通信行业周报2023年第28期：卫星通信加速发展，数据资产评估指导意见出台

行业要闻追踪：高轨卫星手机直连应用落地，卫星通信加速发展。华为Mate 60Pro/Pro+均支持卫星通话功能，从全球运营商、手机厂商趋势来看，手机直连卫星有望加速发展。同时，当前手机直连卫星应用以高轨通信卫星为主，低轨通信卫星在民用领域也正加速发展，如国内星网、G60等低轨星座计划持续建设。推荐关注Mate60Pro产业链相关标的【华力创通】，低轨通信卫星“G60”星座产业链相关标的【上海瀚讯】。 中评协印发《数据资产评估指导意见》。数据资产评估是厘清数据资产价值的基础，《指导意见》出台有助于推动数据资产定价体系的确立。结合此前国家数据局人选确定、地方及产业探索数据确权落地以及财政部推出数据资产入表政策，数据要素顶层设计正逐步完善。运营商深度参与数据要素产业链，建议关注【中国移动】、【中国电信】和【中国联通】。 行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至2023年7月，5G移动电话用户达6.95亿户，占移动电话用户的40.6%；2）5G基站：截至2023年7月，5G基站总数达305.5万个；3）云计算及芯片厂商：23Q2国内三大云厂商资本开支合计126.5亿元（同比-22%，环比+54%）；23Q2海外三大云厂商及Meta资本开支合计335.0亿美元（同比-9%，环比-1%）。2023年8月，服务器芯片厂商信骅实现营收2.43亿新台币（同比-39.5%，环比+5.1%）。 行情回顾:本周通信（申万）指数下跌2.02%，沪深300指数下跌2.83%，板块表现强于大市，相对收益0.81%，在申万一级行业中排名第14名。在我们构建的通信股票池里有163家公司（不包含三大运营商），本周平均涨跌幅为3.76%，各细分领域中，北斗板块领涨，涨幅为17.51%。 投资建议：关注上半年高增与估值触底板块 （1）增长视角，上半年部分板块仍实现显著增长，随着外部环境向好，H2 业绩有望进一步加速，相关板块和标的包括北斗（华测导航）、电网信息化（威胜信息、力合微）、工业互联网（三旺通信）、网络可视化（恒为科技）等、IDC（润泽科技）等。 （2）估值角度，当前部分板块估值水平已达历史底部水平，优质公司的长期投资价值凸显，如物联网（移远通信、广和通、拓邦股份）、光纤光缆（中天科技、亨通光电）。 2023年9月份的重点推荐组合：中国移动、中天科技、三旺通信、华测导航、润泽科技、移远通信、力合微。 风险提示：AI发展不及预期、资本开支不及预期、宏观环境变化 产业要闻追踪 （1）华为Mate 60搭载卫星通话，卫星通信加速发展 事件： 华为Mate60系列机型陆续发布，其中Mate60Pro支持卫星通话、华为Mate60 Pro+则具有双卫星通信功能（包括卫星通话和卫星消息）；同期发布的华为Mate X5则支持双向北斗卫星消息。 中国移动携手中兴通讯、是德科技共同完成国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证。NR-NTN是（non-terrestrialnetwork，非地面网络）5G-Advanced核心技术，运营商携手设备商完成实验室模拟验证标志着技术理论到实践完成的实质性突破。 9月5日华力创通披露签订日常经营重大合同公告：公司在连续十二个月内累计收到该客户采购订单总金额约为人民币2.1亿元（含税）。合同的签订有利于进一步推进公司卫星应用的产业化进程，扩展公司在民用领域的知名度及影响力，为公司开拓市场提供助力。 点评： 亮点一：Mate60系列机型搭载卫星通话功能，手机直连卫星应用加速 Mate60Pro发布直连“天通一号”卫星，电信推出卫星通话套餐。8月29日华为首发Mate60Pro，该手机具备连接高轨通信卫星“天通一号”。与之相配，中国电信“手机直连卫星”服务上线，除物联网卡和174号段以外的所有电信套餐均可办理，无需换卡或换号，开通直连卫星功能即可使用，即开即用。 