事件:9月17日,公司首次正式公开发布13GHz带宽的DS80000系列数字示波器。 国内首个正式步入国际高端领域示波器产品,自研芯片再现锋芒。公司发布DS81304(13GHz带宽)和DS80804(8GHz带宽)高端示波器,市场中与之对标的均为国外品牌,包括但不限于是德科技Infiniium UXR系列、泰克MSO/DPO70000DX系列、特励达力科WavePro HD系列,罗德与施瓦茨R&S®RTP系列等,公司DS80000系列成为中国首个国际高端示波器产品,主要客户包括通信、半导体、消费电子、汽车电子、医疗设备、教育科研等,13GHz带宽示波器可以覆盖高速信号协议一致性分析、DDR测试、高速器件及系统性能验证以及高级抖动和眼图分析等,自研芯片技术进一步突破国外封锁,并打开远期市场空间。 自研模拟前端模块和高速采样模块构筑核心壁垒,奠定高端化根基。 DS80000系列数字示波器产品的最高带宽为13GHz,全通道实时采样率为40GSa/s,4通道采样率合计160GSa/s,具备当前国内示波器产品最高采样速率。其存储深度为4Gpts、波形捕获率500,000wfms/s、垂直分辨率8-16bit可调,支持丰富的触发和串行总线解码功能,并提供车载以太网、USB、PCIe、DDR等协议标准的一致性分析功能,为未来实现更高平台的突破奠定了技术基础。 投资建议:公司凭借自研芯片带来的技术壁垒与成本优势,有望快速扩张中低端示波器市占率,并通过自研技术不断突破国外封锁,持续推出高端产品,未来业务有望向“硬件+软件+服务”转型。我们预测公司2023-2025年实现收入8.37、11.43、15.59亿元,实现归母净利润1.42、2.21、3.42亿元,对应当前PE估值分别为63x、40x、26x,维持“增持”评级。 风险提示:自研芯片研发及产业化进展不及预期的风险;新产品推广不及预期的风险;原材料价格大幅波动的风险;核心组件外购受限的风险。