每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023年9月13日 期市综述 截止9月13日收盘，国内期货主力合约跌多涨少。菜粕、玻璃、集运指数（欧线）跌超3%，豆二、菜油、豆粕、沪镍、丁二烯橡胶（BR）、纯碱、氧化铝跌超2%。涨幅方面，苯乙烯（EB）、尿素涨超3%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.66%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.30%，中证500股指期货 （IC）主力合约跌1.06%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌1.31%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.05%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.11%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.14%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.15%。 资金流向截至15:15，国内期货主力合约资金流入方面，尿素2401流入2.92 亿，苹果2401流入2.43亿，菜油2401流入2.11亿；资金流出方面，中证 5002309流出63.72亿，沪深3002309流出62.33亿，中证10002309流出 38.06亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日大盘延续缩量调整，创业板指跌超1%再创年内新低；消息面，新华时评：让人工智能技术早日走进千家万户；国务院关税税则委员会公布对美加征关税商品第十二次排除延期清单；泰国决定对中国游客实施为期5个月的免签政策；央行有关部门负责人：目前提前还贷情况已经有所减少，预期得到实质性改善；整体看，目前稳增长、资本市场改革等政策密集出台，“政策底”已经显现，市场正处于政策发力期，大盘和股指期货有望同步慢牛反弹；由于IF2309合约面临换月，股指期货中短线预判震荡偏空。 金银： 本周二（9月12日）据美国人口普查局关于收入、贫困和医疗保险的年度报告，经通胀调整，2022年美国家庭收入中位数为74580美元，2021年为76330美元；这意味着去年美国家庭实际收入同比下降了2.3%，降幅达到2010年以来最大，也是实际收入连续第三年下降，数据凸显出生活成本上升给美国家庭带来的伤害，经济健康状况堪忧；根据媒体对联邦存款保险公司（FDIC）数据的分析，第二季度美国银行业总共持有超过1.2万亿美元的经纪存款，较上年同期增长了86%，监管机构和银行家表示经纪存款是一种“热钱”，当银行遇到困难时，它们很容易消失；据芝商所（CME）的“美联储观察工具”显示，到本周二美股盘后，美国联邦基金利率期货交易市场预计，本月20日美联储保持利率不变的概率达93%，11月至少加息25个基点的概率略低于41%，到今年底，加息的概率略超过44%；目前市场密切关注美国8月CPI数据可能对美联储今后决策的影响；整体看金银在加息已经接近结束、美国政府仍然债台高筑和银行业危机仍未结束的环境中出现多次剧烈波动，但美国经济再次进入衰退的可能性继续中长期利好金银。 铜： 昨日有报道称美国家庭实际收入连续三年下滑，美国银行业经纪存款大幅增加，银行业危机仍在隐性存在；市场仍预期美联储9月不加息，美元指数维持104.50 上方，伦铜维持8400美元/吨关口附近；昨日伦铜收跌0.11%至8392美元/吨， 沪铜主力收至69180元/吨；昨日LME库存增加1125至135650吨，注销仓单比例维持低位，LME0-3贴水23.5美元/吨。海外矿业端，近日《北美矿业专栏》采访了国际铜业协会全球公共事务总监NicoleWitoslawski，他说，“国际铜业协会会员已经与铜价值链合作回收材料，在2018年回收了约400万吨消费废料。由于70%的铜被用于电气设备，许多举措都集中在回收电子垃圾上。”