贵金属商品日报

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 贵金属商品日报2023/9/15 观点:内强外弱延续聚焦下周美FOMC 盘面回顾 观点及逻辑 周四内外盘贵金属市场走势继续分化，维持内强外弱走势，美指在欧元与英镑疲软，以及高于预期的美8月零售销售及PPI数据影响下，进一步走高，并带动美元计价贵金属盘中急跌，但最终收窄跌幅。美指强势更多反映欧美在经济及货币政策立场上反差，周四欧美央行加息预期皆呈现降温，受欧央行利率见顶预期影响。最终COMEX黄金2312合约收报1932.5美元/盎司，与前一个交易日持平；美白银2312合约收报于22.94美元/盎司，跌1.04%。 核心逻辑 南华期货 1，周四晚间欧央行宣布加息25BP，为连续第十次加息，交易员押注欧央行利率见顶，并预期24年将降息75BP，会后欧元明显走低并提振美指；英国央行加息预期亦降温，同步拖累英镑走低。2，周四晚间公布的美8月零售销售环比0.6%，高于预期0.2%，较大程度受能源价格走高影响；美8月PPI环比0.7%，高于预期0.4%；美上周初请失业金人数22万人，低于预期22.5万人。3，事件方面：本周进入美联储9月21日FOMC会议前的缄默期，日内数据适当关注美8月工业产出与9月密歇根大学消费者信心指数。 加息预期 9月不加息预期已经定价，11月或12月加息预期则略有降温，但市场分歧仍较大。根据CME“美联储观察”，交易员预期美联储9月维持利率不变概率达97%，不加息预期已被市场定价；11月维持利率不变概率回升至64%，至少加息25BP概率降至36%；12月维持利率不变概率升至58.8%，至少加息25BP概率降至41.2%。 基金持仓 长线基金持仓看，周四SPDR黄金ETF持仓减少2.31吨至879.7吨；iShares白银ETF持仓减少32.8吨至13675.63吨。 【南华观点】 中长线维持看多，三季度仍处于震荡盘整期，但随着9月FOMC会议临近，美联储最后一公里也将更加清晰，即使年底再加息一次，美元计价贵金属回调空间也将有限，因交易该利空的时间周期被加长，时空交换有望实现，预计外盘贵金属向上启动时点将进一步临近，建议回调布多。内盘贵金属则在汇率因素及黄金现货紧缺影响下，大幅走高，内强外弱格局预计仍将延续。 价格数据 南华期货 单位9月13日9月14日今日涨跌上周同期 黄金 SHFE黄金主力 元/克 467.66 472 4. 34 466.84 SGX黄金(T+D) 元/克 469.55 472.68 3.13 467.18 COMEX黄金主力 美元/盎司 1930.6 1932.5 1.90 1942.60 白银 SHFE白银主力 元/千克 5814 5920 106 5777.00 SGX白银(T+D) 元/千克 5799 5914 115 5762.00 COMEX白银主力 美元/盎司 23.13 22.94 -0.19 23.20 价差 SHFE黄金-TD价差 元/千克 -1.44 -1.49 -0.05 -0.31 SHFE白银-TD价差 元/千克 15 25 10.00 21.00 比价 COMEX金/银比价 / 83.47 84.24 0.77 83.75 价格& 价差图 南华期货 SHFE期货主力价格SHFE与SGX价差COMEX黄金与金银比 470 6300 2 40 2100 90 1.5 450 5800 30 2000 85 1 430 5300 20 1900 0.5 80 410 4800 10 1800 0 75 390 4300 -0.5 0 1700 370 3800 -1 -10 1600 70 黄金 白银（右） SHFE黄金-TD价差 SHFE白银-TD价差（右） COMEX黄金价格 贵金属商品日报2023/9/15 相关指标 交易数据 南华期货 黄金 SHFE库存 吨 2.661 0.07 96015000940 14500 92090014000880 13500 86084013000 SPDR黄金iShares白银（右） COMEX库存 吨 649.489 0.00 SHFE主力持仓 手 216794 9, 881.00 SPDR持仓 吨 879.700 -2.30 白银 SHFE库存 吨 1341.382 -11.59 COMEX库存 吨 8510.879 -17.99 iShares持仓 吨 13675.631 -32.80 SHFE主力持仓 手 593395 45 ,398.00 单位9月14日今日涨跌 9月13日9月14日今日涨跌 基金ETF持仓 估值指标 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 外汇 美元指数 104.7748 105.345 0.57 1062.510421021.51001 980.5960 美元指数美债实际利率（%，右） 美元兑人民币汇率 7.279 7.270 -0.009 股市 道琼斯工业指数 34575.53 34907.11 331.58 商品 WTI原油主力（美元/桶） 88.52 90.16 1.64 LmeS铜03（美元/吨） 8394 8438 44.00 债市 10Y美债收益率（%） 4.25 4.290 0.04 10Y美债实际利率（%） 1.9 1.950 0.05 10-2Y美债息差（%） -0.71 -0.71 0.00 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货股份有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了南华期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映南华期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经南华期货股份有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“南华期货股份有限公司”，并保留我公司的一切权利。 南华期货 南华贵金属研究团队夏莹莹（Z0016569）