农林牧渔行业周报：仔猪价格周环比再跌4%，6月白羽祖代更新同比增18%

农林牧渔 行业研究/行业周报 仔猪价格周环比再跌4%，6月白羽祖代更新同比增18% 2023-7-22 报告日期： 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 分析师：�莺 执业证书号：S0010520070003 邮箱：wangying@hazq.com 相关报告 1.华安农业周报：生猪产能去化加速，全球豆麦库消比7月预测值环比 下降2023-07-15 2.华安农业周报：生猪产能去化明显加速，厄尔尼诺利好种植板块2023- 07-8 主要观点： 仔猪价格周环比再跌4%，猪价小反弹难改行业去化。 �仔猪价格周环比下跌4%。本周六，全国生猪价格14.17元/公斤， 周环比上涨2.1%。涌益咨询披露数据（7.14-7.20）：全国90公斤内生猪出栏占比5.32%，周环比持平；规模场15公斤仔猪出栏价451元/头，周环比下跌4%，同比下降45.6%，八周大跌30.7%；50公斤 二元母猪价格1575元/头，周环比下降0.9%，同比下降16.2%，补栏积极性仍然低迷。②出栏生猪均重已连降11周。据涌益咨询数据 （7.14-7.20）：全国出栏生猪均重120.11公斤，周环比下跌0.1%，同比下跌4.6%，已连续11周下降；175kg与标猪价差-0.04元/斤，200kg与标猪价差-0.09元/斤，150kg以上生猪出栏占比4.53%，周环 比持平；③近期猪价小幅反弹，难改行业产能去化。2021年7月- 2022年4月，全国能繁母猪存栏量实际降幅或超过15%，然而，生产效率快速提升抵消了部分产能去化，我们判断，为迎接新一轮猪价上行周期，行业需要进一步去产能。近期生猪价格小幅回升，但我们判断产能去化将持续或加速：a）2022年4月能繁母猪存栏量见底，对应11个月之后应当是生猪理论出栏最低点，即今年4月以来生猪出栏量会逐月提升，且消费并未如期回暖，11月底消费旺季来临 前，猪价有望维持低位；b）6月以来仔猪价格大跌，现已接近甚至跌破部分养殖户成本线，育肥猪、仔猪同时亏损，有望加速产能去化；c）南方疫情演变需持续跟踪；d）厄尔尼诺或导致饲料原材料价格上涨，从而加大养殖户压力，加速产能出清。后期产能出清速度主要取决于疫情和深度亏损时间，我们将紧密跟踪7月猪价走势，以及 南方雨季疫情进展。④猪企头均市值仍处历史底部区域，继续推荐 生猪养殖板块。据2023年生猪出栏量，预计温氏头均市值3681 元、牧原3311元、唐人神2857、新希望2705、天康生物2400元、中粮家佳康头均市值1956元。一、二线龙头猪企估值均处历史底部，估值已先于基本面调整到位，继续推荐生猪养殖板块。 6月白羽祖代更新量9.39万套，黄羽鸡价格周环比下跌。 🕔6月白羽祖代更新量9.39万套。本周�鸡产品价格10220元/吨，周 环比下降0.3%，同比下降7.1%。白羽鸡协会发布最新月报：2023年6月，全国祖代更新量9.39万套，同比增长17.8%，全国祖代强制换羽量3.2万套，同比下降33.5%；1H2023全国祖代更新量59.96万套，同比增长13.3%，全国祖代强制换羽量12.29万套，同比下降26.4%；1H2023，父母代鸡苗销售3296.5万套，同比增加15.2%；6月父母代鸡苗销量547.3万套，同比下降3.3%，环比增加3.7%。我们维持此前 判断，商品代价格上行周期或于2023年底启动，值得注意的是，种鸡整体性能明显下降，或致商品代价格提前上涨。②黄羽鸡价格周环比下跌。2023年第26周（6.26-7.2），在产父母代存栏1323.6万套， 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 处于2018年以来最低水平，父母代鸡苗销量122.6万套，处于2018 年以来低位，目前商品代毛鸡基本实现盈亏平衡，我们预计2023年黄 羽鸡行业可以获得正常盈利。7月19日，黄羽肉鸡快大鸡均价6.2元 /斤，周环比跌2.2%，同比跌24.5%；中速鸡均价5.78元/斤，周环比跌6.8%，同比跌32.7%；土鸡均价7.43元/斤，周环比跌1.2%，同比跌21.5%；乌骨鸡7.49元/斤，周环比跌2.0%，同比跌2.5%。 厄尔尼诺影响需观察，全球豆、麦库消比7月预测值环比下降。 �厄尔尼诺影响需继续观察。