基础化工：万华福建年产80万吨MDI技改项目环评公示

南京证券股份有限公司 NANJINGSECURITIESCO.LTD 2023年9月15日 行业研究报告 基础化工（801030） 万华福建年产80万吨MDI技改项目环评公示 行业评级：推荐 近一年该行业相对沪深300走势 分析师声明：作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 研究员 顾诗园 投资咨询证书号 S0620521120001 电话 025-58519167 邮箱 sygu@njzq.com.cn 本周板块行情：本周申万基础化工行业指数下跌0.55%，跑赢沪深300指数0.28pct；炼化及贸易指数上涨0.28%。细分概念指数中锂电池概念板块下跌1.75%、石墨烯概念板块下跌0.87%、碳纤维概念板块下跌3.10%、半导体材料指数下跌1.46%、化肥农药指数下跌0.01%、化纤指数下跌1.00%。涨幅前五的个股为：*ST榕泰（23.27%）、七彩化学 （11.94%）、中广核技（11.38%）、高盟新材（10.35%）、丹化科技（9.78%）。 本周行业内产品价格变动：本周化工产品价格变动看，根据百川盈孚数据，涨幅前五分别为液氯（+59.1%）、双氧水（+28.2%）、异丙醇（+13.7%）、有机硅DMC（+12.9%）、丙烯酸甲酯（+12.0%）；跌幅前五分别为甲酸 （-5.6%）、辛醇（-5.2%）、醚后碳四（-3.9%）、甘油（-3.4%）、液化气 （-2.8%）。 本周行业主要动态：9月12日，根据万华化学官网，万华化学（福建）有限公司TDI二期扩建33万吨/年项目环境影响评价报告书一次公示。9月12日，卫星化学公告，卫星化学股份有限公司全资子公司连云港石化有限公司拟以现金方式收购江苏嘉宏新材料有限公司100%股权，交易金额为15.24亿元（评估增值率51.65%），本次交易完成后，能进一步发挥公司产业链一体化的优势；有利于减少控股股东与上市公司之间的关联交易，避免未来可能存在的潜在同业竞争；有利于推进实施公 司整体战略规划，提升公司经营业绩和盈利能力。 投资策略：关注业绩稳健、预期向好的子行业及相关公司；持续关注半 导体材料的国产化进程，龙头公司回调机会，地产链相关产品、轮胎、现代煤化工等细分赛道投资机会。建议投资者逢低布局万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、龙佰集团、金石资源、森麒麟、安集科技、江丰电子、国瓷材料。 风险提示：宏观经济增速低于预期、下游需求疲弱、油价及化工产品价格大幅波动。 目录 一、本周板块行情.-3- 二、本周行业内产品价格变动......................................................................................-3- 三、本周行业主要动态..................................................................................................-4- 四、投资策略..................................................................................................................-6- 五、风险提示..................................................................................................................-6- 一、本周板块行情 本周申万基础化工行业指数下跌0.55%，跑赢沪深300指数0.28pct；炼化及贸易指数上涨0.28%。细分概念指数中锂电池概念板块下跌1.75%、石墨烯概念板块下跌0.87%、碳纤维概念板块下跌3.10%、半导体材料指数下跌1.46%、化肥农药指数下跌0.01%、化纤指数下跌1.00%。涨幅前五的个股为：*ST榕泰（23.27%）、七彩化学 （11.94%）、中广核技（11.38%）、高盟新材（10.35%）、丹化科技（9.78%）。 图1：本周（2023.9.11-2023.9.15）申万一级行业涨跌幅 资料来源：iFind，南京证券研究所 图2：本周（2023.9.11-2023.9.15）化工二级行业涨跌幅图3：本周（2023.9.11-2023.9.15）细分概念指数涨跌幅 资料来源：iFind，南京证券研究所资料来源：Wind，南京证券研究所 二、本周行业内产品价格变动 本周化工产品价格变动看，根据百川盈孚数据，涨幅前五分别为液氯（+59.1%）、 双氧水（+28.2%）、异丙醇（+13.7%）、有机硅DMC（+12.9%）、丙烯酸甲酯（+12.0%）；跌幅前五分别为甲酸（-5.6%）、辛醇（-5.2%）、醚后碳四（-3.9%）、甘油（-3.4%）、液化气（-2.8%）。 