贵金属商品日报

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 贵金属商品日报2023/12/21 观点:延续盘整聚焦周五晚美PCE 盘面回顾 观点及逻辑 周三贵金属价格整体继续维持震荡，白银走势略强于黄金。近期美指震荡，10Y美债收益率则继续走低，美股美国时间周三尾盘重挫，并带动COMEX贵金属同步回调。最终COMEX黄金2402合约收报2044.4美元/盎司，跌0.38%，美白银2403合约收报于24.45美元/盎司，涨0.53%。SHFE黄金2402主力合约收报476.92元/克，涨0.29%；SHFE白银2402合约收报6028元/千克，涨 0.6%。 核心逻辑 美联储哈克称美联储应该降息，但不是立即降息，他不是23年或24年票委。昨日公布的美12月谘商会消费者信心指数从11月修正值101升至110.7，为2021年初以来最大涨幅。美11月成屋销售382万户，略高于预期，但总体仍处于低位。今日关注晚间美周度初请失业金人数，及三季度GDP终值。本周重点关注数据：周五美PCE。 南华期货 加息预期&基金持仓 根据CME“美联储观察”，市场仍主流预期美联储3月降息，降息预期小幅上升。交易员预期美联储2月维持利率不变概率微降至85.5%，降息25BP概率小升至14.5%；3月维持当前利率不变概率降至12%，至少降息25BP概率升至88%；5月较3月维持利率不变概率降至14.8%，继续至少降息25BP概率升至84.7%。长线基金持仓看，周三SPDR黄金ETF持仓增加0.58吨至878.25吨；iShares白银ETF持仓维持在13791.07吨。 【南华观点】 中长线维持看多，短线维持震荡，目前市场预期仍较美联储立场鸽派及超前，预计在整体中长期上升趋势下，美联储降息路径预期仍有反复，预期与现实将继续博弈，贵金属价格波动预计加大，但回调仍是为中长期做多机会，短线关注周五美PCE对美联储货币政策预期及立场影响，料指引短期贵金属走向。 价格数据 南华期货 单位12月20日12月19日今日涨跌上周同期 黄金 SHFE黄金主力 元/克 476.92 475.9 1.02 469.02 SGX黄金(T+D) 元/克 476.03 473.89 2.14 466.90 COMEX黄金主力 美元/盎司 2044.4 2053.8 -9.40 2043.1 白银 SHFE白银主力 元/千克 6028 5999 29.00 5827 SGX白银(T+D) 元/千克 6027 5990 37.00 5820 COMEX白银主力 美元/盎司 24.45 24.355 0.09 24.115 价差 SHFE黄金-TD价差 元/千克 1.47 1.8 -0.33 1.27 SHFE白银-TD价差 元/千克 14 9 5. 00 15 比价 COMEX金/银比价 / 83.62 84.33 -0.71 84.72 价格& 价差图 SHFE期货主力价格SHFE与SGX价差COMEX黄金与金银比 480 6700 15 40 2200 90 30 470 10 2100 6200 20 85 460 5 10 2000 450 0 5700 80 0 440 -10 1900 -5 -20 430 5200 1800 75 黄金 白银（右） SHFE黄金-TD价差 SHFE白银-TD价差（右） COMEX黄金价格 贵金属商品日报2023/12/21 相关指标 交易数据 南华期货 黄金 SHFE库存 吨 3.078 0.00 95015000 14500 900 1400013500 850 13000 80012500 SPDR黄金iShares白银（右） COMEX库存 吨 624.111 -0.01 SHFE主力持仓 手 172115 2, 762.00 SPDR持仓 吨 878.250 0.58 白银 SHFE库存 吨 1034.869 8.47 COMEX库存 吨 8541.924 81.23 iShares持仓 吨 13791.071 0.00 SHFE主力持仓 手 388647 4, 408.00 单位12月20日今日涨跌 12月20日12月19日今日涨跌 基金ETF持仓 估值指标 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 外汇 美元指数 102.4268 102.123 0.30 110310521001 950 美元指数美债实际利率（%，右） 美元兑人民币汇率 7.134 7.144 -0.01 股市 道琼斯工业指数 37082 37557.92 475.92 商品 WTI原油主力（美元/桶） 74.22 73.94 0.28 LmeS铜03（美元/吨） 8596 8586 10.00 债市 10Y美债收益率（%） 3.86 3.930 -0.07 10Y美债实际利率（%） 1.67 1.740 -0.07 10-2Y美债息差（%） -0.48 -0.48 0.00 - 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货股份有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了南华期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映南华期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经南华期货股份有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“南华期货股份有限公司”，并保留我公司的一切权利。 南华期货 南华贵金属研究团队夏莹莹（Z0016569）