农林牧渔行业周报：仔猪价格周环比再跌4.8%，全球小麦库消比预测值回落

农林牧渔 行业研究/行业周报 仔猪价格周环比再跌4.8%，全球小麦库消比预测值回落 2023-9-16 报告日期： 行业评级：增持 10% 农林牧渔(申万) 沪深300 0% -10% -20% -30% 行业指数与沪深300走势比较 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 23-07 分析师：�莺 执业证书号：S0010520070003 邮箱：wangying@hazq.com 相关报告 1.华安农业周报：仔猪销售已陷入亏损，生猪养殖去化逻辑难改2023-09- 10 2.华安农业周报：仔猪价格周环比再跌8%，生猪养殖业去化逻辑难改2023-09-02 主要观点： 仔猪价格周环比再跌4.8%，出栏生猪均重由升转跌 �生猪价格周环比微涨0.2%，仔猪价格周环比再跌4.8%。本周 六，全国生猪价格16.49元/公斤，周环比微涨0.2%。涌益咨询数据 （9.8-9.14）：全国90公斤内生猪出栏占比5.1%，周环比上升0.2个 百分点；规模场15公斤仔猪出栏价416元/头，周环比下跌4.8%，从高点回落22.7%；50公斤二元母猪价格1602元/头，周环比下跌0.7%，种猪补栏积极性持续低迷。②本周出栏生猪均重122.81公 斤，周环比由升转跌。涌益咨询数据（9.8-9.14）：全国出栏生猪均重122.81公斤，周环比微降，同比下跌3.6%，生猪均重由升转跌；175kg与标猪价价差升至0.32元/斤，200kg与标猪价差升至0.25元/斤，150kg以上生猪出栏占比4.89%，周环比下降0.11个百分点。9月8日，农业部16省份生猪宰后均重91.2506公斤（湖南未公布，假设周环比持平），周环比上升0.2%；③上市猪企8月出栏量同比增长24%，前8月累计出栏量同比增长16%。2023年8月，上市猪企出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份567.2、温氏股份214.4、新希望131.5、天邦食品53.33、正邦科技49、傲农生物 45.9、大北农45.1、中粮家佳康37.1、唐人神27.5、天康生物25.7、京基智农17.7、华统股份16.5、神农集团14.2、金新农10.4、罗牛山6.3、东瑞股份4.8、正虹科技1.7；出栏量同比增速从高到低依次 为，正虹科技98%、神农集团77%、天邦食品68.2%、京基智农67%、罗牛山63%、唐人神59.9%、温氏股份42.6%、中粮家佳康 41.6%、新希望39.5%、东瑞股份34.8%、大北农32.5%、华统股份 27.1%、天康生物25%、牧原股份16.1%、金新农6.9%、傲农生物- 5.2%、正邦科技-20.1%；④生猪养殖行业去化逻辑难改。我们判断，生猪养殖行业去产能大趋势难改：Ⅰ)9月生猪价格再度回落，本周断奶仔猪价格跌破280元/头，仔猪销售陷入亏损，9月能繁母猪存栏量大概率回落；Ⅱ)据中国畜牧业协会会长李希荣披露，中国生猪近期产能逾7亿头，加上在建和闲置生猪产能逾10亿头；从上市公司角度看，2023年上市猪企生猪养殖业务尚未满产，2024年仍是产能释放期，春节后猪价低迷有望刺激产能进一步出清；Ⅲ)随着 生猪养殖业资金压力不断增大，上市猪企扩产进度放缓，部分上市猪企已明确表示，2023-2024年基本不会有生猪业务相关的资本开支， 甚至有上市猪企表示，后期扩张只考虑并购产业现有生猪产能，不再考虑新建产能；⑤猪企头均市值仍处历史底部区域，继续推荐生猪养殖板块。据2023年生猪出栏量，估计温氏头均市值3138元、牧原 3115元、唐人神2600、新希望2595、天康生物1867元、中粮家佳 康1844元。一、二线龙头猪企估值均处历史底部，估值已先于基本面调整到位，继续推荐生猪养殖板块。 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 8月白羽父母代鸡苗销量同比降12.2%，黄羽鸡价格周环比涨跌互现 🕔8月白羽父母代鸡苗销量同比下降12.2%。2023年第36周（9.4- 9.10）父母代鸡苗价格55.64元/套，周环比上升10.8%；父母代鸡苗销量126.67万套，周环比上升7.2%。