主要的回收循环包括使用前的“新”废料，约占回收铜的60%。“在整个铜价值链中，冶炼厂、制造商和生产商都在努力确保生产过程中产生的废料被收集并重新引入生产流程。”国内铜下游，8月SMM中国电解铜产量为98.90万吨，环比增加6.31万吨，增幅为6.8%，同比增加15.5%；SMM根据各家排产情况，预计9月国内电解铜产量为98.61万吨，环比微降0.29万吨降幅为0.29%，同比上升8.5%；9月8日当周，受到硫酸价格走高提振，炼企冶炼利润介乎于2000-3200元/吨不等，将大大刺激炼企的冶炼积极性。本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，电解铜杆企业周度开工率为70.25%，连续6周从低位回升。预计9 月铜杆企业开工率为73.98%，环比回升3.52个百分点。截至9月8日，9月新 增风电项目将带动用铜量4.9万吨，低于8月同期的7.6万吨。9月新增光伏项 目将带动用铜量3.86万吨，低于8月的11.6万吨。整体看，9月份铜需求相对弱化，政策面利好转化为铜需求尚需时间；今日沪铜主力运行参考：68700-69500元/吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂整体今日震荡下行。今日主力LC2401开盘震荡小幅上行后震荡运行，涨跌幅-1.95%。收跌于176050元/吨，成交量为73753手，持仓量为 45820手，+1284手。 现货方面：根据Mysteel数据，今日富宝碳酸锂指数报182500元/吨，下跌5333 元/吨，电池级碳酸锂报194500元/吨，下跌1000元/吨；工业级碳酸锂（综合） 报186000元/吨，下跌1000元/吨。 基差方面：主力合约电池级碳酸锂基差为18450元/吨，主力合约工业级碳酸锂 基差为9950元/吨，目前基差较大且主力合约交割过远，近期反复不定。 供需错配，市场交易活跃度不佳，市场持续观望。现货价格进一步下降，基本面分析来看，供应方面，供给端维持库存压力，上游原料整体库存偏高，锂盐厂生产产量波动不大保持稳定生产态势，但青海部分公司近期有宣布出货计划，锂盐供应在一定程度上会增加，使得现货市场货物流通较为充足，来自供给端的压力会进一步推动碳酸锂价格下跌，并且在消息面角度或对锂价会形成一定的利空。需求方面，需求端总体不达预期，不仅是原料端需求偏弱，下游需求未出现亮点，终端也呈现需求市场不足的状态，需求疲软，下游多数维持刚需生产，消耗此前原材料库存，市场活跃度偏低，对碳酸锂的采购显谨慎，并且压价情绪持续。综合来看，供需双弱格局导致期货现货均走弱，市场看空情绪依旧明显，但当下趋势性动力仍然不足，呈现短期或偏区间震荡。从短期交易来看，目前现货价格始终不见止跌，期货盘面多空博弈激烈，继续追空存在一定风险，盘面会受到当前基差、资金及宏观情绪等影响，可能出现较大幅度震荡，建议区间操作为主。 原油： 期货方面：今日原油期货主力合约2310合约上涨1.77%至707.9元/吨，最低价 在702.2元/吨，最高价在712.5元/吨，持仓量减少2088手至26985手。 欧佩克月报显示，欧佩克7月石油日产量上修2.6万桶至2733.6万桶，8月石 油日产量为2744.9万桶，环比增加11.3万桶。沙特日产量减少8.8万桶至897 万桶，不过伊朗日产量增加14.3万桶至300万桶。 9月7日凌晨美国API数据显示，美国截至9月1日当周原油库存减少552.1万 桶，预期为减少142.9万桶。汽油库存减少509.3万桶，预期为减少75万桶；精炼油库存增加30.6万桶，预期为增加75万桶。9月7日晚间美国EIA数据显示，美国截至9月1日当周原油库存减少630.7万桶，预期为减少206.4万桶。 汽油库存减少266.6万桶，预期为减少95万桶；精炼油库存增加67.9万桶，预 期为增加23.9万桶。原油和汽油均是降幅幅度超预期，原油库存为2022年12 月2日当周以来最低。 最新EIA月度报告将2023年全球原油需求增速上调5万桶/日至181万桶/日， 将2024年全球原油需求增速下调25万桶/日至136万桶/日，预计四季度继续去 库20万桶/日。最新欧佩克月度报告将2023年全球原油需求增速维持在244万 桶/日，将2024年全球原油需求增速维持在220万桶/日，由于沙特延长减产，四季度原油供给缺口增至300万桶/日。