厄尔尼诺状态可能导致全球气温飙升、 破坏性天气和气候模式的出现，主要农产品存在减产可能，种植链条有望受益于农产品涨价；②23/24全球玉米库消比7月预测值环比持平。USDA7月供需报告预测：2023/24年度全球玉米库消比22.4%， 预测值环比持平，预测值较22/23年度上升0.3个百分点，处于16/17 年以来低位。据我国农业农村部市场预警专家委员会7月预测，22/23 年全国玉米结余量468万吨，23/24年全国玉米结余量683万吨，均与 6月预测值持平，国内玉米供需处于相对紧平衡；③23/24全球小麦库 消比7月预测值环比下降0.4个百分点。USDA7月供需报告预测： 2023/24年度全球小麦库消比26.4%，预测值环比下降0.4个百分点，预测值较22/23年下降0.2个百分点，处15/16年以来最低水平。④23/24全球大豆库消比7月预测值环比下降0.3个百分点。USDA7月 供需报告预测：23/24年全球大豆库消比21.8%，预测值环比下降0.3个百分点，预测值较22/23年度上升2.4个百分点，处19/20年度以来高位。中国大豆高度依赖进口，2023年大豆价格上涨基础不足。 6月猪用疫苗景气度回落，非瘟疫苗进展值得期待。 2023年6月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，口蹄疫苗 19%、猪瘟疫苗-4.7%、猪伪狂犬疫苗-14%、猪圆环疫苗-27%、高致病性猪蓝耳疫苗-36.4%、腹泻苗-48.3%、猪细小病毒疫苗-48.4%、猪乙型脑炎疫苗-82.6%。1H2023，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪伪狂犬疫苗44.3%、猪瘟疫苗12.6%、腹泻苗2.9%、猪圆环疫苗0.5%、口蹄疫苗0%、猪乙型脑炎疫苗-22.6%、猪细小病毒疫苗-24.5%、高致病性猪蓝耳疫苗-32.5%。非瘟疫苗进展需持续跟踪，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，我们继续推荐普莱柯、科前生物。 风险提示 疫情失控；价格下跌超预期。 正文目录 1本周行情回顾7 1.1本周农业板块上涨2.20%7 1.2农业配置9 1.3估值9 2行业周数据11 2.1初级农产品11 2.1.1玉米和大豆11 2.1.2小麦和稻谷15 2.1.3糖17 2.1.4棉花18 2.2畜禽19 2.2.1生猪20 2.2.2白羽肉鸡22 2.2.3黄羽鸡24 2.3水产品25 2.4动物疫苗26 3畜禽上市企业月度出栏28 3.1生猪月度出栏28 3.2肉鸡月度出栏33 3.3生猪价格估算39 4行业动态42 4.17月第2周畜产品和饲料集贸市场价格情况42 4.22023年1-6月我国农产品进出口情况42 4.3国新办举行上半年农业农村经济运行情况新闻发布会43 4.4我国畜禽核心种源自给率超过75%50 风险提示：51 图表目录 图表12022年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较7 图表22022年初至今各行业涨跌幅比较7 图表32022年年初以来农业子板块涨跌幅对照图8 图表4农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）8 图表5农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）9 图表6农业行业配置比例对照图9 图表7农业PE和PB走势图（2010年至今，周）10 图表8农业子板块PE走势图（2010年至今，周）10 图表9农业子板块PB走势图（2010年至今，周）10 图表10畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）10 图表11农业股相对中小板估值（2010年至今，周）10 图表12农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）10 图表13CBOT玉米期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表14国内玉米现货价走势图，元/吨11 图表15CBOT大豆期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表16国内大豆现货价走势图，元/吨11 