黄金周报：人民币走弱导致内外盘金价走势背离

人民币走弱导致内外盘金价走势背离 2023年8月20日 黄金周报 创元研究 报告要点： 本周回顾：本周沪金主连跌0.90元/克，周度跌幅0.20%，上海Au （T+D）现货黄金涨0.35元/克，周度涨幅0.08%；COMEX黄金主连跌 27.30美元/盎司，周度跌幅1.40%；伦敦金跌24.28美元/盎司，周度跌幅1.27%；SPDR持仓周度跌9.53吨。 展望后市：对于黄金，本周黄金价格内外盘走势继续背离，内盘黄金期货收跌，现货收涨，外盘期现均收跌。美元指数出现较大涨幅，人民币持续贬值，内盘金价易涨难跌主要是人民币贬值引起，外盘金价下跌主要原因：1、美国经济数据依然强劲，支撑美元走强；2、在全球经济走弱背景下，美国经济相对主要国家较强，促使美元走强；3、美债增发，尤其货币基金等对资金流动性的吸收，起到加息紧缩效果；4、实际利率持续上涨，黄金持有机会成本较高。当前美债长短端利率倒挂减弱，美债较大幅度增发可能会持续到今年10月份，在经济数据并未走弱和并未出现风险事件背景下，流动性可能进一步收缩。 创元宏观金融组研究员：廉超 邮箱：lianch@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0017395联系人：何燚 邮箱：hey@cyqh.com.cn 期货从业资格号：F03110267 目录 一、周度宏观回顾3 1.1主要市场数据回顾3 1.2重要事件信息回顾9 二、行情研判12 2.1市场主要观点12 2.2本报告主要观点13 一、周度宏观回顾 1.1主要市场数据回顾 本周沪金主连跌0.90元/克，周度跌幅0.20%，上海Au（T+D）现货黄金涨0.35元/克，周度涨幅0.08%；COMEX黄金主连跌27.30美元/盎司，周度跌幅1.40%；伦敦金跌24.28美元/盎司，周度跌幅1.27%；SPDR持仓周度跌9.53吨。道琼斯指数周度跌780.74，跌幅2.21%，纳斯达克周度跌354.07，跌幅2.60%，标准普尔周度跌94.34，跌幅2.11%；上证指数周度跌57.30，跌幅1.80%，深证成指周度跌350.36，跌幅3.24%；德国法兰克福DAX指数周度跌257.91，跌幅1.63%，法国CAC40指数周度跌176.08，跌幅2.40%，英国富时100周度跌261.73，跌幅3.48%，恒生指数周度跌1124.34，跌幅5.89%；日经225指数周度跌1022.89，跌幅3.15%；10年期美债收益率周度涨0.10%至4.26%，1年期美债收益率周度跌0.01%至5.35%；欧元区1年期公债收益率涨0.0518%至3.3790%，10年期公债收益率涨0.1481%至2.7599%；日债1年期收益率涨0.0200%至-0.075%，10年期日债收益率周度涨0.0850%至0.6570%；WTI原油现货周度跌2.43美元/桶至80.39美元/桶，布伦特原油现货周度跌2.28美元/桶至84.12美元/桶；美元指数周度涨0.5759至103.4419。 图1：道琼斯平均工业指数图2：纳斯达克综合指数 道琼斯工业平均指数 37000 36000 35000 34000 33000 32000 31000 2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023- 02-1603-1604-1605-1606-1607-1608-16 纳斯达克综合指数 15000 14500 14000 13500 13000 12500 12000 11500 11000 2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023- 02-1603-1604-1605-1606-1607-1608-16 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图3：标准普尔500指数图4：美债收益率 标准普尔500指数 4700 4600 4500 4400 4300 4200 4100 4000 3900 3800 2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023- 02-1603-1604-1605-1606-1607-1608-16 美国:国债收益率:1年 美国:国债收益率:10年 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 2023-03-21 2023-03-28 2023-04-04 2023-04-11 2023-04-18 2023-04-25 2023-05-02 2023-05-09 2023-05-16 2023-05-23 2023-05-30 2023-06-06 2023-06-13 2023-06-20 2023-06-27 2023-07-04 2023-07-11 2023-07-18 2023-07-25 2023-08-01 2023-08-08 2023-08-15 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图5：A股指数图6：中债收益率 上证综合指数 深证成份指数 3400 3350 3300 3250 3200 3150 3100 2023-2023-2023-2023- 02-1603-1604-1605-16 12100 11900 11700 11500 11300 11100 10900 10700 10500 2023-2023-2023- 06-1607-1608-16 中债国债到期收益率:1年中债国债到期收益率:10年 3.0000 2.8000 2.6000 2.4000 2.2000 2.0000 1.8000 1.6000 2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023- 02-1603-1604-1605-1606-1607-1608-16 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图7：日经225指数图8：日债收益率 东京日经225指数 35000 34000 