最新IEA月度报告将2023年全球原油需求增速维持在220万桶/日，将2024年全球原油需求增速维持在100万桶/日。 沙特将减产100万桶/日的措施延长3个月至年底；同时俄罗斯也将延长30万桶 /日的石油出口削减至12月份，此前市场普遍预期沙特和俄罗斯的自愿减产政策 只会延长1个月，现在均延长3个月，这超出了市场预期。沙特和俄罗斯都表示他们将每月对供应削减情况进行审查，并将根据市场情况进行调整。可以看出沙特和俄罗斯对供给端屡次进行预期管理以抬升油价，态度非常坚决，因为两者均对原油收入依赖度很高。目前OPEC+减产履行率较高，兑现了之前的减产承诺。目前宏观上，美国7月CPI和核心CPI同比涨幅小幅回升但低于预期，美国7月如期加息，美联储加息进入尾声，市场风险偏好回升，目前需求端衰退预期还未照进现实，美国汽车出行消费旺季持续，汽柴油价差高位，中国原油加工量也处于历史高位，中国7月份加工原油6313万吨，同比增长17.4%，虽然8月中国原油进口环比增加20.87%，同比增长更是高达30.85%，处于历史高位。美国原油库存继续下降，美国将允许韩国支付伊朗60亿美元的石油款项及释放被美关 押的伊朗囚犯，以换取5名在伊被扣美国人最终获释。但美国方面表示，将继续执行对伊朗的所有制裁。伊朗这笔钱仍受卡塔尔政府监管，只能用于购买人道主义物资，不过伊朗原油出口仍在增加，关注伊朗原油出口情况，供给偏紧下，美国原油继续去库，欧佩克预计四季度原油供给缺口增至300万桶/日，建议原油多单轻仓持有。值得关注的风险点在于美国出行旺季即将结束，汽油需求的回落是否会拖累整体原油需求以及原油上涨后带来的通胀压力。 塑料： 期货方面：塑料2401合约高开后减仓震荡下行，最低价8339元/吨，最高价8466 元/吨，最终收盘于8358元/吨，在60日均线上方，跌幅0.20%。持仓量减少8625 手至416970手。 PE现货市场多数上涨，涨跌幅在-0至+100元/吨之间，LLDPE报8450-8700元/吨，LDPE报9500-10000元/吨，HDPE报9050-9250元/吨。 基本面上看，供应端，新增了独山子石化老全密度2线等检修装置，塑料开工率下降至89.3%，较去年同期低了2.4个百分点，目前开工率处于中性水平。 需求方面，截至9月8日当周，下游开工率回升0.87个百分点至46.99%，较去 年同期低了1.17个百分点，低于过去三年平均7.63个百分点，下游开工率继续低位缓慢回升，棚膜订单继续增加，关注政策刺激下的需求改善情况。 周三石化库存下降1.5万吨至66万吨，较去年同期低了1.5万吨，月底石化考核结束，石化库存去库放缓，目前石化库存依然处于历年同期低位，压力在于社会库存。社会库存有所去化，但仍处于高位。 原料端原油：布伦特原油11合约上涨至92美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平 于865美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于825美元/吨。 宏观政策刺激政策继续释放，降低存量首套住房贷款利率，统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限，下调外汇存款准备金率等，制造业信心增加， PMI数据向好，加上原油等成本推动，下游需求环比小幅走好，新增订单预期向好，目前仍处同期低位，关注继续上行空间。塑料逢低做多。 PP： 期货方面：PP2401合约震荡运行，最低价77940元/吨，最高价8089元/吨，最 终收盘于7966元/吨，在20日均线上方，涨幅0.52%。持仓量增加58手至547197 手。 PP品种价格多数上涨。拉丝报7950-8150元/吨，共聚报8100-8350元/吨。 基本面上看，供应端，东莞巨正源等检修装置重启开车，不过新增浙江石化、潍坊宏润等检修装置，PP石化企业开工率环比下降2.26个百分点至78.24%，较去年同期高了1.16个百分点，目前开工率仍处于低位。 需求方面，截至9月8日当周，下游开工率回升5.05个百分点至53.19%，较去 年同期高了2.72个百分点，新增订单与库存