2021年煤焦半年报：焦炭高点已现，煤价高位徘徊

2021年上半年，煤炭供应端改善有限，进口甚至出现大幅下滑，煤炭价格大幅上涨，均创下历史新高。下半年，国内供应有提升预期，但预计增量有限；下半年国内煤炭进口额度充裕，但由于澳煤进口恢复暂无可能，蒙煤进口受到蒙古国内疫情制约，叠加日韩印等国对海运煤炭资源的分流，下半年进口煤的补充作用受限，全年进口量同比来看有较大可能偏低，而焦煤受到影响更加明显。焦炭期货价格在年初即到达高点，唐山限产阶段性收紧导致焦炭需求下滑，焦炭期现货价格均出现深度调整，但随着需求恢复及大宗商品集体上扬，价格又迎来强势反弹。整体来看，上半年价格重心较历史同期显著上移，焦企生产利润丰厚。展望下半年，焦炭产量将在上半年基础上进一步提升；海外钢铁行业复苏拉动焦炭外需强势回升，但下半年粗钢产量压减任务执行将对焦炭需求形成一定冲击。总体上，维持价格前高后低判断，下半年价格重心或有所下移。