公用事业行业周报：7月煤炭供给保持高位，生产、进口双增长，来水量增加，水电开始恢复

行业研究|行业周报 看好（维持） 7月煤炭供给保持高位，生产、进口双增长；来水量增加，水电开始恢复 ——公用事业行业周报（0814-0818） 公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 报告发布日期2023年08月22日 核心观点 本周，国家统计局、国家能源局分别发布了7月能源生产和消费情况 煤炭生产保持高位，产量同比+1.3%；煤炭进口同比保持高增长 7月，全国规模以上工业生产原煤3.8亿吨；日均产量1218万吨，较去年同期增加 16万吨/日（同比+1.3%）。国内原煤产能持续释放，产量在去年高基数上保持增长。煤及褐煤进口量3926万吨，较去年同期大幅增长67%，同比增幅较上个月收窄43pct，自2023年以来煤炭进口同比保持高增长。 总发电量保持增长；风电光伏继续高增长；来水量增加，水电同比降幅明显收窄 电力生产方面，2023年7月，全国规模以上企业发电8462亿千瓦时，日均发电273亿千瓦时，同比增长5.0%，增速比6月增加0.6pct。其中，火电日均发电量194亿千瓦时，同比增速放缓至7.9%，6月为14.8%；水电日均发电量39.1亿千瓦时，来水量明显增加，同比增速降幅收窄至-17.2%，6月为-33.7%；核电日均发电量12亿千瓦时，同比+2.9%。风电、光伏继续保持高增长，其中风电日均发电量19.8亿千 瓦时，同比+34.5%，光伏日均发电量8.4亿千瓦时，同比+22.8%。 全社会用电量同比+6.8%；二产同比+4.9%、居民同比+10.2% 电力需求角度来看，2023年7月，全社会用电量8888亿千瓦时，同比增长+6.8%， 上月为+4.0%。分产业电力消费保持增长：第二产业用电量5383亿千瓦时，同比增长4.9%，上月为+1.6%；第三产业用电量1735亿千瓦时，同比增长+9.1%；城乡居民生活用电量1631亿千瓦时，同比增长10.2%。 下游电厂煤炭库存去化、日耗上升，港口现货价格继续下跌 上周动力煤港口现货价继续下跌，周五收于812元/吨，较前一周五下跌26元/吨。 港口库存企稳，北方四港总库存结束连续两周下降，上周均值1155万吨，较前一周 上升7万吨。港口调度保持活跃，上周港口锚地船舶数量日均84艘，较前一周上升 21艘。下游电厂煤炭库存去化，日耗上升。 投资建议与投资标的 建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，买入)； 建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； 建议关注通过资产重组成为南网储能运营平台的南网储能(600995，未评级)，抽水蓄能产业链标的东方电气(600875，未评级)、中国电建(601669，未评级)； 建议关注定位“风光三峡”和“海上风电引领者”目标的三峡能源(600905，未评级)，以及福建海上风电运营商福能股份(600483，未评级)、中闽能源(600163，未评级)； 建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 证券分析师卢日鑫 021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 证券分析师周迪 zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 联系人李少甫 lishaofu@orientsec.com.cn 国家发改委：可再生能源发电电量实现绿证核发全覆盖：——公用事业行业周报 2023-08-07 （0731-0804）中电联预测：23年全社会用电量预测为 2023-08-01 9.15万亿千瓦时，同比增长6%左右：——公用事业行业周报（0724-0728）6月原煤产量同比+6.3%，煤炭进口同比 2023-07-25 +110%；火电发电量同比+14.8%：——公用事业行业周报（0717-0721）6月全社会用电量同比增速继续收窄；下 2023-07-17 游电厂日耗上升，库存去化：——公用事业行业周报（0710-0714） 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾4 2、电力供需数据跟踪（7月）5 3、动力煤数据跟踪7 4、重要公司公告12 5、行业资讯14 6、风险提示17 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%）4 图2：申万各行业板块本周涨跌幅（%）4 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%）4 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%）5 图5：原煤产量（万吨）及同比增速（%）6 图6：煤炭进口数量（万吨）及同比增速（%）6 图7：月度总发电量及同比增速（右轴）7 图8：分电源类型月度日均发电量（亿千瓦时/日）及火电同比增速（右轴）7 图9：分产业单月用电量（亿千瓦时）及同比增速（%）7 图10：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨）8 图11：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨）8 图12：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨）8 图13：北方四港煤炭总库存（万吨）9 图14：秦皇岛港煤炭库存（万吨）9 图15：曹妃甸港煤炭库存（万吨）9 图16：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨）9 图17：北方港口合计锚地船舶数（艘）10 图18：大秦线铁路发运煤炭量（万吨）10 图19：海运煤炭运价指数OCFI（沿海线，单位：点）11 图20：海运煤炭运价指数OCFI（沿江线，单位：点）11 图21：全国煤炭重点电厂煤炭库存（万吨）11 图22：南方八省电厂煤炭库存（万吨）11 图23：全国煤炭重点电厂煤炭日耗（万吨）11 图24：南方八省电厂煤炭日耗（万吨）11 图25：三峡水库站入库流量（立方米/秒）12 图26：三峡水库站蓄水量（亿立方米）12 表1：本周上市公司重要公告汇总12 1、行情回顾 2023年以来，沪深300指数涨跌幅-2.26%，申万公用事业指数涨跌幅+2.48%，跑赢沪深300指 数，在31个申万一级行业中位列第10位。