禾川科技(688320)小范围交流-调研纪要

禾川科技小范围交0911说话人100：00 预期的话6.02个亿，销售06.02个亿，利润5，000万比销售比去年同期的话是增长了29%左右，利润的话下降了12个点左右，提出的不是很大，反正这个规模还比较小。 整体的主要还是来自于光伏行业为主，光伏光伏加锂电的话大概有五十几，其他的包括机器人，包括机器人、激光，还有机床行业就是机床、数控机床占了9个点8个点7个点，剩下的就是传统行业有20多个点，大致分行业的构成大概是这样子。 产品的话全机场也是7个点左右，然后就是次数poc基本上主要的增速还是机床这块还是比较明显的，机床的话差不多跟去年同比增长5倍左右。那么自动化这一块比去年大概增长23%，大概产品和市场大概是这样一个过程，谢谢。 说话人201：26 好的，徐总，我想跟您请教一下，现在三季度也过了两个月的时间了，目前从三三季度来看的话，下游需求怎么样？哪些行业有可能在回暖？ 说话人101：43 现在看来不但三季度从今年基本上这个趋势，现在看来主要的下游主要还是光伏是做了贡献的最大，就占最大的比重，那么其他行业相对来说都是维持一个正常的水平，没有特别的明显的增长。锂电这块比较特殊的，锂电基本上下滑，对我们来说也算增长，但是跟我们的预期来比可能还是差的挺远的。 锂电这块还是比如去年我们对锂电的预期的话，大概是4个亿左右，但是现在看来全年能有两个多亿都已经基本上差不多了，所以跟我们的预期可能会落差比较大。锂电相对来说主要的原因是因为确实下游锂电的需求就是比较弱了，现在影响还是有。 传统行业基本上还是维持我们公司的增速大概大概二三十，因为我们我们去年大概也是传统行业大概占1/4，所，今年也基本上1/4左右的份额占比，那么我们大概整个公司的增速大概二29左右，其实就是传统行业基本上跟公司的增速超多，在我们公司的业绩来看的话。 说话人203：08 往往今年后面几个月去展望的话，您觉得哪些行业有可能这个需求会越来越好？ 说话人103：18 我们现在从今年来看，主要还是光伏一枝独秀了，在我们自己公司来看就主要靠光伏的话，可能可能就是会维持四十几到50左右四十几，我们上半年的话基本上光伏能占到40以上了已经。 说话人203：40 明白，像7月8月咱们的订单的情况怎么样，包括同比增速的情况大概是能到什么水平？ 说话人103：50 七八月的话跟环比来看的话，七八月可能都有十几个月，十十几个点的增幅真的。同比来看，因为去年的三季度基数是比较小的，应该会增幅更大，估计肯定有三五十的增长。 说话人204：09 明白，如果从这个全年我们的目标来看的话，比如说分产品或者分下游行业的目标，现在是订单目标大概是怎样的？ 说话人104：27 还是这样的，整体的话增速30%以上，所以我们年初就是基本上确定下来的目标30以上，应该来说的线的可能性比较大，因为现在也有2929下半年可能会好一点，肯定会超过30%以上，这个应该问题不大。 主要的贡献还是刚才说的光伏肯定占大头，从行业来看光伏肯定会跟去年比可能会翻一番接近，那么基本上能够达到达到4个多亿5个亿左右5个亿，关注光伏肯定占大头了，那么从产品来看，主要还是4伏占大头了，4伏可能接近8成左右，Pvc和机场大概大概两块可能就集团大概个把亿，PVC大概也是一个多亿。 说话人305：15 大概是这样子一个。 说话人205：18 构成。 说话人105：19 就是在前面来看的话。 说话人205：23 明白，然后我看上半年咱们的毛利率有一定的下降，下降的原因主要是价格的原因还是成本端的一些原因？像毛利我们。 