双焦高点已现，高位宽幅震荡

双焦高点已现，高位宽幅震荡 姓名：曾麒 投资咨询证号：Z00189162023年9月24日 目录 CONTENTS 01主要观点 02焦炭基本面数据 03焦煤基本面数据 主要观点 01 主要观点 焦煤：安监依旧严格，加之俄罗斯对焦煤出口增税，海内外供应扰动仍存，价格高位仍有支撑。但煤价的快速上涨导致焦企利润下滑，甚至出现亏损，焦企开工积极性下滑，使得本周焦煤库存小幅增加，继续向上动能减弱。整体看，焦煤高点已现，预计高位宽幅震荡，操作上建议多单逐步止盈。 焦炭：炼焦利润下滑，焦化厂开工积极性有所减弱，产量略微减少，铁水产量仍在高位，整体供需矛盾不大。但一方面，铁水产量继续上行空间有限，加上钢厂减产计划虽然没有明确减产时间，但年内减产是确定的，后期对焦炭需求将有下滑。另一方面，焦煤价格预计有所回调，焦炭成本线下移，对盘面支撑力度也会下降，预计焦炭震荡偏弱。 风险提示： •1.焦煤供应扰动升级； •2.钢厂限产情况的转变； •3.宏观因素。 焦炭基本面数据 02 全样本独立焦企日均焦炭产量（万吨）247家钢厂焦炭样本焦化厂日均焦炭产量（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 8550 8049 7548 70 47 65 46 60 45 55 5044 4543 4042 2019年2020年2021年2022年2023年 1月1日2月3日3月8日4月9日5月12日6月12日7月15日8月16日9月17日10月25日12月4日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 1月1日2月3日3月10日4月10日5月14日6月16日7月17日8月19日9月20日10月29日12月9日 247家钢厂高炉产能利用率（%）247家钢厂日均生铁产量（万吨） 100 95 90 85 80 75 70 65 60 2019年2020年2021年2022年2023年 260 250 240 230 220 210 200 190 180 170 2019年2020年2021年2022年2023年 1月1日2月3日3月8日4月9日5月12日6月12日7月15日8月16日9月17日10月25日12月4日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 1月1日2月3日3月8日4月9日5月12日6月12日7月15日8月16日9月17日10月25日12月4日 五大钢种周产量（万吨）五大钢种周表观需求量（万吨） 1150 20192020202120222023 1400 20192020202120222023 1100 1200 1050 1000 950 900 850 1000 800 600 400 800 01-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-04 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 200 01-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-04 全样本独立焦企焦炭库存（万吨）247家钢厂样本焦化厂焦炭库存（万吨） 250 2019年2020年2021年2022年2023年 1000 2019年2020年2021年2022年2023年 200 900 150 100 50 800 700 600 500 0 1月1日2月3日3月6日4月8日5月10日6月11日7月14日8月14日9月16日10月23日12月3日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 400 1月1日2月3日3月6日4月8日5月10日6月11日7月14日8月14日9月16日10月23日12月3日 港口焦炭库存（万吨）焦炭总库存（万吨） 600 500 400 300 200 100 0 2019年2020年2021年2022年2023年 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 2019年2020年2021年2022年2023年 1月1日2月3日3月6日4月8日5月10日6月11日7月14日8月14日9月16日10月23日12月3日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 1月1日2月3日3月6日4月8日5月10日6月11日7月14日8月14日9月16日10月23日12月3日 焦煤基本面数据 03 110家洗煤厂日均焦煤产量（万吨）110家洗煤厂开工率（%） 2019年2020年2021年2022年2023年 8590 2019年2020年2021年2022年2023年 7580 6570 5560 4550 3540 25 1月1日2月7日3月10日4月8日5月10日6月9日7月8日8月6日9月4日10月9日11月15日12月23日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 30 1月1日2月11日3月15日4月16日5月21日6月23日7月24日8月26日9月27日11月11日12月20日 焦炭日均总产量（万吨）钢厂和焦化厂焦煤平均可用天数（万吨） 135 2019年2020年2021年2022年2023年 23 2019年2020年2021年2022年2023年 21 125 19 11517 10515 13 95 11 85 1月1日2月3日3月10日4月10日5月14日6月16日7月17日8月19日9月20日10月29日12月9日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 9 1月1日2月3日3月8日4月9日5月12日6月12日7月15日8月16日9月17日10月25日12月4日 全样本独立焦企焦煤库存（万吨）247家钢厂样本焦化厂焦煤库存（万吨） 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 2019年2020年2021年2022年2023年 1250 1150 1050 950 850 750 650 2019年2020年2021年2022年2023年 1月1日2月3日3月6日4月8日5月10日6月11日7月14日8月14日9月16日10月23日12月3日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 1月1日2月3日3月6日4月8日5月10日6月11日7月14日8月14日9月16日10月23日12月3日 港口焦煤库存（万吨）矿山焦煤库存（万吨） 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2019年2020年2021年2022年2023年 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2019年2020年2021年2022年2023年 1月1日2月3日3月6日4月8日5月10日6月11日7月14日8月14日9月16日10月23日12月3日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 1月1日2月3日3月6日4月8日5月10日6月11日7月14日8月14日9月16日10月23日12月3日 洗煤厂精煤库存（万吨）焦煤总库存（万吨） 300 2019年2020年2021年2022年2023年 4500 2019年2020年2021年2022年2023年 2504000 2003500 1503000 1002500 502000 0 1月1日2月11日3月15日4月16日5月21日6月23日7月24日8月26日9月27日11月11日12月20日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 1500 1月1日2月3日3月6日4月8日5月10日6月11日7月14日8月14日9月16日10月23日12月3日 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！