禾川科技(688320)小范围交流-调研纪要

禾川科技小范围交0911 说话人1 00：00预期的话6.02个亿，销售06.02个亿，利润5，000万比销售比去年同期的话是增长了29%左右，利润的 话下降了12个点左右，提出的不是很大，反正这个规模还比较小。整体的主要还是来自于光伏行业为主，光伏光伏加锂电的话大概有五十几，其他的包括机器人，包括 机器人、激光，还有机床行业就是机床、数控机床占了9个点8个点7个点，剩下的就是传统行业有20 多个点，大致分行业的构成大概是这样子。产品的话全机场也是7个点左右，然后就是次数poc基本上主要的增速还是机床这块还是比较明显的，机床的话差不多跟去年同比增长5倍左右。那么自动化这一块比去年大概增长23%，大概产品和市场大概是这样一个过程，谢谢。说话人2 01：26好的，徐总，我想跟您请教一下，现在三季度也过了两个月的时间了，目前从三三季度来看的话，下 游需求怎么样？哪些行业有可能在回暖？说话人1 01：43现在看来不但三季度从今年基本上这个趋势，现在看来主要的下游主要还是光伏是做了贡献的最大，就占最大的比重，那么其他行业相对来说都是维持一个正常的水平，没有特别的明显的增长。锂电这块比较特殊的，锂电基本上下滑，对我们来说也算增长，但是跟我们的预期来比可能还是差的 挺远的。锂电这块还是比如去年我们对锂电的预期的话，大概是4个亿左右，但是现在看来全年能有两个多亿都 已经基本上差不多了，所以跟我们的预期可能会落差比较大。锂电相对来说主要的原因是因为确实下 游锂电的需求就是比较弱了，现在影响还是有。传统行业基本上还是维持我们公司的增速大概大概二三十，因为我们我们去年大概也是传统行业大概 占1/4，所，今年也基本上1/4左右的份额占比，那么我们大概整个公司的增速大概二29左右，其实就 是传统行业基本上跟公司的增速超多，在我们公司的业绩来看的话。说话人2 03：08往往今年后面几个月去展望的话，您觉得哪些行业有可能这个需求会越来越好？说话人1 03：18我们现在从今年来看，主要还是光伏一枝独秀了，在我们自己公司来看就主要靠光伏的话，可能可能 就是会维持四十几到50左右四十几，我们上半年的话基本上光伏能占到40以上了已经。说话人2 03：40明白，像7月8月咱们的订单的情况怎么样，包括同比增速的情况大概是能到什么水平？说话人1 03：50七八月的话跟环比来看的话，七八月可能都有十几个月，十十几个点的增幅真的。同比来看，因为去 年的三季度基数是比较小的，应该会增幅更大，估计肯定有三五十的增长。说话人2 04：09明白，如果从这个全年我们的目标来看的话，比如说分产品或者分下游行业的目标，现在是订单目标 大概是怎样的？说话人1 04：27还是这样的，整体的话增速30%以上，所以我们年初就是基本上确定下来的目标30以上，应该来说的 线的可能性比较大，因为现在也有2929下半年可能会好一点，肯定会超过30%以上，这个应该问题不 大。主要的贡献还是刚才说的光伏肯定占大头，从行业来看光伏肯定会跟去年比可能会翻一番接近，那么 基本上能够达到达到4个多亿5个亿左右5个亿，关注光伏肯定占大头了，那么从产品来看，主要还是4 伏占大头了，4伏可能接近8成左右， Pvc和机场大概大概两块可能就集团大概个把亿， PVC大概也是 一个多亿。说话人3 05：15大概是这样子一个。说话人2 05：18构成。说话人1 05：19就是在前面来看的话。说话人2 05：23明白，然后我看上半年咱们的毛利率有一定的下降，下降的原因主要是价格的原因还是成本端的一些 原因？像毛利我们。