图1：华为Mate 60Pro推出卫星通话功能 图2：中国电信推出“手机直连卫星”服务 天通基带供应商有望受益。早在2016年，中国信通院与电科五十四所、华力创通签署合作协议，共同保障“天通一号”商用及产业化进程推进。华力创通是“天通一号”连接终端基带芯片核心供应商，持续受益后续手机需求放量。 卫星通信核心芯片供应商华力创通披露芯片大订单。9月5日华力创通披露签订日常经营重大合同公告：公司在连续十二个月内累计收到该客户采购订单总金额约为人民币2.1亿元（含税）。合同签订有利于进一步推进公司卫星应用的产业化进程，扩展公司在民用领域的知名度及影响力，为公司开拓市场提供助力。 图3：中国信通院与电科54所、华力创通签署卫星移动通信三方合作协议 ②千兆宽带用户持续提升。截至2023年7月末，1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达1.34亿户，比上年末净增4212万户，占总用户数的21.7%。 手机直连卫星正加速落地发展。此前，苹果已携手Globalstar上线卫星短报文功能，近期来看，安卓14系统预置手机直连卫星API、日本运营商KDDI宣布与SpaceX合作落地手机直连卫星业务。 图4：安卓14系统存在“demomode”以实现卫星通信服务 图5：KDDI携手SpaceX落地手机直连卫星业务 亮点二：低轨卫星在民用领域加速发展 中国移动携手中兴通讯、是德科技共同完成国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证。NR-NTN是（non-terrestrialnetwork，非地面网络）5G-Advanced（Rel-17）核心技术，运营商携手设备商完成实验室模拟验证标志着技术理论到实践完成的实质性突破。 图6：NTN应用场景 图7：NR-NTN是5G-Advanced核心技术之一 图8：NR-NTN实验室模拟环境图示 图9：NR-NTN实验室验证项目合影 “G60”星链推动低轨通信卫星行业快速发展。根据上海松江区人民政府官网披露，上海市松江区委书记在今年7月25日“高质量发展在申城·松江区”新闻发布会上公示打造低轨宽频多媒体卫星“G60星链”，未来将实现1.2万多颗卫星的组网。“G60”星链是继星网组建GW星座后的又一个大规模低轨宽带星座建设计划。 “G60星链”产业基地于2021年11月在上海临港松江科技城开工建设，该项目规划占地面积120亩，计划总投资20亿元，是由松江区、联合投资、临港集团共同打造的上海市工业互联网特色产业园区项目。 上海瀚讯经营卫星技术综合应用及卫星终端制造销售，与“G60星链”拥有共同股东方上海联合投资，公司或受益“G60星链”发展。截止2023年中，根据Wind数据显示，上海联和投资有限公司持有上海瀚讯4.7%股份，上海市国有资产监督管理委员会对上海联和投资有限公司100%持股。 图10：G60星链启动 图11：G60星链产业基地规划年产300颗卫星 投资建议：华为Mate60Pro/Pro+均支持卫星通话功能，从全球运营商、手机厂商趋势来看，手机直连卫星有望加速发展。同时，当前直连卫星系统以高轨星座为主，低轨通信卫星在民用领域也正加速发展，国内星网、G60等低轨星座计划持续建设。推荐关注Mate60 Pro产业链相关标的【华力创通】，低轨通信卫星“G60”星座产业链相关标的【上海瀚讯】。 （2）中评协印发《数据资产评估指导意见》 9月8日最新消息，为规范数据资产评估执业行为，保护资产评估当事人合法权益和公共利益，在财政部指导下，中国资产评估协会制定了《数据资产评估指导意见》（以下简称“指导意见”），现予印发，自2023年10月1日起施行。。 亮点一：AI芯片需求旺盛 《数据资产评估指导意见》出炉，加速数据资产定价体系的确立。数据资产的确权、定价、流通、监管是数字要素发展关键点，《指导意见》的出台有望加速数据资产定价体系确立。 图12：《数据资产评估指导意见》印发 《指导意见》提出确定数据资产价值的评估方法包括收益法、成本法和市场法三种基本方法及其衍生方法。 （1）收益法：估算预期收益并折现为当前价值。采用收益法评估数据资产应当： ①根据数据资产的历史应用情况及未来应用前景，结合应用或者拟应用数据资产的企业经营状况，重点分析数据资产经济收益的可预测性，考虑收益法的适用性； ②保持预期收益口径与数据权利类型口径一致；③在估算数据资产带来的预期收益时，根据适用性可以选择采用直接收益预测、分成收益预测、超额收益预测和增量收益预测等方式；④区分数据资产和其他资产所获得的收益，分析与之有关的预期变动、收益期限，与收益有关的成本费用、配套资产、现金流量、风险因素；⑤根据数据资产应用过程中的管理风险、流通风险、数据安全风险、监管风险等因素估算折现率；⑥保持折现率口径与预期收益口径一致；⑦综合考虑数据资产的法律有效期限、相关合同有效期限、数据资产的更新时间、数据资产的时效性、数据资产的权利状况以及相关产品生命周期等因素，合理确定经济寿命或者收益期限，并关注数据资产在收益期限内的贡献情况。 （2）成本法：基于形成数据资产的成本投入确定数据资产价值。采用成本法评估数据资产时应当：①根据形成数据资产所需的全部投入，分析数据资产价值与成本的相关程度，考虑成本法的适用性；②确定数据资产的重置成本，包括前期费用、直接成本、间接成本、机会成本和相关税费等；③确定数据资产价值调整系数，例如：对于需要进行质量因素调整的数据资产，可以结合相应质量因素综合确定调整系数；对于可以直接确定剩余经济寿命的数据资产，也可以结合剩余经济寿命确定调整系数。 （3）市场法：基于市场存在的可比案例确定数据资产价值。采用市场法评估数据资产时应当：①考虑该数据资产或者类似数据资产是否存在合法合规的、活跃的公开交易市场，是否存在适当数量的可比案例，考虑市场法的适用性；②根据该数据资产的特点，选择合适的可比案例，例如：选择数据权利类型、数据交易市场及交易方式、数据规模、应用领域、应用区域及剩余年限等相同或者近似的数据资产；③对比该数据资产与可比案例的差异，确定调整系数，并将调整后的结果汇总分析得出被评估数据资产的价值。通常情况下需要考虑质量差异调整、供求差异调整、期日差异调整、容量差异调整以及其他差异调整等。 表1：《指导意见》主要内容一览 亮点二：数据要素顶层设计逐步完善 国家数据局首任局长任命，国家数据局工作有望随后逐步展开，数据要素顶层设计逐步完善。今年3月，中共中央、国务院印发《党和国家机构改革方案》。方案显示，组建国家数据局，负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等，由国家发展和改革委员会管理。随着刘烈宏获任命为国家数据局局长，国家数据局工作将有序开展，推动数据要素市场运营和发展。 图13：《党和国家机构改革方案》决定组建国家数据局 围绕数据资产入表，财政部印发《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，2024年1月1日起施行。《暂行规定》对数据资产入表事宜提供指引，内容包括适用范围、会计处理使用的准则、列示和披露要求等方面。 具体来看，数据资源可作为无形资产以及存货进入资产负债表，分别适用于企业使用/对外提供服务以及日常持有以备出售等不同业务模式： （1）数据资源作为无形资产，主要对应企业使用数据资产以及利用该数据资产对外提供服务的情形。该种模式下，数据资源参照无形资产准则进行初始计量、后续计量、处置和报废等相关会计处理。 初始计量：对于外购方式取得的，成本包括括购买价款、相关税费以及直接归属于该项无形资产达到预定用途所发生的加工过程支出及数据权属鉴证等相关费用；对于企业内部研发取得的数据资产，区分研究阶段和开发阶段，开发阶段支出确认为无形资产。 后续计量：企业对确认为无形资产的数据资源依据数据资源相关业务模式、权利限制、更新频率和时效性、有关产品或技术迭代、同类竞品等因素估计使用寿命，并进行摊销，计入当期损益以及相关资产成本。以该数据资产对外提供服务的，确认相关收入，符合条件的