基础化工行业周报：钛白粉企业再度宣涨，制冷剂配额方案意见稿出台

证钛白粉企业再度宣涨，制冷剂配额方案 研 券意见稿出台 究——基础化工行业周报（20230918-20230924） 报 告增持（维持）本周市场走势 过去一周，沪深300指数涨跌幅为0.81%，基础化工指数涨跌幅为- 行业:基础化工 0.66%。基础化工子行业以下跌为主，跌幅靠前的子行业有：橡胶助剂 日期: 2023年09月27日 （-4.54%），钛白粉（-4.10%），其他化学纤维（-2.93%）。 分析师:于庭泽 最近一年行业指数与沪深300比较 基础化工 沪深300 10% 7% 4% 1% -209/22 % 12/2202/2304/2307/2309/23 -5% -8% -11% -14% E-mail:yutingze@shzq.comSAC编号:S0870523040001 行业周报 相关报告： 《煤化工景气提振，醋酸、DMF价格持续上行——基础化工行业周报（20230911-20230917）》 ——2023年09月19日 《国际原油供应再收紧，醋酸市场强势上行——基础化工行业周报（20230904-20230910）》 ——2023年09月12日 《纯碱库存底部价格持续上行，尿素景气高位持续震荡——基础化工行业周报 （20230828-20230903）》 ——2023年09月04日 本周价格走势 过去一周涨幅靠前的产品：三氯甲烷（18.00%），烧碱（30%隔膜） （16.88%），盐酸（合成酸）（13.17%），二氯甲烷（6.90%），液氯（6.05%）；跌幅靠前的产品：国际柴油（-13.51%），DMF（-9.09%），碳酸锂（工业级）（-8.24%），国际苯乙烯（-8.01%），顺酐（-7.95%）。 行业重要动态 9月21日生态环境部发布“关于公开征求《2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配实施方案（征求意见稿）》意见的通知”；按照《基加利修正案》有关规定，我国HFCs生产和使用的基线值，以吨二氧化碳当量（tCO2）为单位，确定我国HFCs生产基线值为18.52亿tCO2、HFCs使用基线值为9.04亿tCO2（含进口基线值0.05亿tCO2）。除三氟甲烷（HFC-23）外，其余HFCs分配范围为经生态环境部组织的基线年HFCs生产核查，在基线年（2020-2022年）有核定的HFCs生产 （含副产）记录的生产单位。 9月18日，国内最大的钛白粉企业龙佰集团股份有限公司发布公告，决定对产品价格做出调整，各型号钛白粉销售价格在原价基础上对国内各类客户上调700元/吨，对国际各类客户上调100美元/吨。紧接着9月19日，安徽安纳达钛业股份有限公司、山东东佳集团、山东鲁北供应链管理有限公司、中核华原钛白股份有限公司、广西金茂钛业股份有限公司、山东金海钛业资源科技有限公司、中国有色集团(广西)平桂飞碟股份有限公司、山东道恩钛业股份有限公司等8家企业同步发布了调价函，做出同样的价格调整决定。 投资建议 三季度以来涉及多个领域的重磅政策相继发布，为行业景气度提升带来有力支撑，同时新一轮库存周期或正在开启，部分顺周期品种有望迎来持续复苏，当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局有望迎来再平衡，景气存在反转预期，价格中枢有望持续上行，近期国内配额方案初稿出台，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。2、芳纶板块。芳纶作为三大超强纤维材料之一，下游应用广泛，行业需求保持较快增速，而芳纶纸、芳纶隔膜涂覆技术等新兴应用场景有望进一步打开行业成长空间，建议关注泰和新材。3、地产产业链板块。近期密集政策驱动地产行业复苏，产业链相关品种如纯碱、钛白粉有望迎来边际改善，建议关注龙佰集团、中核钛白、三友化工、山东海化、远兴能源。4、煤化工板块。近期受煤油价格上涨，行业低库，下游需求复苏共同提振，煤化工 行业周报 板块景气提振，建议关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等煤化工板块优质标的。此外建议关注鼎际得、鹿山新材、信德新材、山东赫达等优质成长股标的业绩拐点投资机会。 维持基础化工行业“增持”评级。 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 目录 1本周市场走势4 1.1行业走势情况4 1.2个股走势情况5 2本周价格价差走势6 2.1化工品价格涨跌前五6 2.2化工品价差涨跌前五6 3行业动态7 3.1原油7 3.2化纤7 3.3煤化工8 3.4PVC10 3.5纯碱11 3.6钛白粉11 3.7维生素12 3.8聚氨酯12 3.9农化12 3.10氟化工13 3.11锂电化学品14 4重点行业新闻及公司公告17 5化工新股18 6投资建议19 7风险提示19 图 图1：行业（申万）本周涨跌幅4 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅4 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股5 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股5 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五6 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五6 表5：化工品价差涨跌前五6 表6：重点公司公告17 表7：基础化工行业新上市公司18 1本周市场走势 1.1行业走势情况 图1：行业（申万）本周涨跌幅 过去一周（2023.9.18-2023.9.24），沪深300指数涨跌幅为 0.81%，基础化工指数涨跌幅为-0.66%。 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 非银金融 银行传媒计算机 食品饮料家用电器 汽车建筑材料石油石化机械设备建筑装饰 通信医药生物 电子商贸零售农林牧渔交通运输 综合煤炭 轻工制造电力设备房地产钢铁 基础化工纺织服饰 环保公用事业国防军工美容护理有色金属社会服务 -4% 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工子行业以下跌为主，跌幅靠前的子行业有：橡胶助剂（-4.54%），钛白粉（-4.10%），其他化 学纤维（-2.93%）。 