33000 32000 31000 30000 29000 28000 27000 26000 2023-02-16 2023-04-16 2023-06-16 2023-08- 日本:政府债券收益率:1年 日本:政府债券收益率:10年 0.7000 0.6000 0.5000 0.4000 0.3000 0.2000 0.1000 0.0000 -0.1020023-06-22 -0.2000 2023-07-13 2023-08-03 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 德国法兰克福DAX指数 16500 16000 15500 15000 14500 2023-02-17 2023-04-17 2023-06-17 2023-08- 图9：德国法兰克福DAX指数图10：德国国债收益率 德国:国债收益率:1年德国:国债收益率:10年 3.7000 3.2000 2.7000 2.2000 1.7000 2023-02-172023-04-172023-06-172023-08- 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图11:法国CAC40指数图12：法国国债收益率 法国巴黎CAC40指数 7,600.00 7,500.00 7,400.00 7,300.00 7,200.00 7,100.00 7,000.00 6,900.00 6,800.00 2023-06-12 2023-07-12 2023-08-12 法国:国债收益率:1年 3.9000 3.7000 3.5000 3.3000 3.1000 2.9000 2.7000 2.5000 法国:国债收益率:10年 2023-06-122023-07-122023-08-12 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图13：英国富时100指数图14：英国国债收益率 伦敦富时100指数 7,800.00 7,700.00 7,600.00 7,500.00 7,400.00 7,300.00 7,200.00 7,100.00 7,000.00 2023-06-13 2023-07-13 2023-08-13 英国:国债收益率:1年 英国:国债收益率:10年 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2023-06-07 2023-07-07 2023-08-07 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 恒生指数 20,500.00 20,000.00 19,500.00 19,000.00 18,500.00 18,000.00 17,500.00 17,000.00 16,500.00 2023-06-09 2023-07-09 2023-08-09 欧元区:公债收益率:1年 欧元区:公债收益率:10年 4.0000 3.5000 3.0000 2.5000 2.0000 1.5000 2023-06-12 2023-07-12 2023-08-12 图15：恒生指数图16：欧元区公债收益率 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图17：黄金现价图18：伦敦金价和美元指数 上海黄金交易所:收盘价:黄金:Au9999 伦敦现货黄金:美元 470 460 450 440 430 420 410 400 2023-02-182023-05-18 2050 2000 1950 1900 1850 1800 2023-08-18 伦敦现货黄金:美元 美国:美元指数 106 2050105 2000104 1950103 102 1900101 1850100 99 180098 2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023- 01-1002-1003-1004-1005-1006-1007-1008-10 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图19：人民币汇率和上海金图20：中国黄金和外汇储备 465 455 445 435 425 415 405 2023-02-17 上海黄金交易所:收盘价:黄金:Au9999 人民币即期汇率:离岸价 7.3000 7.2000 7.1000 7.0000 6.9000 6.8000 6.7000 2023-05-172023-08-17 黄金储备:期末值 外汇储备:期末值 7000 6800 6600 6400 6200 6000 5800 33000 32500 32000 31500 31000 30500 30000 29500 29000 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 2022-06 2022-05 2022-04 2022-03 2022-02 2022-01 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 期货收盘价(活跃:成交量):黄金 470 460 450 440 430 420 410 400 2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023- 02-1103-1104-1105-1106-1107-1108-11 期货收盘价(活跃):COMEX黄金 2050 2000 1950 1900 1850 1800 2023-02-10 2023-04-10 2023-06-10 2023-08-10 图21：上期所活跃合约收盘价：黄金图22：COMEX活跃合约收盘价：黄金 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图23：SPDR持仓和收盘价图24：iShares持仓 SPDR持仓和金价 SPDR:黄金:持仓量(吨)SPDR:黄金:收盘价 950 930 910 890 870 850 2023- 0