宏观经济研究*专题报告：内蒙古经济分析报告

核心观点： 在战略定位上，内蒙古是我国北方重要生态安全屏障、祖国北疆安全稳定屏障、国家重要能源和战略资源基地、农畜产品生产基地和我国向北开放重要桥头堡。内蒙古自治区产业结构特点鲜明，第二产业占比较高，核心产业是能源，此外第一产业具备天然优势，但第三产业发展较慢。内蒙古经济发展主要靠投资拉动，消费和出口相对薄弱。随着绿色低碳能源转型，内蒙古新能源产业发展具备优势，或将支撑起内蒙古投资增速。消费凭借发展旅游业，出口凭借“一带一路”均有较好的发展机会。 不过也需要注意到，内蒙古人口自然增长率较低，且存在人口流失问题，人口呈现长期负增长趋势。未来五年，内蒙古老龄化问题可能加重。内蒙古地方政府虽然显性债务压力较大，但隐形债务负担较小，化债已经取得一定成效。我们认为内蒙古应该通过放权大力吸引民营企业，重点发展服务业，实现经济发展的弯道超车。 风险提示：国内宏观经济政策不及预期；数据提取不及时；由于口径问题部分地方城投债务统计数据可能与实际数据有偏差 1.经济与人口分析 内蒙古自治区地处中国北部，地势狭长，土地辽阔，资源丰富，有“东林西矿，南农北牧”之称。在战略定位上，内蒙古是我国北方重要生态安全屏障、祖国北疆安全稳定屏障、国家重要能源和战略资源基地、农畜产品生产基地和我国向北开放重要桥头堡。国家统计局数据显示，2022年内蒙古经济总量2.32万亿元，在全国31个省份中排第21位。2013年-2022年，内蒙古年平均GDP增速5.7%，低于全国同期的6.2%。从人均生产总值来看，2022年内蒙古人均GDP 9.6万元，位居全国第8位，高于8.6万元的全国人均GDP水平。 图表1：内蒙古GDP规模（亿元）和增速 图表2：内蒙古与全国GDP增速（%） 2018年初，内蒙古政府力求经济去虚向实，提出“瘦身”、“减债”、“挤水分”。 第一，停建、缓建一批政府过度举债的项目，全面梳理在建和计划建设的政府投资项目。 第二，化解政府债务、银行不良贷款和农村牧区高利贷。第三，挤掉财政收入虚增空转和部分旗县区工业增加值存在的水分，压实经济总量，夯实财政收入。2017年-2019年，内蒙古经济增速明显低于全国水平。 内蒙古着力推动产业转型升级，加快构建多元发展、多极支撑的现代产业体系，在疫情后经济恢复阶段，内蒙古表现优于全国水平。2023年上半年，内蒙古经济增长7.3%，高于全国的5.5%，在31个省份中排名第五。这得益于内蒙古均衡的三大产业增速，上半年，内蒙古第一、第二、第三产业分别同比增长7.4%、7.9%和6.7%。 1.1生产端，二产占比较高，核心产业是能源 内蒙古第一、 第二产业具有优势 ，第三产业相对薄弱。2022年三大产业结构为11.5:48.5:40。第一产业占比位居全国第9，第二产业占比位居全国第3。相较于2010年9.4:54.6:36.1的产业结构，内蒙古一产、三产占比均有提升，朝着产业均衡的方向发展。实际上，在2017年，内蒙古第三产业占比一度达到50%，超过第二产业占比。但之后第二产业占比重新上升，内蒙古重新回到“二三一”的产业结构。 图表3：内蒙古产业占比 内蒙古第一产业具备天然优势，战略定位为国家重要农畜产品生产基地。内蒙古土地辽阔，沃野千里，农业和畜牧业发达。2021年农业产值1879.6亿元，占第一产业的49.3%； 畜牧业产值1755.3亿元，占第一产业的46.0%。林业和渔业仅占内蒙古第一产业的4.7%。 图表4：内蒙古农林牧渔总产值 国家统计局数据显示，2021年内蒙古农作物总播种面积874.3万公顷，位居全国第六。 2022年粮食产量780亿斤，连续两年位居全国第六。在粮食年产200亿斤以上的22个省份中，内蒙古粮食产量增速最为迅猛，10年同比增长42％，增速居全国第一，且连续5年保持总产量750亿斤以上。在我国产粮省份排名中，内蒙古从10年前的第10名上升到目前全国第6名。 