基础化工行业周报：上游挺价钛白粉延续涨势，HFCs配额方案初稿出台

证上游挺价钛白粉延续涨势，HFCs配额方 研 券案初稿出台 究——基础化工行业周报（20230807-20230813） 告 报增持（维持）本周市场走势 过去一周，沪深300指数涨跌幅为-3.39%，基础化工指数涨跌幅为- 行业:基础化工 1.63%；基础化工子行业以下跌为主，跌幅靠前的子行业有：改性塑料 日期: 2023年08月15日 （-4.40%），粘胶（-4.30%），有机硅（-3.86%）。 分析师:于庭泽 最近一年行业指数与沪深300比较 基础化工 沪深300 1% -2%08/22 -6% 10/22 01/2303/2305/2308/23 -9% -12% -15% -19% -22% -25% E-mail:yutingze@shzq.comSAC编号:S0870523040001 行业周报 相关报告： 《OPEC+延续减产提振油价，MDI延续推涨——基础化工行业周报（20230731-20230806）》 ——2023年08月09日 《钛白粉发函宣涨，原油再度走强——基础化工行业周报（20230724-20230730）》 ——2023年08月03日 《草甘膦景气持续复苏，碳酸锂价格回落 ——基础化工行业周报（20230717-20230723）》 ——2023年07月26日 本周价格走势 过去一周涨幅靠前的产品：煤焦油（15.57%），国际尿素 （11.35%），醋酸（8.47%），NYMEX天然气（7.99%），硫磺 （7.69%）；跌幅靠前的产品：液氨（-9.14%），分散黑ECT（-8.70%），碳酸锂(工业级)（-6.83%），烧碱（-6.67%），碳酸锂（电池级）（-6.30%）。 行业重要动态 过去一周，钛白粉企业价格政策明朗，成本推涨型行情落地。截止到8月10日，硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为15000-16200元/吨，市场均价为15505元/吨，较上周相比上涨110元/吨左右，涨幅0.71%。钛产业链整体呈现上游产品钛矿积极领涨且涨势猛烈，钛白粉积极跟涨的态势。也是受到成本压力的支撑，进入新的销售周期后，市场呈现主力生产企业积极给予市场报价指引，中小企业报盘陆续跟涨的态势。整体来看，产业链共振上涨明显，市场基本面利好居多。 8月9日下午，国家生态环境部大气环境司组织召开了《2024年度全国HFCs配额总量设定与分配实施方案》初稿行业交流会，就HFC配额方案与生产和消费行业进行交流。 投资建议 受库存低位，上游挺价，海内外需求复苏等因素驱动，三季度部分顺周期品种有望迎来持续复苏，当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局有望迎来再平衡，景气存在反转预期，价格中枢有望持续上行，近期国内配额方案初稿出台，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。2、芳纶板块。芳纶作为三大超强纤维材料之一，下游应用广泛，行业需求保持较快增速，而芳纶纸、芳纶隔膜涂覆技术等新兴应用场景有望进一步打开行业成长空间，建议关注泰和新材。3、钛白粉板块。受库存低位，上游挺价等因素驱动，钛白粉产业链有望迎来阶段性复苏，建议关注龙佰集团、中核钛白、安纳达。此外建议关注鼎际得、鹿山新材、信德新材等新能源赛道优质成长股标的穿越周期投资机会。 维持基础化工行业“增持”评级。 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 行业周报 目录 1本周市场走势3 1.1行业走势情况3 1.2个股走势情况4 2本周价格价差走势5 2.1化工品价格涨跌前五5 2.2化工品价差涨跌前五5 3行业动态6 3.1原油6 3.2化纤6 3.3PVC7 3.4纯碱8 3.5钛白粉8 3.6维生素8 3.7聚氨酯9 3.8农化10 3.9氟化工10 3.10锂电化学品12 4重点行业新闻及公司公告14 5化工新股16 6投资建议16 7风险提示16 图 图1：行业（申万）本周涨跌幅3 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅3 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股4 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股4 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五5 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五5 表5：化工品价差涨跌前五5 表6：重点公司公告14 表7：基础化工行业新上市公司16 请务必阅读尾页重要声明2 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 资料来源：Wind，上海证券研究所 请务必阅读尾页重要声明 3 氟化工合成树脂 纺织化学制品 涤纶农药 非金属材料Ⅲ 涂料油墨 胶黏剂及胶带 煤化工 炭黑食品及饲料添加剂 聚氨酯其他化学纤维其他化学原料 复合肥 钾肥磷肥及磷化工其他化学制品其他塑料制品 氮肥氨纶锦纶 其他橡胶制品 膜材料 氯碱橡胶助剂 纯碱钛白粉民爆制品无机盐有机硅 粘胶改性塑料 石油石化 图1：行业（申万）本周涨跌幅 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工子行业以下跌为主，跌幅靠前的子行业 有：改性塑料（-4.40%），粘胶（-4.30%），有机硅（-3.86%）。 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅 煤炭交通运输医药生物基础化工社会服务公用事业 1本周市场走势 1.1行业走势情况 过去一周，沪深 跌幅为-1.63%。 传媒农林牧渔 通信有色金属纺织服饰 环保国防军工 300指数涨跌幅为-3.39%，基础化工指数涨 银行电力设备食品饮料美容护理轻工制造 综合家用电器计算机 汽车机械设备 行业周报 钢铁商贸零售建筑装饰非银金融房地产 电子建筑材料 1.2个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：广康生化 （12.06%），三美股份（11.91%），巨化股份（11.87%），仁信新材（11.35%），本立科技（11.01%）。 