说话人1 05：36其实说实在的，毛利我们这块其实是这个规律已经很明确了，我们的售价其实我们在我们在市场上的 售价，产品的售价，其实相对来说定价是比较固定的，那么其实最终反映出来毛利的波动主要原因其 实也就是说我们给到经销商，给到传统行业的价格基本上还是比较稳定的，但是因为我 们给到新能源 行业就是光伏和锂电行业，我们价格相对来说比新能源行业要低一些，而且这个比例还是蛮多，可能 在毛利上差距在传统行业跟光伏锂电比起来可能差不多有10个点上下的毛毛利的差异，那么我们给到 光伏锂电行业的相对的客户的价格也是比较接近的，那不是说一模一样，但是只是说我们在历年的每 个季度或者一年的这种销售占比里面，新能源还有光伏锂电，但公司的销售占比的变化造成我们毛利 的波动，而不是我们价格的总价格产品的价格上面做的一些调整，不是的，也就是说我们同一个产品 在传统行业和在新能源行业价格是不一样的，那么不一样的情况下，我们每个季度或者每一年在传统 行业和新能源现在还有一个销售占比发生了变化，所以说我的毛利会有变化。那么从去年前年一直以来，我们新能源特别光伏锂电行业，我们的占比越来越大，所以就表现出来我 们的毛利是在下降，是这么一个趋势一直在下降，那就是我们新能源行业的占比越来越高，销售占比 就这个原因造成的是我们毛利下降的主要原因。那么在成本端的话，我们其实是有很多的降本的措施，其实我们在成本端的话，我们成本有所下降，对毛利其实还是有正向作用的。比方说我们在采购端我们有跟供应商有议价，那么可能这里的话可能有几个点的价格下浮，55~15个 点的材料的价格下浮，可能会对毛利有贡献，包括对新能源新工厂的使用，我们采成本的制造成本的 下降可能会有一定的提升，然后包括我们高毛利产品PVC占比增加，包括我们自主芯片研发芯片的产品的占比增加，这些都会对成本有所下降，那都是有利的影响，但是这些都对我们光伏锂电还有一个 销售占比增加，毛利就是拉低了，给都抵消掉了，那么成本这块是这样，就毛利大概是这个情况。最终的话从这几个月的环比来看的话，有略微上涨的趋势，那么。说话人2 08：43像。说话人1 08：44去年的全年来看的话，大概是30出头一点。从去年的四季度，我们基金毛利降到23点多，其实去年四季度的话可能比较特殊，因为是员工疫情燃 气，然后开工率不足可能被拉低了，但是总归是确确实实去年四季度就到了一个低点，包括去年三季 度基本上也是都在一直往下走。从今年一季度的话，我们大概是29左右，今年二季度的话大概是30.4左右，整体的话今年上半年大概 30不到1：30左右，跟去年跟去年的一个半年度比起来的话，确实下降两三个点，但总体现在基本上稳 定下来，而且因为光伏还占比比较大，但是锂电的话因为确实整个下游不是很景气，所以锂电的增速 没有我们想象那么好，反而的话毛利影响没那么大。那么再加上我们的一些降本的措施，所以说接下来几个季度毛利的话会往上升，大致是一个趋势。说话人2 10：02明白非常清楚。再一个想跟您请教一下，我看机床的毛利率提升的还比较多，具体是什么原因？说话人1 10：14对机床的话其实整体来说机床的毛利还是不高的，不是说我们自己的毛利不高，其实整个计算行业来 说毛利都是比较偏低的，特别是做一些传统的上世纪的那些企业，他们毛利更低的，我们基本上还是 一个中位数，还是也是略微的还是不会比行业特别低。说话人2 10：34但是这种。说话人1 10：35同比来看，我们今年增加主要原因确实我们发链了，因为我们去年机床整个销售也就2000多万，所以 说规模比较小，而且整个规模的效益还没体现出来，那么今年订单也比较充足，然后我们今年这个规 模也体现出来，今年大概能做一个亿左右，现在毛利基本上能够到二十几。所以整个毛利上去主要原 因就是规模化的效应。另外一个就是产品更稳定了以后，在生产端的控制也肯定有关系，明白。说话人2 11：13再一个就想请教一下人形机器人这块，现在市场关注度也特别高，咱们现在人形机器人的话布局的产 品主要是有哪些？说话人1 11：26能型机器人是我们除了一个减速机，还有一个行星滚珠实干，行星滚珠实干这些，其他我们几乎全部 都有了都能做。那么至于说未来能进机器人需要的这些产品，那么对应的应用场景下，它可能不同的参数或者说不同 的解决方案，这个肯定是有定位的，这种要有一定的适应，这个是后话了，但是从产品线来说，除了减减速机，包括和拱形实干，其他的我们基本上都有了，而且我们这个产品就是好多年前就有了，而 不是说现在能源汽车接下来出来我们才去做，当然那些都不是我们的主打产品。