美容护理行业简评报告：美妆，薇诺娜×MANNER跨界联名，协同传播扩展年轻目标客群

美妆：薇诺娜×MANNER跨界联名，协同传播扩展年轻目标客群 美容护理|行业简评报告|2023.09.19 评级：看好 于那 首席分析师 SAC执证编号：S0110522070001 yuna3@sczq.com.cn 电话：021-58820297 0.2美容护理 沪深300 0 -0.2 市场指数走势（最近1年） 14-Sep 4-Jul 23-Apr 10-Feb 30-Nov 19-Sep 资料来源：聚源数据 相关研究 美妆：贝泰妮回购彰显长期发展信心，国货龙头品牌势能持续向上 美妆：锦波生物第二款重组胶原蛋白针剂获批三类证，静待新品放量 美妆：国货发展迎新机遇，头部品牌有望加速进口替代 核心观点 薇诺娜×MANNER跨界联名，实现协同传播效果。9月11日-9月20日，薇诺娜×MANNER联名饮品「云南之光」酒香桂花拿铁限时登陆MANNER咖啡500余家直营门店，该款联名饮品售价20元，其中9月11日-9月13日，转发MANNER咖啡官方推文可获得1份薇诺娜追光礼盒，限量15万份，礼盒中包含1瓶5ml舒缓特护精华液、1瓶5g舒敏保湿特护霜一瓶5g清透防晒乳，借助联名营销效应，薇诺娜清透防晒乳于9月11日上线MANNER积分商城，打开又一销售渠道。薇诺娜与MANNER不仅地域同源，还拥有相似的品牌调性与客户人群，薇诺娜定位于中高端敏感肌赛道，消费群体主要是以20-50岁的都市女性为主，MANNER则以一二线城市年轻白领为主要客户群，两大品牌相似的客户群体以及品牌调性能够形成协同传播效应，增强原有消费者忠诚度的同时也赢得更多追求品质、精致的年轻群体对品牌的关注。 防晒+咖啡组合，洞察白领群体休假痛点，拍照打卡活动增加话题热度。薇诺娜基于对年轻消费群体的心理洞察，找到防晒产品与咖啡产品互通生活场景“休假”，借此薇诺娜在微博、官方微信公众号等线上平台发起薇诺娜×MANNER联名拍照打卡活动，进一步扩大品牌联名话题热度，扩大联名营销效应，有助于品牌获得更多消费群体的关注并转化为目标客群。 配合线上话题热度，上海线下打造「日光假」度假区，获得消费者认同感。9月12日，配合线上话题热度，薇诺娜在上海市凌空SOHO楼下打造「日光假」度假区，用户可以在线下通过试用产品等形式真实感受薇诺娜防晒产品温和、清爽不粘腻的特点，将防晒产品与日光假深度结合宣传推广，有助于获得消费者对产品的认同感，提高购买转化率。 地铁站投放“日光假条”创意物料，持续吸引目标群体。在薇诺娜×MANNER联名期间，巧妙地将联名创意物料“日光假条”投放在北京、上海、深圳地铁站内，通过持续触达吸引白领目标客户群体；同时，协同抖音电商“超级新品”IP进行联合推广，既增强了品牌和产品的曝光度，也能有效推动流量的承接转化与销售业绩的提升。 上周（9月11日至9月15日）美容护理指数涨跌幅为-0.39%，申万一级31个行业中排名第15。同期沪深300指数涨跌幅-0.83%，美容行业跑赢指数0.44pct。个股方面，主要上市公司中上周表现靠前的TOP5个股分别为嘉亨家化 （+12.40%）、华东医药（+10.37%）、*ST美谷（+8.05%）、江苏吴中（+6.66%）、美丽田园（+5.06%）。 投资建议：国货龙头备战双十一，加大产品推新、渠道布局力度，关注旺季大促催化行情。长期来看国货品牌竞争力增强、市场份额将进一步提升，建议关注：当前处于估值底部的品牌端龙头珀莱雅、贝泰妮、丸美股份、水羊股份。 风险提示：行业竞争加剧；需求不及预期；新品推广不及预期；产品质量风险；上市公司治理风险；股东减持抛压。 目录 1.薇诺娜×MANNER跨界联名，形成协同传播效应2 2.化妆品新品跟踪3 2.1新品备案3 2.2近期上市新品4 3.周度市场回顾5 4.行业要闻7 5.重要公司公告9 6.业绩及估值10 7.风险提示10 插图目录 图1薇诺娜×MANNER跨界联名2 图2薇诺娜追光礼盒2 图3薇诺娜上海凌空SOHO「日光假」度假区3 图4薇诺娜地铁站投放“日光假条”3 图5珀莱雅化妆品新品备案情况（件）3 图6贝泰妮化妆品新品备案情况（件）3 图7上海家化化妆品新品备案情况（件）3 图8华熙生物化妆品新品备案情况（件）3 图9福瑞达化妆品新品备案情况（件）4 图10国产代表性品牌近期上市新品5 图11申万美容护理行业市场走势6 图12美容护理行业估值PE-TTM6 图13上周申万一级行业涨跌幅表现（%）6 图14美容护理行业重点公司周涨跌幅（%）7 图15上周重点公司公告9 图16重点公司盈利预测及估值10 1.薇诺娜×MANNER跨界联名，形成协同传播效应 薇诺娜×MANNER跨界联名，实现协同传播效果。9月11日-9月20日，薇诺娜×MANNER联名饮品「云南之光」酒香桂花拿铁限时登陆MANNER咖啡500余家直营门店，该款联名饮品售价20元，其中9月11日-9月13日，转发MANNER咖啡官方推文可获得1份薇诺娜追光礼盒，限量15万份，礼盒中包含1瓶5ml舒缓特护精华液、1瓶5g舒敏保湿特护霜，1瓶5g清透防晒乳，借助联名营销效应，薇诺娜清透防晒乳正装于9月11日上线MANNER积分商城，打开又一销售渠道。