鸡蛋市场周度报告：旺季结束，鸡蛋关注现货下跌幅度

旺季结束，鸡蛋关注现货下跌幅度 鸡蛋市场周度报告 2023年9月24日 姓名：侯广铭 从业资格号：F0278872 交易咨询从业证书号：Z0013117 联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：www.ztqh.com 期货交易咨询资格号：证监许可[2012]112 期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]112 本周总结 利多因素 1、小品种蛋鸡占比较大；2、鸡病问题导致产蛋率同比下降；3、旅游旺季，鸡蛋餐饮消费较好；4、礼品盒需求较大，节前还存在居民提前备货阶段；5、温度下降，鸡蛋耐储存；6、饲料处于高位，饲料成本和上鸡成本过高； 利空因素 1、开产偏多，随着温度降低，蛋重和蛋率回升，鸡蛋供给水平增加；2、老鸡淘汰不多，在产存栏增加；3、利润较好，补栏尚可；4、蛋价消费弹性提升，高价抑制终端消费；5、旺季结束，消费或开始季节性减少，食品厂备货和内销已在减缓；6、产业现货阶段主动去库存 市场观点 现货或继续下跌：距离中秋只有一周，各环节中秋备货力度减多，暂时消费有礼盒及餐饮等支撑，但消费整体正逐步走弱。贸易环节风控情绪较强，清库存为主，生产环节挺价意愿下降，冷库蛋加紧出货，产业悲观情绪增强。同时供给端，蛋鸡在产存栏增加，随着温度下降，产蛋率和蛋重回升，大蛋偏紧有所缓解，鸡蛋供给水平也在提升。市场关注未来下跌幅度，不过在库存压力不大，供需也尚未达到严重失衡下，预计蛋价暂难跌破综合成本线。对于期货：现货开始季节性下跌，高基差或以现货下跌修复为主，期货关注现货下跌幅度，现货下跌节奏影响近月合约走势，近月合约经过前期上涨后预计上方空间有限，关注中秋前近月合约提保和限仓对盘面的影响。蛋鸡养殖持续3年时间养殖盈利，蛋价处于下跌周期，近期饲料价格下跌，鸡蛋期货远月合约预期承压。 风险点 饲料持续强势；国外禽流感的影响；宏观系统性风险 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 一、产区市场走势概览 5.90 鸡蛋价格 5.40 4.90 4.40 3.90 3.40 馆陶粉辛集粉浠水粉荆门红黑山红夏津红 数据来源：中泰期货研究所 5.50 4.50 3.50 2.50 09-10 09-25 10-10 10-25 11-09 11-24 12-09 12-24 01-08 01-23 02-07 02-22 03-09 03-24 04-08 04-23 05-08 05-23 06-07 06-22 07-07 07-22 08-06 08-21 09-05 09-20 1.50 中泰期货鸡蛋价格数据日报 2023.9.24 鸡蛋价格（元/斤） 粉蛋 9.17价格 今日价格 涨跌幅 红蛋 9.17价格 今日价格 涨跌幅 馆陶 5.22 4.96 -0.27 荆门 5.45 5.25 -0.20 辛集 5.18 4.89 -0.29 黑山 5.10 4.90 -0.20 浠水 5.85 5.63 -0.22 夏津 5.43 5.33 -0.10 常德 6.13 5.93 -0.20 睢县 5.47 5.33 -0.14 粉蛋均价 5.32 5.06 -0.26 运城 5.30 5.10 -0.20 北京红 5.60 5.35 -0.25 红蛋均价 5.36 5.20 -0.16 广州粉 5.65 5.30 -0.35 广州红 5.80 5.50 -0.30 东莞粉 5.50 5.25 -0.25 东莞红 5.62 5.64 0.02 产区价格为45斤360枚鸡蛋裸蛋价，其中浠水和常德为带包装价 0.45 0.35 0.25 0.15 0.05 -0.05 -0.15 -0.25 -0.35 主产区蛋价（元/斤） 01-0203-0205-0207-0209-0211-02 20142015201620172018 20192020202120222023 数据来源：同花顺中泰期货研究所整理 红蛋均价-粉蛋均价（元/斤） 数据来源：中泰期货研究所 04-3005-1505-3006-1406-2907-1407-2908-1308-2809-1209-27 数据来源：中泰期货研究所 距离中秋只有一周时间，蛋价进入季节性下跌阶段，截止9月24日粉蛋均价5.05元/斤，红蛋均价5.2元/斤，周跌0.2-0.3元/斤。当前蛋价仍处于综合成本线之上，养殖利润较好。现阶段主导蛋价是需求，旺季结束，食品厂中秋备货力度减弱，鸡蛋消费减少，同时，贸易环节风控情绪较强，以清库存为主，生产环节挺价意愿下降，冷库蛋加紧甩货，市场看跌情绪增强，生产环节也在主 二、销区：销区到车数处于偏高位，产销区再次倒挂 广东和东莞早上7点日平均到车数 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 第36 第43 第50第4周第11 第18 第25 第32 第39 第46第1周第8周第15 第22 第29 第36 周周周 周周周周周周 周周周周 数据来源：中泰期货研究所整理 内销转弱，销区鸡蛋到车数增加，产销区价格再次倒挂。 2.市场关键数据概览 浠水45-33鸡蛋价差（元/件） 70 60 50 40 30 20 10 0 01-0102-0102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 -10 2019 2020 2021 2022均值 2023 供给：开产仍偏多，小蛋因需求好价格偏强 馆陶45-33鸡蛋价差（元/件） 60 50 40 30 20 10 0 01-0102-0102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 -10 2019 2020 2021 2022 均值 2023 数据来源：中泰期货研究所 当前开产对应5月上旬补栏，开产量仍较多，大小蛋价差同比持续处于偏高位。 近期随着产区温度下降，鸡蛋蛋率回升和蛋重增加较快，供给水平提升。 数据来源：中泰期货研究所 同时近期因中秋前礼品盒需求增加，以及电商平台促销，小蛋需求快速增加，价格表现偏强。 