PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年9月20日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PVC期货盘面小幅高开，向上测试6530压力位，最高触及6543，但未能站稳，重心承压震荡走低，逐步跌破短期均线支撑，进一步回踩6400关口，主力合约涨跌交互运行。期货弱势松动，市场参与者心态欠佳，国内PVC现货市场气氛偏冷清，各地区主流价格跟随小幅调整，低价货源有所增加，但实际交投依旧低迷，面临放量不足局面。与期货相比，PVC现货市场处于小幅贴水状态，基差较前期出现明显收敛，部分点价货源优势显现，而偏高报价向下传导仍不畅。西北主产区企业报价灵活波动，部分出厂价小幅下调，也存在补涨现象。PVC企业节前预售货源减少，厂区库存低位略有回升，目前库存压力尚可，保证出货为主。上游原料电石市场区域走势分化，出厂价暂时稳定，山东、河北、东北等地区电石采购价格下调。电石企业开工恢复至高位，产量增加，货源供应紧张态势缓解，企业出货压力增加，降价促销为主。经过电石价格快速下调，加之兰炭价格上行，电石企业成本压力增加并陷入亏损，对价格调整相对谨慎。PVC企业电石到货稳定，待卸车逐步增加，入市采购不积极，市场观望情绪蔓延。电石市场供需关系转向偏松，价格仍存在走低可能，成本端支撑消退。PVC货源供应呈现增加态势，尽管新增四家企业检修，但部分前期停车装置开工逐步恢复，检修损失量下降，沧州聚隆、德州实华、广东东曹等开工提升，PVC开工水平明显提升，达到76.91%。后期企业暂无检修计划，预计PVC开工稳中有升，周度产量环比增加。下游制品企业订单未有改善，开工维持在相对低位，华南地区下游开工继续回落，降至五成，华东及华北地区下游开工与前期持平。需求端旺季不旺，尽管假期临近，但市场备货现象不明显，下游采购积极性偏低，贸易商存在降价让利行为，实际成交重心回落。房地产相关数据依旧偏弱，需求端难有好转。近期出口询单偏少，外贸提振作用减弱。部分上游继续交付前期出口订单，华东及华南社会库存延续小幅下滑态势，降至39.64万吨，跌破40万吨，仍高于去年同期水平10.17%。成本端松动，PVC市场供需关系偏弱，下游需求跟进滞缓，库存消化速度缓慢，去库周期拉长，行情回归弱现实基本面，期价走势承压，短期继续整理运行，关注下方20日均线附近支撑。 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 14000 12000 10000 8000 6000 4000 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 成交量 持仓量 单位：万手 一、行情回顾 2019-09-20 2019-12-20 2020-03-20 2020-06-20 2020-09-20 2020-12-20 2021-03-20 2021-06-20 2021-09-20 2021-12-20 2022-03-20 2022-06-20 2022-09-20 2022-12-20 2023-03-20 2023-06-20 2023-09-20 2019-09-20 2019-12-20 2020-03-20 2020-06-20 2020-09-20 2020-12-20 2021-03-20 2021-06-20 2021-09-20 2021-12-20 2022-03-20 2022-06-20 2022-09-20 2022-12-20 2023-03-20 2023-06-20 2023-09-20 图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约6420 05合约6465 09合约6450 最高价最低价涨跌幅成交量 65436401-1.051301845 65826449-1.0041351 65666444-0.82113 成交变化持仓量持仓变化 -159682805320-7839 -5738663272690 -1112616 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 外销出厂价 西北 华北 东北 华南 华中 西南 二、现货市场 2020-09-20 2020-12-20 2021-03-20 2021-06-20 2021-09-20 2021-12-20 2022-03-20 2022-06-20 2022-09-20 2022-12-20 2023-03-20 2023-06-20 2023-09-20 2020-09-20 2020-12-20 2021-03-20 2021-06-20 2021-09-20 2021-12-20 2022-03-20 2022-06-20 2022-09-20 2022-12-20 2023-03-20 2023-06-20 2023-09-20 图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2020-09-20 2020-12-20 2021-03-20 2021-06-20 2021-09-20 2021-12-20 2022-03-20 2022-06-20 2022-09-20 2022-12-20 2023-03-20 2023-06-20 2023-09-20 2020-09-20 2020-12-20 2021-03-20 2021-06-20 2021-09-20 2021-12-20 2022-03-20 2022-06-20 2022-09-20 2022-12-20 2023-03-20 2023-06-20 2023-09-20 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提6260-6360元/吨，华南主流现汇自提6330-6400元/吨，河北现汇 送到6200-6270元/吨，山东现汇送到6250-6330元/吨。 华东地区：电石法PVC市场价格小幅松动，整体交投欠佳。市场点价及一口价并存，中下游挂单价格偏低，成交不佳。 华南地区：PVC市场价格小幅下跌，点价货源价格优势显现，一口价偏高报盘几无成交，实单商谈为主。下游制品企业采购积极性不高，挂单价格偏低，成交稀少，现货市场交投气氛整体较为清淡。 华北地区：PVC市场价格窄幅下调，现货报价窄幅走弱。点价基差01-360至-400，成交气氛偏弱，下午部分贸易商低价促销出货，市场整体成交情况一般。 三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3480 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 3610 0 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 未采购 东岳 290-300L/KG 3650 0 送到 -- 河北 唐山三友 295L/KG 3490 0 送到 -- 聚隆化工 295L/KG 3500 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3450 0 送到 -- 联创 290L/KG 3450 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3595 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3630 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG -- -- 送到/一票 暂停采购 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3100 -50 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3200 -50 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3200 -50 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3250 -70 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 3200 0 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2020-09-20 2020-12-20 2021-03-20 2021-06-20 2021-09-20 2021-12-20 2022-03-20 2022-06-20 2022-09-20 2022-12-20 2023-03-20 2023-06-20 2023-09-20 2020-09-20 2020-12-20 2021-03-20 2021-06-20 2021-09-20 2021-12-20 2022-03-20 2022-06-20 2022-09-20 2022-12-20 2023-03-20 2023-06-20 2023-09-20 图4-1跨期价差图4-2期现基差 120 2500 80 2000 40 1500 0 1000 -40 500 -80 0 -120 -500 -160 -1000 资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-12-14 2023-01-03 2023-01-23 2023-02-12 2023-03-04 2023-03-24 2023-04-13 2023-05-03 2023-05-23 2023-06-12 2023-07-02 2023-07-22 2023-08-11 2023-08-31 2023-09-20 2020-09-20 2020-12-20 2021-03-20 2021-06-20 2021-09-20 2021-12-20 2022-03-20 2022-06-20 2022-09-20 2022-12-20 2023-03-20 2023-06-20 2023-09-20 图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2401与2405合约价差为-45，近月合约走势略弱。期货承压下行，现货与01合约相比处于贴水状态，基差为-55元/吨。 五、主力合约持仓 120000100000800006000040000200000 国泰君安中信期货永安期货东证期货华泰期货 160000140000120000100000 80000600004000020000 0 中财期货中信期货国泰君安华泰期货永安期货 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 7.1% 6.2% 其他 9.9% 永安期货 东证期货 华泰期货 11.1% 47.1% 国泰君安 中信期货 18.6% 6.7% 4.3%5.7% 中信期货 国泰君安华泰期货永安期货 其他 9.0% 44.6% 29.7% 中财期货 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院 六、装置动态 表6-1PVC装置检修统计 地区 生产企业 工艺 产能 运