黄金周报：汇率走势或成后续金价走势重要指标

汇率走势或成后续金价走势重要指标 2023年9月10日 黄金周报 创元研究 报告要点： 本周回顾：本周沪金主连涨4.96元/克，周度涨幅1.07%，上海Au （T+D）现货黄金涨4.64元/克，周度涨幅1%；COMEX黄金主连跌 23.60美元/盎司，周度跌幅1.20%；伦敦金跌20.92美元/盎司，周度跌1.08%；SPDR持仓周度减少3.46吨。 展望后市：对于黄金，本周黄金价格外盘下跌，内盘上涨，且美元指数出现较大幅度上涨。美元指数上涨、外盘金价下跌主要是本周公布美国经济数据依然强劲，此外美债继续增发，8月份美债增发净额3330亿美元，高于前值，预期9月10月将继续增发；而欧洲方面经济衰退迹象明显，欧元走弱，需要后续就业数据进一步证实。这些因素整体支撑美元走强，进而压制外盘黄金价格。由于人民币本周贬值幅度较大，支撑内盘金价。美国短期“就业数据好、通胀降幅快、经济数据强劲、收入持续增长”这一违背菲利普斯曲线的“奇怪现象”大概率在后续经济数据修正中得到重置。当前美国部分地区居民储蓄消耗见底，就业数据有走弱迹象，主要城市商业写字楼空置率不断攀升，反映经济势头有趋缓迹象。不过在欧洲经济滞涨、衰退，亚洲经济复苏不及预期，全球经济疲软背景下，相比较而言美国经济具有比较优势，具备相对强势地位，这也反映在汇率之中。对于黄金，在全球经济疲软和美国对华贸易倾向拖钩背景下，汇率走势将是最直观的金价走势指标。 创元宏观金融组研究员：廉超 邮箱：lianch@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0017395联系人：何燚 邮箱：hey@cyqh.com.cn 期货从业资格号：F03110267 目录 一、周度宏观回顾3 1.1主要市场数据回顾3 1.2重要事件信息回顾9 二、行情研判12 2.1市场主要观点12 2.2本报告主要观点13 一、周度宏观回顾 1.1主要市场数据回顾 本周沪金主连涨4.96元/克，周度涨幅1.07%，上海Au（T+D）现货黄金涨4.64元/克，周度涨幅1%；COMEX黄金主连跌23.60美元/盎司，周度跌幅1.20%；伦敦金跌20.92美元/盎司，周度跌1.08%；SPDR持仓周度减少 3.46吨。道琼斯指数周度跌261.12，跌幅0.75%，纳斯达克周度跌270.28，跌幅1.93%，标准普尔周度跌58.28，跌幅1.29%；上证指数周度跌16.53，跌幅0.53%，深证成指周度跌181.86，跌幅1.74%；德国法兰克福DAX指数周度跌100.04，跌幅0.63%，法国CAC40指数周度跌56.00，跌幅0.77%，英国富时100周度涨13.65，涨幅0.18%，恒生指数周度跌179.99，跌幅0.98%；日经225指数周度跌103.78，跌幅0.32%；10年期美债收益率周度涨0.17%至4.26%，1年期美债收益率周度涨0.05%至5.42%；欧元区1年期公债收益率涨0.0529%至3.4319%，10年期公债收益率涨0.1078%至2.7129%；日债1年期收益率跌0.0110%至-0.0860%，10年期日债收益率周度涨0.0100%至0.6670%；WTI原油现货周度涨3.24美元/桶至86.87美元/桶，布伦特原油现货周度涨3.09美元/桶至89.92美元/桶；美元指数周度涨0.7826至105.0600。 图1：道琼斯平均工业指数图2：纳斯达克综合指数 道琼斯工业平均指数 37000 36000 35000 34000 33000 32000 31000 2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023- 02-1603-1604-1605-1606-1607-1608-16 纳斯达克综合指数 15000 14500 14000 13500 13000 12500 12000 11500 11000 2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023- 02-1603-1604-1605-1606-1607-1608-16 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图3：标准普尔500指数图4：美债收益率 标准普尔500指数 4700 4600 4500 4400 4300 4200 4100 4000 3900 3800 2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023- 02-1603-1604-1605-1606-1607-1608-16 美国:国债收益率:1年 美国:国债收益率:10年 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 2023-04-10 2023-04-17 2023-04-24 2023-05-01 2023-05-08 2023-05-15 2023-05-22 2023-05-29 2023-06-05 2023-06-12 2023-06-19 2023-06-26 2023-07-03 2023-07-10 2023-07-17 2023-07-24 2023-07-31 2023-08-07 2023-08-14 2023-08-21 2023-08-28 2023-09-04 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图5：A股指数图6：中债收益率 上证综合指数 深证成份指数 3400 3350 3300 3250 3200 3150 3100 3050 3000 2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023- 02-1603-1604-1605-1606-1607-1608-16 12000 11500 11000 10500 10000 中债国债到期收益率:1年中债国债到期收益率:10年 3.0000 2.8000 2.6000 2.4000 2.2000 2.0000 1.8000 1.6000 2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023- 