说话人105：36 其实说实在的，毛利我们这块其实是这个规律已经很明确了，我们的售价其实我们在我们在市场上的售价，产品的售价，其实相对来说定价是比较固定的，那么其实最终反映出来毛利的波动主要原因其实也就是说我们给到经销商，给到传统行业的价格基本上还是比较稳定的，但是因为我 们给到新能源行业就是光伏和锂电行业，我们价格相对来说比新能源行业要低一些，而且这个比例还是蛮多，可能在毛利上差距在传统行业跟光伏锂电比起来可能差不多有10个点上下的毛毛利的差异，那么我们给到光伏锂电行业的相对的客户的价格也是比较接近的，那不是说一模一样，但是只是说我们在历年的每个季度或者一年的这种销售占比里面，新能源还有光伏锂电，但公司的销售占比的变化造成我们毛利的波动，而不是我们价格的总价格产品的价格上面做的一些调整，不是的，也就是说我们同一个产品在传统行业和在新能源行业价格是不一样的，那么不一样的情况下，我们每个季度或者每一年在传统行业和新能源现在还有一个销售占比发生了变化，所以说我的毛利会有变化。 那么从去年前年一直以来，我们新能源特别光伏锂电行业，我们的占比越来越大，所以就表现出来我们的毛利是在下降，是这么一个趋势一直在下降，那就是我们新能源行业的占比越来越高，销售占比就这个原因造成的是我们毛利下降的主要原因。 那么在成本端的话，我们其实是有很多的降本的措施，其实我们在成本端的话，我们成本有所下降，对毛利其实还是有正向作用的。 比方说我们在采购端我们有跟供应商有议价，那么可能这里的话可能有几个点的价格下浮，55~15个点的材料的价格下浮，可能会对毛利有贡献，包括对新能源新工厂的使用，我们采成本的制造成本的下降可能会有一定的提升，然后包括我们高毛利产品PVC占比增加，包括我们自主芯片研发芯片的产 品的占比增加，这些都会对成本有所下降，那都是有利的影响，但是这些都对我们光伏锂电还有一个销售占比增加，毛利就是拉低了，给都抵消掉了，那么成本这块是这样，就毛利大概是这个情况。最终的话从这几个月的环比来看的话，有略微上涨的趋势，那么。 说话人208：43 像。 说话人108：44 去年的全年来看的话，大概是30出头一点。 从去年的四季度，我们基金毛利降到23点多，其实去年四季度的话可能比较特殊，因为是员工疫情燃气，然后开工率不足可能被拉低了，但是总归是确确实实去年四季度就到了一个低点，包括去年三季度基本上也是都在一直往下走。 从今年一季度的话，我们大概是29左右，今年二季度的话大概是30.4左右，整体的话今年上半年大概30不到1：30左右，跟去年跟去年的一个半年度比起来的话，确实下降两三个点，但总体现在基本上稳定下来，而且因为光伏还占比比较大，但是锂电的话因为确实整个下游不是很景气，所以锂电的增速没有我们想象那么好，反而的话毛利影响没那么大。 那么再加上我们的一些降本的措施，所以说接下来几个季度毛利的话会往上升，大致是一个趋势。 说话人210：02 明白非常清楚。再一个想跟您请教一下，我看机床的毛利率提升的还比较多，具体是什么原因？ 说话人110：14 对机床的话其实整体来说机床的毛利还是不高的，不是说我们自己的毛利不高，其实整个计算行业来说毛利都是比较偏低的，特别是做一些传统的上世纪的那些企业，他们毛利更低的，我们基本上还是一个中位数，还是也是略微的还是不会比行业特别低。 说话人210：34 但是这种。 说话人110：35 同比来看，我们今年增加主要原因确实我们发链了，因为我们去年机床整个销售也就2000多万，所以说规模比较小，而且整个规模的效益还没体现出来，那么今年订单也比较充足，然后我们今年这个规模也体现出来，今年大概能做一个亿左右，现在毛利基本上能够到二十几。所以整个毛利上去主要原因就是规模化的效应。 另外一个就是产品更稳定了以后，在生产端的控制也肯定有关系，明白。 说话人211：13 再一个就想请教一下人形机器人这块，现在市场关注度也特别高，咱们现在人形机器人的话布局的产品主要是有哪些？ 说话人111：26 能型机器人是我们除了一个减速机，还有一个行星滚珠实干，行星滚珠实干这些，其他我们几乎全部都有了都能做。 