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EG日报:主港去库,EG小幅上涨

2023-09-13梁宗泰、陈莉华泰期货罗***
EG日报:主港去库,EG小幅上涨

期货研究报告|EG日报2023-09-13 主港去库,EG小幅上涨 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901031 liangzongtai@htfc.com从业资格号:F3056198 投资咨询号:Z0015616 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号:F0233775投资咨询号:Z0000421 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 策略摘要 建议观望。EG开工坚挺,且煤制EG检修逐步恢复,进口到港量级压力仍大,EG持续连续累库预期,基本面偏弱。但聚酯下游开工现实韧性仍超预期,港口累库周期未延续。 核心观点 ■市场分析 基差方面,周二EG张家港基差-146元/吨(-6)。 生产利润及国内开工,周二原油制EG生产利润为-2383元/吨(-6),煤制EG生产利润为-416元/吨(+12)。 上周国内乙二醇整体开工负荷在64.13%(较上期下降1.31%),其中煤制乙二醇开工负荷在66.81%(较上期下降1.10%)。整体装置负荷较为稳定。嘉兴三江(15)按计划重启,主产EO。浙石化(180)周内负荷短期波动,随后恢复。盛虹炼化(190)小幅提负至8成运行。煤头装置方面,阳煤寿阳(20)正常运行中。海外装置方面,沙特yansab (91)计划近期重启。印度信赖(75)检修2个月左右。马来西亚石油(75)继续推迟重启计划。美国南亚(36)推迟重启计划至本月底。 下游方面,周二长丝产销200%(+140%),涤丝产销放量,短纤产销158%(+101%),涤短产销放量。 库存方面,本周一CCF华东港口库存117.8吨(-1.8),主港库存小幅去库。 ■策略 建议观望。EG开工坚挺,且煤制EG检修逐步恢复,进口到港量级压力仍大,EG持续连续累库预期,基本面偏弱。但聚酯下游开工现实韧性仍超预期,港口累库周期未延续。 风险 原油价格波动,煤价波动情况,下游需求韧性持续性。 目录 策略摘要1 EG日度表格3 EG基差结构4 EG生产利润及开工率4 EG进口利润&国际价差5 下游利润及开工6 EG库存走势7 图表 图1:EG主力合约走势&基差&跨期|单位:元/吨4 图2:EG生产利润(煤炭制)|单位:元/吨4 图3:EG生产利润(原油制)|单位:元/吨4 图4:EG开工率|单位:%5 图5:EG进口利润|单位:元/吨5 图6:EG欧洲CIF-中国CFR|单位:美元/吨5 图7:EG美国FOB-中国CFR|单位:美元/吨5 图8:长丝产销|单位:%6 图9:短纤产销|单位:%6 图10:POY库存天数|单位:天6 图11:POY生产利润|单位:元/吨6 图12:直纺长丝负荷|单位:%6 图13:聚酯开工率|单位:%6 图14:EG华东港口库存|单位:万吨7 图15:EG华东港口库存|单位:万吨7 EG日度表格 表1:EG产业链日度表格丨单位:元/吨 变动 9月12日 9月11日 EG01合约 18 4,351 4,333 EG05合约 20 4,456 4,436 EG09合约 0 4,107 4,107 张家港EG现货价(元/吨) 13 4,205 4,193 EG基差(元/吨) -6 -146 -141 EG1-EG5 -2 -105 -103 EG5-EG9 20 349 329 EG9-EG1 -18 -244 -226 brent主力(美元/桶) 0.3 90.8 90.5 原油制EG毛利(元/吨) -6 -2,383 -2,377 乙二醇CFR中国(美元/吨) -2 486 488 中国乙二醇进口成本(元/吨) -16 4,324 4,340 中国乙二醇进口利润(元/吨) 29 -119 -148 乙二醇CIF西北欧(欧元/吨) 0 530 530 乙二醇FOB美国海湾(美分/磅) 0.0 18.0 18.0 EG:欧洲CIF-中国CFR -1 81 82 EG:美湾FOB-中国CFR 2 -90 -92 涤纶长丝(POY150D/48F) 75 7,945 7,870 POY生产利润 -100 -46 54 长丝产销 140% 200% 60% 短纤产销 101% 158% 57% PTA现货价 13 4,218 4,205 EG现货-PTA现货 -188 -2,149 -1,962 EG01-PTA01 -182 -1,963 -1,781 EG05-PTA05 -168 -1,788 -1,620 EG09-PTA09 -188 -2,211 -2,023 资料来源:CCF卓创资讯华泰期货研究院 EG基差结构 图1:EG主力合约走势&基差&跨期|单位:元/吨 数据来源:CCF华泰期货研究院 EG生产利润及开工率 图2:EG生产利润(煤炭制)|单位:元/吨图3:EG生产利润(原油制)|单位:元/吨 数据来源:CCF华泰期货研究院数据来源:CCF华泰期货研究院 图4:EG开工率|单位:% 数据来源:CCF华泰期货研究院 EG进口利润&国际价差 图5:EG进口利润|单位:元/吨图6:EG欧洲CIF-中国CFR|单位:美元/吨 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图7:EG美国FOB-中国CFR|单位:美元/吨 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 下游利润及开工 图8:长丝产销|单位:%图9:短纤产销|单位:% 数据来源:CCF华泰期货研究院数据来源:CCF华泰期货研究院 图10:POY库存天数|单位:天图11:POY生产利润|单位:元/吨 数据来源:CCF华泰期货研究院数据来源:CCF华泰期货研究院 图12:直纺长丝负荷|单位:%图13:聚酯开工率|单位:% 数据来源:CCF华泰期货研究院数据来源:CCF华泰期货研究院 EG库存走势 图14:EG华东港口库存|单位:万吨图15:EG华东港口库存|单位:万吨 数据来源:CCF华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期,本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明�处为“华泰期货研究院”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编:510000电话:400-6280-888 网址:www.htfc.com