供给：老鸡淘汰一般，在产存栏仍增长 淘鸡均价（元/斤） 11.0 10.5 10.0 9.5 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 5 4 淘汰鸡-聊城817大规格（元/斤） 3 2 1 0 3.5 3.0 2.5 2.0 01/0202/0203/0204/0205/0206/0207/0208/0209/0210/0211/0212/02 01-0203-0205-0207-0209-0211-02 -1 20142015201620172018 2014201520162017201820192020202120222023 -220192020202120222023 数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理 数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理 •蛋价上涨，老鸡养殖盈利，规模化厂有序淘汰，中小养殖户老鸡淘汰意愿一般，尽管屠宰场下游走货放缓，对原料老鸡收购意愿不高，淘价价格整体高位稳定，截止9月22日淘鸡价格6.1元/斤。 •开产偏多，老鸡淘汰一般，在产存栏仍增长。 2.20 淘鸡/鸡蛋 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 0.80 01-0203-0205-0207-0209-0211-02 201520162017201820192020202120222023 数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理 成本和利润：饲料成本高位小幅下滑，不过养殖利润较好 6,000.00 玉米和豆粕均价（元/吨） 5,500.00 5,000.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 2017-10-01 2018-01-01 2018-04-01 2018-07-01 2018-10-01 2019-01-01 2019-04-01 2019-07-01 2019-10-01 2020-01-01 2020-04-01 2020-07-01 2020-10-01 2021-01-01 2021-04-01 2021-07-01 2021-10-01 2022-01-01 2022-04-01 2022-07-01 2022-10-01 2023-01-01 2023-04-01 2023-07-01 2023-10-01 1,500.00 3.0 斤蛋利润（元/斤） -0502-0503-0504-0505-0506-0507-0508-0509-0510-0511-0512-05 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 01 现货价:玉米:平均价现货价:豆粕 理 数据来源：同花顺，中泰期货研究所整 (0.5) 201520162017201820192020202120222023 数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理 4.00 馆陶地区斤蛋成本（元/斤） 3.50 3.00 2.50 2.00 01-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-04 2021 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2022 2023 截止9月24日豆粕均价4670元/吨较上周落120，玉米均价2890元/吨较上周落30。蛋鸡养殖饲料成本处于高位，以馆陶为例，核算的小养殖户饲料成本3.55元/斤，综合成本在4.15元/斤左右。 当前蛋价处于综合成本线上方，蛋价较为强势，养殖利润同比较好。 数据来源：同花顺，中泰期货研究所整理 补栏：补栏进度稍有放缓 蛋鸡苗价格（元/羽） 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 01-0103-0105-0107-0109-0111-01 20132014201520162017201820192020202120222023 数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理 近期鸡蛋市场行情走弱，加上饲料价格较高，养殖户补栏谨慎，加上部分养殖户依旧延淘老鸡，空栏位不多，本周鸡苗补栏进度不快。 目前多数父母代鸡场远月商品鸡苗订单在10月底，规模化种鸡场报价在3.0-3.4元/羽，小厂报价2.6-3.0元/羽；本周青年鸡企业进度基本正常，部分区域青年鸡订单销售缓慢，远月订单预定至11月份，青年鸡（60日龄）主流报价16-17.5元/羽。 替代品：猪肉和蔬菜价格偏弱 猪肉平均批发价（元/公斤） 54 52 50 48 46 44 42 40 38 36 34 32 30 28 26 24 22 20 18 16 01-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-0211-0212-02 2014201520162017201820192020202120222023 6.5 28种重点监测蔬菜平均批发价（元/公斤） 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 01/0201/2202/0903/0603/2604/1605/0705/2506/1407/0507/2508/1409/0309/2110/1711/0611/2612/14 2014201520162017201820192020202120222023 22 21 白条鸡平均批发价（元/公斤） 20 19 18 17 16 15 14 13 菜蛋比（菜/蛋） 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 2014201520162017201820192020202120222023 201420152016201720182019202