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23W37周度研究聚焦:一图解读热威股份

家用电器2023-09-13孙谦天风证券邵***
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周度研究聚焦:一图解读热威股份 上周家电板块走势:上周(2023/9/4-2023/9/8)沪深300指数-1.36%,创业板指数-2.4%,中小板指数-2.44%,家电板块-1.59%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-2.34%、+2.89%、-1.47%。个股中,上周涨幅前五名是顺威股份、天银机电、英唐智控、创维集团、*ST康盛;上周跌幅前五名是澳柯玛、海信家电、立霸股份、三花智控、欧普照明。 原材料价格走势:2023年9月8日,SHFE铜、铝现货结算价分别为69080和19315元/吨;SHFE铜相较于上周-1.41%,铝相较于上周-1.55%。今年以来铜价+4.11%,铝价+3.15%。中国塑料城价格指数为873.57,相较于上周+1.69%,今年以来+1.06%。2023年9月1日,钢材综合价格指数为108.97,相较于上周价格-0.41%,今年以来-3.78%。 投资建议: 我们认为“地产”链条(厨大电&白电)仍然值得重视,从政策来看,上周沈阳、南京、大连等多个城市宣布取消多项住房限购政策。结合此前出台的超大特大城市城中村旧改政策,我们认为地产政策或仍在持续加码! 维持对于【出口】链条下半年增速或将回暖判断。 8M23 国内家电出口总额81亿美元,yoy+11%(7M23yoy-3%)。7- 8M23 国内家电出口总额154亿美元,yoy+4%(2Q23yoy +2%),均呈现出向上趋势,且明显好于整体出口,叠加大宗&汇兑&海运等成本端利好,“出口”链条在三四季度的确定性较强。 标的方面,推荐关注: 1)大家电:如【海信家电】/【格力电器】/【海尔智家】/【海信视像】/【美的集团】; 2)地产强周期:如【老板电器】/【公牛集团】/【亿田智能】/【华帝股份】等; 3)小家电:如【石头科技】/【新宝股份】/【科沃斯】/【比依股份】/【苏泊尔】等。 风险提示:房地产市场景气程度回落的风险;汇率、原材料价格波动风险; 新品销售不及预期的风险。 1.周度研究聚焦:一图解读热威股份 图1:一图解读热威股份 2.上周家电板块走势 上周(2023/9/4-2023/9/8)沪深300指数-1.36%,创业板指数-2.4%,中小板指数-2.44%,家电板块-1.59%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-2.34%、+2.89%、-1.47%。 个股中,上周涨幅前五名是顺威股份、天银机电、英唐智控、创维集团、*ST康盛;上周跌幅前五名是澳柯玛、海信家电、立霸股份、三花智控、欧普照明。 图2:上周家电板块走势 表1: 图3:家电板块历史走势 3.周度资金流向 图4:格力电器北上净买入 图5:美的集团北上净买入 图6:海尔智家北上净买入 4.原材料价格走势 2023年9月8日,SHFE铜、铝现货结算价分别为69080和19315元/吨;SHFE铜相较于上周-1.41%,铝相较于上周-1.55%。今年以来铜价+4.11%,铝价+3.15%。中国塑料城价格指数为873.57,相较于上周+1.69%,今年以来+1.06%。2023年9月1日,钢材综合价格指数为108.97,相较于上周价格-0.41%,今年以来-3.78%。 图7:铜、铝价格走势(元/吨) 图8:中国塑料城价格指数(2010年1月4日=1000) 图9:钢材综合价格指数(1994年4月=100) 5.行业数据 出货端:7月空调内销维持较高增速 空调: 23M7 内/外销量分别同比+27.6%/+12.9%,增速环比-4.4/-2.1pcts; 23M1 -M7年累计内/外销量分别同比+26.1%/+0.4%(22年分别-0.5%/-3.2%),内销量增速改善明显,外销环比改善。 