钢材&铁矿石日报：市场情绪转弱，钢矿承压下行

钢材&铁矿石日报

核心观点

• 螺纹钢：主力期价转弱下行，录得1.55%日跌幅，量仓扩大。现阶段，得益于需求短期改善，低供应格局下螺纹钢供需格局有所好转，库存再度良好去化，但需求改善持续性存疑，预计淡季需求仍将走弱，继而承压钢价。国内再度进入政策真空期，现实逻辑主导下钢价将偏弱震荡运行，重点关注需求变化情况。
• 热轧卷板：主力期价弱势下行，录得1.20%日跌幅，量仓扩大。目前来看，热卷供需格局走弱，库存拐点再现，供应重回高位，而需求韧性趋弱，供增需弱局面下热卷基本面不佳，价格易承压偏弱运行，且走势会弱于建材，重点关注需求表现情况。
• 铁矿石：主力期价转弱下行，录得2.63%日跌幅，量仓扩大。现阶段，铁矿石需求走弱，而供应稳中有升，高库存格局下矿石基本面并未实质性改善，叠加近期市场情绪走弱，矿价高位回落，相对利好则是人民币贬值支撑以及补库预期，多空因素博弈下预计矿价高位震荡，重点关注成材表现情况。

关键数据

• 螺纹钢：主力期价跌幅1.55%，量仓扩大。11月粗钢产量7840.0万吨，同比增长2.5%；1-11月粗钢产量92919.0万吨，同比下降2.7%。
• 热轧卷板：主力期价跌幅1.20%，量仓扩大。热卷周产量环比增3.13万吨，供应重回高位。
• 铁矿石：主力期价跌幅2.63%，量仓扩大。上周样本钢厂日均铁水产量环比下降，国内港口铁矿石到货有所回落，海外矿商发运大幅回升。

研究结论

• 螺纹钢：供需格局有所好转，但需求改善持续性存疑，预计淡季需求仍将走弱，钢价将偏弱震荡运行。
• 热轧卷板：供需格局走弱，供应压力逐步增加，需求韧性趋弱，价格易承压偏弱运行。
• 铁矿石：供需格局延续弱稳态势，需求走弱，供应稳中有升，矿价高位震荡，重点关注成材表现情况。