薇诺娜与MANNER不仅都来自于云南，还拥有相似的品牌调性与客户人群，薇诺娜定位于中高端敏感肌赛道，消费群体主要是以20-50岁的都市女性为主，MANNER则以一二线城市年轻白领为主要客户群，两大品牌相似的客户群体以及品牌调性能够形成协同传播效应，增强原有消费者忠诚度的同时也赢得更多追求品质、精致的年轻群体对品牌的关注。 防晒+咖啡组合，洞察白领群体休假痛点，拍照打卡活动增加话题热度。薇诺娜基于对年轻消费群体的心理洞察，找到防晒产品与咖啡产品互通生活场景“休假”，借此薇诺娜在微博、官方微信公众号等线上平台发起薇诺娜×MANNER联名拍照打卡活动，进一步扩大品牌联名话题热度，扩大联名营销效应，有助于品牌获得更多消费群体的关注并转化为目标客群。 图1薇诺娜×MANNER跨界联名图2薇诺娜追光礼盒 资料来源：公司微信公众号，首创证券资料来源：公司微信公众号，首创证券 配合线上话题热度，上海线下打造「日光假」度假区，获得消费者认同感。9月12日，配合线上话题热度，薇诺娜在上海市凌空SOHO楼下打造「日光假」度假区，用户可以在线下通过试用产品等形式真实感受薇诺娜防晒产品温和、清爽不粘腻的特点，将防晒产品与日光假深度结合宣传推广，有助于获得消费者对产品的认同感，提高购买转化率。 地铁站投放“日光假条”创意物料，持续吸引目标群体。在薇诺娜×MANNER联名期间，巧妙地将联名创意物料“日光假条”投放在北京、上海、深圳地铁站内，通过持续触达吸引白领目标客户群体；同时，协同抖音电商“超级新品”IP进行联合推广，既增强了品牌和产品的曝光度，也能有效推动流量的承接转化与销售业绩的提升。 30 25 20 15 10 5 0 50 40 30 20 10 0 资料来源：NMPA，首创证券 资料来源：NMPA，首创证券 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 60 50 40 30 20 10 0 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2021/07 图3薇诺娜上海凌空SOHO「日光假」度假区 资料来源：薇诺娜官方微博，首创证券 图5珀莱雅化妆品新品备案情况（件） 35 资料来源：NMPA，首创证券 图7上海家化化妆品新品备案情况（件） 80 70 60 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2.化妆品新品跟踪 2.1新品备案 2023年9月，上海家化和贝泰妮新品备案数量领先。2023年9月起统计，截止至9月16日， 主要国产品牌中珀莱雅备案数量3件，上海家化5件，华熙生物1件，贝泰妮5件，福瑞达3件。 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 图4薇诺娜地铁站投放“日光假条” 资料来源：薇诺娜官方微博，首创证券 图6贝泰妮化妆品新品备案情况（件） 25 资料来源：NMPA，首创证券 图8华熙生物化妆品新品备案情况（件） 70 2023/09 20 15 10 5 0 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 行业简评报告证券研究报告 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 图9福瑞达化妆品新品备案情况（件） 30 25 20 15 10 5 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 0 资料来源：NMPA，首创证券 2.2近期上市新品 近期代表性国产化妆品牌新品上市： 1）珀莱雅 珀莱雅：能量系列：启时集致抗皱眼霜、启时集致抗皱精粹水、启时集致抗皱精粹乳、启时集致紧塑霜，CELLERGY技术促生胶原蛋白、提高线粒体能量，抗皱保湿、抚纹紧廓。 悦芙媞：焕能嘭弹光透面膜，油皮专研抗氧方案，1+1抗氧协同增效；舒缓水活保湿喷雾，补水、舒缓肌肤变红。 Off&Relax：OR净彻控油洗发水，油光变哑光，72h长效控油；OR净澈清爽洗发水+护发素（桂花限定套装），清爽头皮，安抚毛躁；OR夜间修护系列洗发水+护发素，无忧清洁体系，彻夜润养发丝。 彩棠：丝雾云柔蜜粉饼，特添氨基酸，适合干皮；争青流玉三色胭脂盘，醒色腮红，提色修容。 2）贝泰妮 薇诺娜：舒缓特护滋润霜，特护干敏，一抹双效。 Aoxmed：绿安缦精华，脆敏肌抗老，稳驭年轻，特殊美容前后护理。3）华熙生物 肌活：蕴能焕颜精华水，修护舒缓，紧致抗皱。 4）巨子生物 可复美：冰淇淋面膜2.0，舒缓保湿，强韧屏障，稀有人参皂苷致研清痘控油净化水，祛痘控油敛毛孔；小金膜Pro，抗皱紧致，淡纹路，细肤质，深润泽。 5）丸美股份 恋火：看不见粉底液2.0，妆效更高级，遮瑕更柔焦，妆容更持久。6）上美股份 红色小象：小学霜、小学乳、小学洁面