冰箱: 23M7 内/外销量分别同比-0.3%/+35.2%,增速环比-6.1/+1.5pcts; 23M1 -M7年累计内/外销量分别同比+4.1%/+7.2%(22年分别-3.1%/-22.1%),内外需较22年增速同步改善。 洗衣机: 23M7 内/外销量分别同比-4.3%/+24.5%,增速环比-3.8/-26.7pcts; 23M1 -M7年累计内/外销量分别同比+0.0%/+28.6%(22年分别-9.4%/-6.4%),外需增速改善明显。 油烟机: 23M7 内/外销量分别同比+0.5%/+1.9%,增速环比-3.0/+4.2pcts; 23M1 -M7年累计内/外销量分别同比+3.9%/-10.3%(22年分别-15.5%/-26.8%),内需增速转正,外销降幅缩窄。 图10:出货端空调内销月零售量、同比增速 图11:出货端空调外销月零售量、同比增速 图12:出货端空调内销分品牌市占率、CR3 图13:出货端空调外销分品牌市占率、CR3 图14:出货端冰箱内销月零售量、同比增速 图15:出货端冰箱外销月零售量、同比增速 图16:出货端冰箱内销分品牌市占率、CR3 图17:出货端冰箱外销分品牌市占率、CR3 图18:出货端洗衣机内销月零售量、同比增速 图19:出货端洗衣机外销月零售量、同比增速 图20:出货端洗衣机内销分品牌市占率、CR3 图21:出货端洗衣机外销分品牌市占率、CR3 图22:出货端油烟机内销月零售量、同比增速 图23:出货端油烟机内销分品牌市占率、CR3 零售端:奥维数据跟踪 线上:23W36线上延续承压态势,其中空调、油烟机、燃气灶、集成灶、洗碗机、电热水器、净水器、净化器、扫地机、电蒸锅、电饼铛、豆浆机、实现正增长,分别同比+26%/7%/+1%/+17%/+5%/+4%/+34%/+20%/+25%/+9%/+12%。23W1-W36空调(+19%)、电蒸锅(+22%)表现亮眼。 线下KA:23W36冷柜/集成灶/洗碗机/净水器/扫地机分别同比+12%/+82%/+40%/+17%/+2%增速领先。23W1-W36集成灶/洗碗机/扫地机累计分别同比+24%/+19%/+52%增速较领先。 图24:奥维云网周度数据 6.公司公告 2023年9月4日 石头科技:关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 北京石头世纪科技股份有限公司(以下简称“公司”)于2023年8月31日披露了《北京石头世纪科技股份有限公司关于以集中竞价交易方式回购公司股份的回购报告书》。公司拟使用5,117.78万元(含)至10,235.55万元(含)自有资金回购股份,回购价格不超过435元/股,回购期限自公司董事会审议通过回购方案之日起12个月内。 截至2023年8月31日,公司尚未实施回购。 星帅尔:关于公司取得日本发明专利及实用新型专利证书的公告 杭州星帅尔电器股份有限公司(以下简称“公司”)于近日收到日本特许厅(Japan Patent Office)颁发的专利证书,具体情况如下: (一)专利名称:一种PTC起动器;专利号:特许第7312496号;专利类型:发明专利; 专利申请日:2022年6月21日;专利权期限:自申请日起二十年;专利权人:杭州星帅尔电器股份有限公司。 (二)专利名称:一种具有永久断开功能的热保护器;专利号:第3242882号;专利类型:实用新型专利;专利申请日:2023年5月22日;专利权期限:自申请日起十年;专利权人:杭州星帅尔电器股份有限公司。 以上专利的取得不会对公司近期生产经营产生重大影响,但有利于公司进一步完善知识产权保护体系,发挥自主知识产权优势,促进技术创新,特别是增强公司海外市场竞争力,保持技术领先地位,提升公司的综合实力。 苏泊尔:关于回购公司股份的进展公告 苏泊尔第七届董事会第十九次会议及2022年年度股东大会审议通过了《关于回购部分社会公众股份方案的议案》。