PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年9月26日星期二 PVC期货继续调整，盘面小幅低开，重心承压下行，跌破60日均线支撑后期价进一步下探，最低触及6163，录得五连阴。期货下跌拖累下，市场参与者心态谨慎，国内PVC现货市场气氛降温，各地区主流价格弱势松动，低价货源不断增加。PVC基差收敛，现货市场处于小幅贴水状态，点价货源优势增加，低价成交有所好转。上游原料电石市场维稳运行，部分采购价格下调。虽然近期电石企业存在停炉或临时检修现象，但目前货源供应充足，电石企业出货基本正常，出厂报价大稳小动。下游PVC企业到货稳定，待卸车数量增加，刚需采购为主。PVC企业仍面临一定生产压力，打压电石走势。电石市场走弱后，成本端支撑消退。PVC现货市场买气略显不足，西北主产区企业报价普遍下调，节前积极出货为主。尽管当前厂区库存水平不高，而厂家暂无挺价意向。随着装置陆续重启，PVC行业开工水平小幅提升，增加至77.37%。后期仅有一家乙烯法装置新增检修，且部分检修装置继续恢复，PVC产量稳中有升，供应端表现平稳。贸易商报价弱势下调，下游节前适量备货接近尾声，逢低适量补货。需求旺季效应欠佳，下游制品厂订单变化不大，部分略有增加，整体开工基本与前期持平，生产缺乏积极性。此外部分下游工厂存在放假计划，对PVC刚需将有所缩减。房地产相关数据依旧偏弱，终端需求难有好转。国内外价差收敛，PVC出口订单有限。市场到货减少，华东及华南地区社会库存继续缩减，下降至38.62万吨，依旧高于去年同期水平7.73%。PVC需求依旧疲弱，货源供应稳定，库存缓慢消化，市场仍面临一定压力，加之成本端回落，期价走势承压，重回前期震荡区间，下方支撑关注6150附近。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 14000 12000 10000 8000 6000 4000 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 成交量 持仓量 单位：万手 一、行情回顾 2019-09-26 2019-12-26 2020-03-26 2020-06-26 2020-09-26 2020-12-26 2021-03-26 2021-06-26 2021-09-26 2021-12-26 2022-03-26 2022-06-26 2022-09-26 2022-12-26 2023-03-26 2023-06-26 2023-09-26 2019-09-26 2019-12-26 2020-03-26 2020-06-26 2020-09-26 2020-12-26 2021-03-26 2021-06-26 2021-09-26 2021-12-26 2022-03-26 2022-06-26 2022-09-26 2022-12-26 2023-03-26 2023-06-26 2023-09-26 图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约6173 05合约6233 09合约6235 最高价最低价涨跌幅 62566163-1.18 63146221-1.13 63186230-1.61 成交量 998985 32913 305 成交变化持仓量持仓变化 -1207088340479538 2890777134973 -2668135 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 外销出厂价 西北 华北 东北 华南 华中 西南 二、现货市场 2020-09-25 2020-12-25 2021-03-25 2021-06-25 2021-09-25 2021-12-25 2022-03-25 2022-06-25 2022-09-25 2022-12-25 2023-03-25 2023-06-25 2023-09-25 2020-09-26 2020-12-26 2021-03-26 2021-06-26 2021-09-26 2021-12-26 2022-03-26 2022-06-26 2022-09-26 2022-12-26 2023-03-26 2023-06-26 2023-09-26 图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2021-09-26 2021-11-26 2022-01-26 2022-03-26 2022-05-26 2022-07-26 2022-09-26 2022-11-26 2023-01-26 2023-03-26 2023-05-26 2023-07-26 2023-09-26 2021-01-26 2021-03-26 2021-05-26 2021-07-26 2021-09-26 2021-11-26 2022-01-26 2022-03-26 2022-05-26 2022-07-26 2022-09-26 2022-11-26 2023-01-26 2023-03-26 2023-05-26 2023-07-26 2023-09-26 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提6020-6160元/吨，华南主流现汇自提6100-6220元/吨，河北现汇 送到6000-6070元/吨，山东现汇送到6050-6100元/吨。 华东地区：电石法PVC市场价格重心继续下移，低价成交尚可。市场一口价报盘无优势，贸易商点价出货为主，点价部分基差在-150到-50相对居多，下游节前逢低补货，市场低价成交尚可。 华南地区：PVC市场价格下行，期货弱势走低，基差报盘变化不大，部分午后小幅上调，点价货源部分 有价格优势，一口价报盘下调，但难成交。下游制品企业低价刚需补货，现货市场交投气氛整体尚可，低价位成交为主。 华北地区：PVC市场价格窄幅下调，点价成交重心下移。市场成交气氛清淡，部分挂单在6200以下位 置，成交气氛好转。 三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3380 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 3510 0 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 未采购 东岳 290-300L/KG 3570 0 送到 -- 河北 唐山三友 295L/KG 3390 0 送到 -- 聚隆化工 295L/KG 3400 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3350 0 送到 -- 联创 290L/KG 3350 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3495 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3530 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG -- -- 送到/一票 暂停采购 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3050 -- 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3150 -- 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3150 -- 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3200 -- 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 3100 0 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2000 4000 15001000 3000 500 2000 2021-09-26 2021-11-26 2022-01-26 2022-03-26 2022-05-26 2022-07-26 2022-09-26 2022-11-26 2023-01-26 2023-03-26 2023-05-26 2023-07-26 2023-09-26 2021-09-26 2021-11-26 2022-01-26 2022-03-26 2022-05-26 2022-07-26 2022-09-26 2022-11-26 2023-01-26 2023-03-26 2023-05-26 2023-07-26 2023-09-26 图4-1跨期价差图4-2期现基差 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 200 160 120 80 40 0 -40 -80 -120 -160 资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-09-26 2022-10-26 2022-11-26 2022-12-26 2023-01-26 2023-02-26 2023-03-26 2023-04-26 2023-05-26 2023-06-26 2023-07-26 2023-08-26 2023-09-26 2020-09-26 2020-12-26 2021-03-26 2021-06-26 2021-09-26 2021-12-26 2022-03-26 2022-06-26 2022-09-26 2022-12-26 2023-03-26 2023-06-26 2023-09-26 图4-301与05价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2401与2405合约价差为-60，近月合约走势略弱。期货继续下跌，现货与01合约相比处于小幅贴水状态，基差为-8。 五、主力合约持仓 100000800006000040000200000 国泰君安中信期货东证期货永安期货华泰期货 160000140000120000100000 80000600004000020000 0 中财期货中信期货国泰君安永安期货华泰期货 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 5.9% 7.5% 其他 8.0% 东证期货 永安期货 华泰期货 13.8% 48.0% 国泰君安 中信期货 16.8% 4.9%5.6% 其他 7.3% 中信期货 国泰君安 永安期货 华泰期货 7.8% 45.9% 28.5% 中财期货 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院 六、装置动态 表6-1PVC装置检修统计 地区 生产企业 工艺 产能 运行动态 华北 昔阳化工 电石法 10 停车，开车时间不定 华中 河南神马 电石法 30 停车，开车时间不定 华北 泰汶盐化 电石法 10 停车，开车时间不定 西北 内蒙晨宏力 电石法 3 停车，开车时间不定 华中 衡阳建滔 电石法 22 1月14日停车检修，开车时间不定 华北 山东东岳 电石法 12 3月25日开始检修，开车时间不定