首次回购增厚股东权益，业绩向好增强投资者信心

中石化公司回购1000万股A股股份，占总股本的0.01%，购买的最高价为6.16元/股、最低价为6.13元/股，已支付的总金额为人民币6151万元。2023H1国际原油价格宽幅震荡，布油均价为79.8美元/桶，境内成品油需求快速反弹，表观消费量同比+16%。公司抓住市场需求快速反弹的有利时机，发挥一体化优势，大力拓市扩销，2023H1公司实现营销及分销板块营收8713亿元，同比+10%；成品油总经销量1.17亿吨，同比+18.5%。公司注重分红派息，2023H1，公司拟每股派息0.145元，根据2023年9月21日收盘价，中石化A股中期股利支付率、年化股息率分别为50%、5%，中石化H股中期股利支付率、年化股息率分别为50%、7%。我们维持公司2023-2025年归母净利润分别为734、836和891亿元，同比增速分别为11%、14%、7%，2023年9月21日收盘价对应的A股PE分别为10、9、8倍。考虑到成品油需求反弹，公司业绩增长提速，维持“买入”评级。

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