五矿期货股指日报

夏佳栋 股指研究员 从业资格号：F3023316交易咨询号：Z0014235电话：0755-23375130 邮箱：xiajd@wkqh.cn 2024/6/5 股指日报 股指 早讯：工信部:9家车企获准进入智能网联汽车准入和上路通行试点；国家能源局:电网企业要进一步提升跨省跨区输电通道输送新能源比例,加强省间互济；深圳住建局:5月29日之前发放的个人住房贷款,执行当时深圳利率下限政策；乘联会:5月全国新能源乘用车厂商批发销量91万辆,同比增长35%,环比增长16%；日本央行据悉最早将在下周的会议上讨论削减债券购买规模；美国4月职位空缺数降至2021年2月以来最低,低于市场预期；道指涨0.36%,纳指涨0.17%,中概股指数跌0.99%。 文字早评： 前一交易日沪指+0.41%，创指+1.33%，科创50+0.43%，北证50+0.13%，上证50+0.58%，沪深300+0.75%，中证500+1.29%，中证1000+0.55%，中证2000-0.99%，万得微盘-2.89%。两市合 计成交7457亿，较上一日-850亿。宏观消息面： 1、交易所继续向多家上市公司下发监管函，询问各种业绩异常或者其他问题。 2、国家统计局：5月下旬生猪（外三元）价格环比上涨9.8%。 3、国资委：从严控制增量各中央企业原则上不得新设、收购、新参股各类金融机构。 资金面：沪深港通+33.78亿；融资额-13.43亿；隔夜Shibor利率-6.00bp至1.6630%，流动性中性；3年期企业债AA-级别利率-1.05bp至3.8898%，十年期国债利率-0.44bp至2.2830%，信用利差-0.61bp至161bp；美国10年期利率-10.00bp至4.41%，中美利差+9.56bp至-213bp；5月MLF利率不变。 市盈率：沪深300:12.12，中证500:23.27，中证1000:37.43，上证50:10.52。市净率：沪深300:1.25，中证500:1.63，中证1000:1.84，上证50:1.12。 股息率：沪深300:2.91%，中证500:1.82%，中证1000:1.36%，上证50:3.72%。 期指基差比例：IF当月/下月/当季/隔季：-0.50%/-1.32%/-1.52%/-1.25%；IC当月/下月/当季/隔季：-0.65%/-1.13%/-1.87%/-2.49%；IM当月/下月/当季/隔季： -0.85%/-1.75%/-3.25%/-4.59%；IH当月/下月/当季/隔季：-0.49%/-1.84%/-1.96%/-1.80%。 交易逻辑：海外方面，近期美国公布的经济数据整体高于预期，美债利率回升。国内方面，5月PMI下降至荣枯线下方，4月社融、M1等增速均回落，经济压力仍在，但随着各项经济政策陆续出台，有望扭转经济预期。4月政治局会议释放了大量积极信号，各部委已经开始逐步落实重要会议的政策，地产政策超出预期，后续经济有望企稳回升。当前各指数估值均处于历史最低分位值附近，股债收益比不断走高，建议IF多单持有。 期指交易策略：单边建议IF多单持有，套利择机多IH空IM。 金融研究|股指 名称 点位 成交额(亿元) 涨跌(点) 涨跌幅 上证综指 3091.20 3255.9 +12.71 +0.41% 深证成指 9469.32 4201.2 +98.82 +1.05% 中小板指 5901.48 442.0 +51.19 +0.87% 创业板指 1843.59 2019.2 +24.14 +1.33% 沪深300 3615.67 1957.9 +26.92 +0.75% 上证50 2483.32 566.2 +14.30 +0.58% 中证500 5341.95 1178.4 +67.88 +1.29% 中证1000 5313.71 1381.3 +29.08 +0.55% 表1：指数涨跌幅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心表2：期货涨跌幅 名称 点位 成交额(亿元) 涨跌(点) 涨跌幅 IF当月 3597.6 625 +33.0 +0.93% IF次月 3568.0 47 +35.6 +1.01% IF下季 3560.8 194 +33.8 +0.96% IF隔季 3570.4 40 +42.0 +1.19% IH当月 2471.2 229 +17.4 +0.71% IH次月 2437.6 25 +18.4 +0.76% IH下季 2434.6 79 +17.4 +0.72% IH隔季 2438.6 20 +16.6 +0.69% IC当月 5307.2 569 +85.8 +1.64% IC次月 5281.8 71 +85.4 +1.64% IC下季 5242.2 181 +84.4 +1.64% IC隔季 5209.0 81 +81.0 +1.58% IM当月 5268.6 954 +61.8 +1.19% IM次月 5220.6 74 +59.0 +1.14% IM下季 5141.0 303 +57.2 +1.13% IM隔季 5069.6 112 +57.2 +1.14% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图1：市盈率（TTM）图2：市净率（LF） 上证50沪深300中证500中证1000上证50沪深300中证500中证1000 453.0 40 2.5 35 302.0 25 1.5 20 151.0 10 0.5 5 0 2023/052023/082023/112024/022024/05 0.0 2023/052023/082023/112024/022024/05 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 金融研究|股指 图3：外资净买入（亿元）图4：新成立偏股型基金（亿元） 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 