高低硫燃料油期货周报

【行情复盘】 期货市场:本周低高硫燃料油价格高位波动，高硫燃料油主力合约价格下跌76元/吨，跌幅1.98%，收于3763元/吨；低硫燃料油主力合约价格下跌99元/吨，跌幅2.05%，收于4734元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心成雪飞执业编号：F3079516 (从业) Z0017981(投资咨询)联系方式：010-6857-5359企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com成文时间：2023年9月24日星期日 【重要资讯】 1.新加坡企业发展局（ESG）：截止9月20日当周，新加坡轻质馏分库存增加了805000桶，达到了1313.8万桶的两周高位；新加坡中质馏分库存下降了99000桶，至2周低点的900.1万桶；新加坡燃料油库存增加108.5万桶，至2185.5万桶，创1个月以来最高水平。 2.彭博9月21日报道，俄罗斯政府新闻办公室在其网站上表示，俄罗斯暂时禁止出口柴油，以稳定国内供应。“临时限制将有助于使燃料市场饱和，进而降低消费者的价格”。根据由总理米舒斯京(Mikhail Mishustin)签署的政府法令，这项禁令也适用于汽油，将于9月21日生效，没有最终日期。 3.2023年8月，中国燃料油产量为455.2万吨，环比增长3.31%，同比减少4.7%。2023年1-8月累计产量为3519.1万吨，累计同比上涨2.8%。 4.据国家海关数据统计，2023年8月我国共进口燃料油162.46万吨，环比减少24.87%，同比增加143.15%；出口燃料油162.92万吨，环比减少0.04%，同比减少17.7%。 【交易策略】 受俄罗斯暂停汽柴油出口政策影响，下游原油制品价格明显走强，低、高硫燃料油价格亦受到明显提振，燃料油价格有望继续延续升势，同时低硫燃料油裂解价差低估值状态下，亦迎来战略做多低硫裂解良机。 目录 一、行情综述...................................................................................................................................................3二、现货市场...................................................................................................................................................3三、上游原材料...............................................................................................................................................4四、炼厂动态...................................................................................................................................................6五、燃料油库存...............................................................................................................................................7六、下游需求...................................................................................................................................................7七、各油品价差...............................................................................................................................................9八、技术分析.................................................................................................................................................10九、行情总结.................................................................................................................................................10 一、行情综述 本周能源品价格走势主要以下跌为主，其中国内原油价格跌幅居前，国际成品油价格跌幅明显，而低高硫燃料油价格亦出现不同程度下跌，高硫燃料油主力合约价格下跌76元/吨，跌幅1.98%，收于3763元/吨；低硫燃料油主力合约价格下跌99元/吨，跌幅2.05%，收于4734元/吨。 