表1：本周化工行业涨跌幅前十产品 产品名称 较昨日 较上周 较上月 较23年初 较22年同期 液氯 0.00% 59.12% 71.27% 270.04% 16.58% 双氧水 0.00% 28.20% 53.47% 172.77% 114.86% 异丙醇 2.69% 13.69% 20.89% 40.44% 38.41% 有机硅DMC 0.00% 12.88% 9.56% -11.31% -23.59% 涨幅前十 丙烯酸甲酯 1.98% 11.96% 38.26% -3.74% -11.97% 产品 对硝基氯化苯 0.00% 11.26% 7.69% 10.53% -1.18% 生胶 0.00% 10.29% 10.29% -15.49% -25.00% MIBK 4.84% 10.17% 29.48% 6.56% 68.39% 苯酚 1.40% 10.10% 19.21% 28.96% -7.36% 醋酐 0.26% 9.78% 41.85% 43.88% 33.42% 甲酸 -1.87% -5.64% -5.64% 41.54% 5.14% 辛醇 -1.71% -5.17% -0.31% 23.77% 26.57% 醚后碳四 1.03% -3.86% 10.87% -2.76% -9.18% 甘油 0.00% -3.41% -2.30% -11.92% -41.09% 跌幅前十 液化气 0.83% -2.80% 9.68% 0.22% -12.45% 产品 聚醚胺 0.00% -2.70% -2.70% -14.29% -28.00% 黄磷 0.00% -2.33% 6.17% -16.92% -29.13% EVA -0.97% -1.91% -4.14% -7.75% -38.83% 甲醛 -0.58% -1.89% 3.37% -1.81% -9.53% 丙烯酸异辛酯 -1.87% -1.87% 12.93% 27.80% 20.18% 资料来源：百川盈孚，南京证券研究所 三、本周行业主要动态 9月12日，根据万华化学官网，万华化学（福建）有限公司TDI二期扩建33万吨/年项目环境影响评价报告书一次公示。项目将建设年产33万吨TDI的工艺装置（硝化、氢化、光化）、辅助装置及公用工程装置，生产的主要产品为TDI330000t/a，副产品为OTDA1900t/a、焦油颗粒22000t/a、干氯化氢272000t/a、盐酸84000t/a、MTDA20000t/a。 9月12日，卫星化学公告，卫星化学股份有限公司全资子公司连云港石化有限公司拟以现金方式收购江苏嘉宏新材料有限公司100%股权，交易金额为15.24亿元（评估增值率51.65%），本次交易完成后，能进一步发挥公司产业链一体化的优势；有利 于减少控股股东与上市公司之间的关联交易，避免未来可能存在的潜在同业竞争；有利于推进实施公司整体战略规划，提升公司经营业绩和盈利能力。 标的嘉宏新材成立于2019年12月31日，注册资本为10亿元，由卫星控股持股70%，昆元投资持股30%。卫星控股与国家东中西区域合作示范区（连云港徐圩新区）管委会于2020年12月27日签署徐圩新区投资项目合作协议书，承诺建设内容包括年产90万吨烯烃原料加工及下游HPPO、丙烯腈、ABS装置、丙烯酰胺等高性能材料产业链项目及相关公辅设施等，总投资为202亿元（含税），由嘉宏新材具体负责实施。嘉宏新材现已建成3套45万吨/年HP装置、1套40万吨/年PO装置、220KV总降、高架火炬及配套仓储和公用工程等配套设施。截至2023年7月31日，高性能新 材料项目累计投资额为40.42亿元（含税）。2023年1-7月嘉宏新材实现营收5.89 亿元，净利润731.56万元。 9月12日，雅克科技公告，1）公司子公司雅克半导体与SKenpulseCo.,Ltd. 签署《股权收购协议》，约定雅克半导体以不超过500亿韩元的价格（约合人民币27,425.00万元）购买SKenpulse公司持有的SKC-ENF公司75.10%的股权。SKC-ENF公司除持有爱思易（江苏）电子材料有限公司及爱思开希（南通）半导体材料有限公司100%股权外，暂未开展其他业务或实际经营。爱思易（江苏）电子材料有限公司主要业务为稀释剂、蚀刻液（BOE）、显影液（TMAH）等半导体湿化学品的销售。爱思开希（南通）半导体材料有限公司主要业务为专业从事湿电子化学品的生产及销售业务，主要产品有显影液，蚀刻液，稀释剂等。通过本次收购，公司将进一步丰富电子材料业务板块的产品种类，拓展半导体材料用湿化学品的生产能力，增强公司业务的规模效应。 2）公司拟与沈阳先进共同投资沈阳亦创，并在后续自行或通过成立的一家有限责任公司与沈阳先进成立的有限合伙企业共同增资沈阳亦创，由沈阳亦创与SKenpulseCo.,Ltd.签署《收购协议》，购买其持有的SKCsolmicsHongKongLimited90%的股权。本次交易后，沈阳亦创的注册资本为2.16亿元，雅克科技投资方作为参 股方，拟以自有或自筹资金出资人民币7,200万元（其中，雅克科技作为控股股东，出资额不超过7,200万元，具体金额以实际出资额为准），持股比例为33.33%。SSHK除持有爱思开希半导体材料（无锡）有限公司100%股权外，暂未开展其他业务或实际经营,爱思开希主营业务为半导体清洗，专注于为半导体生产厂商提供一站式设备精密洗净服务。公司通过增资沈阳亦创并由其主导购买SSHK90%的股权，间接进入泛半 导体设备洗净服务行业，同时进一步增进上市公司与半导体产业方的合作关系，拓展行业资源，进一步增强公司核心竞争力，助力公司高质量、可持续发展。 四、投资策略 关注业绩稳健、预期向好的子行业及相关公司；持续关注半导体材料的国产化进程，龙头公司回调机会，地产链相关产品、轮胎、现代煤化工等细分赛道投资机会。建议投资者逢低布局万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、龙佰集团、金石资源、森麒麟、安集科技、江丰电子、国瓷材料。 五、风险提示 宏观经济增速低于预期、下游需求疲弱、油价及化工产品价格大幅波动。 免责声明 本报告仅供南京证券股份有限公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发