您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[民生证券]:2023年中报点评:业绩稳健增长,产品线布局壮大 - 发现报告
当前位置:首页/公司研究/报告详情/

2023年中报点评:业绩稳健增长,产品线布局壮大

2023-09-26张文雨、方竞民生证券杨***
2023年中报点评:业绩稳健增长,产品线布局壮大

事件概述:华海清科发布2023年中报,公司2023年H1实现营收12.34亿元,同比增长72.12%;实现归母净利润3.74亿元,同比增长101.44%;实现扣非净利润3.07亿元,同比增长113.76%。 收入利润同比高增长。公司在CMP设备领域为国产化领跑者,在2023年来保持了较高的收入利润增长趋势。2023年Q2单季度公司实现营收6.18亿元,同比增长67.63%,环比增长0.34%;实现归母净利润1.80亿元,同比增长90.77%,环比下滑7.04%;实现扣非净利润1.40亿元,同比增长112.93%,环比下滑16.00%。收入结构上看,2023年中报公司CMP设备收入11.43亿元,配套材料及技术服务收入0.92亿元。 利润率角度,2023年Q2公司实现毛利率45.99%,同比下降0.75pct,环比下降0.67pct;实现净利率29.15%,同比增长3.53pct,环比下降2.31pct。 多品类并行发展,产品矩阵逐渐展开。 1)CMP设备方面,公司2023年来在集成电路以外持续拓展先进封装、大硅片、化合物半导体市场,均已经取得批量销售和重复订单; 2)减薄设备方面,公司基于CMP技术积累,推出的12寸减薄抛光一体机,在看客户端验证顺利,可满足3D IC工艺需求; 3)清洗设备方面,公司CMP抛光后清洗设备推向市场,批量运用于公司晶圆再生产线,同时用于12寸硅衬底和用于4/6/8寸化合物半导体的设备亦已经推向市场,9月26日,公司亦公告宣布12寸单片清洗机成功发往大硅片客户; 4)供液系统方面,公司用于湿法制程的研磨液、清洗液供应系统已经获得客户批量采购,导入逻辑、先进封装等制造商客户; 5)膜厚设备方面,公司金属膜厚量测设备已经发往多家客户验证,实现小批量出货。 积极进行产业投资,增强产业协同。公司在2023年上半年,分别参与设立上海金浦创投和无锡华海金浦创投,增强半导体产业协同效应。同时在2023年上半年完成对浙江鑫钰的股权投资,扩展离子注入设备赛道的布局。 投资建议:我们预计公司2023-2025年收入分别为28.38/37.05/48.05亿元,归母净利润分别为7.72/9.99/12.85亿元,对应现价2023-2025年的PE为38/29/23倍,我们看好公司在CMP环节的领先优势和产品线拓展,维持“推荐”评级。 风险提示:产品验证不及预期;行业周期性波动;募投项目投产不及预期。 盈利预测与财务指标项目/年度 公司财务报表数据预测汇总 利润表(百万元)营业总收入 资产负债表(百万元) 现金流量表(百万元)