二、现货市场 现货市场：截至9月21日当周，新加坡380CST燃料油价格504.84美元/吨，周度下跌34.14美元/吨，跌幅6.33%，新加坡船用0.5%低硫燃料油价格656.50美元/吨，周度下跌17美元/吨，跌幅2.52%，新加坡含硫0.05%柴油价格122.70美元/桶，周度下跌6.12美元/桶，跌幅4.75%。 三、上游原材料 图3-6美国炼厂开工率 图3-7美国原油库存 图3-8美国汽油库存 原油成本端：本周原油价格高位波动为主，价格一度冲高回落，主要原因是宏观方面因素影响，本周美联储召开议息会议，虽维持利率不变，但通过经济预期给出了今年还有可能加息，以及明年降息预期减少的讯息，货币政策利空驱动下，原油价格高位回落。而原油供需基本面来看，原油供给端来看，沙特及俄罗斯延长其自愿减产协议至12月底，随着美国原油钻井数量下降，美国页岩油产量亦出现下降，2023年底之前，原油产量增长有限。需求方面来看，统计局公布8月份数据，8月份原油加工量6469万吨，同比增长19.6%，增速比7月份加快2.2个百分点，日均加工原油208.7万吨。政策方面，俄罗斯9月21日发布法令，已经禁止出口柴油和汽油。该禁令包括成品级汽油以及夏季、中期和冬季柴油级以及包括柴油在内的重质馏分油。这项禁令将从正式发布之日起实施，它还包括在交易所场内购买的商品，但不包括根据政府间协议向欧亚经济联盟(Eurasian Economic Union)内部国家的出口。欧亚经济联盟包括亚美尼亚、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦等。受事件驱动影响，原油制品价格出现走强，亦间接提振原油价格。总的来说，虽然本周美联储鹰派言论背景下，价格冲高回落，但全球供给缺口依然较大的基础上，叠加俄罗斯成品油出口禁令影响，预计原油及相关能源品价格有望继续延续升势。 四、炼厂动态 截至9月20日，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷70.02%，较上周上涨2.6个百分点。本周期，利津结束检修，恢复开工；万通常减压装置恢复开工；齐成装置负荷逐步正常；淄博个别炼厂一次负荷小幅下调，其他多数炼厂装置负荷保持稳定。综合影响下，本周期山东地炼一次常减压开工负荷较上周上涨明显。 2023年8月，中国燃料油产量为455.2万吨，环比增长3.31%，同比减少4.7%。2023年1-8月累计产量为3519.1万吨，累计同比上涨2.8%。 据国家海关数据统计，2023年8月我国共进口燃料油162.46万吨，环比减少24.87%，同比增加143.15%；出口燃料油162.92万吨，环比减少0.04%，同比减少17.7%。 新加坡企业发展局（ESG）：截止9月20日当周，新加坡轻质馏分库存增加了805000桶，达到了1313.8万桶的两周高位；新加坡中质馏分库存下降了99000桶，至2周低点的900.1万桶；新加坡燃料油库存增加108.5万桶，至2185.5万桶，创1个月以来最高水平。 六、下游需求 图6-1 BDI指数 图6-6 SCFI指数 截至9月22日当周，BDI指数收1593点，周度增长15.35%，BDTI指数收740点，周度下跌6.33%，BCTI指数收868点，周度增长2.24%，本周航运市场表现尚可，一定程度提振低硫燃料油需求，后市航运指数继续反弹预期下，船燃需求预计继续有边际回升趋势。 七、各油品价差 低高硫燃料油价差：截至9月22日，新加坡地区低高硫燃料油价差151.66美元/吨，周度走强17.14美元/吨，国内低高硫燃料油价差971元/吨，周度回落23元/吨。受到俄罗斯禁止出口汽柴油影响，高硫燃料油出口可能亦会受限，后市低高硫燃料油价差高位整理为主，策略建议前期多低硫空高硫价差策略止盈离场。 低、高硫燃料油裂解价差：近期受到俄罗斯禁止出口汽柴油价格影响，全球成品油供给减少预期下，原油制品裂解价差有望继续继续走强。 八、技术分析 技术分析角度来看：低高硫继续处于上涨趋势过程中，近期价格有所回落，但上涨趋势依然存在，继续以多头趋势对待。 九、行情总结 【行情复盘】 期货市场:本周低高硫燃料油价格高位波动，高硫燃料油主力合约价格下跌76元/吨，跌幅1.98%，收于3763元/吨；低硫燃料油主力合约价格下跌99元/吨，跌幅2.05%，收于4734元/吨。 【重要资讯】 1.新加坡企业发展局（ESG）：截止9月20日当周，新加坡轻质馏分库存增加了805000桶，达到了1313.8万桶的两周高位；新加坡中质馏分库存下降了99000桶，至2周低点的900.1万桶；新加坡燃料油库存增加108.5万桶，至2185.5万桶，创1个月以来最高水平。 2.彭博9月21日报道，俄罗斯政府新闻办公室在其网站上表示，俄罗斯暂时禁止出口柴油，以稳定国内供应。“临时限制将有助于使燃料市场饱和，进而降低消费者的价格”。根据由总理米舒斯京(Mikhail Mishustin)签署的政府法令，这项禁令也适用于汽油，将于9月21日生效，没有最终日期。 3. 2023年8月，中国燃料油产量为455.2万吨，环比增长3.31%，同比减少4.7%。2023年1-8月累计产量为3519.1万吨，累计同比上涨2.8%。 4.据国家海关数据统计，2023年8月我国共进口燃料油162.46万吨，环比减少24.87%，同比增加143.15%；出口燃料油162.92万吨，环比减少0.04%，同比减少17.7%。 【交易策略】 受俄罗斯暂停汽柴油出口政策影响，下游原油制品价格明显走强，低、高硫燃料油价格亦受到明显提振，燃料油价格有望继续延续升势，同时低硫燃料油裂解价差低估值状态下，亦迎来战略做多低硫裂解良机。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。