五矿期货股指日报

夏佳栋 股指研究员 从业资格号：F3023316交易咨询号：Z0014235电话：0755-23375130 邮箱：xiajd@wkqh.cn 2024/5/17 股指日报 股指 早讯：今日上午国务院将组织召开房地产工作相关会议,或将宣布房地产领域相关举措；下午将召开国务院政策例行吹风会,介绍切实做好保交房工作配套政策有关情况；财政部将于今天公开招标发行30年期特别国债,首期规模400亿元；美将对东南亚四国太阳能产品恢复征收关税；《北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案（2024-2027年）》公开征求意见,探索分体式飞行汽车城际通勤+城内摆渡应用新业态；江西将支持企业在国内外投资锂、钴、镍等关键资源及冶炼项目,加大全省锂矿资源的调查和勘察力度；美联储“三把手”点评4月CPI:整体趋势向好但不足以推动很快降息；道指跌0.1%,盘中首次突破40000点,纳指跌0.26%。 文字早评： 前一交易日沪指+0.08%，创指+0.29%，科创50-0.40%，北证50-0.58%，上证50+0.49%，沪深300+0.39%，中证500-0.40%，中证1000-0.15%，中证2000+0.44%，万得微盘+2.07%。两市合 计成交8478亿，较上一日+867亿。宏观消息面： 1、5月17日上午，国务院将组织召开房地产工作相关会议，下午4时，住房城乡建设部和自然资源部、中国人民银行、国家金融监督管理总局负责人将召开国务院政策例行吹风会，介绍切实做好保交房工作配套政策有关情况。 2、深交所暂缓审议马可波罗控股股份有限公司首发申请，此举有望提振市场信心。 3、美将对东南亚四国太阳能产品恢复征收关税。 资金面：沪深港通+60.67亿；融资额-16.46亿；隔夜Shibor利率-0.30bp至1.7240%，流动性中性；3年期企业债AA-级别利率+0.00bp至4.0411%，十年期国债利率+1.78bp至2.3185%，信用利差-1.78bp至172bp；美国10年期利率-9.00bp至4.36%，中美利差+10.78bp至-204bp；5月MLF利率不变。 市盈率：沪深300:12.11，中证500:23.62，中证1000:38.62，上证50:10.49。市净率：沪深300:1.25，中证500:1.64，中证1000:1.89，上证50:1.12。 股息率：沪深300:2.99%，中证500:1.80%，中证1000:1.36%，上证50:3.85%。 期指基差比例：IF当月/下月/当季/隔季：-0.08%/-0.48%/-1.46%/-1.36%；IC当月/下月/当季/隔季：-0.20%/-0.85%/-1.81%/-2.42%；IM当月/下月/当季/隔季： -0.20%/-1.35%/-3.19%/-4.54%；IH当月/下月/当季/隔季：-0.01%/-0.47%/-1.75%/-1.58%。 交易逻辑：海外方面，近期美国公布的经济数据低于预期，美债利率回落。国内方面，4月社融、M1等增速均回落，经济压力仍在，但随着各项经济政策陆续出台，有望扭转经济预期。4月政治局会议释放了大量积极信号，两会提出今年GDP目标为“5%左右”超出市场预期，各部委已经开始逐步落实重要会议的政策，国家队加大力度通过ETF稳定市场。当前各指数估值均处于历史最低分位值附近，股债收益比不断走高，建议IF多单持有。 期指交易策略：单边建议IF多单持有，套利暂无推荐。 金融研究|股指 名称 点位 成交额(亿元) 涨跌(点) 涨跌幅 上证综指 3122.40 3775.0 +2.50 +0.08% 深证成指 9604.13 4702.9 +20.59 +0.21% 中小板指 5905.04 508.4 +14.10 +0.24% 创业板指 1844.21 1903.8 +5.32 +0.29% 沪深300 3640.36 2402.9 +14.30 +0.39% 上证50 2489.41 682.8 +12.02 +0.49% 中证500 5424.67 1331.5 -21.99 -0.40% 中证1000 5488.95 1637.3 -8.29 -0.15% 表1：指数涨跌幅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心表2：期货涨跌幅 名称 点位 成交额(亿元) 涨跌(点) 涨跌幅 IF当月 3637.4 319 +7.6 +0.21% IF次月 3623.0 621 +6.2 +0.17% IF下季 3587.2 155 +5.0 +0.14% IF隔季 3591.0 34 +6.4 +0.18% IH当月 2489.2 136 +9.2 +0.37% IH次月 2477.6 232 +9.6 +0.39% IH下季 2445.8 59 +10.4 +0.43% IH隔季 2450.0 11 +10.8 +0.44% IC当月 5414.0 291 -34.2 -0.63% IC次月 5378.4 519 -32.6 -0.60% IC下季 5326.6 160 -33.4 -0.62% IC隔季 5293.6 72 -35.6 -0.67% IM当月 5478.2 348 -20.4 -0.37% IM次月 5415.0 867 -18.4 -0.34% IM下季 5313.8 256 -13.8 -0.26% IM隔季 5240.0 92 -15.4 -0.29% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图1：市盈率（TTM）图2：市净率（LF） 上证50沪深300中证500中证1000上证50沪深300中证500中证1000 453.0 40 2.5 35 302.0 25 1.5 20 151.0 10 0.5 5 0 2023/052023/082023/112024/022024/05 0.0 