结构性改革加速增长 ， 缓解政策权衡 ， 支持新兴市场和发展中经济体的绿色转型

结构性改革加速增长，缓解政策权衡 ，支持新兴市场和发展中经济体的绿色转型 由NinaBudina，ChristianEbeke，FlorenceJaumotte，AndreaMedici，AugustusJ.Panton，MarinaM.Tavares和BellaYao编写 SDN/2023/007 基金组织工作人员讨论说明（SDN）展示了基金组织工作人员正在开发的与政策相关的分析和研究，并发表了这些分析和研究以征求意见并鼓励辩论。工作人员讨论说明中表 达的观点是作者的观点，不一定代表货币基金组织的观点 ， 其执行董事会或国际货币基金组织管理层。 2023 SEP ©2023国际货币基金组织SDN/2023/007 基金组织工作人员讨论说明 研究部和战略，政策和审查部 结构性改革加速增长，缓解政策权衡，支持新兴市场和发展中经济体的绿色转型 NinaBudina,ChristianEbeke,FlorenceJaumotte,AndreaMedici,AugustusJ.Panton,MarinaM.Tavares,andBellaYao* Pierre-OlivierGourinchas和CeylaPazarbasioglu授权发行2023年9月 摘要：在COVID-19大流行之后，新兴市场和发展中经济体正在努力应对经济疤痕、社会紧张和政策空间缩小的问题。迫切需要采 基金组织工作人员讨论说明（SDN）展示了基金组织工作人员正在开发的与政策相关的分析和研究，并发表了这些分析和研究以征求意见并鼓励辩论。工作人员讨论说明中表达的观点是作者的观点，不一定代表货币基金组织、执行董事会或管理层的观点。 取政策行动，以在短期内促进经济增长，并支持正在进行的绿色转型。同时，公共债务高企、通胀持续高企，制约了政策空间，带来了艰难的政策取舍。本《工作人员讨论说明》重点关注新兴市场和发展中经济体，并提出了宏观结构改革的优先次序，包装和排序框架，以加速增长，减轻政策权衡并支持绿色转型。该说明表明，优先考虑消除对经济活动的最具约束力的约束，捆绑改革（治理，商业放松管制和外部部门改革）以及其他改革（例如劳动力市场和信贷部门改革）的适当顺序可以帮助提前-加载改革收益。在初始结构差距较大的新兴市场和发展中经济体，这样一个重大改革方案的产出效应估计是相当大的——两年内约为4%，四年内约为8%。随着时间的推移，实现更高的增长和更低的绝对碳排放需要一个精心设计的战略，包括宏观结构和绿色改革。 推荐引用:Budinaandothers.2023.StructuralReformstoAccelerateGrowth,EasePolicyTrade-off,andSupporttheGreen TransitioninEmergingMarketandDevelopingEconomies.StaffDiscussionNoteSDN/2023/007.InternationalMonetaryFund,WashingtonD. ISBN: 979-8-40025-009-5 JEL分类号: E61,H23,O43,O44,O47,P48, 关键字: 宏观结构改革,绿色转型,经济增长,新兴市场经济体,低收入发展中经济体 作者的电子邮件地址： *本说明是在安娜·伊莉娜、安东尼奥·斯皮林贝戈和达里亚·扎哈罗娃的指导下编写的，由克里斯蒂安·埃贝克和弗洛伦斯·贾莫特领导。该说明包含了Pierre-OlivierGorichas和各个部门工作人员的有用评论。它还受益于2023年3月举行的国际货币基金组织颗粒政策倡议研讨会的讨论，该研讨会由NiaBdia和ChristiaEbee共同组织，MariaTavares和AgstsPato提供了贡献。AshleyAbraham在行政支持下提供了帮助。 Contents I. II.Economies6 III.Channels8 IV.