贵金属期货周报：暂停加息预期升温，贵金属上涨

贵金属期货周报 国元期货研究咨询部2023年9月4日 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 范芮 电话：010-84555195 邮箱 fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3055660 投资咨询资格号 Z0014442 暂停加息预期升温，贵金属上涨 【策略观点】 美国7月实际个人消费支出环比超预期增长0.6%，创下今年以来最强劲的增幅。美国8月非农就业增加18.7万超预期，时薪同比增幅下降但不及预期，劳动力市场有所降温但仍强劲。美元上周后期转涨并逼近逾两月高位。本周需关注美国7月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比终值、美国8月ISM非制造业指数以及美国9月2日当周首次申请失业救济人数等。市场基本认为9月暂停加息， 11月有小概率再加息。贵金属连涨两周，后续走势仍然偏强。 【目录】 一、行情回顾1 二、基本面1 三、重要事件1 四、美元指数2 五、库存2 六、ETF持仓3 七、CFTC净持仓4 八、国内期货市场持仓4 九、技术分析6 9.1黄金6 9.2白银7 一、行情回顾 上周贵金属震荡上涨。黄金小幅上涨，COMEX黄金主力合约资金少量进场。白银小幅上涨，COMEX白银主力合约资金大量进场。 图表1上周贵金属内外盘收盘情况 数据来源：Wind、国元期货 二、基本面 1、美国职位空缺意外骤降至两年多新低，自主离职数、招聘数均下降。 2、美国二季度实际GDP季环比意外下修至2.1%；核心PCE物价指数环比下修至3.7%，创两年来最低增速；8月ADP就业增加17.7万不及预期，创五个月最低。 3、美国7月PCE物价指数同比反弹至3.3%，核心PCE物价指数同比涨4.2%，均符合预期，服务业通胀处高位，实际个人消费支出环比增0.6%创年内最高增幅。 4、美国8月非农就业增加18.7万超预期，但6、7月就业数据大幅下修，失业率升至3.8% 创去年2月来新高，时薪同比增幅降至4.3%。 三、重要事件 美国8月非农就业人数增加18.7万人超过预期，但6、7月就业数据合计较修正前低11万人；失业率上升幅度超出预期，意外飙升0.3个百分点，达到3.8%，创去年2月以来新高；8月平均每小时工资同比4.3%，低于前值4.4%，环比增0.2%，不及预期的0.3%及前值0.4%；劳动力参与率62.8%，创2020年2月以来最高。数据发布后，互换市场显示年内美联储再度加息的可能性下降。 对于上周五的就业报告，克利夫兰联储主席称，通胀还太高，劳动力市场还强劲，未来决策将管理紧缩过度和不足的风险。“新美联储通讯社”称，8月薪资环比疲软可能源于8月比7月多两天周末。前美国财长萨默斯称，朝软着陆更进一步，需关注罢工相关的通胀压力。 四、美元指数 美元上周后期转涨并逼近逾两月高位。美国7月实际个人消费支出环比超预期增长0.6%，创下今年以来最强劲的增幅。美国8月非农就业增加18.7万超预期，时薪同比增幅下降但不 及预期，劳动力市场有所降温但仍强劲。市场基本认为9月停止加息，但11月有概率再加息。本周需关注美国7月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比终值、美国8月ISM非制造业指数以及美国9月2日当周首次申请失业救济人数等。 图表2：美元指数周图走势 数据来源：文华财经、国元期货 五、库存 芝加哥商业交易所公布报告显示，9月1日COMEX金库存2138.97万盎司，较前一周减少21.89万盎司；COMEX银库存为2.78亿盎司，较前一周增加214.51万盎司，COMEX银库存上涨，银价承压。 图表3：COMEX金库存 数据来源：CME、国元期货 图表4：COMEX银库存 数据来源：CME、国元期货 六、ETF持仓 截止9月1日当周，SPDR持仓量为890.97吨，与前一周相比增加6.93吨，目前基金持仓基本维持稳定。SLV持仓量为13619.95吨，与前一周相比减少216.78吨，目前SLV持仓处于相对低位。 图表5：SPDR黄金持仓 图表6：SLV白银持仓 数据来源：spdrgoldshares.com、国元期货 数据来源：iSharesSilverTrust、国元期货 七、CFTC净持仓 截止8月29日，黄金非商业多头持仓为236054张，较上周增加9714张，非商业空头持 仓为112782张，较上周减少11612张，基金净持仓增加21326张，多头进场，空头离场；截 止8月29日的周度统计周期中，白银非商业多头持仓为61744张，较上周增加8777张，非 商业空头持仓为34611张，较上周减少5479张，基金净持仓增加14256张，多头进场，空头离场。 图表7：CFTC黄金持仓量 数据来源：美国商品期货交易委员会、国元期货 图表8：CFTC白银持仓量 数据来源：美国商品期货交易委员会、国元期货 八、国内期货市场持仓 截止9月1日当周，沪金主力期货持仓量为6.92万手，较上周减少94581手；沪银主力 期货持仓量为18.77万手，较上周减少138797手。 图表9：沪金持仓量 数据来源：上期所、国元期货 图表10：沪银持仓量 数据来源：上期所、国元期货 九、技术分析 9.1黄金 黄金价格上周小幅上涨。美国7月实际个人消费支出环比超预期增长0.6%，创下今年以来最强劲的增幅。美国8月非农就业增加18.7万超预期，时薪同比增幅下降但不及预期，劳 动力市场有所降温但仍强劲。市场基本认为9月停止加息，但11月有概率再加息。本周需关注美国7月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比终值、美国8月ISM非制造业指数以及美国9月2日当周首次申请失业救济人数等。黄金库存持续减少对黄金价格有较大支撑，美元小幅收涨，但数据显示美国劳动力市场有所降温，市场基本认为9月停止加息，11月加息概率 也不大。 图表11：COMEX金周图 数据来源：新浪财经、国元期货 图表12：沪金主连周图 数据来源：新浪财经、国元期货 9.2白银 白银价格上周小幅上涨。基本面上白银库存有所增加，宏观面上美元小幅上涨，但上周较多资金流入白银。短期来看，美元可能难以维持其持续强势的走势，贵金属近期仍较强势，重点关注近期各数据指标发布。 图表13：COMEX银周线图 数据来源：新浪财经、国元期货 图表14：沪银主连周图 数据来源：新浪财经、国元期货 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901， 9层906、908B 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼 601-607 电话：0551-62895515 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即 磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A 座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西 塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室 电话：021-50872756 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A 单元 电话：020-89816681 合肥营业部 地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道 2008号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4 幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦 12层西侧 电话：0475-6380818 上海中山北路营业部 地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 北京分公司 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B 室 电话：010-84555050