PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年9月4日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PVC期货跳空高开，成功突破前期高点，重心小幅走低，回踩6400关口附近支撑后止跌企稳回升，期价震荡走高，向上触及6588，刷新近七个月新高，短期走势偏强。期货强势反弹带动下，市场参与者心态略有好转，国内PVC现货市场气氛偏平静，各地区主流价格跟随走高，低价货源难寻。与期货相比，PVC现货市场保持深度贴水状态，点价货源暂无优势，而业者对偏高报价抵触心理明显，现货实际成交偏冷清。西北主产区企业报价顺势上调，幅度在150元/吨左右，厂家接单情况不佳，新签订单减少，厂区库存略有回升。上游原料电石市场价格稳中有升，成本端跟随增加。电石生产不稳定现象依旧存在，虽然货源供应增加，但增量有限。下游PVC企业入市采购积极，部分企业为保证电石到货，华北、东北等地电石采购价陆续上涨。电石货源供需依旧偏紧，企业出货顺畅，短期电石市场偏强运行，成本端或继续增加。PVC企业面临生产压力渐显，部分亏损幅度扩大，厂家挺价意向尚不明显，保证出货为主。PVC市场供需弱稳，新增一家PVC企业检修，前期检修装置多数延续，加之部分企业运行负荷下降，行业开工水平小幅下降至74.02%，电石法PVC开工率为73.47%，乙烯法PVC开工率为75.69%。后期厂家检修计划仍不多，PVC开工率大稳小动为主，产量波动有限，货源供应整体稳定。下游市场谨慎观望，对高价接受程度一般，逢低适量刚需补货。尽管贸易商报价上调，下游主动询盘匮乏，实际商谈僵持，成交放量有限。近期多地区调整优化房地产政策，而地产相关数据偏弱，导致终端需求难有好转，恢复周期拉长。下游制品厂由于订单情况不理想，生产不积极，开工水平偏低，华东、华南与华北地区开工基本与前期持平，对PVC消耗提升有限。海外市场报价松动后，PVC出口市场恢复正常，近期出口接单减少，外贸端提振削弱。部分上游交付出口订单，PVC市场到货情况一般，华东及华南地区社会库存略降至41.05万吨，大幅高于去年同期水平18.81%。需求无改观，PVC社会库存消化速度缓慢，依旧维持在高位。近期政策端刺激下，商品市场情绪偏暖，形成一定提振，而PVC基本面偏弱，驱动不足，短期资金及情绪面影响下盘面存在上探可能，关注6650附近压力。 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 14000 12000 10000 8000 6000 4000 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 成交量 持仓量 单位：万手 一、行情回顾 2019-09-04 2019-12-04 2020-03-04 2020-06-04 2020-09-04 2020-12-04 2021-03-04 2021-06-04 2021-09-04 2021-12-04 2022-03-04 2022-06-04 2022-09-04 2022-12-04 2023-03-04 2023-06-04 2023-09-04 2019-09-04 2019-12-04 2020-03-04 2020-06-04 2020-09-04 2020-12-04 2021-03-04 2021-06-04 2021-09-04 2021-12-04 2022-03-04 2022-06-04 2022-09-04 2022-12-04 2023-03-04 2023-06-04 2023-09-04 图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约6515 05合约6539 09合约6391 最高价最低价涨跌幅成交量 658863741.961579364 660464071.8446815 647062391.541633 成交变化持仓量持仓变化 66430369922324015 24729413762254 -226117165-534 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 外销出厂价 西北 华北 东北 华南 华中 西南 二、现货市场 2020-09-04 2020-12-04 2021-03-04 2021-06-04 2021-09-04 2021-12-04 2022-03-04 2022-06-04 2022-09-04 2022-12-04 2023-03-04 2023-06-04 2023-09-04 2020-09-04 2020-12-04 2021-03-04 2021-06-04 2021-09-04 2021-12-04 2022-03-04 2022-06-04 2022-09-04 2022-12-04 2023-03-04 2023-06-04 2023-09-04 图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2020-09-04 2020-12-04 2021-03-04 2021-06-04 2021-09-04 2021-12-04 2022-03-04 2022-06-04 2022-09-04 2022-12-04 2023-03-04 2023-06-04 2023-09-04 2020-09-04 2020-12-04 2021-03-04 2021-06-04 2021-09-04 2021-12-04 2022-03-04 2022-06-04 2022-09-04 2022-12-04 2023-03-04 2023-06-04 2023-09-04 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提6370-6470元/吨，华南主流现汇自提6400-6550元/吨，河北现汇 送到6280-6340元/吨，山东现汇送到6330-6430元/吨。 华东地区：电石法PVC市场价格重心上移，交投一般。贸易商一口价报盘陆续跟涨，部分贸易商继续点价出货，但点价货源无优势，下游谨慎观望，询盘及采购积极性不高，部分套保商拿货。 华南地区：PVC市场价格上涨，期货高位震荡，点价货源暂无价格优势，一口价成交为主，部分报价盘 中再度上调20元/吨左右，实单商谈空间有限，市场内部分货源偏紧，价格略高，但也存在部分低价货源。下游制品企业采购积极性不高，部分套保商接货，现货市场成交气氛整体偏淡。 华北地区：PVC市场价格上调，期货带动市场情绪，现货报价上涨明显。上午低价成交尚可，下午期货 走弱，成交转弱，整体来看，下游抵触高价，寻低刚需采购为主。 三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3580 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG -- -- 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 未采购 东岳 290-300L/KG 3770 0 送到 -- 河北 唐山三友 295L/KG 3590 0 送到 -- 聚隆化工 295L/KG 3600 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3600 0 送到 -- 联创 290L/KG 3600 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3695 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3730 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3670 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3250 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG 3250 0 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3350 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3350 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3420 50 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 3350 0 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2020-09-04 2020-12-04 2021-03-04 2021-06-04 2021-09-04 2021-12-04 2022-03-04 2022-06-04 2022-09-04 2022-12-04 2023-03-04 2023-06-04 2023-09-04 2020-09-04 2020-12-04 2021-03-04 2021-06-04 2021-09-04 2021-12-04 2022-03-04 2022-06-04 2022-09-04 2022-12-04 2023-03-04 2023-06-04 2023-09-04 图4-1跨期价差图4-2期现基差 120 2500 80 2000 40 1500 0 1000 -40 500 -80 0 -120 -500 -160 -1000 资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-12-18 2023-01-07 2023-01-27 2023-02-16 2023-03-08 2023-03-28 2023-04-17 2023-05-07 2023-05-27 2023-06-16 2023-07-06 2023-07-26 2023-08-15 2023-09-04 2020-09-04 2020-12-04 2021-03-04 2021-06-04 2021-09-04 2021-12-04 2022-03-04 2022-06-04 2022-09-04 2022-12-04 2023-03-04 2023-06-04 2023-09-04 图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2309与2401合约价差为-124，近月合约走势略弱。期货突破上行，现货与01合约相比处于贴水状态，基差为-100元/吨。 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 中财期货中信期货国泰君安东证期货华泰期货国泰君安中信期货永安期货银河期货东证期货 五、主力合约持仓 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 6.3% 其他 6.5% 中信期货 永安期货 银河期货 东证期货 9.0% 51.5% 13.1% 国泰君安 13.6% 6.4% 7.6% 国泰君安 东证期货 华泰期货 其他 8.6% 9.0% 49.4% 中财期货 中信期货 19.1% 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3