核心观点与关键数据
产能增速与计划投产情况
- 2026年1月裕龙石化30万吨油制PE装置顺利投产并计入产能。
- 截至2026年5月，国内PE新增产能合计80万吨，产能增速1.97%。
- 计划投放产能：
- 华锦阿美95万吨油制PE装置计划9月投产。
- 中煤榆林二期55万吨油制PE装置计划Q3投产。
- 蓝海新材料20万吨油制PE装置计划Q4投产。
- 中沙古雷100万吨油制PE装置计划Q4投产。
- 山东新时代高分子材料70万吨油制PE装置计划Q4投产。
- 预估年度产能增速：2026年国内PE计划投产合计490万吨，产能增速预计为12.06%。
国产产量及负荷
- 本周PE产量64.67万吨，环比+0.87万吨：
- HDPE产量30.49万吨（+0.5吨）。
- LDPE产量8.41万吨（+0.2万吨）。
- LLDPE产量25.77万吨（+0.17万吨）。
- 开工率：7%。
- 周内中化泉州、万华化学、广西石化等装置如期重启，多于检修产能，供应小幅增加。
- 6月检修将逐渐减少，产量有进一步回升空间。
价格与价差
- LLD美金价：2,974美元/吨。
- HD注塑美金价：3,500美元/吨（FAS休斯顿）。
- LD美金价：2,500美元/吨。
- LLD美金价差：
- CFR中国-CFR东南亚：3,000-2,000美元/吨。
- CFR中国-FAS休斯顿：3,000-2,000美元/吨。
- CFR中国-FD西北欧：3,000-2,000美元/吨。
套期保值操作
- 库存管理：因库存偏高，担心PE价格下跌，针对待销售PE量在盘面卖出12609-C-8500卖出50270预防价格下跌。
- 采购管理：建立库存，寻求低价买入PE，通过卖出期权（12609-P-7600卖出100279收取权利金）和卖出对冲风险（12609-C-8500卖出50270）。