图表5：内蒙古播种面积和粮食产量 内蒙古拥有中国最大的草原牧区，牛羊肉产量名列前茅。根据2021年内蒙古第三次国土调查，草地5437.42万公顷，其中，天然牧草地4792.20万公顷，占88.13%。2021年，牛羊肉产量分别占全国的9.85%和22.11%，均为全国第一。到2023年上半年，牛肉产量16.9万吨，增长11.4%，高于全国平均增速6.9个百分点；羊肉产量37.8万吨，增长12.9%，高于全国平均增速7.8个百分点，牛羊养殖大区的优势更加巩固。 图表6：内蒙古牛羊肉产量 内蒙古农业和畜牧业产量高，产值却较低。2021年内蒙古粮食产量位居全国第6位，但农业总产值却排名第18位。内蒙古牛羊肉产量全国第1位，牧业总产值却排名全国第10位。我们认为，内蒙古农牧业产量高，产值却相对较低的原因之一可能是现代化程度不足。吴静英、图雅（2022）指出“近年来，内蒙古农畜产品加工业发展较快，但规模不大、转化能力不强，仍处于增加投入、扩大生产的触及加工或粗放加工增长阶段。农畜产品加工业发展滞后，转化增值能力差”。 内蒙古第二产业的核心是能源，战略定位为国家重要能源和战略资源基地。从结构来看，2021年，工业产值7912亿元，建筑业产值1462亿元，工业是建筑业的5.41倍，高于全国平均水平的4.76倍。从增速来看，经过2017年-2018年“挤水分”之后，2019-2021年，内蒙古工业产值增速分别为14.5%、5.9%、41.5%，同期全国工业产值增速分别为3.6%、0.3%、19.7%，工业增速高于全国水平。 图表7：内蒙古第二产业规模 图表8：内蒙古和全国工业增加值增速 内蒙古是全国能源大省，煤炭开采是第一支柱产业。2022年，煤炭产量12.2亿吨，占全国总产能的1/4以上，仅次于山西省，排名全国第二。2021年，煤炭价格上涨，内蒙古煤炭开采和洗选业工业产值4796亿元，同比增长78.4%，占内蒙古工业总产值的21.9%，是2005年有统计以来占比最高的一年。近十年平均值来看，煤炭开采占内蒙古工业产值的比重约为18.9%。 图表9：内蒙古煤炭开采和洗选业工业产值和占比 内蒙古也是全国发电大省，电力供应是第二支柱产业。2023年1-5月，内蒙古规模以上工业企业发电量2838.1亿千瓦时，占同期全国发电量的8.3％，位居全国第一，其中火力发电量、风力发电量分别占同期全国发电量的9.1％、14.9％，均位居全国第一。2021年，内蒙古电力、热力的生产和供应业工业产值2855亿元，同比增长12.9%，占内蒙古工业产值的13.1%。近十年平均值来看，电力、热力的生产和供应业占内蒙古工业产值的比重约为12.2%。 图表10：内蒙古电力、热力的生产和供应业工业产值和占比 受益于得天独厚的资源禀赋，内蒙古工业集中于能源和化工领域，其他工业领域相对薄弱。以2021年占工业总产值比重来看，除了第一的煤炭开采和第二的电力生产之外，有色金属冶炼排第三（12.9%），黑色金属冶炼排第四（10.9%），化工制造排第五（9.6%），前五大工业合计占比接近7成，这表明内蒙古工业结构较为集中。我们认为，内蒙古既需要做强传统优势的能源产业，也需要提升产业多元性，推动工业结构调整优化升级。 图表11：内蒙古前十大工业占比 内蒙古第三产业发展滞后，占比较低。2022年，第三产业GDP9263亿元，占比仅40%，在31个省份中排名末位。2010年，第二产业GDP是2000年的10.9倍，第三产业GDP是2000年的6.9倍。到2020年第二产业GDP是2010年的1.1倍，第三产业GDP是2010年的2.0倍。21世纪第一个十年，内蒙古第二产业发展较快；第二个十年，第三产业发展稍快。疫情后2020-2022年，内蒙古第三产业平均增速慢于第二产业。 图表12：内蒙古三大产业GDP指数化 图表13：内蒙古三大产业增速 内蒙古第三产业中，交通运输、仓储及邮电通信业和住宿餐饮业占比较高。