钢材&铁矿石日报：市场情绪转弱，钢矿集体下行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年9月25日钢材&铁矿石日报 市场情绪转弱，钢矿集体下行 核心观点 螺纹钢：主力期价弱势下行，录得1.51%日跌幅，量仓扩大。现阶段，螺纹供需两端迎来变化，低供应有所回升，而需求表现弱稳，基本面依旧疲弱，钢价仍将承压，相对利好是利好政策预期和成本支撑，多空因素博弈下节前钢价延续震荡运行为主，节前操作短线为主，重点关注钢厂生产情况。 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间 热轧卷板：主力期价弱势下行，录得1.09%日跌幅，量仓微增。目前热卷供应回升，而需求表现疲弱，基本面弱于其他品种，价格易承压走弱，相对利好是利好政策预期和成本支撑，多空因素博弈下节前震荡偏弱运行，重点关注钢厂生产情况，谨防减产引发成本下行。 铁矿石：主力期价大幅下跌，录得2.03%日跌幅，量增仓缩。现阶段，钢厂生产积极，矿石终端消耗高位回升，叠加节前钢厂补库，矿石需求韧性较强，给予矿价支撑，但钢厂减产负反馈预期未退，加之供应维持高位，矿市基本面易转弱，矿价上行驱动受限，短期走势维持高位震荡，节前操作建议多看少动，重点提防政策风险。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 钢材&铁矿石|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 接接收到任何形式的报酬。 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 （1）CME：预计9月挖掘机销量16000台，同比下降25% 经草根调查和市场研究，CME预估2023年9月挖掘机（含出口）销量16000台左右，同比下降25%左右。分市场来看，国内市场预估销量6500台，同比下降38%左右。出口市场预估销量9500台，同比下降10%左右，降幅环比8月小幅收窄。 （2）2023年1-8月船舶工业经济运行情况 全国三大造船指标同比增长。1～8月，全国造船完工量2798万载重吨，同比增长16.9%；新接订单量5231万载重吨，同比增长86.5%。截至8月底，手持订单量13155万载重吨，同比增长28.9%。 全国出口船舶完工量2371万载重吨，同比增长14.3%；承接出口船订单4880万载重吨，同比增长92.4%。8月末手持出口船订单12279万载重吨，同比增长34.7%。出口船舶分别占全国造船完工量、新接订单量、手持订单量的84.7%、 93.3%和93.3%。 （3）中钢协：9月中旬重点钢企粗钢日产213.35万吨，环比降1.17% 据中钢协数据显示，2023年9月中旬，重点钢企粗钢日产213.35万吨，环比下降1.17%，同口径相比去年同期下降0.54%；钢材库存量1575.68万吨，比上一旬下降0.29%，比上月同旬下降5.25%。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢（HRB400E，20mm） 热卷卷板（上海，4.75mm） 唐山钢坯 （Q235） 张家港重废 （≥6mm） 主要品种价差 上海 天津 全国均价 上海 天津 全国均价 卷螺价差 螺废价差 3,800 3,760 3,847 3,830 3,860 3,938 3,530 2,610 30 1,190 -30 -20 -15 -40 -20 -17 0 -20 -10 -10 61.5%PB粉 （青岛港） 唐山铁精粉 （湿基） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数（CFR，62%） 澳洲 巴西 945 880 9.30 20.00 121.97 123.60 -4 0 0.10 0.00 1.07 3.75 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 3,716 -1.51 3,787 3,704 1,655,226 495,115 1,710,023 66,098 热轧卷板 3,812 -1.09 3,873 3,802 592,464 72,635 944,409 3,537 铁矿石 844.5 -2.03 876.0 839.5 722,150 144,438 751,626 -30,175 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存：周度变化图5螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 2023 2022 2021 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 010203040506070809101112 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 20232022202120202019 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存：周度变化图7热轧库存总量（钢厂+社库） 2023 2022 2021 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 010203040506070809101112 20232022202120202019 600 550 500 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存（季节性） 600 400 200 0 -200 -400 -600 库存环比变化铁矿石港口库存 14,500 14,000 13,500 13,000 12,500 12,000 11,500 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 11,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 20232022202120202019 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 2022-07 10,000 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 环比变化矿企铁精粉库存 20232022 2021 2020 13,000 12,500 12,000 50 40 30 11,50011,000 10 10,500 0 10,000 -10 9,500 -20 9,000 -30 8,500 -40 8,000 01 0203040506070809101112 20 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 2022-07 2022-06 2022-05 2022-04 2022-03 2022-02 2022-01 2021-12 2021-11 2021-10 2021-09 2021-08 2021-07 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 50 4.3钢厂生产情况 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 高炉开工率 产能利用率 95 90 85 80 75 70 65 20232022 2021 2020 2019 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 20232022 202120202019 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 持平亏损盈利 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端迎来变化，钢材品种转产带来螺纹产量回升，周环比增 7.70万吨，供应收缩态势迎来变化，但整体供应仍处于相对低位，给予钢价支撑，关注后续持续性。与此同时，螺纹需求改善有限，周度表需环比增6.89万吨，但高频终端采购持续低迷，节前下游补库有限，两者依旧处于近年来同期低位，整体需求表现不佳，且考虑到地产低迷格局难改，旺季需求难现实质性好转，相对利好还是政策端预期。总之，螺纹供需两端迎来变化，低供应有所回升，而需求表现弱稳，基本面依旧疲弱，钢价仍将承压，相对利好是利好政策预期和成本支撑，多空因素博弈下节前钢价延续震荡运行为主，节前操作短线为主，重点关注钢厂生产情况，谨防减产引发成本下行。 热轧卷板：供需格局持续走弱，库存再度增加，产线检修结束，热卷周产量再度回升，环比增6.89万吨，低供应格局迎来变化，且考虑钢厂保板材供应格局未变，热卷供应压力将持续增加。与此同时，热卷需求表现不佳，周度表需环比降4.16万吨，延续近期回落态势，且下游主要冷轧产量持续攀升，谨防高供应带来基本面矛盾激化，届时将拖累热卷需求，相应的内外价格倒挂，出口需求走弱预期未变，热卷需求隐忧未退。综上，热卷供应在回升，而需求表现疲弱，基本面明显弱于其他品种，热卷价格仍易承压走弱，相对利好是利好政策预期和成本支撑，多空因素博弈下节前震荡偏弱运行，重点关注钢厂生产情况，谨防减产引发成本下行。 铁矿石：矿石供需格局变化不大，钢厂生产依然积极，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗再度回升，继续位于年内新高，且节前钢厂补库积极，直接体现就是厂内库存回升以及港口现货成交维持高位，矿石需求韧性较强，但需注意的是补库步入尾声，而钢厂经营状况持续恶化，减产负反馈预期未退，仍易抑制矿价。与此同时，国内港口矿石到货回落至正常水平，而矿商发运却低位小幅回升，收缩态势未延续，而按船期推算国内港口到货近期存有增量，叠加内矿生产积极，矿石供应维持相对高位。综上，钢厂生产积极，矿石终端消耗高位回升，叠加节前钢厂补库，矿石需求韧性较强，给予矿价支撑，但钢厂减产负反馈预期未退，加之供应维持高位，矿市基本面易转弱，矿价上行驱动受限，短期走势维持高位震荡，节前操作建议多看少动，重点提防政策风险。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用