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 食品及饲料添加剂其他塑料制品 氯碱其他橡胶制品 农药膜材料聚氨酯 胶黏剂及胶带纺织化学制品 炭黑氨纶纯碱 磷肥及磷化工 涤纶改性塑料 非金属材料Ⅲ 钾肥有机硅民爆制品 锦纶合成树脂 其他化学原料 复合肥其他化学制品 氟化工无机盐 粘胶涂料油墨 氮肥 煤化工其他化学纤维 钛白粉橡胶助剂 -5% 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：蓝丰生化 （14.71%），天晟新材（10.20%），禾昌聚合（9.80%），安利股份（7.28%），争光股份（6.59%）。 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅（%） 002513.SZ 蓝丰生化 14.71 300169.SZ 天晟新材 10.20 832089.BJ 禾昌聚合 9.80 300218.SZ 安利股份 7.28 301092.SZ 争光股份 6.59 000818.SZ 航锦科技 6.39 688129.SH 东来技术 5.92 600873.SH 梅花生物 5.91 002341.SZ 新纶新材 5.76 603026.SH 胜华新材 5.37 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工跌幅居前的个股有：中核钛白（-18.66%），中毅达（-13.77%），七彩化学（-11.56%），泰和新材（-10.06%），通用股份（-9.93%）。 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅（%） 002145.SZ 中核钛白 -18.66 600610.SH 中毅达 -13.77 300758.SZ 七彩化学 -11.56 002254.SZ 泰和新材 -10.06 601500.SH 通用股份 -9.93 900906.SH 中毅达B -9.76 603879.SH 永悦科技 -9.54 839725.BJ 惠丰钻石 -9.25 300522.SZ 世名科技 -9.08 688184.SH 帕瓦股份 -8.63 资料来源：Wind，上海证券研究所 2本周价格价差走势 2.1化工品价格涨跌前五 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五 名称 周涨跌幅（%） 2023年初至今（%） 三氯甲烷 18.00 19.57 烧碱（30%隔膜） 16.88 18.57 盐酸（合成酸） 13.17 14.21 二氯甲烷 6.90 7.69 液氯 6.05 4.08 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五 名称 周涨跌幅（%） 2023年初至今（%） 国际柴油 -13.51 -14.91 DMF -9.09 -10.08 碳酸锂（工业级） -8.24 -2.83 国际苯乙烯 -8.01 -9.19 顺酐 -7.95 -10.59 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 2.2化工品价差涨跌前五 表5：化工品价差涨跌前五 名称 周涨跌幅（%） 名称 周涨跌幅（%） 己二酸价差 33.40 PTA价差 -70.89 涤纶短纤价差 26.92 DMF价差 -35.25 顺酐法BDO价差 21.91 R32价差 -25.00 电石法PVC价差 14.20 二甲醚价差 -14.21 电石法PVA价差 8.84 聚合MDI价差 -7.09 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 3行业动态 3.1原油 根据百川盈孚资讯，过去一周（9月14日-9月20日）供应紧缺预期叠加美联储加息博弈，国际原油价格震荡小涨。三大报告均预测四季度原油市场将处于供不应求，投资者担忧市场将进入供不应求状态，且美联储有暂停加息的可能，原油价格上涨。沙特和俄罗斯扩大减产以及美国页岩油产量减少加重市场供需矛盾，不过投资者在原油涨至高位后获利了结，市场转变表明最近的激增可能是过度的，原油价格走势震荡。截至9月22日当周，WTI 原油价格为90.03美元/桶，较9月15日下跌0.82%，较年初价格 上涨17.03%；布伦特原油价格为93.27美元/桶，较9月15日下跌0.70%，较年初价格上涨13.61%。 3.2化纤 根据百川盈孚资讯，过去一周（9月15日-9月21日，下同）涤纶长丝市场价格呈现先涨后稳的走势。截止到9月21日，涤纶长丝POY市场均价为8150元/吨，较上周均价上涨228.12元/吨；FDY市场均价为8700元/吨，较上周均价上涨243.75元/吨；DTY 市场均价为9500元/吨，较上周均价上涨171.87元/吨。本周原油市场因供应紧缺，市场整体持续偏强震荡，聚合成本维持高位，支撑表现尚可，在此提振下，周初涤纶长丝市场价格延续上周涨势，但下游需求面无大单下达，且成本价格不断拉涨，织企对于高价货源抵触情绪加重，采买意愿明显下降，周内长丝市场买盘气氛持续清淡，长丝企业多持稳观望为主，仅货源偏紧规格报价有所上调，市场成交重心并无明显变动。现阶段，成本与需求相互博弈，业内参与者心态均较为谨慎，长丝市场高位盘整运行为主。 过去一周国内氨纶市场价格稳定，截止到9月21日，本周国内氨纶40D市场均价31300元/吨，较上周市场均价持平。氨纶市场大稳小动，受成本略有下滑及氨纶场内供应增加影响，氨纶工厂报盘多数持稳，仅个别工厂粗旦丝报盘微涨，下游用户多按需跟进为主，市场整体成交氛围一般。截至目前浙江地区氨纶20D市场主流参考价34500-38000元/吨，氨纶30D市场主流参考价33000-36000元/吨，氨纶40D市场主流参考价29000-34000元/吨。 过去一周锦纶纤维市场稳步攀升。截止到9月21日，江浙地区锦纶长丝POY86D/24F主流商谈参考17400元/吨，较上周同期价格上调400元/吨，涨幅2.35%；FDY70D/24F主流商谈参考18300元/吨，较上周同期价格上调400元/吨，涨幅2.23%；DTY70D/24F主流商谈参考19600元/吨