PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年11月26日星期日 PVC期货弱势未改，重心持续下探，成功突破前期低点，下破5850一线支撑，最低触及5781，创近四个月新低，周度跌幅为2.59%，周K线连续四连阴。受到期货深度调整的拖累，国内PVC现货市场气氛一般，业者信心受挫，各地区主流价格跟跌为主，低价货源不断增加，刚需补货支撑下，实际成交表现尚可。与期货相比，PVC现货市场处于小幅贴水状态，基差进一步收敛，点价货源优势逐步显现，交投出现放量。上游原料电石市场陷入整理态势，价格暂时稳定，观望情绪较浓。电石企业出货顺畅，库存压力得到缓解。下游PVC企业电石到货情况不一，刚需采购较为积极，采购价未作调整。电石市场稳价观望，短期继续低位运行。成本端维稳，但随着PVC价格下得，企业面临生产压力略增。西北主产区企业报价松动，但目前出厂价仍偏高，市场出现倒挂，实际出货情况不畅，加之新接订单不佳，可售库存增加。PVC生产企业交付前期订单，厂库库存略降。暂无新增检修装置，前期检修企业部分开工逐步提升，PVC行业开工水平上涨至77.41%，检修损失量下降。装置检修基本结束，后期厂家依旧无检修计划，PVC货源供应呈现增加态势。下游市场阶段性补货积极性提升，整体买气提升，贸易商出货顺畅，暂无挺价意向。随着寒冷天气来临，终端订单难有改善，下游制品厂开工小幅回落，华东、华北地区平均开工不足五成，华南地区维持在五成左右。预计下游刚需补货结束后，入市采购积极性将回落。华东及华南社会库存维持在高位，窄幅上涨至38.53万吨，大幅高于去年同期水平42.97%。PVC市场货源供应充裕，而需求端难以发力，导致市场预期偏谨慎，市场延续高库存状态。PVC期价弱势整理运行，重心或围绕5850一线徘徊，市场情绪有所缓解，前期空单可适量减持。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 14000 12000 10000 8000 6000 4000 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 成交量 持仓量 单位：万手 一、行情回顾 2019-11-24 2020-02-24 2020-05-24 2020-08-24 2020-11-24 2021-02-24 2021-05-24 2021-08-24 2021-11-24 2022-02-24 2022-05-24 2022-08-24 2022-11-24 2023-02-24 2023-05-24 2023-08-24 2023-11-24 2019-11-24 2020-02-24 2020-05-24 2020-08-24 2020-11-24 2021-02-24 2021-05-24 2021-08-24 2021-11-24 2022-02-24 2022-05-24 2022-08-24 2022-11-24 2023-02-24 2023-05-24 2023-08-24 2023-11-24 图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约5901 05合约6077 09合约6159 最高价最低价涨跌幅 591158131.48 608560061.06 616760890.95 成交量 686527 96556 2742 成交变化持仓量持仓变化 -258304810112-30425 -580912108583071 -9398615785 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 外销出厂价 西北 华北 东北 华南 华中 西南 二、现货市场 2021-11-24 2022-01-24 2022-03-24 2022-05-24 2022-07-24 2022-09-24 2022-11-24 2023-01-24 2023-03-24 2023-05-24 2023-07-24 2023-09-24 2023-11-24 2020-11-24 2021-02-24 2021-05-24 2021-08-24 2021-11-24 2022-02-24 2022-05-24 2022-08-24 2022-11-24 2023-02-24 2023-05-24 2023-08-24 2023-11-24 图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源：Wind，方正中期研究院 10000 12000 8000 10000 6000 8000 4000 6000 4000 2000 2000 0 0 2021-11-24 2022-01-24 2022-03-24 2022-05-24 2022-07-24 2022-09-24 2022-11-24 2023-01-24 2023-03-24 2023-05-24 2023-07-24 2023-09-24 2023-11-24 2021-11-24 2022-01-24 2022-03-24 2022-05-24 2022-07-24 2022-09-24 2022-11-24 2023-01-24 2023-03-24 2023-05-24 2023-07-24 2023-09-24 2023-11-24 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提5700-5780元/吨，华南主流现汇自提5780-5880元/吨，河北现汇 送到5630-5700元/吨，山东现汇送到5680-5750元/吨。 华东地区：电石法PVC市场价格重心略涨，成交一般。市场一口价报盘变动不大，成交以点价为主，点价01基差在-150到-70相对居多，下游挂单积极性一般，成交欠佳。 