风电行业周报：16GW海上风机框架集采开标，激烈角逐价格低位维稳

本周行业概括：1）行业动态：国家电力投资集团有限公司16GW海上风机框架集采开标，标段1区域一至区域四均有8-9家整机商竞标，报出折合单价区间在2577.5元/kW-3400元/kW。本次各家报价（不含最低）含塔筒（600-800元/kW）基本维持低位稳定。2）板块涨跌幅：本周电力设备板块+2.93%，风电设备板块+4.56%。本周相关个股标的五洲新春、恒润股份、上纬新材、润邦股份和双一科技领涨，涨幅分别为26.31%、15.33%、13.28%、11.61%、11.31%；东方电缆、协鑫能科、通裕重工和广大特材领跌，跌幅分别为2.56%、1.31%、0.39%、0.19%。3）装机数据跟踪：2023年1-7月全国风电新增装机26.31GW，同比增长76.22%；全国风电累计装机容量392.91GW，同比增长14.30%；风电设备累计平均利用小时数1416小时，同比增长8.59%；上半年风电发电4628亿kWh，占全社会用电量10.74%。 4）原材料价格：相对于上周原材料价格，本周中厚板、螺纹钢、环氧树脂价格下跌，废钢指数、现货铜、现货铝价格上涨，铸造生铁价格不变。 行业点评观点：陆上风电装机规模稳步扩大，海上风电新增和累计装机容量增速均高于陆上风电，2023H1海上风电并网容量同比高增。分陆上和海上风电来看，2023年1-6月全国陆上风电新增装机并网21.89GW，同比增长81.51%，海上风电新增装机并网1.1GW，同比增长307%；陆上风电累计装机357.75GW，同比增长13.36%，海上风电累计装机31.46GW，同比增长18%。随着各省市陆续出台海上风电发展规划，广东、福建等地海风竞配相继启动，海风建设加速落地。深远海化推进叠加大宗原材料价格回落，预计海上风电成本将持续下降，产业链各环节景气度有望上行。价格方面，2023年以来海上风机中标价格下降趋势明显，均价为3733.28元/kW。招投标方面，本周风电机组启动招标1447MW，采购开标1611.8MW，均为陆上风电项目，中标均价为1750.65元/kW，环比上周下降3.66%。本周风电塔筒项目开标规模共计445.2MW。 行业估值：本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为29.88倍，MRQ市净率为1.8倍，环比上周均有所上升。估值水平方面，2023年8月28日至今风电设备指数市盈率区间为27.8倍~29.88倍，市净率区间为1.74倍~1.81倍。 投资建议：在陆上风电维持稳增，海上风电进入新一轮增长周期的背景下，重点推荐海缆板块，建议关注独具区位优势和码头资源并有望受益于当地海风规划的海缆企业：东方电缆、起帆电缆、太阳电缆；风电整机龙头企业：电气风电、三一重能；风机塔架：天能重工、天顺风能；风电主轴：金雷股份；风电铸件：日月股份；干式变压器及储能：金盘科技。 风险提示：原材料价格短期剧烈波动风险；风电项目延期及装机不达预期风险；宏观经济下行风险；全球政治形势风险；市场竞争加剧风险等。 1.行业动态 图表1：本周行业重要动态汇总 1.2本周行业重点公司动态 图表2：本周行业重要公司公告 2.风电板块行情回顾 2.1板块涨跌与估值 本周（2023.8.28-2023.9.3）电力设备板块涨幅为2.93%，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第16。从细分板块来看，本周风电设备板块涨幅为4.56%，在124个申万二级行业涨跌幅中排名第40，跑赢沪深300指数2.34个百分点，跑赢创业板指1.63个百分点，风电设备板块整体表现较好。本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为29.88倍，MRQ市净率为1.8倍，环比上周均有所上升。估值水平方面，2023年8月28日至今风电设备指数市盈率区间为27.8倍~29.88倍，市净率区间为1.74倍~1.81倍。 图表3：本周申万一级电力设备行业指数+2.93%，排名第16 图表4：本周申万二级风电设备行业指数+4.56%，排名第40 图表5：本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为29.88倍，MRQ市净率为1.8倍 2.2个股涨跌幅排名 本周相关个股标的五洲新春、恒润股份、上纬新材、润邦股份和双一科技领涨，涨幅分别为26.31%、15.33%、13.28%、11.61%、11.31%；东方电缆、协鑫能科、通裕重工和广大特材领跌，跌幅分别为2.56%、1.31%、0.39%、0.19%。 图表6：本周涨幅排名前五个股 图表7：本周跌幅排名前四个股 3.宏观数据及风电产业链动态跟踪 3.1宏观经济数据 根据国家统计局数据，2023年1-6月GDP为59.30万亿元，同比增长5.5%。根据国家能源局数据，2023年7月全社会用电量8888亿kWh，同比增长6.5%，1-7月全社会用电量51965亿kWh，同比增长5.4%。可以得知，GDP与全社会用电量的增速走势基本保持相似水平。 