外资净买入 新成立基金份额 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图5：外资净买入（亿元）图6：融资融券余额（亿元） 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 增持减持净增持 融资新增额（亿元）融资余额（右轴，亿元） 200 150 100 50 0 -50 -35.60 -100 -150 -200 15200 15000 14800 14600 14400 14200 14000 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图7：国债利率与Shibor利率（%）图8：“货币+信用”模型（%） 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 国债到期收益率:10年SHIBOR:隔夜国债利率+企业债信用利差 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% -3.50% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% -7.00% -8.00% -9.00% 2024-01-11 2024-01-17 2024-01-23 IC2403 2024-01-29 2024-02-02 2024-02-08 2024-02-22 2024-02-28 IC2406 2024-03-05 2024-03-11 2024-03-15 2024-03-21 IC2409 2024-03-27 2024-04-02 2024-04-10 2024-04-16 2024-04-22 2024-04-26 2024-05-07 2024-05-13 2024-05-17 2024-05-23 2024-05-29 图14：IC成交量和持仓量 2024-06-04 2024-01-11 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图13：IC各合约升贴水 2024-01-17 2024-01-23 2024-01-29 2024-02-02 2024-02-08 2024-02-22 2024-02-28 2024-03-05 2024-03-11 2024-03-15 2024-03-21 2024-03-27 2024-04-02 2024-04-10 2024-04-16 2024-04-22 2024-04-26 2024-05-07 2024-05-13 2024-05-17 2024-05-23 2024-05-29 2024-06-04 2024-01-11 图9：IF各合约升贴水 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图11：IH各合约升贴水 2024-01-17 2024-01-23 IF2403 2024-01-29 2024-02-02 2024-02-08 2024-02-22 IF2406 2024-02-28 2024-03-05 2024-03-11 2024-03-15 2024-03-21 IF2409 2024-03-27 2024-04-02 2024-04-10 2024-04-16 2024-04-22 IF2412 2024-04-26 2024-05-07 2024-05-13 2024-05-17 2024-05-23 2024-05-29 图12：IH成交量和持仓量 2024-06-04 IH成交量 IH持仓量 IH2403 IH2406 IH2409 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 4 2024-06-05 2024-01-11 2024-01-17 2024-01-23 2024-01-29 2024-02-02 2024-02-08 2024-02-22 2024-02-28 2024-03-05 IC成交量 2024-03-11 2024-03-15 2024-03-21 2024-03-27 2024-04-02 IC持仓量 2024-04-10 2024-04-16 2024-04-22 2024-04-26 2024-05-07 2024-05-13 2024-05-17 2024-05-23 2024-05-29 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2024-06-04 IC2412 2024-01-11 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2024-01-17 2024-01-23 2024-01-29 2024-02-02 2024-02-08 2024-02-22 2024-02-28 2024-03-05 2024-03-11 2024-03-15 2024-03-21 2024-03-27 2024-04-02 2024-04-10 2024-04-16 2024-04-22 2024-04-26 2024-05-07 2024-05-13 2024-05-17 2024-05-23 2024-05-29 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2024-06-04 IH2412 2024-01-11 图10：IF成交量和持仓量 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2024-01-17 2024-01-23 2024-01-29 2024-02-02 2024-02-08 2024-02-22 2024-