PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年9月25日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PVC期货盘面小幅高开，上方40日均线附近承压，重心震荡回落，下破6300关口后进一步下探，精准回踩60日均线支撑暂时止跌，录得四连阴。期货连续调整，市场参与者心态转弱，国内PVC现货市场气氛一般，各地区主流价格跟随松动，低价货源逐步增加，实际成交较前期略有好转。与期货相比，PVC现货市场保持小幅贴水状态，部分点价货源存在优势。上游原料电石市场价格止跌反弹，略超出市场预期，乌海、宁夏出厂价上涨50元/吨。电石价格快速调整后，企业面临成本压力增加，加之兰炭价格上涨，厂家亏损幅度扩大。随着下游节前备货，电石厂出货顺畅。下游PVC企业电石到货稳定，待卸车数量增加，由于电石货源供应充足，采购价格暂稳。电石供需关系转为宽松，价格难以持续上涨，成本支撑力度略显不足。PVC企业自身利润有限，一定程度上压制电石走势。西北主产区企业报价普遍下调，厂区库存低位小幅回升，节前预售货源为主，保证出货节奏。随着装置陆续重启，PVC行业开工水平小幅提升，增加至77.37%。后期仅有一家乙烯法装置新增检修，且部分检修装置继续恢复，PVC产量稳中有升，供应端表现平稳。贸易商报价弱势下滑，排货意向增加，部分区域成交改善。旺季效应不明显，下游节前备货有限，入市采购不积极，逢低适量补货，消化固有库存为主。下游制品厂订单变化不大，部分略有增加，整体开工基本与前期持平，生产缺乏积极性。假期临近，部分下游工厂存在放假计划，对PVC刚需将有所缩减。房地产相关数据依旧偏弱，终端需求难有好转。国内外价差收敛，PVC出口订单有限。市场到货减少，华东及华南地区社会库存继续缩减，下降至 38.62万吨，依旧高于去年同期水平7.73%。PVC需求旺季表现不及预期，货源供应稳定，需求略显低迷，库存缓慢消化，市场仍面临一定压力，加之成本端支撑消退，期价上行乏力，重回前期震荡区间，下方支撑关注6150附近。 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 14000 12000 10000 8000 6000 4000 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 成交量 持仓量 单位：万手 一、行情回顾 2019-09-25 2019-12-25 2020-03-25 2020-06-25 2020-09-25 2020-12-25 2021-03-25 2021-06-25 2021-09-25 2021-12-25 2022-03-25 2022-06-25 2022-09-25 2022-12-25 2023-03-25 2023-06-25 2023-09-25 2019-09-25 2019-12-25 2020-03-25 2020-06-25 2020-09-25 2020-12-25 2021-03-25 2021-06-25 2021-09-25 2021-12-25 2022-03-25 2022-06-25 2022-09-25 2022-12-25 2023-03-25 2023-06-25 2023-09-25 图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约6247 05合约6304 09合约6337 最高价最低价涨跌幅成交量 63296219-0.891119693 63856278-0.9330023 63806283-0.47307 成交变化持仓量持仓变化 -282997824509-7193 -1037472740441 16533175 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 外销出厂价 西北 华北 东北 华南 华中 西南 二、现货市场 2020-09-25 2020-12-25 2021-03-25 2021-06-25 2021-09-25 2021-12-25 2022-03-25 2022-06-25 2022-09-25 2022-12-25 2023-03-25 2023-06-25 2023-09-25 2020-09-25 2020-12-25 2021-03-25 2021-06-25 2021-09-25 2021-12-25 2022-03-25 2022-06-25 2022-09-25 2022-12-25 2023-03-25 2023-06-25 2023-09-25 图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2021-09-25 2021-11-25 2022-01-25 2022-03-25 2022-05-25 2022-07-25 2022-09-25 2022-11-25 2023-01-25 2023-03-25 2023-05-25 2023-07-25 2023-09-25 2021-01-25 2021-03-25 2021-05-25 2021-07-25 2021-09-25 2021-11-25 2022-01-25 2022-03-25 2022-05-25 2022-07-25 2022-09-25 2022-11-25 2023-01-25 2023-03-25 2023-05-25 2023-07-25 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提6160-6300元/吨，华南主流现汇自提6240-6360元/吨，河北现汇 送到6130-6220元/吨，山东现汇送到6180-6280元/吨。 华东地区：PVC市场价格重心继续下移，低价成交好转。市场一口价报盘和点价报盘均有，一口价偏高无优势，点价基差略降，在-140到-60相对居多，下游逢低挂单补货，部分反应成交略好转。 华南地区：PVC市场价格下跌，点价货源价格优势较为明显，基差报盘变化不大，一口价报盘下调，但难成交，偏高报价几无成交。下游采购积极性有所提升，低价挂单补货，现货市场交投气氛尚可。 华北地区：PVC价格窄幅下调，现货价格窄幅下调，点价基差走弱01-380至-420元/吨。市场询盘一般，下游观望。 三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3380 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 3510 0 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 未采购 东岳 290-300L/KG 3570 0 送到 -- 河北 唐山三友 295L/KG 3390 0 送到 -- 聚隆化工 295L/KG 3400 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3350 0 送到 -- 联创 290L/KG 3350 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3495 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3530 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG -- -- 送到/一票 暂停采购 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3050 -- 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3150 -- 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3150 -- 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3200 -- 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 3100 0 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2021-09-25 2021-11-25 2022-01-25 2022-03-25 2022-05-25 2022-07-25 2022-09-25 2022-11-25 2023-01-25 2023-03-25 2023-05-25 2023-07-25 2023-09-25 2021-09-25 2021-11-25 2022-01-25 2022-03-25 2022-05-25 2022-07-25 2022-09-25 2022-11-25 2023-01-25 2023-03-25 2023-05-25 2023-07-25 2023-09-25 图4-1跨期价差图4-2期现基差 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 200 160 120 80 40 0 -40 -80 -120 -160 资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-09-25 2022-10-25 2022-11-25 2022-12-25 2023-01-25 2023-02-25 2023-03-25 2023-04-25 2023-05-25 2023-06-25 2023-07-25 2023-08-25 2023-09-25 2020-09-25 2020-12-25 2021-03-25 2021-06-25 2021-09-25 2021-12-25 2022-03-25 2022-06-25 2022-09-25 2022-12-25 2023-03-25 2023-06-25 2023-09-25 图4-301与05价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2401与2405合约价差为-57，近月合约走势略弱。期货继续回落，现货与01合约相比处于贴水状态，基差为-52。 五、主力合约持仓 100000800006000040000200000 国泰君安中信期货永安期货东证期货银河期货 160000140000120000100000 80000600004000020000 0 中财期货中信期货国泰君安华泰期货永安期货 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 5.7% 7.6% 永安期货 东证期货 银河期货 其他 7.8% 13.4% 48.4% 国泰君安 中信期货 17.0% 5.1%5.5% 其他 7.2% 中信期货 国泰君安 华泰期货 永安期货 7.7% 45.7% 28.8% 中财期货 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院 六、装置动态 表6-1PVC装置检修统计 地区 生产企业 工艺 产能 运行动态 华北 昔阳化工 电石法 10 停车，开车时间不定 华中 河南神马 电石法 30 停车，开车时间不定 华北 泰汶盐化 电石法 10 停车，开车时间不定 西北 内蒙晨宏力 电石法 3 停车，开车