白羽肉鸡协会公布最新月报：8月祖代更新量20.74万套，去年同期6.59万套；1-8月祖代更新量89.75万套，同比增长41.7%，其中，进口占比35%，自繁占比65%；1-8月父母代鸡苗销量4383.01万套，同比增长9.2%；8月父母代鸡苗销量 523.24万套，同比下降12.2%，同比降幅明显增大，5-7月同比变化分别为-4.8%、-3.3%、1.1%，5-8月环比变化分别为-4.7%、3.7%、2.9%、 -7.1%，若父母代鸡苗销量延续下降趋势，白羽肉鸡行业有望迎来上行周期；②黄羽鸡价格周环比涨跌互现。9月14日，黄羽肉鸡快大鸡均价7.11元/斤，周环比跌3.4%，同比跌19.7%；中速鸡均价7.79元/斤， 周环比跌0.3%，同比跌16.2%；土鸡均价8.9元/斤，周环比涨2.8%，同比跌17.7%；乌骨鸡7.4元/斤，周环比涨3.9%，同比涨3.4%。23/24全球小麦库消比9月预测值环比下降，处15/16年以来最低水平 🕔23/24全球玉米库消比9月预测值环比上升。USDA9月供需报告预测：2023/24年度全球玉米库消比22.5%，预测值环比上升0.2个百分点，预测值较22/23年度上升0.28个百分点，处于16/17年以来低位。据我国农业农村部市场预警专家委员会9月报，调增22/23年度玉米进口量，调增23/24年度全国玉米种植面积、产量和饲用消费量，22/23年全国玉米结余量518万吨，月环比调升50万吨，23/24年全国玉米 结余量743万吨，月环比调升60万吨；②23/24全球小麦库消比9月预测值环比下降0.6个百分点。USDA9月供需报告预测：2023/24年度全球小麦库消比25.8%，预测值环比下降0.6个百分点，预测值较22/23年下降0.51个百分点，处15/16年以来最低水平。③23/24全球大豆库消比9月预测值环比持平。USDA9月供需报告预测：23/24年全球大豆库消比21.6%，预测值环比持平，预测值较22/23年度上升 2.3个百分点，处19/20年度以来高位。中国大豆高度依赖进口，2023年大豆价格上涨基础不足。 前8月猪细小、猪乙脑疫苗批签发同比大降，非瘟疫苗进展值得期待 8月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪乙型脑炎疫苗 162.5%、猪圆环疫苗35.8%、口蹄疫苗20.4%、腹泻苗13.8%、猪瘟疫苗2.2%、猪伪狂犬疫苗-3.9%、猪细小病毒疫苗-16%、高致病性猪蓝耳疫苗-38.5%。1-8月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪圆环疫苗8.6%、猪瘟疫苗8.3%、腹泻苗4.4%、口蹄疫苗4%、猪伪狂犬疫苗3.8%、猪乙型脑炎疫苗-17.2%、猪细小病毒疫苗-24.9%、高致病性猪蓝耳疫苗-35.4%。非瘟疫苗进展需持续跟踪，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，我们继续推荐普莱柯、科前生物。 风险提示 疫情失控；价格下跌超预期。 正文目录 1本周行情回顾7 1.1本周农业板块上涨0.60%7 1.2农业配置9 1.3估值9 2行业周数据11 2.1初级农产品11 2.1.1玉米和大豆11 2.1.2小麦和稻谷15 2.1.3糖17 2.1.4棉花18 2.2畜禽20 2.2.1生猪20 2.2.2白羽肉鸡22 2.2.3黄羽鸡24 2.3水产品25 2.4动物疫苗26 3畜禽上市企业月度出栏28 3.1生猪月度出栏28 3.2肉鸡月度出栏31 3.3生猪价格估算38 4行业动态40 4.19月第1周畜产品和饲料集贸市场价格情况40 4.22023年9月中国农产品供需形势分析41 4.32023年9月第2期兽药饲料原料市场分析42 风险提示：42 图表目录 图表12022年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较7 图表22022年初至今各行业涨跌幅比较7 图表32022年年初以来农业子板块涨跌幅对照图8 图表4农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）8 图表5农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）9 图表6农业行业配置比例对照图9 图表7农业PE和PB走势图（2010年至今，周）10 图表8农业子板块PE走势图（2010年至今，周）10 