电子行业简评：华为Mate 60和Mate X5旗舰手机亮点颇多，建议关注国产智能手机产业链

行业研究 2023年09月14日 行业简评 超配华为Mate60和MateX5旗舰手机亮点颇多，建议关注国产智能手机产业链 ——电子行业简评 证券分析师 方霁S0630523060001 电子 fangji@longone.com.cn 联系人蔡望颋 cwt@longone.com.cn 14% 8% 1% -5% -12% -18% -25% 22-0922-1223-0323-06 申万行业指数:电子(0727)沪深300 相关研究 1.华为新机提振产业链需求，存储芯片行情持续回暖——电子行业周报 （20230904-20230908） 2.存储市场柳暗花明，国产替代未艾方兴——半导体行业深度报告（二 投资要点： 华为Mate60和MateX5旗舰系列手机未发先售，引发全市场高度关注。2023年8月29日，华为在未开发布会的情况下在官网悄然发布旗下Mate旗舰系列最新一代手机Mate60及Mate60Pro，分别定价5999及6999元起，引发市场高度关注。9月8日，华为继而在官网上架顶配版本Mate60Pro+和折叠屏旗舰手机MateX5，定金均为1000元，尚未公布售价其中：Mate60Pro+相比Pro主要升级了RAM（12GB16GB），超广角镜头 （12MP48MP），在天通卫星通话基础上增添了双向北斗卫星消息功能；MateX5为超薄四曲折叠机身，外屏6.4英寸，内屏展开为7.85英寸，内外屏均为LTPO1-120Hz可变刷新率OLED屏幕，支持66W有线快充和50W无线快充。9月3日，华为Mate60系列线上线下正式全面开售，京东、天猫和华为商城等线上渠道上架一分钟即售罄，线下体验和预约的消费者也络绎不绝，截至9月12日，华为官网、京东自营、天猫官方旗舰店Mate60全系 手机均显示缺货状态，央视《新闻1+1》报道显示华为Mate60系列目前供应链已加单至 1500万-1700万台，消费者对华为手机购买需求表现超高。 全球第一款卫星通话智能手机横空出世。Mate60Pro系列为全球首款支持卫星通话的大众智能手机，可在无地面网络信号的情况下，通过天通一号卫星通讯系统实现卫星通话的拨打和接听。天通一号卫星于2016年发射（01星），截至目前已成功发射3颗，距地约36000公里，是我国自主研制建设的卫星移动通信系统，覆盖范围包含中国及周边、中东、非洲以及太平洋和印度洋大部分海域，其地面业务由中国电信负责运营，可为个人通信、远洋渔业、航空救援、旅游科考等情景提供全天候、稳定可靠的移动通信服务。 3.华为发售全球首款卫星通话手机搭载麒麟9000SSoC，网速远超4G峰值，自主5G基带和先进制程量产或已取得重大突破 Mate60Pro，ASML获高端DUV光刻 机出口许可——电子行业周报 （20230828-20230903) 华为官网此次并未列出处理器信息和5G支持情况，但从多家第三方机构拆解和跑分评测 结果来看，Mate60系列手机并未搭载高通8系列SoC，而是采用自研的麒麟9000S处理器CPU性能跑分和高通7nmSoC骁龙888相当，通讯信号显示为4G但实测下载速度远高于4G理论峰值，这一结果意味着国产自主5G基带和高制程芯片量产能力或已取得重大突破。 全系内置新一代无线连接技术星闪（NearLink）。Mate60系列全系搭载新一代近距离无线连接技术星闪（NearLink），该技术融合了蓝牙和WiFi的优点，对比传统无线连接，星闪Bit能耗可降低60%、传输速率提升6倍、时延缩短为1/30，覆盖距离提升2倍，设备连接数提升10倍，其强大的性能在智能家居、智能汽车和智能制造等领域均有较大应用前景。 投资建议：我们认为尽管Mate60Pro的性能和目前一线旗舰仍有一定差距，但其极高的自主化水平、远超4G的下载速度和喜人的市场反馈无疑增强了消费者对智能手机国产自主供应链的信心，AI大模型在手机终端的接入也有望刺激新一波换机需求，建议关注智能手机国产供应链，如射频芯片、光学器件、显示面板以及半导体设备和封测等领域的相关标的。 