权衡取舍10 A. B. C. V.Economies15 VI. VII. 2.1 2.2 数字 1.结构改革指标5 2.EMDE的宏观经济挑战7 3.宏观结构改革的差距7 4.温室气体排放强度8 5.宏观结构改革的选定传导渠道10 7.第一代改革方案12的产出效应 8.改革排序的产出与就业效应13 9.急性政策权衡下的改革对产出的影响14 10.改革的收益超过产出15 11.第一代结构性改革有助于促进绿色增长17 12.跨区域的绿色改革18 13.气候政策严格性和能源税对绿色转型的基线影响19 14.绿色改革对结构性改革差距的影响20 Tables 1.颗粒状政策优先次序23 执行摘要 新兴市场和发展中经济体面临着复苏增长和促进有序结构转型的挑战，包括绿色转型，政策空间有限在高通胀、高债务和国际收 支压力下，这些经济体中的许多经济体的增长仍然疲弱，因为它们面临着大流行和宏观经济政策权衡的高风险。与此同时，这些经济体也面临着具有挑战性的绿色转型。在政策空间有限、政策目标多元的背景下，宏观结构改革可以为决策者提供额外的政策杠杆 。本《工作人员讨论说明》提出了一个框架，用于确定新兴市场和发展中经济体宏观结构和绿色改革的优先次序，包装和顺序，以加速增长，减轻政策权衡并支持绿色转型。 即使在政策空间有限的情况下，经过精心调整的改革也可以帮助启动增长计量经济学分析得出三个主要结果。首先，减轻对经济活动最关键的约束的改革——如治理、商业监管和外部部门改革(第一代改革)——可以通过促进国内外投资和提高劳动生产率来帮助提前实现产出增长。实施一系列重大的第一代结构改革的效果可能是相当大的，这些改革被定义为相关指标的改善至少为分布的两个标准偏差的事件。在初始结构差距较大的新兴市场和发展中经济体，这一改革方案估计在两年内将产出水平提高了4％，在四年内提高了8％。即使在宏观经济压力时期，当其他政策杠杆受到限制但生产要素重新分配的潜力很大时，这些改革也可以产生积极的产出效应。其次，这些第一代改革还可以通过增强竞争和提高投资者信心来帮助缓解宏观经济压力(价格压力、主权风险溢价上升、外国直接投资流入疲软)。第三，改革收益在排序良好（首先消除对经济活动最具约束力的约束，以从下一波改革中获得最大收益）和打包（联合实施治理、外部部门和商业监管改革）时更大。 宏观结构和绿色改革的结合——如环境税收和法规——对于支持绿色转型至关重要通过加速增长，结构性改革可以缓解对雄心勃勃的绿色改革的潜在短期增长成本的担忧，并为实施绿色改革创造财政空间。商业环境的改善可以激励私人投资，支持经济活动的多样化，远离碳密集型行业，而贸易自由化可以改善获得低碳技术的机会。分析得出三个启示:第一,第一代改革有助于降低新兴市场和发展中经济体产出的能源和排放强度;第二,第一代改革使绿色改革，特别是那些通过价格信号(如能源税)运作的改革，在减少排放方面更加有效；第三，第一代改革倾向于通过刺激更强劲的增长来提高整体排放水平，因此需要辅之以更严格和可信的绿色改革，以随着时间的推移减少绝对排放。总体而言，这一战略应该使这些经济体走上增长道路，排放强度较低，绝对排放量随着时间的推移而下降。 前期的改革收益可以增加公众的购买，包括绿色过渡由于担心其不利的分配影响，长期的增长滞后，既得利益集团的抵制以及在某些情况下缺乏行政能力，改革往往面临脱轨的风险。通过提前实现增长，精心设计的改革方案至少可以部分克服政治经济障碍并改善公众的购买。要减轻改革的潜在不利分配影响，就需要采取补充政策，包括有针对性的支持，以确保广泛分享改革的好处。 保持全球贸易开放对于支持新兴市场和发展中经济体的改革努力至关重要对外部门改革是第一代改革的重要组成部分。但是，只有维持开放的全球贸易体系，新兴市场和发展中经济体才能从这些改革中获得经济利益。鉴于这些经济体依赖稀缺的外国投入和技术 ，保护主义措施的增加也将成为绿色部门发展的障碍。 