玉米期权周报：玉米期价震荡偏弱 隐波高位震荡

玉米期价震荡偏弱隐波高位震荡研究员：张翠萍投资咨询编号：Z0016574Email：zhangcp@mfc.com.cn玉米期权周报 20230925 内容要点➢标的分析：本周玉米大幅走低。国外，黑海协议各方谈判持续，但并未形成一致性方案，且乌克兰与东欧农产品出口问题也未有定论；本周受出口疲弱拖累美玉米大幅走低创3年新低，不过在低吸买盘支撑下触底回升。国内供应方面，东北新季玉米少量上市，新陈玉米价格分化，且整体偏弱；华北玉米上市逐渐增多，且华北深加工门前到车辆整体偏多，玉米价格大幅回落；进口玉米到港增加，使得南港玉米库存大幅增多；另外定向稻谷持续投放且成交活跃，从而对玉米盘面形成压制。需求方面，下游饲企需求偏弱，饲企对玉米保持刚需采购，玉米库存小幅回落；华北局部加工企业受新季玉米上市，开机率增加；东北加工企业维持检修计划，开工整体偏低，从而玉米加工消耗偏低，企业库存出现回升。策略：黑海谷物出口更易有利空出现且美玉米总体偏空；国内新季玉米上市逐步增加，但下游消费尚未有明显提升，东北与华北玉米都将面临压力，短期玉米或将继续回落。➢期权策略：国内玉米主力平值期权VIX最新值为13.93%，处于历史偏高水平。考虑到国庆长假将至，建议将前期持有的双卖期权减仓或清仓，可以入场少量双买虚值期权博取假日波动收益。 目 录 ONTENTSCPPT模板：www.1ppt.com/moban/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/ PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程： www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/ 地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/ 玉米期权标的行情回顾期权行情回顾期权策略推荐1223 标的行情回顾1.1 标的行情回顾上周玉米主力合约C2311区间震荡，周初开盘价2692元/吨，周度下跌40元/吨，跌幅1.49%，周中最高触及2693元/吨，最低跌至2634元/吨，周度收盘价为2652元/吨。2400245025002550260026502700275028002850C2311C24014004505005506006507007502500255026002650270027502800285029002950中国玉米（元/吨）美国玉米（美分/蒲式耳） 2.1期权成交持仓分析期权行情回顾上周，玉米期权总成交833324手，日均成交166665手，最新持仓量为445565手，环比增加47567手，交易活跃度环比上升。从PCR指标来看，成交量PCR低位稍有反弹，最新值1.22，持仓量PCR底部震荡，当前值1.02，目前期权投资者情绪偏空。0%60%120%180%240%300%360%420%480%540%600%660%0500001000001500002000002500003000003500004000002023-01-032023-01-092023-01-132023-01-192023-02-012023-02-072023-02-132023-02-172023-02-232023-03-012023-03-072023-03-132023-03-172023-03-232023-03-292023-04-042023-04-112023-04-172023-04-212023-04-272023-05-082023-05-122023-05-182023-05-242023-05-302023-06-052023-06-092023-06-152023-06-212023-06-292023-07-052023-07-112023-07-172023-07-212023-07-272023-08-022023-08-082023-08-142023-08-182023-08-242023-08-302023-09-052023-09-112023-09-152023-09-21玉米期权总成交量&PCR走势玉米看涨期权总成交量玉米看跌期权总成交量玉米期权总成交量PCR50%70%90%110%130%150%170%190%210%01000002000003000004000005000006000007000002023-01-032023-01-092023-01-132023-01-192023-02-012023-02-072023-02-132023-02-172023-02-232023-03-012023-03-072023-03-132023-03-172023-03-232023-03-292023-04-042023-04-112023-04-172023-04-212023-04-272023-05-082023-05-122023-05-182023-05-242023-05-302023-06-052023-06-092023-06-152023-06-212023-06-292023-07-052023-07-112023-07-172023-07-212023-07-272023-08-022023-08-082023-08-142023-08-182023-08-242023-08-302023-09-052023-09-112023-09-152023-09-21玉米期权总持仓量&PCR走势玉米看涨期权总持仓量玉米看跌期权总持仓量玉米期权总持仓量PCR 2.1 期权成交持仓分析期权行情回顾上周，玉米期权主力合约C2311合约系列，总成交543824手，环比略有上升；最新持仓量手255460手，环比增加20899手。C2311合约系列成交量PCR大幅反弹，最新值为1.10，持仓量PCR底部震荡，最新值0.83，期权投资者市场情绪偏空。30%50%70%90%110%130%150%170%190%210%0200004000060000800001000001200001400001600002023-06-072023-06-092023-06-132023-06-152023-06-192023-06-212023-06-272023-06-292023-07-032023-07-052023-07-072023-07-112023-07-132023-07-172023-07-192023-07-212023-07-252023-07-272023-07-312023-08-022023-08-042023-08-082023-08-102023-08-142023-08-162023-08-182023-08-222023-08-242023-08-282023-08-302023-09-012023-09-052023-09-072023-09-112023-09-132023-09-152023-09-192023-09-21C2311期权成交量&PCR走势C2311看涨期权成交量C2311看跌期权成交量C2311期权成交量PCR0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%200%0500001000001500002000002500003000002023-06-072023-06-092023-06-132023-06-152023-06-192023-06-212023-06-272023-06-292023-07-032023-07-052023-07-072023-07-112023-07-132023-07-172023-07-192023-07-212023-07-252023-07-272023-07-312023-08-022023-08-042023-08-082023-08-102023-08-142023-08-162023-08-182023-08-222023-08-242023-08-282023-08-302023-09-012023-09-052023-09-072023-09-112023-09-132023-09-152023-09-192023-09-21C2309期权持仓量&PCR走势C2311看涨期权持仓量C2311看跌期权持仓量C2311期权持仓量PCR 2.2 波动率分析期权行情回顾上周，玉米主连短期历史波动率冲高回落，中长期历史波动率小幅下跌。10日历史波动率最新值12.13%，较前值12.42%下跌；中长期30日、60日历史波动率环比小幅变化，目前最新值分别为12.98%和13.97%。从波动率锥来看，当前短中长期历史波动率均在均值以上，其中短期波动率稍落后于中长期波动率。0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%2023-09-222023-09-142023-09-062023-08-292023-08-212023-08-112023-08-032023-07-262023-07-182023-07-102023-06-302023-06-202023-06-122023-06-022023-05-252023-05-172023-05-092023-04-262023-04-182023-04-102023-03-302023-03-222023-03-142023-03-062023-02-242023-02-162023-02-082023-01-312023-01-162023-01-062022-12-282022-12-202022-12-122022-12-022022-11-242022-11-162022-11-082022-10-312022-10-212022-10-132022-09-282022-09-20历史波动率走势10日HV30日HV60日HV120日HV0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%103060120玉米主连波动率锥最大值90分位数均值10分位数最小值最新 期权策略推荐3 期权策略推荐本周玉米大幅走低。国外，黑海协议各方谈判持续，但并未形成一致性方案，且乌克兰与东欧农产品出口问题也未有定论；本周受出口疲弱拖累美玉米大幅走低创3年新低，不过在低吸买盘支撑下触底回升。国内供应方面，东北新季玉米少