华南地区：PVC市场价格上涨，偏强震荡，贸易商一口价报盘上调，基差报盘价格优势逐渐消失，今日一口价成交居多，下游采购积极性不高，逢低补货为主，实际成交集中在区间低价，整体成交气氛偏淡。 华北地区：PVC市场价格窄幅上调，成交清淡。基差报价继续走强20-30元/吨，点价货源优势退去，市场报价多以一口价为主。下游原料库存较多，成交气氛转淡。 三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3180 0 送到 -- 鲁泰 290L/KG 3230 0 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 未采购 东岳 290-300L/KG 3350 0 送到 -- 河北 唐山三友 295L/KG 3190 0 送到 -- 聚隆化工 295L/KG 3200 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3150 0 送到 -- 联创 290L/KG 3150 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3295 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3330 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3270 0 送到/一票 暂未采购 山西 榆社化工 290L/KG 2800 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG 2800 0 自提 陕西货源 瑞恒化工 290L/KG 2800 0 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 2900 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 2900 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 2950 0 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 2800 0 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 1月-5月 5月-9月 9月-1月 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2021-11-24 2022-01-24 2022-03-24 2022-05-24 2022-07-24 2022-09-24 2022-11-24 2023-01-24 2023-03-24 2023-05-24 2023-07-24 2023-09-24 2023-11-24 2022-11-24 2022-12-24 2023-01-24 2023-02-24 2023-03-24 2023-04-24 2023-05-24 2023-06-24 2023-07-24 2023-08-24 2023-09-24 2023-10-24 2023-11-24 图4-1跨期价差图4-2期现基差 200 3000 1502500 1002000 501500 01000 -50500 -1000 -150-500 -200 -1000 资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-10-24 2022-11-24 2022-12-24 2023-01-24 2023-02-24 2023-03-24 2023-04-24 2023-05-24 2023-06-24 2023-07-24 2023-08-24 2023-09-24 2023-10-24 2023-11-24 2020-11-24 2021-02-24 2021-05-24 2021-08-24 2021-11-24 2022-02-24 2022-05-24 2022-08-24 2022-11-24 2023-02-24 2023-05-24 2023-08-24 2023-11-24 图4-301与05价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2401与2405合约价差为-176，近月合约走势略弱。期货暂时企稳，现货与01合约相比处于深度贴水状态，基差为-121。 五、主力合约持仓 100000800006000040000200000 中信期货国泰君安东证期货华泰期货中金财富 120000100000 80000600004000020000 0 中财期货中信期货国泰君安永安期货东证期货 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 5.5% 7.1% 东证期货 华泰期货 中金财富 其他 8.2% 13.9% 48.8% 中信期货 国泰君安 16.5% 7.5% 6.5% 其他 8.3% 国泰君安 永安期货 东证期货 9.5% 47.0% 中财期货 中信期货 21.3% 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院 六、装置动态 表6-1PVC装置检修统计 地区 生产企业 工艺 产能 运行动态 华北 昔阳化工 电石法 10 2019年4月12日停车，开车时间不定 华中 河南神马 电石法 20 2022年8月15日停车检修，开车时间不定 华北 泰汶盐化 电石法 10 2022年9月30日开始检修，开车时间不定 西北 内蒙晨宏力 电石法 3 2022年10月8日停车，开车时间不定 华中 衡阳建滔 电石法 22 1月14日停车检修，开车时间不定 华北 山东东岳 电石法 12 3月25日开始检