I.Introduction 新兴市场和发展中经济体面临疲弱的增长前景和挑战的结构性转型，政策空间有限其中许多经济体仍在努力应对新冠肺炎后的伤疤 、粘性通胀和疲弱的增长。需要采取政策行动来提高生活水平，应对结构性挑战，并支持绿色转型。然而，政策空间往往受到公共债务上升、通胀高企和国际收支压力的制约。这些导致在强劲增长、价格和金融稳定、降低排放强度和债务可持续性等目标之间进行艰难的政策权衡，这些目标有时会相互竞争。最后，地缘经济分化加剧可能会进一步削弱全球增长，破坏绿色转型，包括维护能源安全和确保关键矿物和农产品充足供应的额外挑战。 本说明从四个方面扩展了有关结构改革（包括宏观结构改革和绿色改革）的经济影响的文献。首先，它旨在评估宏观结构改革对新兴市场和发展中经济体的经济影响；以前的研究主要集中在发达经济体。其次，它探索了通过加速增长或扩大政策空间来预先加载改革收益的方式，这些文献主要集中在量化单个结构改革的中期影响（例如，IMF2019）。第三，它表明可以通过改革的优先次序，包装和先后顺序来实现改革成果，并为新兴市场和发展中经济体提出具体的改革方案，可以比以前设想的更早地带来改革收益。早期收益是放松政策权衡，创造更广泛的购买以及促进缓解和适应气候变化的关键。第四，尽管其他研究分别研究了结构改革和绿色转型，但本说明研究了宏观结构改革和绿色改革在加速绿色增长中的作用，绿色增长是以低排放强度和绝对排放量随时间下降的趋势为特征的增长。 考虑到这些经济体面临的多重紧迫挑战，包括绿色转型，关注结构性改革是必要和及时的通过精心设计的第一代改革方案消除对经济活动最具约束力的限制，可以帮助缓解一些近期的政策权衡，并为实施绿色过渡创造财政和政治空间。绿色转型需要从更多的碳密集型活动到更少的碳密集型活动重新分配资源。宏观结构改革可以促进这种重新分配，包括允许私营部门投资发挥更大作用。虽然结构性改革最初可能会导致更多的排放，因为它们对增长产生积极影响，但这仍然符合《巴黎协定》中共同但有区别的责任原则，该原则考虑了新兴市场和发展中经济体的发展需求。尽管所有国家都有义务采取气候行动，但鉴于新兴市场和发展中经济体需要强劲增长 ，它们的减排速度可能比发达经济体更为缓慢，首先应通过降低增长排放强度的速度来衡量进展。也就是说，最终需要进行严格的绿色改革，以确保经济活动的排放强度有足够的降低，随着时间的推移，这将使新兴市场和发展中经济体在支持增长的同时将绝对排放量减少到零。 经验表明，改革实施也需要政治空间与实施全面改革方案相关的政治经济挑战是众所周知的，特别是在强烈反对既得利益的情况下 （Raja和Zigales，2003）。首先，当社会的某些部分认为改革对就业前景有害时，如果没有适当的补偿或社会契约，或者当强大的既得利益反对改革行动时，改革可能会引起公众的强烈反对。其次，改革收益往往是。 人们认为这需要很长时间才能实现，从而将政策制定者的注意力转移到他们认为更紧迫的需求上。然而，通过精心设计的一揽子改革方案和优先考虑早期利益的先后顺序，并通过分配措施来补充这些措施，以帮助减轻家庭之间改革利益的不均衡积累，可以改善对更深层次结构改革的支持。克服公众的怀疑需要通过公共沟通和改善行政能力来促进对结构改革的目标和好处的广泛理解。 本说明旨在确定具体的改革和改革方案，这些改革和改革方案可以帮助提前实现增长收益，减轻政策权衡，并支持有利于增长的绿色过渡。该说明使用了有关新兴市场和发展中经济体的结构性和绿色政策的新综合数据集（图1），以阐明各种宏观结构改革战略的潜在收益。具体来说，该说明解决了以下问题： 宏观结构改革有助于加速增长和缓解一些宏观经济政策权衡（例如，高通胀、低增长、高债务 ）的关键渠道是什么？ 宏观结构改革的包装和先后顺序如何帮助提高其有效性，包括在结构差距很大和宏观经济压力很大的情况下？ Whichreformscouldhelpsupportthegreentransition,includingbyleasingpotenti