为有效维护广大股东利益,增强投资者信心,综合考虑公司的财务状况,公司拟使用自有资金回购公司股份,用于注销减少注册资本及实施股权激励。 公司将采用集中竞价交易的方式从二级市场回购公司股份,本次回购股份的最高价不超过63.95元/股(经2022年度权益分派后现调整至60.93元/股),回购股份数量不低于8,067,087股(含)且不超过16,134,174股(含),具体回购股份的数量以回购期满时实际回购的股份数量为准。本次回购股份的期限为自股东大会审议通过方案起不超过十二个月。截止2023年8月31日,公司已回购股份数量6,700,000股,占公司总股本的0.83%;最高成交价为52.79元/股,最低成交价为44.37元/股,支付的总金额为33,022.46万元(不含交易费用)。 2023年9月7日 长虹美菱:关于增加预计2023年日常关联交易的公告 根据公司采购业务的需要,2023年全年公司与长虹集团及其子公司发生购买商品、原材料等日常关联交易额度不足,为满足公司及子公司日常生产经营的需要,公司需增加预计2023年度与长虹集团及其子公司发生购买商品、原材料等日常关联交易额度。由于公司及子公司2023年度业务量的增长,导致公司预计2023年与电子部品公司发生购买商品等日常关联交易额度不足。为满足公司及子公司日常生产经营的需要,公司需增加预计2023年度与电子部品公司发生购买商品等日常关联交易额度。 7.行业新闻 2023年9月5日 海信空调揽获两大奖项,以场景需求引领空调行业创新迭代(来源:中国家电网) 2023年9月1日,由中国家用电器研究院主办,全国家用电器工业信息中心协办,德国工商会、IFA柏林国际电子消费品及家电展览会、清华大学艺术与科学研究中心设计战略与原型创新研究所支持的“第十九届中国家用电器创新成果发布盛典”在德国柏林成功召开。 本届推介活动共设置年度技术创新、年度产品创新、年度设计创新、年度企业标准创新、年度卓越创新、年度品牌创新等多个类别,从多个维度将中国家电创新成果推向全世界。 在本次盛典上,海信空调有限公司被评为“空调行业十强品牌”,海信空调春风II系列挂机凭借“3D进风系统”、行业首款“双翼控风”设计以及行业首创“地暖式”送风技术,从场景规划和技术创新等方面全新升级用户体验,得到了专家评委的一致认可,荣获“年度产品创新成果奖”。 2023年9月6日 政策驱动房地产市场回暖高端家电或迎小高峰(来源:中国家电网) 房地产行业与家电行业唇齿相依。房地产行业回暖,家电行业升温。 近期,随着“认房不认贷”等房地产政策组合拳的落地,楼市能否复苏、长期经济与消费趋势能否拉动经济增长成为市场关注焦点。 据中原地产数据显示,“认房不认贷”政策落地后的第一天(9月2日),北京二手房成交就明显超过上周同期,北京新建住宅成交也出现了爆发。与此同时,其他城市亦有不同程度的回暖迹象,全国各地以房地产市场为切入点带动经济增长的态势不断显现。 在各类从房地产市场延展的消费领域中,“地产链”可能对中高端家电领域带来利好。 8.投资建议 我们认为“地产”链条(厨大电&白电)仍然值得重视,从政策来看,上周沈阳、南京、大连等多个城市宣布取消多项住房限购政策。结合此前出台的超大特大城市城中村旧改政策,我们认为地产政策或仍在持续加码! 维持对于【出口】链条下半年增速或将回暖判断。 8M23 国内家电出口总额81亿美元,yoy+11%(7M23yoy-3%)。7- 8M23 国内家电出口总额154亿美元,yoy+4%(2Q23yoy +2%),均呈现出向上趋势,且明显好于整体出口,叠加大宗&汇兑&海运等成本端利好,“出口”链条在三四季度的确定性较强。 标的方面,推荐关注: 1)大家电:如【海信家电】/【格力电器】/【海尔智家】/【海信视像】/【美的集团】; 2)地产强周期:如【老板电器】/【公牛集团】/【亿田智能】/【华帝股份】等; 3)小家电:如【石头科技】/【新宝股份】/【科沃斯】/【比依股份】/【苏泊尔】等。 9.风险提示 房地产市场景气程度回落:房地产市场景气情况与大家电销售关联性较高,地产市场遇冷