2023/052023/082023/112024/022024/05 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 金融研究|股指 图3：外资净买入（亿元）图4：新成立偏股型基金（亿元） 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 外资净买入 新成立基金份额 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图5：外资净买入（亿元）图6：融资融券余额（亿元） 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 增持减持净增持 融资新增额（亿元）融资余额（右轴，亿元） 200 150 100 50 26.34 0 -50 -100 -150 -200 15200 15000 14800 14600 14400 14200 14000 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图7：国债利率与Shibor利率（%）图8：“货币+信用”模型（%） 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 国债到期收益率:10年SHIBOR:隔夜国债利率+企业债信用利差 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% -3.50% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% -7.00% -8.00% -9.00% 2023-12-22 2023-12-28 2024-01-04 IC2403 2024-01-10 2024-01-16 2024-01-22 2024-01-26 2024-02-01 IC2406 2024-02-07 2024-02-21 2024-02-27 2024-03-04 IC2409 2024-03-08 2024-03-14 2024-03-20 2024-03-26 2024-04-01 2024-04-09 2024-04-15 2024-04-19 2024-04-25 2024-05-06 2024-05-10 图14：IC成交量和持仓量 2024-05-16 2023-12-22 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图13：IC各合约升贴水 2023-12-28 2024-01-04 2024-01-10 2024-01-16 2024-01-22 2024-01-26 2024-02-01 2024-02-07 2024-02-21 2024-02-27 2024-03-04 2024-03-08 2024-03-14 2024-03-20 2024-03-26 2024-04-01 2024-04-09 2024-04-15 2024-04-19 2024-04-25 2024-05-06 2024-05-10 2024-05-16 2023-12-22 图9：IF各合约升贴水 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图11：IH各合约升贴水 2023-12-28 2024-01-04 IF2403 2024-01-10 2024-01-16 2024-01-22 2024-01-26 IF2406 2024-02-01 2024-02-07 2024-02-21 2024-02-27 2024-03-04 IF2409 2024-03-08 2024-03-14 2024-03-20 2024-03-26 2024-04-01 IF2412 2024-04-09 2024-04-15 2024-04-19 2024-04-25 2024-05-06 2024-05-10 图12：IH成交量和持仓量 2024-05-16 IH成交量 IH持仓量 IH2403 IH2406 IH2409 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 4 2024-05-17 2023-12-22 2023-12-28 2024-01-04 2024-01-10 2024-01-16 2024-01-22 2024-01-26 2024-02-01 2024-02-07 IC成交量 2024-02-21 2024-02-27 2024-03-04 2024-03-08 2024-03-14 IC持仓量 2024-03-20 2024-03-26 2024-04-01 2024-04-09 2024-04-15 2024-04-19 2024-04-25 2024-05-06 2024-05-10 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2024-05-16 IC2412 2023-12-22 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2023-12-28 2024-01-04 2024-01-10 2024-01-16 2024-01-22 2024-01-26 2024-02-01 2024-02-07 2024-02-21 2024-02-27 2024-03-04 2024-03-08 2024-03-14 2024-03-20 2024-03-26 2024-04-01 2024-04-09 2024-04-15 2024-04-19 2024-04-25 2024-05-06 2024-05-10 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2024-05