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅（%） 300804.SZ 广康生化 12.06 603379.SH 三美股份 11.91 600160.SH 巨化股份 11.87 301395.SZ 仁信新材 11.35 301065.SZ 本立科技 11.01 605020.SH 永和股份 10.02 300487.SZ 蓝晓科技 10.02 301283.SZ 聚胶股份 9.53 002584.SZ 西陇科学 9.14 600589.SH *ST榕泰 8.80 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工跌幅居前的个股有：华特气体（-15.20%），奇德新材（-14.45%），濮阳惠成（-10.22%），国光股份（-9.75%），有研粉材（-8.91%）。 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅（%） 688268.SH 华特气体 -15.20 300995.SZ 奇德新材 -14.45 300481.SZ 濮阳惠成 -10.22 002749.SZ 国光股份 -9.75 688456.SH 有研粉材 -8.91 301349.SZ 信德新材 -8.88 300576.SZ 容大感光 -8.86 688598.SH 金博股份 -8.63 603378.SH 亚士创能 -8.60 002805.SZ 丰元股份 -8.35 资料来源：Wind，上海证券研究所 2本周价格价差走势 2.1化工品价格涨跌前五 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五 名称 周涨跌幅（%） 2023年初至今（%） 煤焦油 15.57 -20.33 国际尿素 11.35 -7.65 醋酸 8.47 10.34 NYMEX天然气 7.99 -37.13 硫磺 7.69 -33.86 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五 名称 周涨跌幅（%） 2023年初至今（%） 液氨 -9.14 -26.05 分散黑ECT -8.70 -4.55 碳酸锂（工业级） -6.83 -53.13 烧碱 -6.67 -39.66 碳酸锂（电池级） -6.30 -51.35 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 2.2化工品价差涨跌前五 表5：化工品价差涨跌前五 名称 周涨跌幅（%） 名称 周涨跌幅（%） PTA价差 82.99 天胶-丁苯 -60.00 醋酸价差 14.87 三聚磷酸钠价差 -31.58 顺酐法BDO价差 13.89 天胶-顺丁 -27.78 环氧丙烷（PO）价差 10.69 丁酮价差 -16.07 纯碱价差 6.15 二甲醚价差 -11.02 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 3行业动态 3.1原油 根据百川盈孚资讯，过去一周深化减产措施叠加美国回补战略石油储备，国际油价全面上涨。沙特将100万桶/日的单边减产 展期至9月份，同时俄罗斯方面承诺将削减9月出口量30万桶/日，OPCE+联合部长监测委员会支持他们的决定，原油价格持续上涨。尽管美元指数升至三周高位、中国7月原油进口环比锐减和美国原油库存增加，但是国回补战略石油储备（SPR）和成品油库存下降抵消其影响，沙特和欧洲某国额外减产导致市场对供应持续担忧，加之俄乌升级加剧原油供应风险，原油期货震荡上涨。截至8 月10日当周，WTI原油价格为82.82美元/桶，较8月4日价格持平，较年初价格上涨7.66%；布伦特原油价格为86.40美元/桶，较8月4日上涨0.19%，较年初价格上涨5.24%。 3.2化纤 根据百川盈孚资讯，过去一周涤纶长丝价格跌后反弹，均价较上周有所上涨。截止到8月10日，涤纶长丝POY市场均价为7689.29元/吨，周均价上涨0.71元/吨；FDY市场均价为8282.14 元/吨，周均价环比上涨7.86元/吨；DTY市场均价为9210.71元/ 吨，周均价上涨4.29元/吨。过去一周沙特将减产延期至9月份， 与俄罗斯方面将削减9月出口量30万桶/日的消息提振市场，因此即使美元指数升至三周高位施压大宗商品，原油市场也维持高位运行，但周前期主原料PTA因需求不佳，市场走弱，成本面对涤纶长丝市场支撑偏弱，长丝厂商因库存压力较小多挺价报稳，市场成交中心无明显变化，此时下游用户虽已临近补货周期，但多心态谨慎，场外观望为主，长丝市场出货情况不佳，为应对此状况，企业于过去一周二午后放出涨价消息的同时，优惠松动，涤纶长丝市场重心窄幅下探，下游部分用户借机采买补仓，但仍有部分用户仍持观望态度，涤纶长丝市场出货情况好转，日间市场产销达到80%附近，夜盘放量，但不及预期。目前，PTA市场止跌反弹走势上行，涤纶长丝企业多收窄优惠，长丝市场价格小幅上涨，下游用户采购热情一般，市场交投气氛回落，产销一般。 过去一周国内氨纶市场价格大稳小动，截止到8月10日，国内氨纶20D价格35500元/吨，较上周价格持平；30D价格34000元/吨，较上周价格持平；40D价格30500元/吨，较上周价格持平。过去一周氨纶成本面支撑延续偏强，主原料市场价格持稳整理， 辅原料市场价格宽幅上涨；氨纶场内供应有所缩减。氨纶工厂在成本及供应缩减下，报盘坚挺心态明显，多数氨纶工厂报盘持稳观望，个别报盘上涨；然终端行情偏淡下，多数氨纶工厂反馈出货仍一般，仅少数工厂反馈产销平衡，下游用户维持随用随采为主。截至目前浙江地区氨纶20D市场主流参考价33500-38000元/吨，氨纶30D市场主流参考价33000-36000元/吨，氨纶40D市场主流参考价29000-33000元/吨。 过去一周锦纶纤维市场重心上行。截止到8月10日，江浙地区锦纶长丝POY86D/24F主流商谈参考16600元/吨，较上周同期价格上调450元/吨，涨幅2.79%；FDY70D/24F主流商谈参考17500元/吨，周价格上调500元/吨，涨幅2.94%；DTY70D/24F 主流商谈参考18800元/吨，较上周同期价格上调300元/吨，涨幅1.6