贵金属商品日报

贵金属商品日报2023/11/15 观点:美CPI低于预期贵金属强势拉涨 盘面回顾 观点及逻辑 周二COMEX贵金属市场止跌反弹，美CPI低于预期下美联储鸽派预期升温，美指及美债收益率双双明显下跌。最终COMEX黄金2312合约收报1967.2美元/盎司，涨0.87%；美白银2312合约收报于23.15美元/盎司，涨3.54%。SHFE黄金2402主力合约收报 471.52元/克，涨0.52%；SHFE白银2402合约收报5733元/千克，涨0.3%，但夜盘强势上涨。 核心逻辑 周二晚间公布的美10月CPI环比0%，低于预期0.1%；核心CPI环比0.2%，低于预期0.3%，缓解美通胀压力及加息预期，贵金属在数据公布后大幅拉涨，特别是前期回调幅度更为明显的白银涨势较大。消息面，“新美联储通讯社”NickTimiraos通过联合撰文称，美国通胀放缓的趋势延续到了10月份，美联储可能已完成了本轮最后一次在7月加息的加息周期。 其他市场消息，美国众议院通过临时拨法案，将其移交参议院。本周数据方面：继续关注周三晚间美零售销售数据。事件方面：周五晚间，美联储23年票委古尔斯比将分别发表讲话；周四晚间美联储永久票委威廉姆斯、及美联储理事巴尔分别将发表讲话。 加息预期&基金持仓 根据CME“美联储观察”，鲍威尔讲话后加息预期小幅升温。交易员预期美联储12月维持利率不变概率升至99.8%，加息25BP概率接近0%；2月维持当前利率不变概率升至97.8%，至少加息25BP概率接近0%；3月维持利率不变概率66.5%，至少加息25BP概率接近0%，降息概率升至32.7%。周二SPDR黄金ETF持仓维持在870.45吨；iShares白银ETF持仓维持在13733.67吨。 【南华观点】 中长线维持看多，因或货币政策环境将边际改善，或金融政治风险将进一步上升，但都将利多贵金属价格 。短线贵金属已有不俗反弹，短线需谨防周二涨幅回调，谨慎追高，仍建议以回调做多为主。 价格数据 单位11月14日11月13日今日涨跌上周同期 黄金 SHFE黄金主力 元/克 471.52 469.98 -1.54 474.00 SGX黄金(T+D) 元/克 470.16 468.38 -1.78 471.13 COMEX黄金主力 美元/盎司 1967.2 1950.2 -17.00 1975.60 白银 SHFE白银主力 元/千克 5733 5688 -45 5828.00 SGX白银(T+D) 元/千克 5712 5682 -30 5787.00 COMEX白银主力 美元/盎司 23.15 22.365 -0.79 22.71 价差 SHFE黄金-TD价差 元/千克 1.32 1.28 -0.04 1.25 SHFE白银-TD价差 元/千克 23 17 -6.00 30.00 比价 COMEX金/银比价 / 84.98 87.20 2.22 87.01 价格& 价差图 SHFE期货主力价格SHFE与SGX价差COMEX黄金与金银比 480 6200 15 40 2100 90 30 470 10 2000 85 20 460 1900 5700 5 10 80 450 0 1800 0 440 -10 75 1700 -5 -20 430 5200 1600 70 黄金 白银（右） SHFE黄金-TD价差 SHFE白银-TD价差（右） COMEX黄金价格 贵金属商品日报2023/11/15 相关指标 交易数据 黄金 SHFE库存 吨 2.829 0.01 100015000 95014500900140008501350080013000 SPDR黄金iShares白银（右） COMEX库存 吨 618.462 0.00 SHFE主力持仓 手 187768 1, 231.00 SPDR持仓 吨 870.450 0.00 白银 SHFE库存 吨 1076.989 -27.83 COMEX库存 吨 8289.879 18.63 iShares持仓 吨 13733.666 0.00 SHFE主力持仓 手 452314 -7, 394.00 单位11月14日今日涨跌 11月14日11月13日今日涨跌 基金ETF持仓 估值指标 外汇 美元指数 104.0765 105.670 -1.59 110310521001 950 美元指数美债实际利率（%，右） 美元兑人民币汇率 7.293 7.293 0.00 股市 道琼斯工业指数 34827.7 34337.87 489.83 商品 WTI原油主力（美元/桶） 78.26 78.26 0.00 LmeS铜03（美元/吨） 8212.5 8187 25.50 债市 10Y美债收益率（%） 4.44 4.630 -0.19 10Y美债实际利率（%） 2.16 2.320 -0.16 10-2Y美债息差（%） -0.36 -0.39 0.03 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货股份有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了南华期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映南华期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经南华期货股份有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“南华期货股份有限公司”，并保留我公司的一切权利。 南华贵金属研究团队夏莹莹（Z0016569）