其中二级行业电力指数涨跌幅+2.09%。 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%） 40 30 20 10 0 (10) (20) 通信传媒计算机 非银金融建筑装饰石油石化家用电器机械设备 汽车公用事业纺织服饰 （子）电力 环保电子钢铁 轻工制造国防军工沪深300 银行有色金属交通运输食品饮料建筑材料房地产基础化工 煤炭综合 医药生物社会服务电力设备农林牧渔美容护理商贸零售 (30) 数据来源：wind，东方证券研究所 上周（0814-0818），沪深300指数涨跌幅-2.58%，申万公用事业指数全周涨跌幅-0.12%，跑赢 沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第6位。其中二级行业电力指数涨跌幅-0.12%。 图2：申万各行业板块本周涨跌幅（%） 2 1 0 (1) (2) (3) (4) (5) 环保纺织服饰轻工制造国防军工建筑材料公用事业 （子）电力 钢铁交通运输机械设备 银行建筑装饰美容护理 综合非银金融家用电器 煤炭石油石化房地产食品饮料基础化工商贸零售医药生物沪深300农林牧渔社会服务 汽车通信 电力设备有色金属 传媒计算机电子 (6) 数据来源：wind，东方证券研究所 电力子板块中，2023年年初至今，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为 +2.11%、+7.04%、-15.93%、-12.37%。上周来看涨跌幅分别为-0.13%、+1.33%、-2.04%、-1.98%。 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%） 火力发电（申万）水力发电（申万）光伏发电（申万）风力发电（申万） 5 0 5 0 2023/01 5) 2023/02 2023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/08 10) 15) 20 1 1 ( ( ( (20) 数据来源：wind，东方证券研究所 从板块上市公司上周表现来看，涨幅前5名分别为：新筑股份（+8.02%）、中国广核 （+4.28%）、皖能电力（+3.72%）、瀚叶股份（+3.69%）、*ST惠天（+3.49%）；涨幅后5名分别为：南网储能（-4.88%）、穗恒运A（-5.04%）、京运通（-5.46%）、涪陵电力（-6.56%）、京能电力（-7.39%）。 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%） 10 8 6 4 2 0 (2) (4) (6) (8) (10) 数据来源：wind，东方证券研究所 2、电力供需数据跟踪（7月） 上周，国家统计局发布了2023年7月能源生产情况。 煤炭生产保持高位，产量同比+1.3%；煤炭进口同比保持高增长。 2023年7月，全国规模以上工业生产原煤3.8亿吨；日均产量1218万吨，较去年同期增加16万吨/日（同比+1.3%）。国内原煤产能持续释放，产量在去年高基数上保持增长。 图5：原煤产量（万吨）及同比增速（%） 原煤产量（万吨）同比增速（%，右轴） 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 20% 15% 10% 5% 0% 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022年1~2月 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023年1~2月 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 -5% 数据来源：国家统计局，东方证券研究所 2023年7月，煤及褐煤进口量3926万吨，较去年同期大幅增长67%，同比增幅较上个月收窄 43pct，自2023年以来煤炭进口同比保持高增长。 图6：煤炭进口数量（万吨）及同比增速（%） 煤及褐煤进口量（万吨）同比增速（%，右轴） 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022年1~2月 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023年1~2月 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 -100% 数据来源：国家统计局，海关总署，东方证券研究所 火电日均发电量同比增速+7.9%；风电光伏继续高增长；来水量增加，水电同比降幅明显收窄 电力生产方面，2023年7月，全国规模以上企业发电8462亿千瓦时，日均发电273亿千瓦时，同比增长5.0%，增速比6月增加0.6pct。其中，火电日均发电量194亿千瓦时，同比增速放缓至7.9%，6月为14.8%；水电日均发电量39.1亿千瓦时，来水量明显增加，同比增速降幅收窄至- 17.2%，6月为-33.7%；核电日均发电量12亿千瓦时，同比+2.9%。风电、光伏继续保持高增长，其中风电日均发电量19.8亿千瓦时