图表9农业子板块PB走势图（2010年至今，周）10 图表10畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）10 图表11农业股相对中小板估值（2010年至今，周）10 图表12农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）10 图表13CBOT玉米期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表14国内玉米现货价走势图，元/吨11 图表15CBOT大豆期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表16国内大豆现货价走势图，元/吨11 图表17CBOT豆粕期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表18国内豆粕现货价走势图，元/吨12 图表19全球玉米供需平衡表12 图表20美国玉米供需平衡表12 图表21中国玉米供需平衡表13 图表22全球大豆供需平衡表13 图表23美国大豆供需平衡表13 图表24中国大豆供需平衡表14 图表25全球豆油供需平衡表14 图表26美国豆油供需平衡表14 图表27中国豆油供需平衡表15 图表28全球豆粕供需平衡表15 图表29美国豆粕供需平衡表15 图表30CBOT小麦期货价走势图，美分/蒲式耳16 图表31国内小麦现货价走势图，元/吨16 图表32CBOT稻谷期货价走势图，美元/英担16 图表33全国粳稻米市场价，元/吨16 图表34全球小麦供需平衡表16 图表35美国小麦供需平衡表17 图表36中国小麦供需平衡表17 图表37NYBOT11号糖期货收盘价走势图，美分/磅18 图表38白糖现货价和期货价走势图，元/吨18 图表39食糖累计进口数量，吨18 图表40IPE布油收盘价，美元/桶18 图表41NYMEX棉花期货结算价走势图，美分/磅18 图表42棉花现货价和棉花期货结算价走势图，元/吨18 图表43全球棉花供需平衡表19 图表44美国棉花供需平衡表19 图表45中国棉花供需平衡表19 图表46全国外三元价格走势图，元/公斤20 图表47仔猪价格走势图，元/公斤20 图表48猪肉价格走势图，元/公斤20 图表49猪肉及猪杂碎累计进口量（万吨）及同比增速20 图表50猪粮比走势图21 图表51外购仔猪养殖利润，元/头21 图表52自繁自养生猪养殖利润，元/头21 图表53猪配合饲料走势图,元/公斤21 图表54芝加哥瘦肉生猪期货价格，美分/磅21 图表55出栏体重90公斤以内生猪占比21 图表56出栏体重超过150公斤生猪占比22 图表57国储肉拟投放量，万吨22 图表58父母代鸡苗价格，元/套22 图表59父母代鸡苗销售量，万套22 图表60在产祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表61后备祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表62在产父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表63后备父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表64商品代鸡苗价格走势图，元/羽23 图表65白羽肉鸡主产区均价，元/公斤23 图表66鸡产品主产区均价，元/公斤24 图表67山东烟台淘汰鸡价格，元/500克24 图表68肉鸡养殖利润，元/羽24 图表69肉鸭养殖利润，元/羽24 图表70黄羽鸡（快大、中速鸡）价格走势图，元/斤25 图表71黄羽肉鸡（土鸡、乌骨鸡）价格走势图，元/斤25 图表72禽类屠宰场库容率走势图，%25 图表73禽类屠宰场开工率走势图，%25 图表74鲫鱼批发价，元/公斤26 图表75草鱼批发价，元/公斤26 图表76威海海参、鲍鱼批发价走势图，元/千克26 图表77威海扇贝批发价走势图，元/千克26 图表78口蹄疫批签发次数27 图表79圆环疫苗批签发次数27 图表80猪伪狂疫苗批签发次数27 图表81猪瘟疫苗批签发次数27 图表82高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数27 图表83猪腹泻疫苗批签发次数27 图