风险提示：产品销量不及预期；中美贸易摩擦加剧；代工产能和良率低于预期。 正文目录 1.华为悄然推出Mate系列手机，配置亮点众多4 1.1.Mate旗舰新机强势归来，卫星通讯功能独树一帜4 1.2.自主5G基带和先进制程制造或已取得重大突破5 1.3.星闪技术和盘古AI大模型加持，软件体验有望重塑6 2.华为手机供应链梳理8 3.风险提示9 图表目录 图1华为Mate60Pro手机外观4 图2华为MateX5手机外观4 图3Mate60Pro卫星通话/短信功能4 图4天通一号卫星通话覆盖范围4 图5TechInsights对华为Mate60Pro的拆解报告5 图6华为Mate60ProSoC芯片拆解图5 图7华为Mate60ProSoC顶层金属层放大图5 图8华为Mate60ProSoC晶体管结构电子显微镜图5 图9Mate60Pro下载速率实测图6 图10星闪和传统无线连接性能对比6 图11星闪和蓝牙连接性能对比6 图12华为小艺英文文案创作展示7 图13华为小艺对复杂语义的理解展示7 1.华为悄然推出Mate系列手机，配置亮点众多 1.1.Mate旗舰新机强势归来，卫星通讯功能独树一帜 华为Mate60和MateX5旗舰系列手机未发先售，多项配置亮点引发市场关注。2023年8月29日，华为在未开发布会的情况下在官网悄然发布旗下Mate旗舰系列最新一代手机Mate60及Mate60Pro，引发市场热议。9月8日，华为继而在官网上架顶配版本Mate60Pro+和折叠屏旗舰手机MateX5，定金均为1000元，尚未公布售价。本次Mate旗舰系列亮点颇多，多项配置较上一代Mate50系列获得升级,其中：卫星通话/短信功能、可能搭载自研5G基带的麒麟SoC、星闪(NearLink)以及盘古人工智能大模型的接入成为市场热议的焦点。 图1华为Mate60Pro手机外观图2华为MateX5手机外观 资料来源：华为官网，东海证券研究所资料来源：华为官网，东海证券研究所 自主天通一号卫星赋能，Mate60Pro为全球首款支持卫星通话的大众智能手机。Mate60Pro搭载的卫星通话芯片是由中国电子科技集团下属研究所定制，依托于天通一号卫星系统实现，该项技术使用户能在无地面网络时，仍可通过卫星系统与外界通信，拨打和接听卫星电话，支持自由编辑北斗卫星消息，生成轨迹地图，任意品牌手机均可通过地面网络接收和回复。天通一号卫星于2016年首次发射，截至目前已成功发射3颗，距地约36000公里，是我国自主研制建设的卫星移动通信系统，其地面业务由中国电信负责运营，覆盖范围包含中国及周边、中东、非洲以及太平洋和印度洋大部分海域，可为个人通信、远洋渔业、航空救援、旅游科考等情景提供全天候、稳定可靠的移动通信服务。 图3Mate60Pro卫星通话/短信功能图4天通一号卫星通话覆盖范围 资料来源：华为官网，东海证券研究所资料来源：天地星通，东海证券研究所 1.2.自主5G基带和先进制程制造或已取得重大突破 搭载麒麟9000S芯片，国产先进制程制造或已取得重大突破。2023年9月8日，知名半导体科技媒体TechInsights发布了一份题为《SMIC7nmN+2inHuaweiMate60Pro》的报告，其位于渥太华的实验室通过拆解华为Mate60Pro，根据芯片丝印可以看出该手机所搭载的SoC为海思自主研发的麒麟9000S，而非上一代Mate50上所搭载的高通骁龙8系列SoC，而高通在8月3日的2023Q3财报会议上也提到其对2023年9月到12月的财务预测假设“华为没有实质性收入”，侧面印证了此次华为Mate60所搭载的SoC为自研芯片。根据对芯片金属层和晶体管栅极长度的分析，TechInisghts认为麒麟9000S工艺制程“具有很强的7纳米的特征”，并极有可能采用了中芯国际N+2的多重曝光工艺进行制造。