2023年9月17日 行业研究 医疗反腐重塑行业生态,多场学术会议重启提振市场情绪 ——医药生物行业跨市场周报(20230917) 要点 行情回顾:上周,A股医药生物(申万,下同)指数上涨4.25%,跑赢沪深300指数5.08pp,跑赢创业板综指6.33pp,排名2/31,表现较好。H股恒生医疗健康指数上周收涨2.93%,跑赢恒生国企指数3.01pp,排名2/11。 上市公司研发进度跟踪:上周,海思科的HSK16149胶囊、迪哲医药的戈利昔替尼胶囊的NDA申请新进承办;益方生物的D-2570片的IND申请新进承办;安源医药的注射用重组人FGF21-Fc融合蛋白的临床申请新进承办。科伦药业的SKB264注射液正在进行三期临床;恒瑞医药的HRG2005吸入剂正在进行二期临床;信诺维的XNW21015片正在进行一期临床。 本周观点:医疗反腐重塑行业生态,多场学术会议重启提振市场情绪。 9月9日,国家卫生健康委医疗应急司司长郭燕红在以“把稳政策基调,推进医药腐败集中整治”为主题的发言中提出,反腐要“集中突破,纠建并举”,聚焦两个“关键”,要与医药界辛勤付出、无私奉献的绝大多数分开,不得与医务人员正常收入所得相混淆,不得随意打击医务人员参加正规学术会议的积极性,不得随意夸大集中整治工作范围。在卫健委的连续引导下,多地重启学术会议,医药企业更加注重合规发展,行业加快恢复日常经营活动,市场情绪明显提振。 我们认为为期一年的全国医药领域反腐,在医药链条的生产、供应、销售、使用、报销等多个环节都加强了管控,实现了严格的约束与监管,更有利于行业生态优化、长期健康发展。高临床价值的创新药械有望迎来更好的商业环境,推荐康诺亚-B(H)、恒瑞医药、信达生物、荣昌生物(A+H),建议关注海创药业-U、一品红、康方生物(H)、和黄医药(H)、心脉医疗等。 2023年年度投资策略:变中有机,紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线。 我们强调2023年医疗硬科技、中医药、创新药将是受政策鼓励、具备高景气度的三大主线。推荐联影医疗、迈瑞医疗、新华医疗、药康生物、东诚药业、奕瑞科技、键凯科技、太极集团、云南白药、荣昌生物(A+H)。 风险分析:控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期。 EPS(元) PE(X) 证券代码 投资评 公司名称股价(元) 重点公司盈利预测与估值表 002675.SZ 东诚药业 14.83 22A23E24E22A23E24E级 0.370.490.61403024买入 600587.SH 新华医疗 25.86 1.22 1.52 1.77 21 17 15 买入 600129.SH 太极集团 42.83 0.63 1.67 2.38 68 26 18 买入 688301.SH 奕瑞科技 228.40 8.82 7.65 10.17 26 30 22 买入 688356.SH 键凯科技 94.70 3.10 2.95 3.48 31 32 27 买入 300760.SZ 迈瑞医疗 277.19 7.92 9.63 11.63 35 29 24 买入 688331.SH 荣昌生物 60.57 -1.84 -1.68 -1.10 NA NA NA 买入 9995.HK 荣昌生物-B 35.95 -1.84 -1.68 -1.10 NA NA NA 买入 688271.SH 联影医疗 106.30 2.01 2.47 3.11 53 43 34 买入 000538.SZ 云南白药 53.48 1.67 2.64 2.96 32 20 18 增持 688046.SH 药康生物 17.25 0.40 0.55 0.72 43 31 24 增持 2162.HK 康诺亚-B 48.65 -1.18 -1.30 -1.47 NA NA NA 买入 1801.HK 信达生物 35.95 -1.46 -0.78 0.01 NA NA 3595 买入 600276.SH 恒瑞医药 43.60 0.61 0.74 0.89 71 59 49 增持 资料来源:Wind,光大证券研究所预测,股价时间为2023-09-15;汇率按1HKD=0.91706CNY换算 医药生物 增持(维持) 作者分析师:林小伟 执业证书编号:S0930517110003021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 分析师:王明瑞 执业证书编号:S0930520080004 021-52523867 wangmingrui@ebscn.com 分析师:吴佳青 执业证书编号:S0930519120001021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 分析师:黄素青 执业证书编号:S0930521080001 021-52523570 huangsuqing@ebscn.com 分析师:黎一江 执业证书编号:S0930522110001010-57378028 liyijiang@ebscn.com 分析师:叶思奥 执业证书编号:S0930523050003 021-52523837 yesa@ebscn.com 分析师:张瀚予 执业证书编号:S0930523070010 021-52523861 zhanghanyu@ebscn.com 联系人:张杰 zhangjie66@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 14% 7% 0% -7% -13% 09/2212/2203/2306/2309/23 医药生物沪深300 资料来源:Wind 医药生物 目录 1、行情回顾:医药反腐边际改善,市场情绪回暖3 2、周观点:医疗反腐重塑行业生态,多场学术会议重启提振市场情绪5 3、行业政策和公司新闻6 3.1、国内医药市场和上市公司新闻6 3.2、海外市场医药新闻7 