那么至于说未来能进机器人需要的这些产品，那么对应的应用场景下，它可能不同的参数或者说不同的解决方案，这个肯定是有定位的，这种要有一定的适应，这个是后话了，但是从产品线来说，除了 减减速机，包括和拱形实干，其他的我们基本上都有了，而且我们这个产品就是好多年前就有了，而不是说现在能源汽车接下来出来我们才去做，当然那些都不是我们的主打产品。 说话人212：15 我们辅助类产品。 说话人112：17 销量都不是很大的。 说话人212：21 明白，首先空心杯电机的话，咱们现在产品的话主要是应用在哪些行业，然后在人行这边预计产品会有一些送样的进展吗？ 说话人112：39 目前是这样的，目前我们空军队我们在雷霆机器人之前，我们主要是用在半导体设备的行业的量也不大，可能一年大概也就一两百万，规模也不是很大，用的也不是很大。 目前人民机器人这块，我们是跟业内的一些比较知名的有合作，在研发上在技术交流上有合作，就是签了协议的合作，当然这些都是签了保密协议的，但是可以透露的目前还没有在业务端的这种批量化的订单，目前还没有。 说话人213：21 像我们空心杯电机在半导体体这边销售的话，大概毛利率能到什么水平？ 说话人113：29 很高的这个毛利估计可能是八九十都有，我们大概成本就一一100多，我卖可能卖能卖700块。 说话人213：40 明白，然后像我们了解空心杯电机，应该是绕线这些技术设备相对来讲比较难，首先我们现在空心杯电机大概产能有多少，然后设备进口来讲的话有没有一些瓶颈？ 说话人113：58 首先我要说明一点，就是空军对电机确定确实也是一种比较特殊的电机，肯定在生产端确实有一定的工艺要求，但是说实话我们这个产品我们好多年前就做了，而且跟4伏电机比的话，可能确实有不同的技术特点，但是总归做电机这一块，我们还是比较前线的，你说产能的话，我们现在也就规模，也就说我们没有下游的市场，现在市场不大，所以而且也不是我们主推的东西，所以我们产能确实也不大，也没有特别的说未来能源机器人去扩产能，如果真的能源机器人有空心杯的订单，我们肯定会去扩产能，而且扩产能也不会有太大的难度。 另外一个你说绕线设备方面的话，说实话，目前我们闹心还不是自己闹的，还是委外闹的，因为产量太小了，我们根本没必要买到限期，而且也不合算，未来肯定是可以跟国内的一些设备商合作，可以去开发一些绕线设备，这个是没问题的，包括我们现在的4个电机，我们用了这么大的4伏电机，我们的所有的绕线设备都是我们自己开发的，也就是说我们自己所有的绕线机的就是我们的伺服电机的绕线机，我们都是自己自研的设备，然后也就是就自己做，然后有一些比如说按照我们的设计方案到他们去外面去那些做机械设备的去定制，这些都不是问题，应该说都有办法解决。 说话人215：33 明白，像您刚刚说我们空心杯电机跟一些厂商也在合作研发，就想问一下在人形里面用的空心杯电机跟咱们半导体设备里面用的空心杯电机差异大吗？ 说话人115：47 没有太大差异，肯定在技术细节上肯定会略调一下，但是这些都不是问题，说实话是空心杯电机，它的人力资源它的目的就是要小，重量轻体积小，我们现在半导体用的也是很小了，也基本上是1212，直径1212，12毫米也用下来，基本上各个人员进行用了，其他的一些的就是说算算法上的一些来控制了，在生产端的话就没什么太大的区别了。 说话人216：21 像咱们合作研发的话，您预计大概比如说什么时点我们能看到研发的产品？不是我没听懂你说的合作研发。 说话人116：30 我空军队不存在这合作研发，我是说人形机器人我们跟下游的话就是说在一些技术交流，我不单单是空运队，而且空心杯我也不存在着研发合作研发的问题，我说下游应用空心杯是一个成熟的产品，我们完全这是一个程度上的产品，只是针对人形机器人的应用的话，我们可能会在一些技术上面一些方案上做一些特定的调整而已，不同的产品开发的问题了。 要讲清楚，对。 说话人217：02 对像这块针对人行那边的合作，比如说我们什么时点能看到一些明确的进展，后面展望的话。 说话人117：13 现在看不到说实在的还看不到，因为大家反正我不知道现在多