吨。华北地区成交弱稳，华东市场以稳为主，华中地区产销一般，华南地区受天气影响成交偏弱。整体来看，玻璃产量维持高位，整体玻璃企业库存小幅波动；考虑到远月升水较大，建议防范基差风险。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2409震荡上涨，收于2233元/吨，上涨33元/吨，涨幅1.5%。现货方面，昨日国内纯碱现货价格稳定。整体来看，纯碱产量有所降低，需求得益于光伏产线陆续点火和浮法玻璃高产量，纯碱消费整体保持高增长。考虑到部分企业夏季检修提前，远兴产量提升，市场预计后续检修量减少，对纯碱价格存在压制，建议紧密跟踪纯碱产线检修和库存变化。 策略： 玻璃方面：震荡偏弱纯碱方面：震荡偏弱跨品种：无 跨期：无 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/12 关注及风险点：房地产政策、纯碱产线检修和库存变化、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 双硅：市场情绪回落，硅锰偏弱运行 逻辑和观点： 硅锰方面，昨日硅锰主力合约收于8608元/吨，较前日下跌322元/吨，跌幅3.61%，单 日减仓6.2万手。现货端，昨日6517北方报现金�厂8100-8300元/吨，南方报8050- 8250元/吨。库存端，样本企业硅锰库存持续下滑。本轮硅锰价格受到锰矿价格上涨带动，锰矿供给端扰动短期仍无法解决，长期看硅锰偏强运行。近期硅锰企业产量提升较为明显，交割库库存上涨较快，关注价格快速上涨后的回调风险、锰矿发运及锰矿价格情况。 硅铁方面，昨日硅铁主力合约收于7318元/吨，较前日下跌376元/吨，跌幅4.89%，单 日减仓8.2万手。现货方面，硅铁现货较为平稳，部分地区价格小幅回落。供给端，随着生产利润的好转，硅铁开工率、产量持续上涨。库存端，硅铁企业库存持续下滑，库存处同期中位水平。整体来看，当前硅铁产量提升明显，行业利润明显改善，后期需关注硅铁钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。 策略： 硅锰方面：震荡硅铁方面：震荡跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：产业政策、锰矿价格、硅锰库存及产量提升情况，下游需求情况等。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明4/12 商品每日价格基差 项目 合约 今日6月4日 昨日6月3日 上周5月28日 上月4月30日 项目 合约 今日6月4日 昨日6月3日 上周5月28日 上月4月30日 螺纹钢 热轧卷板 上海现货 3620 3640 3730 3650 上海现货 3790 3800 3850 3840 北京现货 3790 3790 3820 3770 天津现货 3710 3720 3780 3760 广州现货 3730 3740 3830 3870 广州现货 3780 3780 3840 3800 RB05合约 3722 3737 3794 3493 HC05合约 3813 3814 3883 3760 RB10合约 3646 3665 3745 3656 HC10合约 3788 3800 3870 3804 RB01合约 3704 3721 3787 3670 HC01合约 3797 3807 3875 3786 基差:上海 RB05 -102 -97 -64 157 基差:上海 HC05 -23 -14 -33 80 RB10 -26 -25 -15 -6 HC10 2 0 -20 36 RB01 -84 -81 -57 -20 HC01 -7 -7 -25 54 基差:北京 RB10 234 215 165 204 基差:天津 HC10 12 10 0 46 RB10-RB01 -58 -56 -42 -14 HC10-HC01 -9 -7 -5 18 RB01-RB05 -18 -16 -7 177 HC01-HC05 -16 -7 -8 26 唐山普方坯价格 3440 3440 3540 3460 热卷长流程即期利润 华北 24 16 39 67 张家港6-8mm废钢 2480 2490 2520 2500 华东 -12 -28 -11 17 唐山生铁即时成本 2490 2504 2529 2504 江苏生铁即时成本 2594 2617 2643 2624 全国废钢到货(万吨) 50.35 51.90 56.47 56.65 热卷长流程盘面利润 近月 80 72 74 37 全国建材成交(万吨) 11.96 10.88 12.22 11.09 远月 80 79 69 49 螺纹长流程即期利润 华北 142 141 164 153 超远月 130 112 102 50 华东 -107 -115 -62 -91 卷矿比 现货 4.15 4.12 4.02 4.01 螺纹长流程盘面利润 近月 -2 -5 8 -155 10合约 4.54 4.51 4.39 4.35 远月 39 43 34 -36 01合约 4.66 4.64 4.47 4.49 超远月 90 83 65 -7 卷焦比 现货 1.89 1.88 1.90 1.86 螺纹短流程即期利润 华东 -274 -272 -219 -249 10合约 1.68 1.67 1.67 1.62 华南 -392 -411 -338 -292 01合约 1.63 1.62 1.62 1.57 螺矿比 现货 3.96 3.94 3.89 3.81 卷螺差 现货 170 160 120 190 10合约 4.37 4.34 4.24 4.18 10合约 142 135 125 148 01合约 4.54 4.54 4.37 4.35 01合约 93 86 88 116 螺焦比 现货 1.80 1.80 1.84 1.77 焦炭焦煤 10合约 1.62 1.62 1.62 1.55 焦炭现货价格:准一级 日照港 2010 2020 2030 2060 01合约 1.59 1.59 1.58 1.52 唐山到厂价 1960 1960 1960 1960 铁矿石 吕梁出厂价 1820 1820 1820 1820 日青京曹四港最低价 PB粉 831 840 872 872 J05合约 2300 2331 2385 2289 超特粉 679 685 713 720 J09合约 2251 2269 2317 2355 卡粉 991 1000 1024 1010 J01合约 2336 2347 2398 2414 普氏62%美金指数 - 109.7 117.9 116.8 基差:日照港现货 J05 -109 -129 -172 -44 I05合约 799 805 850 873 J09 -59 -67 -104 -110 I09合约 834 844 883 874 J01 -144 -144 -185 -168 I01合约 816 821 866 844 J09-J01 -85 -78 -82 -59 基差:PB粉 I05 92 96 86 63 J01-J05 36 16 13 125 I09 57 57 53 62 焦煤现货价格:主焦 山西中硫煤 1850 1850 1850 1850 I01 75 80 70 92 沙河驿蒙5# 1880 1855 1790 1870 基差:超特粉 I05 83 83 69 54 蒙煤3#仓单价 1565 1595 1615 1585 I09 47 44 36 52 澳洲中挥发硬焦CF