说话人2 12：15我们辅助类产品。说话人1 12：17销量都不是很大的。 说话人2 12：21明白，首先空心杯电机的话，咱们现在产品的话主要是应用在哪些行业，然后在人行这边预计产品会 有一些送样的进展吗？说话人1 12：39目前是这样的，目前我们空军队我们在雷霆机器人之前，我们主要是用在半导体设备的行业的量也不 大，可能一年大概也就一两百万，规模也不是很大，用的也不是很大。目前人民机器人这块，我们是跟业内的一些比较知名的有合作，在研发上在技术交流上有合作，就是 签了协议的合作，当然这些都是签了保密协议的，但是可以透露的目前还没有在业务端的这种批量化 的订单，目前还没有。说话人2 13：21像我们空心杯电机在半导体体这边销售的话，大概毛利率能到什么水平？说话人1 13：29很高的这个毛利估计可能是八九十都有，我们大概成本就一一100多，我卖可能卖能卖700块。说话人2 13：40明白，然后像我们了解空心杯电机，应该是绕线这些技术设备相对来讲比较难，首先我们现在空心杯 电机大概产能有多少，然后设备进口来讲的话有没有一些瓶颈？说话人1 13：58首先我要说明一点，就是空军对电机确定确实也是一种比较特殊的电机，肯定在生产端确实有一定的 工艺要求，但是说实话我们这个产品我们好多年前就做了，而且跟4伏电机比的话，可能确实有不同的 技术特点，但是总归做电机这一块，我们还是比较前线的，你说产能的话，我们现在也就规模，也就 说我们没有下游的市场，现在市场不大，所以而且也不是我们主推的东西，所以我们产能确实也不 大，也没有特别的说未来能源机器人去扩产能，如果真的能源机器人有空心杯的订单，我们肯定会去 扩产能，而且扩产能也不会有太大的难度。另外一个你说绕线设备方面的话，说实话，目前我们闹心还不是自己闹的，还是委外闹的，因为产量 太小了，我们根本没必要买到限期，而且也不合算，未来肯定是可以跟国内的一些设备商合作，可以 去开发一些绕线设备，这个是没问题的，包括我们现在的4个电机，我们用了这么大的4伏电机，我们 的所有的绕线设备都是我们自己开发的，也就是说我们自己所有的绕线机的就是我们的伺服电机的绕 线机，我们都是自己自研的设备，然后也就是就自己做，然后有一些比如说按照我们的设计方案到他 们去外面去那些做机械设备的去定制，这些都不是问题，应该说都有办法解决。说话人2 15：33明白，像您刚刚说我们空心杯电机跟一些厂商也在合作研发，就想问一下在人形里面用的空心杯电机 跟咱们半导体设备里面用的空心杯电机差异大吗？说话人1 15：47没有太大差异，肯定在技术细节上肯定会略调一下，但是这些都不是问题，说实话是空心杯电机，它 的人力资源它的目的就是要小，重量轻体积小，我们现在半导体用的也是很小了，也基本上是12 12，直径12 12，12毫米也用下来，基本上各个人员进行用了，其他的一些的就是说算算法上的一些来控制 了，在生产端的话就没什么太大的区别了。说话人2 16：21像咱们合作研发的话，您预计大概比如说什么时点我们能看到研发的产品？不是我没听懂你说的合作研发。说话人1 16：30我空军队不存在这合作研发，我是说人形机器人我们跟下游的话就是说在一些技术交流，我不单单是 空运队，而且空心杯我也不存在着研发合作研发的问题，我说下游应用空心杯是一个成熟的产品，我 们完全这是一个程度上的产品，只是针对人形机器人的应用的话，我们可能会在一些技术上面一些方 案上做一些特定的调整而已，不同的产品开发的问题了。要讲清楚，对。说话人2 17：02对像这块针对人行那边的合作，比如说我们什么时点能看到一些明确的进展，后面展望的话。说话人1 17：13现在看不到说实在的还看不到，因为大家反正我不知道现在多少人，反正现在可能特斯拉确实是对国 内的一些比较多，但是现在拓普可能会他们有放出一份，但是其他的厂家虽然说也说得很多，但是确