图表17CBOT豆粕期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表18国内豆粕现货价走势图，元/吨12 图表19全球玉米供需平衡表12 图表20美国玉米供需平衡表12 图表21中国玉米供需平衡表13 图表22全球大豆供需平衡表13 图表23美国大豆供需平衡表13 图表24中国大豆供需平衡表14 图表25全球豆油供需平衡表14 图表26美国豆油供需平衡表14 图表27中国豆油供需平衡表15 图表28全球豆粕供需平衡表15 图表29美国豆粕供需平衡表15 图表30CBOT小麦期货价走势图，美分/蒲式耳16 图表31国内小麦现货价走势图，元/吨16 图表32CBOT稻谷期货价走势图，美元/英担16 图表33全国粳稻米市场价，元/吨16 图表34全球小麦供需平衡表16 图表35美国小麦供需平衡表17 图表36中国小麦供需平衡表17 图表37NYBOT11号糖期货收盘价走势图，美分/磅18 图表38白糖现货价和期货价走势图，元/吨18 图表39食糖累计进口数量，吨18 图表40IPE布油收盘价，美元/桶18 图表41NYMEX棉花期货结算价走势图，美分/磅18 图表42棉花现货价和棉花期货结算价走势图，元/吨18 图表43全球棉花供需平衡表19 图表44美国棉花供需平衡表19 图表45中国棉花供需平衡表19 图表46全国外三元价格走势图，元/公斤20 图表47仔猪价格走势图，元/公斤20 图表48猪肉价格走势图，元/公斤20 图表49猪肉及猪杂碎累计进口量（万吨）及同比增速20 图表50猪粮比走势图21 图表51外购仔猪养殖利润，元/头21 图表52自繁自养生猪养殖利润，元/头21 图表53猪配合饲料走势图,元/公斤21 图表54芝加哥瘦肉生猪期货价格，美分/磅21 图表55出栏体重90公斤以内生猪占比21 图表56出栏体重超过150公斤生猪占比22 图表57国储肉拟投放量，万吨22 图表58父母代鸡苗价格，元/套22 图表59父母代鸡苗销售量，万套22 图表60在产祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表61后备祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表62在产父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表63后备父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表64商品代鸡苗价格走势图，元/羽23 图表65白羽肉鸡主产区均价，元/公斤23 图表66鸡产品主产区均价，元/公斤24 图表67山东烟台淘汰鸡价格，元/500克24 图表68肉鸡养殖利润，元/羽24 图表69肉鸭养殖利润，元/羽24 图表70黄羽鸡（快大、中速鸡）价格走势图，元/斤25 图表71黄羽肉鸡（土鸡、乌骨鸡）价格走势图，元/斤25 图表72禽类屠宰场库容率走势图，%25 图表73禽类屠宰场开工率走势图，%25 图表74鲫鱼批发价，元/公斤26 图表75草鱼批发价，元/公斤26 图表76威海海参、鲍鱼批发价走势图，元/千克26 图表77威海扇贝批发价走势图，元/千克26 图表78口蹄疫批签发次数27 图表79圆环疫苗批签发次数27 图表80猪伪狂疫苗批签发次数27 图表81猪瘟疫苗批签发次数27 图表82高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数28 图表83猪腹泻疫苗批签发次数28 图表84猪细小病毒疫苗批签发次数28 图表85猪乙型脑炎疫苗批签发次数28 图表86主要上市猪企月度销量及同比增速，万头29 图表87主要上市猪企累计出栏量及同比增速，万头31 图表88主要上市肉鸡月度销量及同比增速33 图表89主要上市肉鸡累计销量及同比增速37 图表902023年7月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表，元/公斤39 1本周行情回顾 1.1本周农业板块上涨2.20% 2022年初至今，农林牧渔在申万31个子行业中排名第16位，农林牧渔（申万）指数下跌17.24%，沪深300指数下跌22.64%，中小板综指数下跌20.06%。 本周（2023年7月17日-7月21日）农林牧