4、上市公司研发进度更新8 5、一致性评价审评审批进度更新9 6、沪深港通资金流向更新11 7、重要数据库更新12 7.1、23M1-M3医院月诊疗人次环比不断改善,院内诊疗呈复苏态势12 7.2、2023M1-M5基本医保收入同比增长8.2%13 7.3、23M1-7医药制造业收入同比-2.6%14 7.4、8月抗生素价格涨跌不一,心脑血管原料药价格基本稳定,中药材价格指数上升16 7.5、8月整体CPI环比上升,医疗保健CPI环比上升18 7.6、耗材带量采购18 7.7、一致性挂网评价19 8、医药公司融资进度更新19 9、本周重要事项公告19 10、风险分析20 11、附录21 1、行情回顾:医药反腐边际改善,市场情绪回暖 整体市场情况(9.11-9.15): A股:医药生物(申万,下同)指数上涨4.25%,跑赢沪深300指数5.08pp,跑赢创业板综指6.33pp,在31个子行业中排名第2,表现较好。 H股:港股恒生医疗健康指数上周收涨2.93%,跑赢恒生国企指数3.01pp,在11个Wind香港行业板块中,排名第2位。 分子板块来看: A股:涨幅最大的是化学制剂,上涨7.64%;跌幅最大的是医院,下跌1.62%。 H股:医疗保健技术III涨幅最大,为9.06%;医疗保健设备与用品跌幅最大,为1.19%。 个股层面: A股:通化金马涨幅最大,上涨61.18%;毕得医药跌幅最大,下跌18.09%。 H股:中国卫生集团涨幅最大,达31.11%;金威医疗跌幅最大,达40%。 图1:A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况(9.11-9.15) 资料来源:同花顺iFinD,光大证券研究所注:指数选取申万一级行业指数 图2:A股医药生物板块和子行业涨跌幅情况(9.11-9.15) 资料来源:同花顺iFinD,光大证券研究所 图3:港股医药上周涨跌趋势(9.11-9.15)图4:港股医药生物板块和子行业上周涨跌幅情况(9.11-9.15) 资料来源:Wind、光大证券研究所资料来源:Wind、光大证券研究所 表1:A股医药行业涨跌幅Top10(9.11-9.15) 排序 涨幅TOP10 涨幅(%) 上涨原因 排序 跌幅TOP10 跌幅(%)下跌原因 1 通化金马 61.18 阿尔兹海默症概念 1 毕得医药 -18.09NA 2 常山药业 51.58 减肥药概念 2 通策医疗 -7.61国家发布文件口腔医疗服务价格和 医保政策 3莱美药业24.40“CUD002注射液”临床试验申请获3*ST目药-5.16震荡回调 得临床试验默示许可 4 *ST太安 22.68 ST行情 4 *ST东洋 -3.82 震荡回调 5 *ST吉药 21.63 ST行情 5 易瑞生物 -3.47 震荡回调 6 兴齐眼药 19.31 阿托品NDA优先审评进展顺利 6 天智航 -2.90 震荡回调 7 双成药业 18.80 NA 7 爱尔眼科 -2.73 震荡回调 8 微电生理 17.43 器械板块行情 8 华厦眼科 -2.66 震荡回调 9 新诺威 17.34 增资巨石生物 9 片仔癀 -2.14 震荡回调 10 迈威生物 15.81 NA 10 同仁堂 -1.92 震荡回调 资料来源:同花顺iFinD、光大证券研究所(剔除2023.7以来上市次新股) 表2:上周H股医药行业涨跌幅Top10(9.11-9.15) 排序 证券代码 证券简称 上周涨幅(%) 排序 证券代码 证券简称 上周跌幅(%) 1 0673.HK 中国卫生集团 31.11 1 8143.HK 金威医疗 -40.00 2 0926.HK 碧生源 29.09 2 1419.HK 盈健医疗 -33.16 3 2186.HK 绿叶制药 19.22 3 8161.HK 医汇集团 -32.50 4 9995.HK 荣昌生物-B 17.72 4 2138.HK 香港医思医疗集团 -14.01 5 3689.HK 康华医疗 17.58 5 1672.HK 歌礼制药-B -12.90 6 3933.HK 联邦制药 12.43 6 8307.HK 密迪斯肌 -12.86 7 1498.HK 培力农本方 12.00 7 6833.HK 兴科蓉医药 -12.36 8 1801.HK 信达生物 10.89 8 8225.HK 中国医疗集团 -12.29 9 0950.HK 李氏大药厂 10.74 9 6998.HK 嘉和生物-B -12.23 10 0858.HK 精优药业 10.42 10 8603.HK 亮晴控股 -11.54 资料来源:Wind、光大证券研究所 图5:上周美国医药中资股涨跌幅情况(9.11-9.15) 资料来源:Wind,光大证券研究所 2、周观点:医疗反腐重塑行业生态,多场学术会议重启提振市场情绪 2023年8月15日,国家卫生健康委就全国医药领域腐败问题集中整治工作发布有关问答。此次集中整治的内容重点在六个方面:1)医药领域行政管理部门以权寻租;2)医疗卫生机构内“关键少数”和关键岗位,以及药品、器械、耗材等方面的“带金销售”;3)接受医药领域行政部门管理指导的社会组织利用工作便利牟取利益;4)涉及医保基金使用的有关问题;5)医药生产经营企业在购销领域的不法行为;6)医务人员违反《医疗机构工作人员廉洁从业九项准则》。通过采取自查自纠、集中整治、总结整改等措施,对医药行业的突出腐败问题,进行全领域、全链条、全覆盖的系统治理,建立完善一系列长效机制,确保工作取得实效。 2023年9月9日,由中国医院协会主办的“第二届全国大型公立医院高质量发 展研讨会暨2023中国医院院长论坛”在南京开幕。国家卫生健康委医疗应急司司长郭燕红在以“把稳政策基调,推进医药腐败集中整治”为主题的发言中提出,反腐要“集中突破,纠建并举”,聚焦两个“关键”,要与医药界辛勤付出、无私奉献的绝大多数分开,不得与医务人员正常收入所得相混淆,不得随意打击医务人员参加正规学术会议的积极性,不得随意夸大集中整治工作范围。 在卫健委的连续引导下,