焦煤&焦炭月报：金九预期有望兑现，双焦预计震荡上行

2023年9月1日 焦煤焦炭：金九预期有望兑现，双焦预计震荡上行 摘要 8月份，双焦现货冲高回落，焦煤期货震荡上行，焦炭期货探底回升。整体来看，整个月行情受宏观预期扰动较大，月中由于煤矿事故频发，部分煤矿停减产，安全检查加严，焦煤供需偏紧推动煤价上涨，但在淡季行情的拖累下，钢价反复，钢材表需表现一般，双焦续涨阻力较大，钢厂利润收缩对原料的打压意愿强烈，焦炭五轮提涨转为提降落地，前期高价煤种也出现下调。月末，宏观利好频发，多城市宣布执行认房不认贷；8月31日，中国人民银行、国家金融监督管理总局决定调整优化差别化住房信贷政策。此次调整优化的重点是：统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限。不再区分实施“限购”城市和不实施“限购”城市，首套住房和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限统一为不低于20%和30%，对市场情绪有明显提振效果，前期空单提前止盈离场，盘面热度回升，大幅上行。 瑞达期货股份有限公司投资咨询业务资格监证许可【2011】1780号 研究员：蔡跃辉期货从业资格号F0251444期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员：李秋荣期货从业资格号F03101823王凯慧期货从业资格号F03100511 咨询电话：0595-86778969网址：www.rdqh.com 9月份，供应方面，随着前期停产煤矿复产，下游需求推动，洗煤厂开工或延续回升，炼焦煤整体供应预计增加。需求方面，随着金九银十到来，宏观利好表明国家提振经济的决心，制造业PMI指数连续三个月回升，旺季预期有望落实，加上减产不及预期，粗钢减产压力或四季度落实，钢材需求回升，钢厂利润进一步修复，带动原料市场成交热度，今年中秋国庆假期“合体”，节前还有一定补库预期。预计双焦9月震荡上行，需关注后续限产政策执行情况及终端政策在产业链需求方面的刺激情况。 扫码关注客服微信号 目录 第一部分：煤焦市场行情回顾............................................................................................................2一、焦煤市场行情回顾..........................................................................................................................2二、焦炭市场行情回顾..........................................................................................................................3第二部分：煤焦产业链回顾与展望分析..........................................................................................4一、供应方面............................................................................................................................................41.原煤产量........................................................................................................................................42.洗煤厂开工率..............................................................................................................................53.焦炭产量........................................................................................................................................6二、进出口市场........................................................................................................................................71.炼焦煤进口情况..........................................................................................................................72.焦炭出口量...................................................................................................................................8三、库存.....................................................................................................................................................91.焦钢厂炼焦煤库存.....................................................................................................................92.焦钢厂焦炭库存.......................................................................................................................103.双焦港口库存...........................................................................................................................11四、焦化厂产能利用率.......................................................................................................................11五、终端需求.........................................................................................................................................121.钢厂高炉开工率.......................................................................................................................122.终端需求表现...........................................................................................................................13六、总结与展望.....................................................................................................................................14免责声明..................................................................................................................................................16 第一部分：煤焦市场行情回顾 一、焦煤市场行情回顾 8月份，焦煤主力合约从JM2309切换为JM2401，期货呈现震荡上行走势，现货冲高回落。月初，华东、华中地区洗煤厂受台风影响出现大面积停产，拖累开工。短期焦煤供应偏紧，下游焦炭四轮提涨落地明显改善焦企利润，焦煤市场交易活跃度提升，部分煤种价格上涨，但下游对高价煤已有恐高情绪，市场情绪转弱。粗钢平控压力仍在，对高价原料接受度不高，钢厂亏损，市场谨慎。月中，主产区煤矿陆续复产，焦煤供应增加，矿区积极出货，线上竞拍流单情况增加，市场有降价氛围，煤矿坑口有小幅累库，煤价下跌，独立洗煤厂开始降价抛货，生产积极性较差；不过煤矿端复产节奏加快，煤矿洗煤厂开工回升。随着钢价下跌、钢厂亏损，下游对高价原料观望心态加重，采购谨慎，焦炭五轮提涨迟迟未能落地，市场看空情绪开始发酵，精煤累积在上游端。不过吨焦盈利上涨至74元/吨，焦化厂生产积极性增加，开工上升，但部分焦钢厂临近补库尾声，焦钢博弈持续，原料需求收缩。进口方面，受内贸煤成交拖累，贸易商报价松动，口岸成交价格有所下滑。月末，多煤矿也发生事故，区域安全检查趋严，停产煤矿较多，前期停产煤矿复产缓慢，整体生产节奏放缓，原料焦煤供应收缩，现货支撑坚挺，焦企在盈利的情况下依然奥驰开工。港口现货偏弱运行，贸易集港量走低，钢厂落实焦炭首轮提降，不过在供需偏紧的格局下市场热度延续。但焦煤已有止跌企稳迹象，在宏观利好的释放下，需求有望加快修复节奏。截至8月30日，山西柳林主焦煤(A9.5,S0.8,V24，G>85，GSR65，Mt10，岩相0.15)报1950元/吨；京唐港澳大利亚进口主焦煤市场价报2350元/吨；山西晋中中硫主焦(A10，S1.3，V25，G80，Y12，GSR60，Mt8，岩相0.1)报价1700元/吨。 二、焦炭市场行情回顾 8月份，焦炭期货探底回升，现货冲高回落。月初，受台风及降雨影响，煤矿复工缓慢，洗煤厂开工下降，原煤有供不应求的情况，短期原料维持供应偏紧局面，部分煤种价格探涨，焦炭现货支撑上移。焦炭四轮提涨落地，吨焦利润一个多月以来首次由亏转盈，利润修复明显，生产积极性提升，不过焦炭涨价挤压钢厂利润，市场情绪转弱，贸易商有观望心理。唐山限产部分结束，高炉陆续复产，钢厂开工回升，铁水日产小幅回升，但由于盈利水平下降，钢厂对第五轮提涨抵触情绪较大，焦钢博弈持续。月中，焦煤市场存悲观情绪，炼焦煤线上竞拍流单情况增加，贸易商有抛货心理，部分煤价进入下行通道，吨焦盈利继续增长，处于年内高位，焦化厂生产较为积极。五轮提涨未能落地，市场存看跌预期，钢厂以按需采购为主，观望情绪较浓；同时，宏观利好预期提振市场，平控压力尚未落地执行，铁水产量在相对高位，短期焦炭需求有一定支撑，多空交织，盘面震荡，现货暂稳。月末，主产区仍有煤矿由于发生安全事故，停产之后未复产，焦煤产量减少，受下游拖累，原料成交热度回落，部分前期高价煤种回调。由于煤价下行减轻成本压力、铁水日产维持高位，钢厂开工高稳，焦炭刚需支撑较强，焦企仍存生产积极性。不过下游面对粗钢平控压力，钢厂利润收缩，采购谨慎，随着焦炭首轮提降全面落地，部分焦企出货速度放缓，吨焦利润下降。钢厂由于利润