鸡蛋市场周度报告：端午备货结束，蛋价下跌但仍处于同时期高位

姓名：侯广铭 从业资格号：F0278872 期货交易咨询证书号：Z0013117 联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：www.ztqh.com 期货交易咨询资格号：证监许可[2012]112 期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]112 本周总结 利多因素 1、在产存栏尚偏低；2、产业风控较足，维持低库存；3、老鸡淘汰有所增加，不过屠宰厂收购意愿不强，未明显放量；4.饲料止跌上涨；5.补栏意愿下降；5.天气持续高温影响产蛋率 利空因素 1、开产增加，在产存栏增加；2、产业较为悲观，随用随采；3、梅雨天气，鸡蛋质量问题增加；4、养殖利润同比尚可；5.端午备货结束，消费淡季 市场观点 预计现货或维持弱势：供给端，开产增加，淘汰逐步增加但未明显放量，蛋鸡在产存栏呈增加趋势，供给水平逐步抬高。消费端，梅雨季高温高湿，鸡蛋质量问题较多，产业偏悲观，随用随采，维持低库存，随着端午备货结束，没有节日提振，鸡蛋消费低迷。6月鸡蛋供需较为宽松。对于期货：现货或维持弱势，期货近月有压力，不过已跌至综合成本线附近，下方空间也有限。09及以后的合约长线预期仍偏弱但阶段性或转强，蛋价下跌但仍处于同时期高位，一定程度上反映目前蛋鸡存栏基数不大，加上近期补栏放缓，老鸡淘汰有所增加，边际上有利于缓解市场对远月的悲观预期，同时市场担忧高温导致产蛋率下降。 风险点 饲料大幅下跌；国外禽流感的影响；宏观系统性风险 一、产区市场走势概览 鸡蛋价格 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 06-20 07-05 07-20 08-04 08-19 09-03 09-18 10-03 10-18 11-02 11-17 12-02 12-17 01-01 01-16 01-31 02-15 03-02 03-17 04-01 04-16 05-01 05-16 05-31 06-15 06-30 07-15 07-30 08-14 08-29 09-13 09-28 10-13 10-28 11-12 11-27 12-12 12-27 01-11 01-26 02-10 02-25 03-12 03-27 04-11 04-26 05-11 05-26 06-10 06-25 3.00 馆陶粉辛集粉浠水粉荆门红黑山红夏津红 数据来源：中泰期货研究所 5.50 主产区蛋价（元/斤） 4.50 3.50 2.50 1.50 01-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-0211-0212-02 2014201520162017201820192020202120222023 数据来源：同花顺中泰期货研究所整理 数据来源：中泰期货研究所 0.50 0.30 0.10 -0.10 -0.30 -0.50 10-05 10-20 11-04 11-19 12-04 12-19 01-03 01-18 02-02 02-17 03-04 03-19 04-03 04-18 05-03 05-18 06-02 06-17 -0.70 红蛋均价-粉蛋均价（元/斤） 数据来源：中泰期货研究所 本周蛋价整体延续弱势，随着端午备货结束，红蛋跌幅较大，均价也跌破4元/斤，周末蛋价维持稳定。截止6月18日粉蛋均价3.86元/斤周稳定，红蛋均价3.95元/斤周落0.1，当前蛋价处于养殖综合成本线，蛋价下跌但同比仍处于同时期偏高位。开产增加，在产存栏逐步增长，供给边水平际回升。天气仍然是影响蛋价的核心因素，市场上鸡蛋质量问题出现较多，贸易商接货谨慎，养殖 端抛货主动降价。下半周端午备货临近结束，需求走弱，前期高位的红蛋价格下跌。 请务必阅读正文之后的声明部分 二、销区：到车数高位，产销区仍倒挂 广东和东莞早上7点日平均到车数 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 第36第周40第周44第周48第周52第周3周第7第周11第周15第周19第周23第周27第周31第周35第周39第周43第周47第周51第周3周第7第周11第周15第周19第周23周 数据来源：中泰期货研究所整理 本周销区鸡蛋到车数维持高位，产销区价格仍然倒挂。 供给：开产增多，小蛋仍偏弱 馆陶45-33鸡蛋价差（元/件） 60 50 40 30 20 10 0 01-0102-0102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 -10 2019 2020 2021 2022 均值 2023 浠水45-33鸡蛋价差（元/件） 70 60 50 40 30 20 10 0 01-0102-0102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 -10 2019 2020 2021 2022 均值 2023 数据来源：中泰期货研究所 数据来源：中泰期货研究所 当前开产对应2月中旬补栏，开产较多，小蛋价格偏弱，大小蛋价差处于极值附近。预计将进入7月开产量或继续增加。 供给：老鸡淘汰量有所增加，但未明显放量，在产存栏增长 11.0 10.5 10.0 9.5 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 淘鸡均价（元/斤） 5 4 淘汰鸡-聊城817大规格（元/斤） 3 2 1 0 3.5 3.0 2.5 2.0 01/0202/0203/0204/0205/0206/0207/0208/0209/0210/0211/0212/02 淘鸡/鸡蛋 2014201520162017201820192020202120222023 01-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-0211-0212-02 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 -1 -2 数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理 数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理 •随着蛋价回落，老鸡养殖处于成本线，淘汰意愿增加，淘汰量增加，但未明显放量，截止6月16日淘鸡价格5.3元/斤，较上周稳定。 •开产偏多，老鸡淘汰逐步放量，在产存栏仍增长。 2.20 2.001.801.601.401.201.000.80 01-02 03-02 05-02 07-02 09-02 11-02 201520162017201820192020202120222023 数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理 成本和利润：饲料成本高位稳定，养殖利润尚可 6,000.00 5,500.00 5,000.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 2017-07-10 2017-10-10 2018-01-10 2018-04-10 2018-07-10 2018-10-10 2019-01-10 2019-04-10 2019-07-10 2019-10-10 2020-01-10 2020-04-10 2020-07-10 2020-10-10 2021-01-10 2021-04-10 2021-07-10 2021-10-10 2022-01-10 2022-04-10 2022-07-10 2022-10-10 2023-01-10 2023-04-10 2023-07-10 1,500.00 3.0 玉米和豆粕均价（元/吨） 斤蛋利润（元/斤） -0502-0503-0504-0505-0506-0507-0508-0509-0510-0511-0512-05 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 现货价:玉米:平均价现货价:豆粕 理 数据来源：同花顺，中泰期货研究所整 0.0 01 (0.5) 201520162017201820192020202120222023 4.00 馆陶地区斤蛋成本（元/斤） 数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理 3.803.603.40 截止6月16日豆粕均价4000元/吨较上周涨140，玉 3.203.002.80 米均价2775元/吨较上周稳定。蛋鸡养殖饲料成本整体高位稳定，以馆陶为例，核算的小养殖户饲料 2.602.40 成本3.3元/斤，综合成本在3.9元/斤左右。 2.202.00 01-04 02-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-04 10-0411-0412-04 饲料稳定，蛋价下滑，养殖利润环比下降，同比尚 2021 201420152016201720182019 20202022 2023 处于正常水平，整体仍盈利。 数据来源：同花顺，中泰期货研究所整理 补栏：补栏进度有所放缓 蛋鸡苗价格（元/羽） 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 01-0103-0105-0107-0109-0111-01 20132014201520162017201820192020202120222023 数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理 受梅雨天气影响，7月前鸡蛋市场行情相对较弱，养殖户盈利空间缩减，加上夏季育雏难度较大，养殖户补栏积极性较差，本周鸡苗补栏进度缓慢。 目前多数父母代鸡场远月商品鸡苗订单仍在7月上旬，小厂在7月初，规模化种鸡场报价在2.8-3.3元/羽，小厂报价2.4-2.8元/羽；本周青年鸡企业销售不快，大日龄鸡逐渐增加，青年鸡（60日龄）主流报价16-17元/羽。 替代品：猪肉稳定，蔬菜走势较强 54 52 50 48 46 44 42 40 38 36 34 32 30 28 26 24 22 20 18 16 猪肉平均批发价（元/公斤） 6.5 28种重点监测蔬菜平均批发价（元/公斤） 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 01-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-0211-0212-02 2014201520162017201820192020202120222023 01/0202/0203/0204/0205/0206/0207/0208/0209/0210/0211/0212/02 2014201520162017201820192020202120222023 22 白条鸡平均批发价（元/公斤） 21 20 19 18 17 16 15 14 13 0.9 菜蛋比（菜/蛋） 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 01/02 02/02 03/02 04/02 05/02 06/02 07/02 08/02 09/02 10/02 11/02 12/02 01/03 02/03 03/03 04/03 05/03 06/03 07/03 08/03 09/03 10/03 11/03 12/03 2014201520162017201820192020202120222023 2014201520162017201820192020202120222023 请务必阅读正文之后的声明部分 以上数据来源：同花顺，中泰期货研究所整理 基差：本周基差有所走弱，趋势仍向弱，期货开始升水现货 2000 1500 1000 500 0 2000 鸡蛋现货-09合约（9月基差） 鸡蛋现货-01合约（1月基差） 1500 1000 500 -5000 -1000 -1500 -2000 -2500 10-1511-1512-1501-1502-1503-1504-1505-1506-1507-1508-15 1409