TechInsights的拆解报告证实了本土晶圆厂已经可以在没有EUV光刻机的情况下量产出7nm制程的芯片，显示出了我国半导体工业极为强劲的韧性。 图5TechInsights对华为Mate60Pro的拆解报告图6华为Mate60ProSoC芯片拆解图 资料来源：TechInsights，东海证券研究所资料来源：TechInsights，央视新闻，东海证券研究所 图7华为Mate60ProSoC顶层金属层放大图图8华为Mate60ProSoC晶体管结构电子显微镜图 资料来源：TechInsights，东海证券研究所资料来源：TechInsights，东海证券研究所 实测下载速度远超4G理论峰值，华为5G基带芯片或已取得重大突破。此次华为在官网或手机系统中都未标注5G字样，但通过第三方评测机构的实测来看，华为Mate60系列虽显示为4G但实际测速结果表明其下载网速超过500Mbps，远超4G速率理论峰值 （100Mbps），甚至略微超过了搭载骁龙8Gen25G芯片的小米13Ultra。华为手机全球市场份额2019年约为18%，而2023Q1华为手机市场份额已跌至2%，其主要原因是美国自2019年5月以来对华为实施的多轮制裁，使得华为无法再从高通获取5G基带并禁止进口任何5G设备所需零部件，台积电等代工厂也被禁止为华为代工，迫使华为只能从高通购买搭载4G网络的公版骁龙芯片，从而使华为手机在5G时代竞争力大幅削弱。而此次Mate60的成功发售和实测远超4G的下载速率，意味着华为自研的5G基带芯片或已经取得重大进展，而5G芯片的强势回归有望使华为手机的市场份额获得显著回升。 图9Mate60Pro下载速率实测图 资料来源：CCTV13，东海证券研究所 1.3.星闪技术和盘古AI大模型加持，软件体验有望重塑 全系内置新一代无线连接技术星闪（NearLink）。Mate60系列全系搭载新一代近距离无线连接技术星闪（NearLink），该技术融合了蓝牙和WiFi的优点，对比传统无线连接，星闪Bit能耗可降低60%、传输速率提升6倍、时延缩短为1/30，覆盖距离提升2倍，设备连接数提升10倍。星闪通信技术标准由星闪联盟规范和制定，该联盟由华为牵头成立，截至 2023年9月会员单位已超300家，其强大的性能在智能家居、智能汽车和智能制造等领域均有较大应用前景，是未来有望成为挑战WiFi和蓝牙标准的新一代无线连接技术。 图10星闪和传统无线连接性能对比图11星闪和蓝牙连接性能对比 资料来源：鸿蒙4.0发布会，东海证券研究所资料来源：鸿蒙4.0发布会，东海证券研究所 盘古AI大模型接入有望全面提升用户体验。8月31日，华为会员中心发布公告宣布开启华为智慧助手“小艺”众测体验，小艺是基于华为盘古L0基座AI大模型所设计手机终端AI语音助手，能够听懂用户所有指令并实现自然对话，还可以帮助用户快速摘要资讯信息，辅助文案生成、图片二次创作；同时能记录更多琐事、灵感，熟悉日常偏好、习惯，成为更懂用户的日常助手。我们认为盘古AI大模型在手机端的接入将会大幅提高用户在各个应用场景下的生产力，有望重塑智能手机的用户体验，增强鸿蒙系统对于用户的粘性，从而使得华为手机在激烈的市场竞争中获得独树一帜的竞争优势。 图12华为小艺英文文案创作展示图13华为小艺对复杂语义的理解展示 资料来源：鸿蒙4.0发布会，东海证券研究所资料来源：鸿蒙4.0发布会，东海证券研究所 Mate60系列首批现货一经发售即售罄，华为已向供应链要求加单。9月3日，华为Mate60系列线上线下正式全面开售，京东、天猫和华为商城等线上渠道上架一分钟即售罄，线下体验和预约的消费者也络绎不绝，截至9月13日，华为官网、京东自营、天猫官方旗舰店Mate60全系手机均显示缺货/预约抢购状态，央视《新闻1+1》报道显示华为Mate60 系列目前已向供应链已加单至1500万-1700万台，市场反响热烈。 表1