图表8：2023上半年GDP59.30万亿元，同增5.5% 图表9：1-7月全社会用电量51965亿千瓦时，同增5.4% 3.2风电装机数据回顾 根据国家能源局数据，2023年1-7月全国风电新增装机26.31GW，同比增长76.22%； 全国风电累计装机容量392.91GW，同比增长14.30%；风电设备累计平均利用小时数1416小时，同比增长8.59%；上半年风电发电4628亿kWh，占全社会用电量10.74%。 陆上风电装机规模稳步扩大，海上风电并网容量2023年上半年同比高增。2023年1-6月全国陆上风电新增装机并网21.89GW，同比增长81.51%，海上风电新增装机并网1.1GW，同比增长307.41%；陆上风电累计装机357.75GW，同比增长13.36%，海上风电累计装机31.46GW，同比增长18.00%。 图表10：1-7月全国风电新增装机2631万千瓦，同增76.2% 图表11：1-7月全国风电累计装机39291万千瓦，同增14.3% 图表12：1-7月全国风电设备累计平均利用1416小时 图表13：上半年全国风电发电4628亿千瓦时 图表14：上半年陆上、海上新增装机并网21.89、1.1GW 图表15：上半年陆上、海上累计装机357.75GW、31.46GW 3.3原材料价格数据追踪 相对于上周原材料价格，本周中厚板、螺纹钢、环氧树脂价格下跌，废钢指数、现货铜、现货铝价格上涨，铸造生铁价格不变。 本周中厚板含税价为4075元/吨，环比上周下跌0.63%，环比上月下跌1.26%，同比去年下跌3.89%；螺纹钢含税价为3657元/吨，环比上周下跌0.71%，环比上月下跌2.01%，同比去年下跌8.55%；废钢指数为2647.10元/吨，环比上周上涨0.09%，环比上月下跌1.08%，同比去年下跌3.61%；铸造生铁价格为3600元/吨，环比上周无价格变化，环比上月下跌1.37%，同比去年下跌8.86%；现货铜为70270元/吨，环比上周上涨1.21%，环比上月下跌1.06%，同比去年上涨13.63%；现货铝为19590元/吨，环比上周上涨4.09%，环比上月上涨5.44%，同比去年上涨6.82%；环氧树脂现货价为14466.67元/吨，环比上周下跌1.36%，环比上月上涨1.88%，同比去年下跌25.81%。 图表16：中厚板含税4075元/吨，螺纹钢含税3657元/吨 图表17：铸造生铁（Z18）3600元/吨，环比价格不变 图表18：废钢指数2647.10元/吨，环比上涨0.09% 图表19：现货铜70270元/吨，环比上涨1.21% 图表20：现货铝19590元/吨，环比上涨4.09% 图表21：现货环氧树脂14466.67元/吨，环比下跌1.36% 3.4风电主机招投标情况及价格走势 本周（2023.8.27-2023.9.2）风电机组启动招标共计1447MW，12个项目均为陆上风电。 开发商为大唐、国际能源集团和深圳能源，分别招标737MW、700MW和10MW。 本周风电整机采购开标共计1611.8MW，均为陆上风电项目。开发商为国家能源集团、丝路风能有限公司和中国电建，中标企业为金风科技、联合动力、运达股份、中车株洲所、明阳智能和三一重能，分别中标580MW、250MW、 245M W、236.8MW、200MW和100MW，项目中标均价为1750.65元/kW，环比上周下降3.66%。 2023年以来海上风机中标价格（含塔筒）呈现下降趋势，均价为3733.28元/kW。随着各省市陆续出台海上风电发展规划，广东、福建等地海风竞配相继启动，海风建设加速落地。深远海化推进叠加大宗原材料价格回落，我们预计未来海上风电成本将进一步下降，各风电零部件企业盈利有望增厚。 图表22：本周风电机组招标共计1447MW 图表23：本周风电整机采购开标总计1611.8MW 图表24：本周风电项目风力发电机组中标情况 图表25：2023年海上风机中标价格趋势（含塔筒） 3.5主机以外环节（海缆/塔筒）招投标情况 本周（2023.8.27-2023.9.2）有3个陆上风电塔筒项目开标，规模总计445.2MW，中标企业为辽宁新兴佳风力发电设备制造有限公司、中国水利水电第四工程局有限公司和甘肃酒钢集团西部重工股份有限公司、哈尔滨红光锅炉总厂有限责任公司，分别中标200MW、45.2MW和200MW。 4.投资建议 在陆上风电维持稳增，海上风电进入新一轮增长周期的背景下，重点推荐海缆板块，建议关注独具区位优势和码头资源并有望受益于当地海风规划的1）海缆企业：东方电缆、起帆电缆、太阳电缆；2）风电整机龙头企业：电气风电、三一重能；3）风机塔架：天能重工、天顺风能；4）风电主轴：金雷股份；5）风电铸件：日月股份；6）干式变压器及储能：金盘科技。 5.风险提示 原材料价格短期剧烈波动风险。行业内公司经营方式主要为以销定产，以产定采，大部分产品以成本加成方式定价，原材料价格可以向下游客户传导，但合同执行与原料采购有一定时间差异，价格传导有一定的滞后性，若钢价短期大幅波动，将影响产品盈利水平。 风电项目延期及装机不达预期风险。风电项目投资大、周期长，且受天气状况和政策影响大，诸多因素都可能导致项目进度不达预期，进一步将影响上游产业链风电设备需求和交付。 宏观经济下行风险，全球政治形势风险，市场竞争加剧风险等。