在2021年的内蒙古第三产业结构中，交通运输、仓储及邮电通信业GDP贡献1262亿元，占比14.2%，高于全国水平的7.9%。住宿和餐饮业GDP贡献333亿元，占比3.7%，高于全国水平的2.9%。批发和零售业GDP贡献1542亿元，占比17.4%，基本接近全国水平的17.9%。 2021年《内蒙古自治区“十四五”服务业发展规划》进一步提出“建设现代物流聚集发展带，打造7个国家物流枢纽承载城市”和“建设文化旅游发展带，不断强化东中西部旅游差异化发展，探索商旅文融合发展”。 图表14：2021年内蒙古第三产业结构 图表15：2021年全国第三产业结构 内蒙古金融业和房地产相对薄弱。2021年，金融业占第三产业比重10.1%，低于全国水平的14.7%。《内蒙古自治区“十四五”服务业发展规划》也表明发展现代金融业，提出“加快完善金融服务体系、创新金融服务业态、发展全方位普惠金融、提升跨境金融服务”。2021年，内蒙古房地产业占第三产业比重9.7%，低于全国水平的12.6%。商品房销售面积增速自2012年后就基本低于全国（除了2019年）。一方面，中国房地产市场整体处于调整周期，另一方面，内蒙古发展房地产业缺乏优势，因此房地产业占比可能还会下降。 图表16：内蒙古和全国商品房销售面积同比 《内蒙古自治区“十四五”服务业发展规划》指明了两个方向，“推动生产性服务业融合化发展”和“促进生活性服务业品质化升级”。生产性服务业中重点提及了现代金融业、现代物流业、科技服务业、信息服务业、商务服务业、电子商务产业、会战服务业、节能环保服务产业共8个发展方向。生活性服务业重点提及了文化旅游业、商贸流通业、健康养老业、体育服务业、房地产业共5个发展方向。 内蒙古民营经济占比较高，民企数量快速增长，但民企质量仍有发展空间。从占比来看，2019年，内蒙古统计局公布，上半年内蒙古全区民营经济增加值占地区生产总值的比重达66.7%。从数量而言，2023年6月，内蒙古民营企业66.4万家，是2010年1月的9.3万家的7.1倍。内蒙古民营企业数量占比达到93.7%，但与全国私人控股企业占比的96.1%仍有一定差距。从质量而言，2022年中国工商联500强民营企业中，内蒙古有5家企业，分别是伊利集团（76名）、鄂尔多斯（130名）、伊泰集团（188名）、蒙泰集团（341名）、汇能煤电（362名）。内蒙古民营企业500强数量在全国31省份中排在中下游水平。 图表17：内蒙古民营经济增加值占GDP比重（2019年上半年） 图表18：内蒙古民企数量和占比 1.2需求端，投资依赖度高，消费仍有提升空间 在投资端，内蒙古投资占GDP比重高于全国水平，投资增速在2019年后逐渐回升。 从比重来看，内蒙古经济对投资依赖度处于下降趋势，但依然高于全国水平。据国家统计局，2022年内蒙古投资占GDP比重58.6%。从趋势来看，2010年-2018年，固定资产投资完成额同比逐渐下降，尤其是2018年增速低至-28.3%。这是因为2018年内蒙古政府提出“瘦身”和“减债”，暂停了一大批政府投资项目。2019年后，投资增速逐渐回升，2022年达到17.6%，远高于全国水平的4.8%。 图表19：内蒙古和全国固定资产投资增速 图表20：内蒙古和全国投资占GDP比重 从结构来看，第一、第二产业投资增速高，第三产业投资增速较低。2020-2022年三年均值来看，第一、第二、第三产业投资增速分别为19.0%、21.8%、-2.2%。2022年，内蒙古第二产业固定资产投资同比44.8%，增速较高的原因可能是基础设施投资和新能源产业投资拉动。根据内蒙古政府公告，2022年，内蒙古基础设施投资增长35.3%，占全区投资比重的40%，对全区投资增长的贡献率达到69.6%。内蒙古新能源产业投资增长79.0%，占全区投资的24.5%，其中风力发电投资增长71.1%，太阳能发电投资增长227.5%,新能源装备制造业投资增长128.8%，成为全区稳投资的亮点。 图表21：内蒙