02-1603-1604-1605-1606-1607-1608-16 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图7：日经225指数图8：日债收益率 东京日经225指数 35000 34000 33000 32000 31000 30000 29000 28000 27000 26000 2023-02-162023-04-162023-06-162023-08-16 日本:政府债券收益率:1年 日本:政府债券收益率:10年 0.8000 0.6000 0.4000 0.2000 0.0000 2023-07-132023-08-03 -0.2000 2023-08-24 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 德国法兰克福DAX指数 16500 16000 15500 15000 14500 2023-02-172023-04-17 2023-06-17 2023-08-17 德国:国债收益率:1年 德国:国债收益率:10年 3.7000 3.2000 2.7000 2.2000 1.7000 2023-02-172023-04-172023-06-172023-08-17 图9：德国法兰克福DAX指数图10：德国国债收益率 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图11:法国CAC40指数图12：法国国债收益率 法国巴黎CAC40指数 7,600.00 7,500.00 7,400.00 7,300.00 7,200.00 7,100.00 7,000.00 6,900.00 6,800.00 2023-07-03 2023-08-03 2023-09-03 法国:国债收益率:1年 3.9000 3.7000 3.5000 3.3000 3.1000 2.9000 2.7000 2.5000 法国:国债收益率:10年 2023-07-032023-08-032023-09-03 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图13：英国富时100指数图14：英国国债收益率 伦敦富时100指数 7,800.00 7,700.00 7,600.00 7,500.00 7,400.00 7,300.00 7,200.00 7,100.00 7,000.00 2023-07-03 2023-08-03 2023-09-03 英国:国债收益率:1年 英国:国债收益率:10年 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2023-06-28 2023-07-28 2023-08-28 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 恒生指数 20,500.00 20,000.00 19,500.00 19,000.00 18,500.00 18,000.00 17,500.00 17,000.00 16,500.00 16,000.00 2023-06-29 2023-07-29 2023-08-29 欧元区:公债收益率:1年 欧元区:公债收益率:10年 4.0000 3.5000 3.0000 2.5000 2.0000 1.5000 2023-07-03 2023-08-03 2023-09-03 图15：恒生指数图16：欧元区公债收益率 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图17：黄金现价图18：伦敦金价和美元指数 上海黄金交易所:收盘价:黄金:Au9999 伦敦现货黄金:美元 470 460 450 440 430 420 410 400 2023-02-18 2050 2000 1950 1900 1850 1800 2023-05-18 2023-08-18 伦敦现货黄金:美元 美国:美元指数 106 2050105 2000104 1950103 102 1900101 1850100 99 180098 2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023- 01-1002-1003-1004-1005-1006-1007-1008-10 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图19：人民币汇率和上海金图20：中国黄金和外汇储备 465 455 445 435 425 415 405 2023-02-17 上海黄金交易所:收盘价:黄金:Au9999 人民币即期汇率:离岸价 7.3000 7.1000 6.9000 6.7000 2023-05-17 2023-08-17 黄金储备:期末值 外汇储备:期末值 7200 7000 6800 6600 6400 6200 6000 5800 33000 32500 32000 31500 31000 30500 30000 29500 29000 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 2022-06 2022-05 2022-04 2022-03 2022-02 2022-01 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 期货收盘价(活跃:成交量):黄金 480 470 460 450 440 430 420 410 400 2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023- 02-1103-1104-1105-1106-1107-1108-11 期货收盘价(活跃):COMEX黄金 2050 2000 1950 1900 1850 1800 2023-02-102023-04-102023-06-102023-08-10 图21：上期所活跃合约收盘价：黄金图22：COMEX活跃合约收盘价：黄金 资料来源：同花顺、创元研究